上海股市：史上最強(qiáng)大戶出擊

臥龍

散戶下單多數(shù)是數(shù)百股至數(shù)千股，而大戶下單則以萬股甚至是十萬股計(jì)。通常每筆成交股數(shù)越小表明當(dāng)前散戶交易更明顯；而每筆成交股數(shù)越大表明當(dāng)前大戶交易更明顯。當(dāng)指數(shù)下跌，但每筆成交股數(shù)上升則顯示大戶入市，底部將至；當(dāng)指數(shù)上升，但每筆成交股數(shù)下跌則顯示散戶買賣，頂部將至。

春節(jié)長(zhǎng)假過后，中股特別是大型股大幅回吐，市場(chǎng)再度充滿懷疑——升浪是否結(jié)束了？！事實(shí)上，春節(jié)長(zhǎng)假前，海外新興市場(chǎng)于1月底至2月初已經(jīng)出現(xiàn)短期頂部。然而美股繼續(xù)緩慢上升，近日開始有QE退市的討論，上升已久的外圍股市于是開始散水；而聰明的中國(guó)投資者更是急急忙忙拋貨——正如中國(guó)男子足球員一樣，眼見角球頭頂無望便早早回頭。小型股剛剛欲向上突破遭大型股回檔，急忙后退。投資者如驚弓之鳥。然QE退市與否干卿何事，中國(guó)股市藍(lán)籌股目前仍然處于歷史低位，上證50指數(shù)市盈率10倍，滬深300指數(shù)12倍，紅利指數(shù)更是只有9倍，而美股即將創(chuàng)歷史新高，行情就此結(jié)束，這如何是好?。?/p>

本文就每筆成交股數(shù)這一指標(biāo)分析與各位分享。每筆成交股數(shù)這一指標(biāo)早在1996年時(shí)已經(jīng)使用，是當(dāng)日成交股數(shù)/成交筆數(shù)得出的結(jié)果，反應(yīng)買賣是否散戶或者大戶。散戶下單多數(shù)是數(shù)百股至數(shù)千股，而大戶下單則以萬股甚至是十萬股計(jì)。通常每筆成交股數(shù)越小表明當(dāng)前散戶交易更明顯；而每筆成交股數(shù)越大表明當(dāng)前大戶交易更明顯。當(dāng)指數(shù)下跌，但每筆成交股數(shù)上升則顯示大戶入市，底部將至；當(dāng)指數(shù)上升，但每筆成交股數(shù)下跌則顯示散戶買賣，頂部將至。很少的情況是底部每筆成交股數(shù)較小，而頂部較大。因?yàn)榇髴艨偸潜壬舾懿蹲焦墒械牡撞颗c頂部。

深圳證券交易所網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)自2009年初開始。2009年2月，每筆成交股數(shù)與1700多股；但當(dāng)指數(shù)升至2009年8月高位時(shí)，每筆成交股數(shù)卻下降至1372股，其后兩個(gè)頂部每筆成交為1397股及1385股，散戶交易明顯，指數(shù)遂下跌；2010年7月初見底時(shí)，每筆成交股數(shù)回升至1582股，說明逐漸多一些大戶回歸交易；2010年11月初指數(shù)見頂，每筆成交股數(shù)又回落至1368股的最低位；見頂之后，指數(shù)一路反復(fù)下跌，而每筆成交股數(shù)則持續(xù)放大。2012年10月竟然出現(xiàn)2155股的每筆成交股數(shù)，甚至比2009年2月水平高！顯然，大戶正在交易。

2012年最低點(diǎn)時(shí)每筆成交股數(shù)為1972股，之后升浪展開，每筆成交股數(shù)均在2000股之上。12月14日大升，每筆成交股數(shù)2323股；12月25日2335股；12月26日2319股。而2013年1月底之后，每筆成交股數(shù)略微下降，顯示散戶逐步進(jìn)場(chǎng)。

