我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展建議

王國英

(遼寧成大股份有限公司，遼寧 大連116001)

一、我國財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)開展情況

1. 規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍

財(cái)務(wù)公司是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的新金融機(jī)構(gòu)模式，除了不能吸收公眾存款、開立基本賬戶、發(fā)行銀行卡外，其主要業(yè)務(wù)類型與商業(yè)銀行基本相同。同時(shí)，還可以從事保險(xiǎn)代理、證券投資等業(yè)務(wù)，近似于一種混業(yè)經(jīng)營性金融機(jī)構(gòu)。銀監(jiān)會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營范圍進(jìn)行了列舉式的規(guī)定(15 類業(yè)務(wù))。從資金來源、資金運(yùn)用和中間業(yè)務(wù)三方面歸納如下:

(1)資金來源:吸收成員單位的存款;同業(yè)拆借;發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券(成立1 年后)。

(2)資金運(yùn)用:成員單位貸款及融資租賃;成員單位票據(jù)貼現(xiàn)及承兌;有價(jià)證券投資(成立1 年后);對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資(成立1 年后);成員單位產(chǎn)品的買方信貸、消費(fèi)信貸及融資租賃(成立1 年后)。

(3)中間業(yè)務(wù):成員單位財(cái)務(wù)融資顧問，信用鑒證及咨詢;成員單位內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算、資金清算方案設(shè)計(jì);成員單位交易款項(xiàng)的收付;成員單位保險(xiǎn)、年金代理;成員單位之間的委托貸款及委托投資;成員單位之間的擔(dān)保;承銷成員單位企業(yè)債券(成立1 年后)。

2. 我國財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營情況

基礎(chǔ)功能業(yè)務(wù)——財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，存款、貸款和結(jié)算是其主要業(yè)務(wù)，幾乎所有的財(cái)務(wù)公司都開展了此類業(yè)務(wù)。其中貸款業(yè)務(wù)中銀團(tuán)貸款增長較快。財(cái)務(wù)公司通過吸收存款，發(fā)放貸款，形成了一定的信用功能，通過結(jié)算業(yè)務(wù)，將銀行的結(jié)算功能嫁接到企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，節(jié)約了貨幣資金流通成本，有效地提高了資金使用效率。

延伸功能業(yè)務(wù)——財(cái)務(wù)公司的委托業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)、擔(dān)保和信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)發(fā)展較快，但總量尚小;外匯業(yè)務(wù)開展的范圍和總體規(guī)模有限，尚處起步階段;獲準(zhǔn)發(fā)行金融債的財(cái)務(wù)公司更少，大部分財(cái)務(wù)公司服務(wù)范圍又僅局限服務(wù)于成員企業(yè)，只有少數(shù)企業(yè)集團(tuán)于在產(chǎn)融結(jié)合中進(jìn)行積極地探索，如深圳華強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，不僅為集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)解決融資問題，還為集團(tuán)主營業(yè)務(wù)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈提供金融支持。

二、現(xiàn)階段我國財(cái)務(wù)公司的發(fā)展定位

1. 銀監(jiān)會(huì)對(duì)現(xiàn)階段財(cái)務(wù)公司發(fā)展提出了“堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、立足企業(yè)集團(tuán)、立足資金管理的戰(zhàn)略定位”。首先，要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。無論是美國2008 年的次貸危機(jī)以及隨后的歐債危機(jī)，還是我國2013 年6 月發(fā)生的“錢荒事件”，都說明脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融體系自我循環(huán)是不可持續(xù)的。其次，要立足企業(yè)集團(tuán)。立足主業(yè)，充分發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略提供支持。第三，要立足資金管理。財(cái)務(wù)公司行業(yè)發(fā)展初期，曾因過度融資、超范圍經(jīng)營、亂拆借、亂投資出現(xiàn)過一些重大風(fēng)險(xiǎn)事件，導(dǎo)致多家財(cái)務(wù)公司被撤銷或勒令停業(yè)。為防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，確立了資金集中管理。

2. 存貸款業(yè)務(wù)范圍放寬至集團(tuán)企業(yè)的上下游客戶。為企業(yè)集團(tuán)增加業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)談判能力，提供金融支持。

3. 在金融市場監(jiān)管成熟、體制完善，財(cái)務(wù)公司自身實(shí)力增強(qiáng)和規(guī)范程度提高等條件具備的情況下，逐步實(shí)現(xiàn)向具有產(chǎn)業(yè)背景、產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，但需避免同質(zhì)化競爭。

