論能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

◇呂鈺博

論能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

◇呂鈺博

本文分析了我國能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型，研究了我國能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的內(nèi)外部影響因素，就如何防范我國能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出了相關(guān)建議。

能源企業(yè)；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范

10.13999/j.cnki.scyj.2017.04.026

作為全球第二大能源生產(chǎn)國和消費(fèi)國，我國能源上市公司在近幾年得到了蓬勃發(fā)展，公司的數(shù)量、規(guī)模及其資金的投入量逐漸增大，然而能源公司屬于高投資、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，面臨較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何防范能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)迫切需要解決的問題。本文分析了我國能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出了防范我國能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)措施，這對(duì)我國能源上市公司經(jīng)營者改善公司經(jīng)營、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)具有一定的啟示作用。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及能源上市公司的概念

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中受到的各種不確定性因素影響，使企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)際收益與預(yù)期收益存在一定偏差，進(jìn)而給企業(yè)帶來損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。

（二）我國能源上市公司概況

本文將能源定義為能直接取得或通過轉(zhuǎn)換、加工從而獲得所需能量的各種資源的總稱，包括其他可再生能源和新能源。依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類,結(jié)合“能源”的定義,截至2015年，我國滬深兩市能源上市公司共有135家,主要分布于三類國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)，詳見附表：

附表 我國能源上市公司概況

二、我國能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

（一）能源上市公司的外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.政策性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

政策性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由國家發(fā)布的相關(guān)政策對(duì)能源行業(yè)的資本運(yùn)營等方面產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，舉例來說，國家的利率調(diào)整、財(cái)稅政策以及貨幣政策變動(dòng)與調(diào)整等。

2.能源行業(yè)的金融性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

我國目前的金融資本市場還沒有發(fā)展完善，然而隨著能源行業(yè)的進(jìn)一步改革，資產(chǎn)重組行為和產(chǎn)權(quán)交易行為的不規(guī)范，導(dǎo)致資本運(yùn)營效率難以提高。

（二）能源上市公司的內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)

能源行業(yè)目前面臨籌資的需要，同時(shí)也存在收益不確定的情況，因此就會(huì)產(chǎn)生內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，除此之外，無法定期償付本息也會(huì)構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

以電力企業(yè)為例，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是比較普遍的風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)給企業(yè)帶來較大的危害。電力企業(yè)雖然擁有較大的資產(chǎn)量，但是其質(zhì)量不佳，加上電力企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)較為模糊，不良資產(chǎn)居高不下，賬面資產(chǎn)與效能資產(chǎn)差異較大，外欠電費(fèi)巨大，導(dǎo)致了較大的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資風(fēng)險(xiǎn)

就電力企業(yè)而言，隨著它的持續(xù)發(fā)展，電力企業(yè)參與了越來越多的投資活動(dòng)。對(duì)于電力企業(yè)的長期投資來說，由于期限比較長，因此難以避免遇到一些意料之外的情況，如工程質(zhì)量情況、資金到位情況和工程進(jìn)度情況等，這些都會(huì)對(duì)投資回報(bào)率產(chǎn)生較大影響。

三、我國能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

（一）外部因素

1．國家政策

在低碳經(jīng)濟(jì)的影響下，政府進(jìn)行的宏觀調(diào)控是影響能源行業(yè)的重要因素之一。即國家對(duì)能源的需求以及供給和價(jià)格進(jìn)行調(diào)整、控制也有可能使能源的供需出現(xiàn)失衡，價(jià)格下調(diào)的政策使得公司的利潤減少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性會(huì)大大提高。因此，國家政策可能會(huì)在不經(jīng)意間導(dǎo)致能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2．行業(yè)競爭

我國目前的能源體系依然不夠完善，能源行業(yè)的進(jìn)入門檻和退出壁壘相比其他行業(yè)也普遍偏低。同時(shí)，受到國家政策的扶持，能源行業(yè)可獲得利潤的空間巨大，在巨大利益的驅(qū)動(dòng)下，很多企業(yè)紛紛涉足該行業(yè)，給行業(yè)帶來了前所未有的內(nèi)部競爭壓力。

3．信貸風(fēng)險(xiǎn)

能源公司如果想要長期健康地發(fā)展，就需要大量的資金支持。然而，由于能源行業(yè)需要的資金量較多，一般企業(yè)法人的自由資金無法滿足其需求，因此大部分資金都來源于銀行。如今國家經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，信貸資金規(guī)模在不斷的收縮，這對(duì)能源公司而言就造成了融資困難的問題，進(jìn)而造成能源公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4．技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

雖然創(chuàng)新是一個(gè)企業(yè)得以長久保持良好發(fā)展的保鮮劑，但是作為創(chuàng)新中的重要一類，技術(shù)創(chuàng)新是一把雙刃劍。若技術(shù)創(chuàng)新能夠達(dá)到預(yù)期的目的，會(huì)提升能源企業(yè)的核心競爭力，進(jìn)而提高企業(yè)的價(jià)值，但若未能達(dá)到預(yù)期的目的，則會(huì)給企業(yè)帶來人力、財(cái)力等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的健康發(fā)展。

