從歷史的角度解讀經(jīng)濟(jì)周期漫談幽默：讀拉斯·特維德《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期（珍藏版）》

□艾里香

現(xiàn)實(shí)生活中，市場經(jīng)濟(jì)變化多端，唯一不變的就是其變化的周期性。為解開經(jīng)濟(jì)周期的奧秘，挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉斯·特維德在《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期（珍藏版）》（中信出版社2012年11月第1 版）一書中，帶領(lǐng)我們從歷史的角度解讀經(jīng)濟(jì)周期。

在書中，作者用通俗的語言，清晰的脈絡(luò)，把西方資本主義社會300年來的歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)逐一介紹，囊括了自亞當(dāng)·斯密以來所有重要經(jīng)濟(jì)學(xué)家對經(jīng)濟(jì)周期的探究。這里有股票經(jīng)紀(jì)人李嘉圖、投資銀行家桑頓、志得意滿的熊彼特、美國“最惡交易員”古爾德等人，探索各派經(jīng)濟(jì)理論與模型，尋找經(jīng)濟(jì)周期的真相。整本書讓我們對經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的原因、本質(zhì)，以及所帶來的災(zāi)難有了更全面的認(rèn)識。作者的目的并不僅僅是回顧歷史，而在于幫助人們將對經(jīng)濟(jì)循環(huán)的理解，正確運(yùn)用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)波動等實(shí)際生活之中。

作者指出，經(jīng)濟(jì)周期由兩大方面五個驅(qū)動因素構(gòu)成。一是貨幣方面的周期驅(qū)動力，即利息支付；二是經(jīng)濟(jì)方面的周期驅(qū)動力，即資產(chǎn)價格、房地產(chǎn)建造、資本性支出和存貨。在他看來，這五項是可以任意組合或者交織在一起，某一特定的周期可能是由房地產(chǎn)、資本性支出或者是存貨方面的變動所支配的，也可能是與短期以及長期利率急劇上升有關(guān)，或者也許不是這樣的情況，它還可能涉及顯著的財富損失，最終有可能導(dǎo)致銀行危機(jī)或者貨幣危機(jī)的發(fā)生。

作者對房地產(chǎn)市場的危機(jī)抱著高度的警惕。他認(rèn)為房地產(chǎn)周期是所有周期之母，雖然其存在短期的波動，但主要的蕭條每隔18年或者可能20年才會出現(xiàn)。這對當(dāng)下的中國具有極大的借鑒意義。一是房價上升帶來的危機(jī)，二是土地財政政策的可持續(xù)性。時下，國內(nèi)投資界和經(jīng)濟(jì)學(xué)界，不乏中國經(jīng)濟(jì)高速增長將止步于2020年左右的說法，其背后暗含的邏輯就是房地產(chǎn)周期。雖然政府先后出臺了“限購”政策，但房價上漲的動能并沒有得到根本遏制，這不能不引起我們的警醒。

歷史總是驚人的相似，關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期的話題，是為了重溫古人的智慧，在遇到危機(jī)時，向古人尋找藥方。作者舉例20 世紀(jì)20年代美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的可持續(xù)問題探討上，奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家馮·米塞斯的觀點(diǎn)：“由信用擴(kuò)張帶來的經(jīng)濟(jì)繁榮最終出現(xiàn)崩潰是無法避免的。能夠選擇的僅僅是，要么資源放棄進(jìn)一步擴(kuò)張信用，使危機(jī)早一點(diǎn)到來，要么推遲危機(jī)的發(fā)生，但整個貨幣體系都將卷進(jìn)來并最終爆發(fā)更大的災(zāi)難?！边@好像是對今日歐債危機(jī)精辟的概括，作者為我們尋找這類藥方提供了便捷。

其實(shí)，研究經(jīng)濟(jì)周期，目的就是延長繁榮期，縮短衰退期，避免蕭條期，果真做到了這一點(diǎn)，我們就逐步進(jìn)入到一個持續(xù)的繁榮時代。但是現(xiàn)在，卻先后出現(xiàn)了次貸危機(jī)和歐債危機(jī)，出現(xiàn)了蕭條的趨勢。作者用“逃不開的經(jīng)濟(jì)周期”，給出了一種無奈但真實(shí)的表達(dá)。既然經(jīng)濟(jì)周期可能逃不開，那么我們又怎樣能夠逃避危機(jī)呢？當(dāng)然，作者用這樣一個書名，并非意味著其宿命論的觀點(diǎn)。實(shí)際上，作為一位資深的資產(chǎn)經(jīng)理人，作者不僅熟稔商業(yè)周期的理論研究與歷史故事，而且具有非常豐富的市場投資運(yùn)作經(jīng)驗，對各種資產(chǎn)在不同商業(yè)周期中的行為表現(xiàn)有著深刻的理解。作者用他的行動，幫我們明智投資，規(guī)避風(fēng)險。

讀完全書，感觸最深的，是作者引用美國人約瑟夫·熊皮特1939年的一句話“周期并不像扁桃體那樣，是可以單獨(dú)摘除的東西，而是像心跳一樣，是有機(jī)體的核心”。目前中國尚沒有遭遇嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對周期的感觸并不深刻，而30年來經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展是否還能繼續(xù)持續(xù)下去？中國宏觀上真的能躲開經(jīng)濟(jì)周期的偷襲嗎？讀這本書，將觸發(fā)我們對中國經(jīng)濟(jì)的未來更多的思考。