三、制約我國財(cái)務(wù)公司發(fā)展的因素

1. 資金來源渠道單一。目前，財(cái)務(wù)公司的資金來源包括三部分:資本金、成員單位存款、同業(yè)拆借。其中成員單位存款占主要比例。隨著成員單位現(xiàn)金管理能力的增強(qiáng)，定期存款比例日益下降，活期存款占主要比例。但成員單位的中長期資金需求卻呈現(xiàn)上升趨勢。資金供給與需求的矛盾從根本上制約了財(cái)務(wù)公司的發(fā)展。

2. 過高的存款準(zhǔn)備金率加重了財(cái)務(wù)公司的負(fù)擔(dān)，影響了資金配置效率。存款準(zhǔn)備金是央行調(diào)解貨幣供應(yīng)量的政策工具。出于控制通脹的需要，我國的存款準(zhǔn)備金率處于較高水平。財(cái)務(wù)公司的存準(zhǔn)率比商業(yè)銀行略低，但仍處在較高水平。因此，有些監(jiān)管政策對(duì)財(cái)務(wù)公司限定的業(yè)務(wù)范圍與商業(yè)銀行有較大差異，主要是不允許對(duì)社會(huì)公眾吸儲(chǔ)，即不具有最主要的低成本穩(wěn)定資金來源;同時(shí)存款支付和清算風(fēng)險(xiǎn)又小于商業(yè)銀行，即高比例的存款準(zhǔn)備金率的必要性也小于商業(yè)銀行。

3. 上市公司的資金集中管理工作難以開展。目前，財(cái)務(wù)公司所屬集團(tuán)上市或集團(tuán)擁有上市公司的占比較大，且上市公司在集團(tuán)中資金占比較大。但根據(jù)《上市公司募集資金管理規(guī)定》以及“嚴(yán)禁大股東占用上市公司資金”的相關(guān)規(guī)定，對(duì)財(cái)務(wù)公司資金集中管理造成較大限制，致使財(cái)務(wù)公司的作用無法充分發(fā)揮。

4. 財(cái)務(wù)公司服務(wù)對(duì)象有限。基本限定在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員單位，當(dāng)成員單位需求不足時(shí)，資金會(huì)造成閑置;當(dāng)成員單位資金需求旺盛時(shí)，財(cái)務(wù)公司受資金來源所限，無法及時(shí)滿足成員單位對(duì)資金的需求。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司發(fā)展規(guī)模受制于企業(yè)集團(tuán)發(fā)展規(guī)模，盈利空間也有限。

5. 結(jié)算效率低。結(jié)算是財(cái)務(wù)公司最基本的業(yè)務(wù)。一方面，由于財(cái)務(wù)公司沒有獨(dú)立的清算行號(hào)，必須通過商業(yè)銀行來辦理對(duì)外結(jié)算業(yè)務(wù)，增加了結(jié)算環(huán)節(jié)，影響結(jié)算效率。另一方面，商業(yè)銀行實(shí)力雄厚，信息系統(tǒng)開發(fā)和維護(hù)能力較強(qiáng)，相比之下，財(cái)務(wù)公司無疑處于劣勢。

綜上可以看出，財(cái)務(wù)公司雖為金融機(jī)構(gòu)，但實(shí)質(zhì)上受監(jiān)管政策限制，其內(nèi)外部并不具有完整的市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)展的限制因素頗多。

四、對(duì)策建議

1. 積極拓寬融資渠道

要切實(shí)解決財(cái)務(wù)公司資金來源問題，必須加大直接融資比例，解決資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問題，支持財(cái)務(wù)公司長遠(yuǎn)發(fā)展?，F(xiàn)階段最現(xiàn)實(shí)的方式就是發(fā)行金融債。雖然中國銀監(jiān)會(huì)于2007 年7 月發(fā)布了《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債券有關(guān)問題的通知》。但在實(shí)際執(zhí)行中，出于審慎監(jiān)管的考慮，財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債只限于少數(shù)大型央企。建議監(jiān)管部門以更加靈活、務(wù)實(shí)的政策放開金融債的發(fā)行，充分發(fā)揮市場機(jī)制調(diào)節(jié)作用，使金融債成為財(cái)務(wù)公司長期、安全、穩(wěn)定的資金來源。

