開發(fā)性金融“走出去”國際經驗研究

王 端

（國家開發(fā)銀行 評審管理局，北京100032）

開發(fā)性金融是政策性金融的高級階段，是政策性金融的深化和發(fā)展。它興起于第二次世界大戰(zhàn)為后的世界經濟大復蘇，為戰(zhàn)后經濟秩序的重建作出了重大貢獻［1］。中國的開發(fā)性金融起步較晚，其形成以國家開發(fā)銀行的成立為標志，經歷了一個不斷探索和發(fā)展的過程。隨著經濟全球化、市場化進程的推進，全球開發(fā)性金融的發(fā)展也迅速加快。國外開發(fā)性金融機構在發(fā)展境外業(yè)務方面積累了豐富的經驗，因此，選取典型的國外開發(fā)性金融機構，研究其開展國際業(yè)務的做法與經驗，對我國開發(fā)性金融“走出去”具有重要的借鑒意義。

一、國外開發(fā)性金融機構概述

（一）德國復興信貸銀行集團（KfW）

德國復興信貸銀行集團是二戰(zhàn)后德國政府為了配合歐洲復興計劃的實施，重建德國經濟而于1948年成立的，從職能來看，它相當于我國的國家開發(fā)銀行和進出口銀行職能的總和。從1961年起，德國復興信貸銀行開始接受聯(lián)邦政府的委托，向海外長期開發(fā)項目提供貸款資助，并代表政府與發(fā)展中國家展開一系列的金融合作，自己貸款或根據(jù)政府對外經濟技術援助計劃贈款給發(fā)展中國家。德國復興信貸銀行特別注重對外的信貸合作，通過建立信貸合作基金，向發(fā)展中國家國家提供軟貸款、贈款以及咨詢服務，重點為農林食品業(yè)、基礎設施和手工業(yè)經濟領域。KfW 集團的主要業(yè)務是在以下這些領域：一是通過當?shù)劂y行的轉貸款，向中小企業(yè)提供投資貸款，促進德國中小企業(yè)的起步和發(fā)展；二是投資工業(yè)、農業(yè)、商業(yè)、環(huán)境和資源保護、經濟和社會服務等基礎設施項目；三是向發(fā)展中國家提供經濟結構和行業(yè)調整、一般商品援助等方面的貸款；四是對與KfW 有合作項目的機構進行人員培訓；五是向發(fā)展中國家的信貸業(yè)務合作伙伴提供咨詢服務［2］。

目前德國復興信貸銀行的首要任務是推進德國中小企業(yè)的發(fā)展，為它們在國內外投資項目提供優(yōu)惠的長期貸款，其國際業(yè)務主要是在歐洲范圍內為創(chuàng)業(yè)投資、環(huán)境保護、基礎設施和住宅建設提供貸款，在全球范圍內主要集中在能源、通訊和交通信息等領域的出口信貸和項目融資上提供貸款，同時也為發(fā)展中國家的投資項目提供融資和咨詢等相關服務。作為德國十大銀行之一，德國復興信貸銀行充分利用了國家賦予的優(yōu)惠政策和國家信用，通過市場化運作，達到了促進德國經濟發(fā)展、與其他國家友好合作的政策性目標，保持了優(yōu)良的經營業(yè)績。

（二）韓國產業(yè)銀行（KDB）

韓國產業(yè)銀行成立于1954年，作為韓國唯一的政策性銀行，承擔支持國家戰(zhàn)后經濟恢復與發(fā)展的責任，為國家的工業(yè)發(fā)展和經濟增長提供長期的資金融通。在過去的半個多世紀里，韓國產業(yè)銀行身為韓國政府的代表，在國民經濟發(fā)展和金融產業(yè)發(fā)展過程中扮演了引導者的角色，主導了產業(yè)的發(fā)展。隨著重要產業(yè)概念的變化，韓國產業(yè)銀行在20世紀六七十年代開始重視開發(fā)性金融作用而培養(yǎng)支柱產業(yè)，1990年以后提供企業(yè)金融服務以培養(yǎng)高新技術產業(yè)，2008年全球金融危機后，為穩(wěn)定金融市場，韓國政府宣布推遲KDB商業(yè)化改革，并要求KDB采取措施，在彌補市場缺損、維護經濟金融穩(wěn)定、促進經濟社會發(fā)展等方面發(fā)揮作用。

