以政策性融資緩解科技型初創(chuàng)企業(yè)融資困境

文/陳海洋

作為科技型中小企業(yè)的后備軍，科技型初創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新成果在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)中具有極其重要的意義，然而，科技型初創(chuàng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中缺乏研發(fā)資金、生產(chǎn)資金、運(yùn)營(yíng)資金等方面的可持續(xù)投入。此外，由于企業(yè)自身發(fā)展的特點(diǎn)和銀行等金融機(jī)構(gòu)的投資偏好，科技型初創(chuàng)企業(yè)往往負(fù)債能力較弱，獲得外部貸款的難度相對(duì)較大，融資難問(wèn)題成為了制約科技型初創(chuàng)企業(yè)快速發(fā)展的重要因素。

當(dāng)市場(chǎng)功能部分失靈時(shí)，政府干預(yù)成為了解決問(wèn)題的關(guān)鍵方式。通常情況下，政府有足夠的理由和能力干預(yù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活，與其他經(jīng)濟(jì)組織相比，政府普遍代表了社會(huì)的全體成員，可以根據(jù)發(fā)展的需要，制定相關(guān)的法律政策，保證實(shí)施效力的強(qiáng)制性。市場(chǎng)的信息不完善、部分功能的缺失為政府干預(yù)提供了空間，具體到初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題，較為有效的方式是建立政策性融資體系。政策性融資的特點(diǎn)是由政府出資，以參股、無(wú)償資助或補(bǔ)貼等形式，不以營(yíng)利為目的，專門(mén)為企業(yè)提供直接或間接融資、信用擔(dān)保等扶持初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的措施。

目前，政府部門(mén)制定各項(xiàng)扶持科技型初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的政策包括無(wú)償資助、稅收減免、人才資助、費(fèi)用補(bǔ)貼等多種扶持方式，在這些扶持政策當(dāng)中，最受企業(yè)歡迎的是無(wú)償資助、費(fèi)用補(bǔ)貼等直接以資金形式體現(xiàn)的扶持。以上海市為例，科技型初創(chuàng)企業(yè)的政策性融資可以分為政策性無(wú)償資助、債權(quán)融資、股權(quán)融資、科技金融產(chǎn)品等幾個(gè)方面，包括科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、上海市科技創(chuàng)業(yè)苗圃資助、政策扶持的小額貸款、中國(guó)青年創(chuàng)業(yè)國(guó)際計(jì)劃（YBC）、上海市大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)基金、天使投資、科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品等具體政策。政策性融資已經(jīng)成為解決科技型初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題的重要渠道，無(wú)論是爭(zhēng)取政府部門(mén)無(wú)償資助、費(fèi)用補(bǔ)貼等直接融資，還是從科技園區(qū)、銀行、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取政策扶持類金融產(chǎn)品的間接融資，在常規(guī)融資渠道受阻的情況下，科技型初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)從爭(zhēng)取政策扶持角度出發(fā)，實(shí)現(xiàn)融資途徑的整合，提高融資效率。

科技型初創(chuàng)企業(yè)：積極爭(zhēng)取，提高政策性融資效率

建立誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、規(guī)范經(jīng)營(yíng)的發(fā)展理念。科技型初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題，一方面因?yàn)槌鮿?chuàng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱；另一方面，對(duì)于科技型初創(chuàng)企業(yè)的誠(chéng)信評(píng)估缺乏充足的依據(jù)?？萍计髽I(yè)在發(fā)展初期，由于生存壓力較大，發(fā)展重心主要側(cè)重于產(chǎn)品營(yíng)銷與市場(chǎng)拓展，而與企業(yè)密切相關(guān)的內(nèi)部管理、誠(chéng)信記錄等問(wèn)題很容易被忽視。為解決科技型初創(chuàng)企業(yè)的融資困境，企業(yè)應(yīng)當(dāng)首先做到自律，在發(fā)展過(guò)程中，要做好眼前目標(biāo)與長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃相結(jié)合，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的人力資源、財(cái)務(wù)等管理規(guī)范，使企業(yè)在工商、稅務(wù)、社保等方面無(wú)不良記錄。同時(shí)，在各類融資完成之后，規(guī)范資金使用，在銀行、小額貸款公司等金融機(jī)構(gòu)留下有據(jù)可查的信用記錄，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)利益與社會(huì)責(zé)任相結(jié)合，為企業(yè)的后續(xù)融資和健康發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

