基金激戰(zhàn)規(guī)模排名

祁和忠

2013年伊始，新基金銷售大戰(zhàn)如火如荼。從1月4日至今，已先后有30多只新基金通過(guò)各大銀行、券商等渠道發(fā)行。以新基金首發(fā)促進(jìn)規(guī)模增長(zhǎng)，繼續(xù)成為基金業(yè)的主流經(jīng)營(yíng)模式。

2013年1月15日，萬(wàn)家基金旗下首只理財(cái)債券基金——萬(wàn)家14天理財(cái)基金成立，首募規(guī)模75. 3億份。憑借該基金，萬(wàn)家的公募資產(chǎn)規(guī)模一舉突破300億元，在行業(yè)中的排名由原來(lái)的第33位晉升至第30位。

作為一家中型基金公司，近幾年來(lái)，萬(wàn)家在現(xiàn)金管理和債券投資領(lǐng)域做出較大投入，已取得相對(duì)優(yōu)勢(shì)。2012年，該公司旗下的萬(wàn)家貨幣、萬(wàn)家添利分別獲得同類貨基、同類債基的業(yè)績(jī)冠軍。在良好的業(yè)績(jī)和品牌效應(yīng)下，萬(wàn)家在固定收益類產(chǎn)品領(lǐng)域不懼與大型基金公司同臺(tái)競(jìng)技，并且技勝一籌。

2013年1月14日，與萬(wàn)家14天同期發(fā)行的廣發(fā)理財(cái)30天成立，首募規(guī)模47. 87億份，比萬(wàn)家14天低逾三成。在短期理財(cái)債券基金領(lǐng)域，廣發(fā)基金的表現(xiàn)似乎像個(gè)“醬油黨”，無(wú)論市場(chǎng)炎熱或寒涼，都在不斷地推出一個(gè)又一個(gè)偏股基金，這是廣發(fā)晉升國(guó)內(nèi)第六大基金公司的主要?jiǎng)恿?。?013年1月8日起，趁著股市反彈，廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)發(fā)起式股票基金開(kāi)始發(fā)行，其基金經(jīng)理劉明月同時(shí)擔(dān)任廣發(fā)聚瑞的基金經(jīng)理。劉明月的投資風(fēng)格激進(jìn)，自2012年四季度以來(lái)，廣發(fā)聚瑞因過(guò)度超配白酒股，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差，但這并不妨礙廣發(fā)基金以五星基金經(jīng)理為噱頭，進(jìn)行漂亮的營(yíng)銷宣傳。

密集的新基金發(fā)行，令大多數(shù)基金公司無(wú)暇他顧。喜新厭舊的結(jié)果，是市場(chǎng)上的袖珍老基金越來(lái)越多，成為缺乏照顧的“棄兒”。以建信全球資源為例，截至2012年12月31日，該基金的規(guī)模已快速萎縮至3392萬(wàn)份，而它在2012年6月26日成立時(shí)的首募規(guī)模為4. 98億份。這個(gè)令業(yè)內(nèi)質(zhì)疑的首募規(guī)模對(duì)該基金的后續(xù)管理造成了嚴(yán)重干擾，令基金凈值大幅跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

銀行系基金躍進(jìn)

在利率市場(chǎng)化啟動(dòng)的背景下，短期理財(cái)債券基金在2012年下半年獲得井噴式發(fā)展?！敖畼桥_(tái)先得月”，依托背靠商業(yè)銀行大股東的優(yōu)勢(shì)，銀行系基金當(dāng)仁不讓，成為最大的受益者。

2012年8月22日、10月26日，工銀瑞信先后發(fā)行成立了7天理財(cái)、14天理財(cái)債券基金。截至2012年12月31日，這兩只理財(cái)債券基金的規(guī)模合計(jì)為343. 82億份，在公司全部公募資產(chǎn)中占比達(dá)31. 82%。憑借這兩只理財(cái)債券基金，工銀瑞信以1080億元的公募基金資產(chǎn)凈值，在全部基金公司中位列第7位。

2013年以來(lái)，工銀瑞信繼續(xù)加大固定收益率產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，以鞏固在該領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。1月9日至2月5日，工銀瑞信保本2號(hào)在全國(guó)發(fā)行；1月17日至24日，工銀瑞信60天理財(cái)在全國(guó)發(fā)行。

繼工銀瑞信之后，中銀基金以1000億元的公募資產(chǎn)擠入前十，處于全行業(yè)第8位，在銀行系基金中超過(guò)建信，處于第2位。

由于管理上存在的問(wèn)題，截至2011年底，中銀基金只能以434億元的公募資產(chǎn)規(guī)模，在全行業(yè)居于第18位。在銀行系基金中不但落后于工銀瑞信，也屈居于建信和交銀之后。

2012年上半年，原嘉實(shí)基金副總經(jīng)理李道濱通過(guò)市場(chǎng)化競(jìng)聘，至中銀基金任職總經(jīng)理，中銀基金從此一掃頹勢(shì)，資產(chǎn)規(guī)模節(jié)節(jié)上升。從2012年9月24日至12月24日，中銀基金先后發(fā)行成立了14天、60天、7天理財(cái)債券基金。截至2012年底，這三只理財(cái)債券基金的合計(jì)規(guī)模為298. 73億份。同時(shí)，中銀貨幣基金的規(guī)模大幅增長(zhǎng)至302. 51億份。