韓國產業(yè)銀行擁有分布于世界各地主要金融市場的營業(yè)網，是企業(yè)金融專業(yè)銀行，以長期以來積累下來的豐富經驗和金融專業(yè)方式為企業(yè)提供綜合性金融服務。它擁有四大核心業(yè)務，分別為企業(yè)金融、投資金融、國際金融、企業(yè)重組及咨詢業(yè)務。為使韓國企業(yè)走向世界并使商業(yè)化業(yè)務更加國際化，韓國產業(yè)銀行不斷加強國際金融業(yè)務，大力開展對于投資項目的境內和境外貸款，包括辦理銀團貸款、工程資助、飛機船舶租賃貸款等。隨著金融業(yè)的混業(yè)化和證券化，為了充分發(fā)揮國家政策性銀行作用，KDB 通過直接或間接金融的綜合性金融服務體制的建立及收益性的確保，于2011年發(fā)展為向國內外目標客戶提供綜合性金融服務的亞洲領頭銀行，并力圖在未來成為世界一流的投資銀行。KDB定位于全球性投資銀行的商業(yè)化轉型有助于克服金融危機的影響，通過企業(yè)間的并購、新領域的開發(fā)和海外業(yè)務的拓展為經濟帶來新的增長點。

（三）新加坡星展銀行（DBS）

新加坡星展銀行是1968年7 月以向國內礦業(yè)、工業(yè)部門提供資金為目的而設立的政府金融機構，政府出資48．6%，其余由民間出資。如今，星展銀行已不再享有國家信用，也不再享受政府任何形式的財政支持，不再開展政策性業(yè)務，其資金來源主要依靠吸收存款，決策機構為董事會。政府以市場化的方式對星展銀行進行監(jiān)督，政府派代表參加董事會和其他各專門委員會，對發(fā)展重大戰(zhàn)略決策和制度進行影響，但不介入銀行日常經營。

星展銀行現(xiàn)在已成為一家提供全面金融服務的全能銀行，是新加坡中長期融資的主要來源。星展銀行積極從事包括貿易融資和流動資金融資在內的短期銀行貸款服務，提供投行服務、投資組合管理服務和托管服務，提供一整套完善的個人及企業(yè)銀行金融服務，活躍于零售和投資銀行領域。星展銀行在新加坡?lián)碛凶畲蟮姆种ЬW絡，還廣泛分布于香港、印尼、中國大陸和印度等亞洲國家和地區(qū)［3］。截至2010年底，星展集團的總資產為2800億新元，其中星展銀行占比83%。

星展銀行的國際業(yè)務的特點是具有明確的市場定位——“泛亞洲”志向。在20世紀70年代，新加坡強調出口導向型的制造業(yè)，星展銀行則配合產業(yè)結構的調整，支持工業(yè)化的發(fā)展，90年代末星展銀行重點致力于促進產業(yè)結構升級，伴隨著開放程度的加深和大量外資銀行的進入，新加坡逐漸成為東南亞區(qū)域金融中心，2000年以來，星展銀行看準了新興市場國家的發(fā)展機遇，開始走出國門，開拓國際市場。為了成為領先亞洲的銀行，星展集團提出了保衛(wèi)自己本國領導地位、激勵香港市場和其他地區(qū)市場、提供領先的中小企業(yè)服務、構建各市場間的交易服務系統(tǒng)等策略。2010年，星展集團國外市場占比已達到了35%，且主要在亞洲各地區(qū)，這與星展銀行的泛亞洲戰(zhàn)略是分不開的。

二、對我國開發(fā)性金融機構開展國際業(yè)務的啟示

以上選取的三個開發(fā)性金融機構是比較典型的。這些銀行有一個共同的特點，就是在創(chuàng)建之初，都由政府設立，都在國內開展業(yè)務，都是政府主導型。隨著國家經濟和社會的發(fā)展以及銀行自身實力的壯大，這些銀行都走出了國門，開展了國際業(yè)務，并取得了世界矚目的優(yōu)良業(yè)績。總結它們的發(fā)展過程，我們可以得到以下啟示。