實(shí)現(xiàn)與科技園區(qū)的良性互動(dòng)。在供需雙方融資信息高度不對(duì)稱的情況下，科技園區(qū)可為科技型初創(chuàng)企業(yè)融資提供各種便利?？萍紙@區(qū)能夠?yàn)榭萍计髽I(yè)的發(fā)展提供場(chǎng)地、政策對(duì)接、創(chuàng)業(yè)服務(wù)、培訓(xùn)等各項(xiàng)扶持，目前，科技園區(qū)的運(yùn)作主體多為事業(yè)單位或國(guó)有企業(yè)，此類單位與政府部門(mén)有密切的關(guān)聯(lián)，是政府部門(mén)融資政策落實(shí)的重要載體。同時(shí)，科技園區(qū)的發(fā)展定位決定了其具備整合各類優(yōu)勢(shì)資源、搭建功能細(xì)分的多種服務(wù)平臺(tái)的能力，而投融資服務(wù)平臺(tái)大多是整合了園區(qū)內(nèi)外不同形式的金融機(jī)構(gòu)，使金融服務(wù)模式和服務(wù)產(chǎn)品不斷優(yōu)化，目的是為科技企業(yè)發(fā)展提供更加完善的融資服務(wù)。所以，科技型初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與科技園區(qū)的互動(dòng)，依托科技園區(qū)的優(yōu)勢(shì)資源，在降低創(chuàng)業(yè)成本的同時(shí)，積極獲取各類融資信息與政策扶持。

根據(jù)企業(yè)優(yōu)勢(shì)選擇合適有效的融資途徑。企業(yè)常見(jiàn)的融資模式包括債權(quán)融資、股權(quán)融資、政策性融資等幾種方式，或者幾種方式的結(jié)合，科技型初創(chuàng)企業(yè)在選擇融資途徑時(shí)，除了常規(guī)初創(chuàng)企業(yè)可以選擇的銀行或小額貸款公司貸款、天使投資之外，政策性融資是科技企業(yè)可選的重要融資途徑?？萍夹统鮿?chuàng)企業(yè)可申請(qǐng)的無(wú)償資助政策尤以科技條線的政策居多，這與政府不同部門(mén)的職能劃分、政策定位密切相關(guān)，科技條線的政策扶持內(nèi)容包括科技企業(yè)研發(fā)、高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、技術(shù)平臺(tái)搭建等。所以，科技型初創(chuàng)在市場(chǎng)化融資渠道受阻時(shí)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，尋求政策性融資支持。

科技園區(qū)：整合創(chuàng)新，搭建政策性融資橋梁

牽頭完善科技型初創(chuàng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)模式。目前，銀行、小額貸款公司等金融機(jī)構(gòu)推出的金融產(chǎn)品，由于從維護(hù)其自身利益出發(fā)，不能完全兼顧到科技型初創(chuàng)企業(yè)的利益。但科技園區(qū)可以搭建橋梁，促進(jìn)科技企業(yè)與債權(quán)融資機(jī)構(gòu)、股權(quán)融資機(jī)構(gòu)的對(duì)接，有實(shí)力的園區(qū)本身會(huì)成立自己的貸款公司與投資公司。同時(shí)，科技園區(qū)也是科技型初創(chuàng)企業(yè)政府政策對(duì)接的橋梁，這些特點(diǎn)決定了科技園區(qū)對(duì)落實(shí)政府扶持政策、完善科技型初創(chuàng)企業(yè)融資產(chǎn)品具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。為滿足科技企業(yè)的融資需求，建議由科技園區(qū)聯(lián)合擔(dān)保中心和銀行，通過(guò)探索新型的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，即園區(qū)推薦、監(jiān)管并分擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，政府增信，銀行商業(yè)化運(yùn)作的方式實(shí)現(xiàn)科技型初創(chuàng)企業(yè)融資產(chǎn)品的創(chuàng)新，并通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的方式為初創(chuàng)企業(yè)與銀行之間架起一座信息橋梁，緩解初創(chuàng)企業(yè)貸款難和銀行對(duì)初創(chuàng)企業(yè)惜貸的現(xiàn)狀。