業(yè)內(nèi)人士分析，中銀基金近一年來(lái)的巨大變化直接得益于該公司總經(jīng)理的變更。中銀董事長(zhǎng)譚炯、總經(jīng)理李道濱、副總經(jīng)理寧敏在中行總行都有深厚的人脈資源，擅長(zhǎng)營(yíng)銷。在他們?nèi)撕狭χ?，中銀基金充分爭(zhēng)取大股東中行的支持，公司資產(chǎn)規(guī)模排名直線上升。但是，中銀基金未來(lái)能否保持良好發(fā)展勢(shì)頭，將關(guān)鍵取決于公司治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)與完善。

“老十家”分化

面對(duì)銀行系基金咄咄逼人的發(fā)展勢(shì)頭，“老十家”基金所受到的挑戰(zhàn)首當(dāng)其沖。所謂“老十家”基金，是指1998年至1999年間中國(guó)最早成立的10家基金公司。近14年來(lái)， “老十家”基金在基金業(yè)的地位一直舉足輕重。

2012年，華夏、嘉實(shí)、南方、博時(shí)、大成、華安繼續(xù)保持在行業(yè)前十，但是，華安已由第7位下滑至第10位，前十大的位置岌岌可危。

七年前，華安基金在業(yè)界的地位曾與華夏、南方旗鼓相當(dāng)。但從2006年起，在原總經(jīng)理韓方河因受賄及操縱股價(jià)鋃鐺入獄之后，華安基金就步入漫長(zhǎng)的冬季。2009年底，由上海金融工委主導(dǎo)的公司總經(jīng)理競(jìng)聘，曾一度提振了市場(chǎng)對(duì)該公司將步入復(fù)興軌道的期待。然而，在2010年初，此前缺乏基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的李勍卻以黑馬的姿態(tài)擊敗了華安原首席投資官王國(guó)衛(wèi)、原博時(shí)基金副總李全等實(shí)力對(duì)手，成為華安新掌門。

近三年來(lái)，李勍在他所熟悉的帆船運(yùn)動(dòng)方面樂(lè)此不疲，華安更將帆船運(yùn)動(dòng)作為公司的主打營(yíng)銷手段，進(jìn)行精心包裝和宣傳。

反觀華安的業(yè)績(jī)，2012年，華安旗下的主動(dòng)型偏股基金大多跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。其中，華安科技動(dòng)力、華安策略優(yōu)選、華安動(dòng)態(tài)靈活配置的收益率分別為- 0. 9%、- 1. 7%、- 3. 79%，也跑輸了上證綜指。

在規(guī)模方面，盡管監(jiān)管層對(duì)華安相當(dāng)照顧，把首批理財(cái)債券基金的發(fā)行資格授予該公司，并給予三個(gè)月的保護(hù)期，但華安基金卻有負(fù)眾望。至2012年底，華安4只理財(cái)債券基金的合計(jì)規(guī)模為111. 09億份，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同行。

除華安基金外，長(zhǎng)盛基金也呈每況愈下之勢(shì)。2011年上半年，長(zhǎng)盛基金總經(jīng)理陳禮華離任，原副總經(jīng)理周兵轉(zhuǎn)正升任總經(jīng)理。盡管周兵表現(xiàn)出了振興長(zhǎng)盛基金的姿態(tài)，但在公司整體規(guī)劃和具體經(jīng)營(yíng)措施方面的動(dòng)作卻一直乏善可陳。2012年，公司旗下的債券基金同禧信用增利虧損約6%，在全部二級(jí)債券基金中名列倒數(shù)第一。截至2012年底，長(zhǎng)盛以334億元的公募資產(chǎn)規(guī)模，在全行業(yè)居于第27位，與一年前的第20位相比，下降了7個(gè)位次。

袖珍基金急劇增加

濫發(fā)新基金、片面追求規(guī)模增長(zhǎng)，部分基金公司的畸形經(jīng)營(yíng)模式，已經(jīng)造成了比較嚴(yán)重的行業(yè)問(wèn)題，具體表現(xiàn)為投資管理不善的袖珍基金遍地。

仍以長(zhǎng)盛同禧為例，該基金成立于2011年12月6日，首募規(guī)模37億元。這個(gè)驚人的數(shù)字更是長(zhǎng)盛基金自己吹起來(lái)的“泡泡”。2012年3月31日，該基金已萎縮至3. 54億元，不足原來(lái)的十分之一。2012年底，該基金進(jìn)一步萎縮至1. 21億元。

作為一只二級(jí)債基，長(zhǎng)盛同禧可以投資股票。由于其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證企業(yè)債指數(shù)收益率x60%+中證國(guó)債指數(shù)收益率x40%，該基金的投資風(fēng)格本應(yīng)比較穩(wěn)健。但在實(shí)際操作過(guò)程中，該基金相當(dāng)激進(jìn)和冒險(xiǎn)，賭博式的投資直接導(dǎo)致該基金在債券牛市中出現(xiàn)虧損。

再以建信全球資源為例，該基金自成立以來(lái)的收益率為3. 7%，同期，全球主要股市持續(xù)上漲，該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的漲幅為15. 25%。與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)相比，建信全球資源的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，這與其3392萬(wàn)份的過(guò)小規(guī)模也有較大關(guān)系。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)規(guī)模低于1億元的袖珍基金數(shù)量已達(dá)140只。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在基金業(yè)跑馬圈地的粗放發(fā)展模式下，袖珍基金泛濫的問(wèn)題將越來(lái)越嚴(yán)重。