（一）開發(fā)性金融大有可為

開發(fā)性金融緊緊圍繞貫徹國家戰(zhàn)略，可以實現(xiàn)很多其他類型金融機構難以實現(xiàn)的經濟發(fā)展目標，如緩解國家可持續(xù)發(fā)展的能源、資源、農業(yè)等瓶頸制約，支持本國戰(zhàn)略性項目的發(fā)展。利用開放性金融業(yè)務還可以填補很多國內融資的空白，通過發(fā)放期限長、利率低的貸款來支持基礎設施項目、環(huán)保項目等，解決國家中小企業(yè)融資難的問題，對涉及“中國因素”的項目進行融資支持等［4］。具體到我國，開發(fā)性金融還可以解決近些年來一直推而不動的助學貸款問題等等。在國際方面，通過與發(fā)展中國家建立合作關系，可以推動雙邊合作的長遠發(fā)展，從外交和全局角度，努力加強世界各國與中國經濟的密切聯(lián)系，提高中國在國際舞臺上的影響力，增加話語權。

（二）商業(yè)化運作是政策性銀行的業(yè)務發(fā)展趨勢

在我國，財政是過去資金分配的主要渠道，其優(yōu)點是能準確體現(xiàn)政府意圖，而最大的缺點是無償性，可用的資金有限，資金使用效率低。而商業(yè)銀行貸款恰好相反，具備有償性的特點。商業(yè)銀行貸款也存在缺點，那就是資金盈利水平決定了資金的投入和投向，不能很好地貫徹政府政策意圖，社會福利性較差。雖然政策性銀行既具備了財政分配的某些特點，又使用了金融手段，有利于彌補市場失靈，具有了客觀必要性和重要性，但政策性銀行具有自身難以克服的內在矛盾，即政策性與盈利性之間的矛盾及由此引發(fā)的資金效率低下、道德風險較大等諸多問題。這些問題不斷激化，使得政策性銀行的資金使用缺乏效率，呆賬壞賬滾動積累，最終帶來巨大的財政負擔。

隨著經濟發(fā)展程度的提高，商業(yè)銀行的份額迅速擴大，資本市場的份額也大大提高，傳統(tǒng)意義上的政策性金融業(yè)務空間正在逐漸縮小，原來的政策性金融乃至開發(fā)性金融作用的領域必然有相當部分轉化為商業(yè)性金融，二者共同成為市場融資主體。這時，開發(fā)性金融仍需繼續(xù)存在，有針對性地進入某些商業(yè)性金融不能作為的領域，發(fā)揮其相應職能。長期來看，開發(fā)性金融機構應脫胎于政策性金融，成為集銀行、投行、基金、金融租賃為一體的綜合金融平臺。

（三）國際化是開發(fā)性金融機構實現(xiàn)自身發(fā)展壯大的必要途徑

銀行業(yè)的跨國經營已成為世界經濟一體化和全球化的重要組成部分，也是當今全球經濟發(fā)展的趨勢所在。尤其是近十年來，中國銀行業(yè)走出國門在全球范圍內“投棋布子”，提供國際化的金融服務，并將其戰(zhàn)略部署延伸至海外，海外業(yè)務比重逐年上升，這都為金融機構的長期發(fā)展提供了強勁動力和新的利潤增長點。開發(fā)性金融機構“走出去”不僅可以降低系統(tǒng)性風險，提升經營的多樣化和收益的穩(wěn)定性，更可以從規(guī)模增長中獲得更多好處。

在經濟全球化的今天，我國經濟發(fā)展的能源瓶頸、產業(yè)結構升級改造、企業(yè)競爭力提升等問題已不能單靠國內經濟資源解決，中國開發(fā)性金融機構要放眼全球，以國家戰(zhàn)略和政府目標為己任，培育信用制度和市場機制，緩解我國經濟發(fā)展中資源瓶頸和產能過剩問題，促進經濟持續(xù)快速健康發(fā)展。中國企業(yè)在“走出去”的過程中，經常會因為規(guī)模和實力較小，遇到海外融資困難，這就需要開發(fā)性金融機構憑借準國家信用以及良好的資產質量和盈利水平，為中國企業(yè)海外融資服務和專業(yè)的咨詢服務，實現(xiàn)企業(yè)與開發(fā)性金融機構的“雙贏”，在支持中國企業(yè)“走出去”的同時，自身也“走出去”。

（四）多元化是提升開發(fā)性金融機構業(yè)務及收入來源的重要手段

如前所述，韓國產業(yè)銀行為適應不同客戶的要求，為客戶提供了多樣化的個性服務，例如商業(yè)信息以及技術咨詢、貿易融資和信托業(yè)務等；德國復興信貸銀行也擴展了廣泛的咨詢服務，例如關于中東歐投資的信息服務等。這些業(yè)務均在一定程度上幫助了企業(yè)更好地了解投資信息，以便采取恰當?shù)耐顿Y方式，為境外投資打下堅實的基礎。