為科技型初創(chuàng)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資提供便利。從金融機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保物的偏好來(lái)看，往往比較注重土地、房產(chǎn)、設(shè)備等不動(dòng)產(chǎn)的抵押。而科技型初創(chuàng)企業(yè)主要通過(guò)研發(fā)實(shí)現(xiàn)新技術(shù)、新產(chǎn)品的銷售來(lái)獲取利潤(rùn)，一般情況下，固定資產(chǎn)較少，但具有專利、商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。科技園區(qū)可牽頭關(guān)注科技型初創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，整合銀行、貸款公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等資源，開(kāi)發(fā)更多的金融擔(dān)保服務(wù)產(chǎn)品。對(duì)經(jīng)營(yíng)效益好、貨款回籠快、信用記錄好的科技企業(yè)，可嘗試信用貸款模式；對(duì)資信良好、產(chǎn)銷狀況穩(wěn)定的企業(yè)，可嘗試股權(quán)質(zhì)押等貸款模式；對(duì)科技含量高、發(fā)展前景好的科技企業(yè)，由科技園區(qū)整合各方資源，對(duì)科技企業(yè)的新技術(shù)或?qū)＠M(jìn)行綜合評(píng)估，創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款模式，積極發(fā)掘科技型初創(chuàng)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的潛在價(jià)值。

拓展科技型初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資的覆蓋范圍?？萍紙@區(qū)在發(fā)展自身天使投資業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)大力引進(jìn)天使投資者，為天使投資提供適宜的商業(yè)氛圍和投資環(huán)境，逐步建立適合科技園區(qū)企業(yè)特色的天使投資機(jī)制，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入科技型初創(chuàng)企業(yè)融資體系。同時(shí)，鼓勵(lì)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)償資金，完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。因?yàn)?，投資機(jī)構(gòu)對(duì)于早期項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)控制往往存有顧慮，在此階段，如果科技園能參與其中，通過(guò)申請(qǐng)政府的扶持政策，并結(jié)合園區(qū)的資源配置，建立投資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，從一定程度上降低天使投資人的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)調(diào)動(dòng)天使投資機(jī)構(gòu)更大的積極性。此外，為進(jìn)一步降低投資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)投資機(jī)構(gòu)不確定被投資對(duì)象的潛在風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可先以債權(quán)融資的方式支持科技企業(yè)，一方面解決了企業(yè)現(xiàn)階段的融資需求；另一方面也為股權(quán)投資的進(jìn)入創(chuàng)造了充足的考察期。當(dāng)園區(qū)內(nèi)集聚了一定數(shù)量的投資機(jī)構(gòu)，投資風(fēng)險(xiǎn)又得到制度化的分擔(dān)時(shí)，科技型初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)融資通道將更加暢通。

由于企業(yè)自身發(fā)展的特點(diǎn)和銀行等金融機(jī)構(gòu)的投資偏好，科技型初創(chuàng)企業(yè)往往負(fù)債能力較弱，獲得外部貸款的難度相對(duì)較大，融資難問(wèn)題成為了制約科技型初創(chuàng)企業(yè)快速發(fā)展的重要因素。