此外，應(yīng)充分利用人民銀行手續(xù)簡單的應(yīng)收票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，積極研究、實(shí)踐信貸資產(chǎn)證券化，信貸資產(chǎn)賣斷、轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新業(yè)務(wù);與上海、北京、天津等地金融資產(chǎn)交易所保持良好溝通，探索新的融資模式和機(jī)會(huì)。

2. 擴(kuò)大客戶群

財(cái)務(wù)公司的服務(wù)對(duì)象局限于企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)，決定了其業(yè)務(wù)規(guī)模有限，業(yè)務(wù)類型單一。擴(kuò)大客戶群是財(cái)務(wù)公司發(fā)展的關(guān)鍵。

(1)成立合資財(cái)務(wù)公司。2012 年6 月，金龍汽車發(fā)布公告，與廈門海翼、廈工股份等四家公司合資成立財(cái)務(wù)公司;2012 年8 月，北京控股集團(tuán)、北京燃?xì)饧瘓F(tuán)、燕京啤酒集團(tuán)合資成立財(cái)務(wù)公司。2013 年1 月，由山東重工集團(tuán)聯(lián)合濰柴動(dòng)力、濰柴重機(jī)、山推股份、金谷國際信托5家公司共同發(fā)起成立山東重工集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。從以上實(shí)例可以看出，業(yè)務(wù)規(guī)律、資金收支規(guī)律有較強(qiáng)互補(bǔ)性的不同企業(yè)合資成立財(cái)務(wù)公司，可充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司融通資金、調(diào)劑資金的作用，優(yōu)勢更為明顯。(2)服務(wù)對(duì)象不局限于集團(tuán)內(nèi)成員企業(yè)，積極為產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)上下游企業(yè)提供金融支持。

3. 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控

目前，受規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)所限，財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平總體而言不高。與專業(yè)金融機(jī)構(gòu)特別是國有、股份制上市商業(yè)銀行相比，差距很大。亟需加強(qiáng)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管控。

4. 加快信息系統(tǒng)建設(shè)

在信息化社會(huì)，結(jié)算系統(tǒng)的便利和高效率是金融機(jī)構(gòu)重要的軟實(shí)力。但同樣的原因，受規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)所限，財(cái)務(wù)公司的信息系統(tǒng)建設(shè)嚴(yán)重滯后，無法與商業(yè)銀行相提并論。但提高信息系統(tǒng)建設(shè)水平又迫在眉睫。因各財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)類似，“開拓思路，打破壁壘，聯(lián)合研發(fā)、成果共享”是較為現(xiàn)實(shí)的選擇。同時(shí)，應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)的作用。

5. 提高金融服務(wù)能力

隨著我國金融體制改革加快推進(jìn)，為財(cái)務(wù)公司帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)并存。財(cái)務(wù)公司自身要強(qiáng)化內(nèi)功，提高利率趨勢預(yù)測管理能力、資產(chǎn)產(chǎn)品與負(fù)債產(chǎn)品的定價(jià)能力、集團(tuán)內(nèi)部資金集中管理能力、開展中間業(yè)務(wù)能力和金融信息化管理能力等。

6. 加大政策支持力度

2007 年國家外匯管理局下發(fā)《關(guān)于中國石化財(cái)務(wù)公司結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格及開展外匯資金集中收付的批復(fù)》，批準(zhǔn)其為辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)首家試點(diǎn)單位;2007 年銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中石化、上海電氣、中國華能、武鋼財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債券;2009 年人民銀行下發(fā)《關(guān)于財(cái)務(wù)公司接入電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的有關(guān)問題的通知》，海爾、上汽、五礦、中電投為第一批上線試點(diǎn)單位。但以上政策的適用范圍只針對(duì)個(gè)別央企，建議在條件成熟時(shí)對(duì)其它財(cái)務(wù)公司逐步放開。此外，還要為財(cái)務(wù)公司提供人民銀行支付系統(tǒng)聯(lián)行號(hào)，以節(jié)約頻繁的手續(xù)費(fèi)支出，提高結(jié)算效率;適當(dāng)放寬金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資資格、同業(yè)拆借等;進(jìn)一步向財(cái)務(wù)公司開放債券市場和資本市場。

［1］楊圣軍. 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理與實(shí)務(wù)［M］. 中國金融出版社，2012.