目前，我國開發(fā)性金融機構的中間業(yè)務剛剛起步，境外業(yè)務仍主要是貸款類業(yè)務，品種較單一，而混業(yè)經營已是近年跨國銀行的主要趨勢之一，我國開發(fā)性金融機構應迅速提升“投貸債租”協(xié)同能力，實現(xiàn)業(yè)務及收入來源的多元化。與此同時，開發(fā)性金融機構的特征決定了其在業(yè)務設置上不可能照搬零售型商業(yè)銀行的模式。在海外業(yè)務設置上，應發(fā)揮開發(fā)性金融在批發(fā)業(yè)務上的優(yōu)勢；在戰(zhàn)略上考慮盈利與非盈利相結合，開展小規(guī)模非盈利業(yè)務，凸顯社會效益與環(huán)境效益，以輔助長遠戰(zhàn)略目標的實施；在具體項目上，要“融資”加“融智”，通過提供項目前期規(guī)劃咨詢和后期綜合評估服務提高銀行對具體項目的控制力。

多元化主要體現(xiàn)在金融工具的選擇上，具體包括以下幾方面。

1．中長期項目融資

海外投資的企業(yè)往往在籌集中長期資金時的難度要大于短期資金，又由于中長期資金的風險高于短期資金而收益卻低于短期資金，對于大多數(shù)商業(yè)性金融機構而言，大多沒有能力或不愿意為企業(yè)提供中長期貸款。因此，向借款人提供中長期貸款應成為開發(fā)性金融機構的主要領域，貸款投向可以主要用在電站、道路、鐵路、機場、礦山等大規(guī)?；A設施建設和資源開發(fā)投資中。由項目公司申請貸款，以項目公司的現(xiàn)金流量和收益作為還款來源，項目公司的資產作為貸款安全的保障。項目融資不影響項目主辦人自身的負債率。項目融資可以選擇BOT、ABS、PPP、融資租賃等方式。

2．綜合授信

開發(fā)性金融機構可以為“走出去”的企業(yè)提供綜合授信。根據(jù)中國人民銀行和銀監(jiān)會的相關政策規(guī)定，建立實施綜合授信，即要做到授信主體、授信形式、不同幣種授信及授信對象等四個方面的統(tǒng)一。對單一客戶或地區(qū)統(tǒng)一確定最高綜合授信額度。對不同類型客戶提供包括貸款、貿易融資、貼現(xiàn)、保利、拆解和回購、承兌、信用證、保函、擔保等表內外、本外幣各類授信。企業(yè)在核定的授信額度內根據(jù)各金融產品的授信情況靈活使用，開發(fā)性金融機構對信用風險統(tǒng)一進行管理和控制。

3．銀團貸款

開發(fā)性金融機構可以作為牽頭行，聯(lián)合國內商業(yè)性金融機構，以及國際金融組織、其他國家的政策性金融機構、國外商業(yè)銀行組成銀團，利用其較高的行業(yè)威望和政府信用的背景，資金雄厚以及聯(lián)系廣泛的優(yōu)勢，共同為我國企業(yè)在境外的資源開發(fā)、基礎設施等項目提供融資支持。多家銀行共同參與風險評估，可以有效降低信息不對稱度，提高整體風險判斷能力，促進有效的風險控制機制的建立，同時還可以提升國際競爭力和提高國際地位。

4．“資源、信貸、項目”一攬子合作

這種合作主要是由國內開發(fā)性金融機構與外方簽訂貸款協(xié)議用于支持我國企業(yè)向外國出口產品、成套設備以及承包工程項目；外國政府分期向中國企業(yè)出售石油等資源產品，用于歸還開發(fā)性金融機構貸款，多余部分匯往國外。比如，中國在非洲的基礎設施投資中允許接受貸款的國家使用自然資源作為貸款償付的手段。這種模式既可以建立良好外交關系，又可以得到自然資源供給的承諾。

［1］何江．我國開發(fā)性金融可持續(xù)發(fā)展研究［D］．重慶：重慶師范大學，2011．

［2］李京曄．德國開發(fā)性金融業(yè)務及其對我國的啟示［J］．經濟導刊，2010（8）：16－17．

［3］白欽先，王偉．各國開發(fā)性政策性金融體制比較［M］．北京：中國金融出版社k2005：25．

［4］崔玲．國開行發(fā)展國際合作業(yè)務問題探討［J］．青海金融，2009（8）：17－19．