政府部門(mén)：完善機(jī)制，為政策性融資提供保障

建立科技型初創(chuàng)企業(yè)融資推進(jìn)機(jī)制。建議與科技型初創(chuàng)企業(yè)融資工作相關(guān)聯(lián)的政府部門(mén)，加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，根據(jù)科技型初創(chuàng)企業(yè)融資需求，整合市級(jí)層面的各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)資源，完善推進(jìn)科技型初創(chuàng)企業(yè)融資的各項(xiàng)政策，加大風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度，與市場(chǎng)機(jī)制相補(bǔ)充，做好政策扶持的角色。同時(shí)，建立科技型初創(chuàng)企業(yè)的信用體系，針對(duì)科技企業(yè)信用記錄缺乏，信息不透明等特點(diǎn)，整合工商、稅務(wù)、科技、人保、公檢法、銀行等各部門(mén)有關(guān)科技企業(yè)信息，通過(guò)會(huì)計(jì)專家、知情人士、社會(huì)公眾等對(duì)企業(yè)客觀評(píng)價(jià)信息的補(bǔ)充，建立有效的科技型初創(chuàng)企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，搭建企業(yè)融資信息平臺(tái)，有效解決銀行、小額貸款公司等金融機(jī)構(gòu)在評(píng)估初創(chuàng)企業(yè)信用時(shí)缺乏信息依據(jù)的問(wèn)題，為提高融資供需雙方的對(duì)接效率，緩解科技型初創(chuàng)企業(yè)融資難問(wèn)題提供機(jī)制保障。

增加對(duì)投融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。在科技園區(qū)中，科技企業(yè)孵化器是培育和扶持科技型初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，為科技型初創(chuàng)企業(yè)提供物理空間和基礎(chǔ)設(shè)施，提供一系列的孵化服務(wù)，降低企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和成本，提高創(chuàng)業(yè)成功率?？萍计髽I(yè)孵化器的功能定位決定了其市場(chǎng)化與公益性相結(jié)合的特點(diǎn)，投融資服務(wù)是孵化器為科技型初創(chuàng)企業(yè)提供的核心服務(wù)之一。科技企業(yè)孵化器往往可以整合銀行、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司、小額貸款公司、風(fēng)險(xiǎn)投資與天使投資機(jī)構(gòu)等各種金融機(jī)構(gòu)為科技企業(yè)提供投融資服務(wù)，同時(shí)，也在不斷創(chuàng)新各種金融服務(wù)產(chǎn)品，共擔(dān)初創(chuàng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。為持續(xù)鼓勵(lì)科技企業(yè)孵化器完善并創(chuàng)新投融資服務(wù)產(chǎn)品的積極性，建議政府部門(mén)增加對(duì)科技企業(yè)孵化器服務(wù)科技企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

加大對(duì)科技型初創(chuàng)企業(yè)無(wú)償資助的力度。無(wú)償資助政策是政府部門(mén)為扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展與企業(yè)成長(zhǎng)而制定的財(cái)政扶持政策，是當(dāng)前各項(xiàng)政策中，關(guān)注度最高、最受企業(yè)歡迎的扶持形式，為科技企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用?？萍夹统鮿?chuàng)企業(yè)投資回報(bào)期長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)決定了其不能成為市場(chǎng)化的銀行、小額貸款公司、風(fēng)險(xiǎn)投資等金融機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象，作為市場(chǎng)功能的補(bǔ)充，政府的無(wú)償資助政策對(duì)科技型初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展顯得更加可貴。目前，政府對(duì)初創(chuàng)企業(yè)無(wú)償資助的政策不多，除了“科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金”外，其他無(wú)償資助政策的種類少，資助金額就更少。所以，建議政府部門(mén)出臺(tái)更多種類的、差異化的無(wú)償資助政策，適當(dāng)增加無(wú)償資助的額度，使不同階段、不同領(lǐng)域有資金需求的科技企業(yè)都有更多的機(jī)會(huì)得到實(shí)惠，也通過(guò)政府干預(yù)，彌補(bǔ)市場(chǎng)在服務(wù)科技型初創(chuàng)企業(yè)融資過(guò)程中的功能缺失。