華通的融資謀變

巫彬

華通集團(tuán)通過發(fā)行債券為集團(tuán)融資打開了一扇門，也有效地改善了企業(yè)資金使用的效率。

債券融資對于許多企業(yè)而言是一個(gè)陌生的領(lǐng)域，面對這個(gè)特別的直接融資方式，這次選擇嘗鮮的是青島華通國有資本運(yùn)營（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下簡稱“華通集團(tuán)”）。

2012年4月，華通集團(tuán)發(fā)布公告稱，10億元企業(yè)債券（下簡稱“12華通債”）已通過國家發(fā)改委審批，這是我國首支用于老城區(qū)企業(yè)搬遷的企業(yè)債券。

“為了加快推進(jìn)老城區(qū)企業(yè)搬遷改造工作進(jìn)度，盡早落實(shí)企業(yè)搬遷啟動(dòng)資金，青島市政府特指定華通集團(tuán)作為企業(yè)搬遷前期運(yùn)作單位?！比A通集團(tuán)副總會(huì)計(jì)師姜平告訴記者。

根據(jù)“12華通債”的募集說明書顯示，作為前期運(yùn)作公司和土地前期開發(fā)單位，華通集團(tuán)主要負(fù)責(zé)前期墊付不低于企業(yè)補(bǔ)償資金50%的部分，對搬遷企業(yè)場地進(jìn)行拆遷平整。

姜平表示，“老企業(yè)搬遷不僅僅是將企業(yè)搬到新廠址，更涉及企業(yè)的擴(kuò)建、技術(shù)更新以及擴(kuò)大產(chǎn)能等后續(xù)工作，因而充裕的啟動(dòng)資金對企業(yè)的順利搬遷至關(guān)重要?！?/p>

記者在采訪中了解到，接手老企業(yè)搬造任務(wù)后，華通集團(tuán)立即開始籌集資金。但是擺在華通集團(tuán)面前的難題是，由于我國2011年開始實(shí)施的穩(wěn)健貨幣政策，從銀行貸款變得不再那么容易，且銀行貸款多為短期貸款，不利于集團(tuán)資金的周轉(zhuǎn)。因此，經(jīng)過反復(fù)論證，集團(tuán)決定通過發(fā)債的形式進(jìn)行融資。

在董事會(huì)和股東會(huì)對發(fā)行企業(yè)債券作出決議后，姜平和同事們立刻開始了債券發(fā)行的準(zhǔn)備工作，對于那段經(jīng)歷姜平一直記憶猶新，“債券發(fā)行一般分為申報(bào)材料、發(fā)行報(bào)批、債券正式發(fā)行和債券上市四個(gè)階段，無論是從最初的引入中介機(jī)構(gòu)，還是期間反復(fù)修改申報(bào)材料參與發(fā)改委的審批，再到確定企業(yè)債的發(fā)行時(shí)間，每個(gè)階段都需要花費(fèi)大量的精力。

經(jīng)過一年多的審批，“12華通債”終于在2012年4月成功發(fā)行，華通集團(tuán)憑借著良好的信用評級和較好的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更是僅用了5天的時(shí)間就完成了全部10億元的資金募集。

“12華通債”的成功發(fā)行為華通集團(tuán)帶來了不少好處，對此姜平表示，“此次債券的成功發(fā)行，是華通集團(tuán)融資結(jié)構(gòu)的一次重大突破。以前集團(tuán)都是通過銀行貸款這一間接融資形式獲取資金，發(fā)行債券為集團(tuán)打開了融資的另一扇門，并且發(fā)行債券還大大提升了企業(yè)形象和知名度?！?/p>

不僅如此，發(fā)行企業(yè)債券也有效地改善了企業(yè)資金使用的效率。銀行貸款多為一年期，資金還沒怎么有效利用，就要面臨還貸問題；而本次發(fā)行的債券期限為7年，有利于企業(yè)長期高效利用資金。

當(dāng)然，企業(yè)債的好處還不僅如此，“發(fā)債企業(yè)只需支付一定的債券利率而不必指出具體的融資項(xiàng)目和用途，在償還小部分商業(yè)銀行貸款之后，發(fā)債所籌的大部分資金都可以自主使用?！敝行湃f通高級經(jīng)理劉寶元表示。

從華通集團(tuán)募集資金的用途來看，募集的10億元資金，其中7億元將用于華通集團(tuán)老城區(qū)企業(yè)搬遷一期項(xiàng)目，2億元用于補(bǔ)充營運(yùn)資金，1億元用于償還流動(dòng)資金借款。不僅保障了搬遷項(xiàng)目的順利進(jìn)行，更為企業(yè)的經(jīng)營提供了充足的資金保障。

這次發(fā)債所帶來好處，讓華通集團(tuán)嘗到了甜頭。“未來我們還準(zhǔn)備再通過發(fā)債的形式進(jìn)行融資?！苯奖硎?。

雖然發(fā)行公司債有諸多優(yōu)勢，但在青島還剛剛起步。據(jù)了解，除了公司債券這一發(fā)行額大、期限長的直接債務(wù)融資形式外，短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)等也是非金融企業(yè)經(jīng)常運(yùn)用的直接債務(wù)融資工具。青島市也非常重視企業(yè)的直接融資工作，中國人民銀行青島市中心支行還專門制定了《青島市銀行間債券市場直接債務(wù)融資引導(dǎo)辦法》，力求通過政策引導(dǎo)和扶持，加快企業(yè)直接債務(wù)融資步伐。