上海股市的每筆成交股數(shù)提示功能似乎更加強(qiáng)勁。上海證券交易所網(wǎng)站數(shù)據(jù)自1999年1月開始發(fā)布。1999年4月平均每筆成交861股，5月份“5.19行清”展開上升至968股，6月份970股，7月行清結(jié)束回落至879股，12月見底時(shí)跌至790股。其后新一輪行情展開，但每筆成交股數(shù)卻于2000年2月開始持續(xù)回落，徘徊于700-800股之間；2001年3月升至1087股，2001年6月見頂時(shí)為809股；股市見頂暴跌，但每筆成交股數(shù)卻開始增加，2002年6月竟然上升至1209股，毫無疑問是機(jī)構(gòu)判斷出錯(cuò)。

2003年開始每筆成交股數(shù)始終在1000股以上，與1999-2002年完全不同。上升的趨勢(shì)與股市下跌趨勢(shì)形成鮮明的對(duì)比，到2005年8月升至2069股。2003-2005年多只大型股上市且走勢(shì)良好，率先見底反轉(zhuǎn)。2006年10月突破1700多點(diǎn)的重要阻力位，每筆成交股數(shù)升至2531股，表明由大戶推動(dòng)行情發(fā)展。此后，每筆成交股數(shù)一路下降，2007年10月股市見頂時(shí)下降至1093股，最低是11月的975股。此后隨著股市下跌，每筆成交股數(shù)開始回升，2008年9月政府救市，每筆成交股數(shù)大幅上升至1610股。2008年11月見底時(shí)回升至1711股。隨著股市不斷反彈，每筆成交股數(shù)又開始回落，2009年8月為1467股。

上證指數(shù)于2009年8月結(jié)束反彈，之后反復(fù)下跌，而每筆成交股數(shù)總是出現(xiàn)相反的趨勢(shì)——回升。2010年7月為1795股，10月為1729股；2012年初回升至1981股，跌至2012年11月繼續(xù)回升至2236股。對(duì)比一下底部與頂部的每筆成交股數(shù)，2001年6月809股，2005年6月1944股，為2.4倍；2007年10月1093股，2012年11月2236股，為2.0倍。

2012年12月4日見底以來，上海股市每筆成交股數(shù)持續(xù)維持高位，且大陽線日的每筆成交股數(shù)通常較大：12月14日2707股，12月25日2596股，1月14日2456股，2月1日2497股。1月29日以來上海股市每筆成交股數(shù)均在2400股以上，比1月份更強(qiáng)。對(duì)照指數(shù)走勢(shì)，可以認(rèn)為大戶強(qiáng)力推高大市。然而，春節(jié)長(zhǎng)假之后，每筆成交股數(shù)突然回落至2100多股，2月18日2192股，19日2166股，20日小反彈2303股，21日2181股，22日2144股，25日2198股，26日2110股最低，27日股市反彈2199股，28日股市在銀行股帶動(dòng)下大升2301股。顯然，春節(jié)長(zhǎng)假之后大戶選擇了觀望，而散戶見無力拉升便紛紛出貨，指數(shù)急挫。當(dāng)指數(shù)跌近55日平均線時(shí)，大戶逐步介入。周三收市后管理層出臺(tái)多項(xiàng)措施，且美股大幅上升，于是周四中股大升！

深發(fā)展乃平安銀行的前稱，1996年大牛市由深發(fā)展帶動(dòng)，1996年5月15日深發(fā)展再創(chuàng)新高，但深圳綜合指數(shù)卻5月17日才見新高，而5月20日周一深指沖高回落，其后反復(fù)下挫，跌回5月中旬低位，深發(fā)展卻拒絕進(jìn)一步調(diào)整，不斷創(chuàng)新高。重提此事，乃因本周四平安銀行升9.4%創(chuàng)新高，成交量亦創(chuàng)新高，是否歷史重演？各位不妨留意。不過，去年12月初以來上海股市每筆成交股數(shù)前所未有的強(qiáng)大，意味著史上最強(qiáng)的大戶出擊，又豈是500日平均線便能終結(jié)行情的（上證指數(shù)近期受制于500MA而回檔）？