（二）內(nèi)部因素

1．財(cái)務(wù)關(guān)系復(fù)雜

由于能源企業(yè)投入更多的精力在能源的開采與加工方面，公司與公司之間的資金管理和使用、利益分配等方面多多少少都存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，導(dǎo)致資金使用效率較低，資金流失現(xiàn)象嚴(yán)重，無法保證上市公司資金的安全與完整，更有可能給能源上市公司造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2．財(cái)務(wù)決策不科學(xué)

財(cái)務(wù)決策不科學(xué)是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一主要原因，表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是決策事項(xiàng)的未來結(jié)果受能源行業(yè)制度環(huán)境等多方面因素的制約；二是決策過程中的信息不對(duì)稱，這會(huì)導(dǎo)致資金的回報(bào)率偏低。上述兩個(gè)方面會(huì)造成資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)的規(guī)劃,籌資綜合成本過高,資產(chǎn)負(fù)債比率高，負(fù)債比重進(jìn)一步加大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。

3．財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)匱乏

在日常的實(shí)際工作中，財(cái)務(wù)管理人員往往習(xí)慣用自身權(quán)力而不是專業(yè)的財(cái)務(wù)管理知識(shí)去管理財(cái)務(wù)。公司內(nèi)部所謂的專業(yè)人士專業(yè)素養(yǎng)也普遍偏低，這就使得資金的使用效率無法達(dá)到最優(yōu)化，這種情況日積月累就會(huì)造成公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的逐步累積，最后危及公司的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

四、防范我國能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

（一）積極應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化

影響能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部因素是必然存在的,對(duì)能源上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有重大的影響。為了防范能源上市公司的外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該對(duì)不斷變化的能源行業(yè)大環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真仔細(xì)地分析和研究，把握其變化規(guī)律及趨勢，適當(dāng)調(diào)整財(cái)務(wù)管理的政策并改變管理方法，提高公司對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力以及應(yīng)變能力。

（二）加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)

能源公司為了提高自身的運(yùn)營效率，有必要加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)治理，防止財(cái)務(wù)信息的失真。同時(shí)，建立完善的內(nèi)部管理制度，提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制能力。公司內(nèi)部應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估組織以及日常管理機(jī)構(gòu)，對(duì)不同類型的投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)做到事前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、事中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及事后風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。在保證信息基本對(duì)稱的條件下，嚴(yán)格執(zhí)行公司制定的內(nèi)部控制機(jī)制。

（三）建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度

公司應(yīng)當(dāng)完善現(xiàn)代企業(yè)制度。現(xiàn)代企業(yè)管理制度中最為重要的組織結(jié)構(gòu)即為法人治理結(jié)構(gòu),這是目前最為科學(xué)的制度,股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及公司的高級(jí)管理人員會(huì)依據(jù)公司法的各項(xiàng)規(guī)定,各司其職,相互監(jiān)督和相互制約。公司在長時(shí)間的運(yùn)營過程中必然會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而制約公司健康發(fā)展。因此建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度從某種意義上來說對(duì)能源公司的發(fā)展具有重要意義。

（四）建立員工激勵(lì)責(zé)任機(jī)制

激勵(lì)機(jī)制是法人治理結(jié)構(gòu)有效運(yùn)作的動(dòng)力，而薪酬激勵(lì)制度屬于激勵(lì)機(jī)制的核心。有效的薪酬激勵(lì)制度能促使管理者減少個(gè)人機(jī)會(huì)主義行為，降低上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，健全的崗位責(zé)任制既能防范公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又能確保公司財(cái)產(chǎn)的安全，保證會(huì)計(jì)信息的可靠性以及財(cái)務(wù)活動(dòng)的合法性。因此，把激勵(lì)與責(zé)任結(jié)合起來，建立員工激勵(lì)責(zé)任機(jī)制，能夠有效防范能源上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）提高財(cái)務(wù)管理的精細(xì)化與科學(xué)化

科學(xué)決策是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)，為了防止因決策失誤而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)決策的正確與否與財(cái)務(wù)管理工作的成敗關(guān)系密切。因此，為了更好地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司必須采用科學(xué)合理的決策方法。這就需要公司的決策人員在決策過程中充分考慮到影響決策的各種可能因素，并且對(duì)各種可行方案進(jìn)行系統(tǒng)地分析與評(píng)估，從中選擇最優(yōu)決策方案來防范公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

[1]吳超鵬，吳世農(nóng)，程靜雅.風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)上市公司投融資行為影響的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2012（01）.

[2]李維安，戴文濤.公司治理、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系框架[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2013（04）.

[3]李蘭云，張璇.新能源上市公司股利政策影響因素研究[J].會(huì)計(jì)之友，2013（02）.

（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)）