科學(xué)認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的內(nèi)涵

馮 琦，李 孟 剛

（北京交通大學(xué)，北京市 100044）

信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)作為金融體系中特殊的中介服務(wù)業(yè)，經(jīng)過百年的發(fā)展，已成為一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)部門。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的形成，有其深刻的歷史背景和經(jīng)濟(jì)動(dòng)因。催生信用評(píng)級(jí)的最直接誘因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)巨大發(fā)展帶來(lái)的信用信息不對(duì)稱現(xiàn)象。隨著投資者對(duì)信用評(píng)級(jí)需求的不斷增長(zhǎng)，信用評(píng)級(jí)業(yè)逐步確立了自己在資本市場(chǎng)中的重要地位。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，信用評(píng)級(jí)直接影響著一國(guó)的金融資產(chǎn)價(jià)格與金融市場(chǎng)穩(wěn)定，也決定著企業(yè)融資成本，制約著其生存和發(fā)展的空間。信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)正在成為控制國(guó)際資本市場(chǎng)走向的制高點(diǎn)，與國(guó)家金融話語(yǔ)權(quán)乃至金融主權(quán)息息相關(guān)。在此背景下，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全問題受到了廣泛關(guān)注，有必要從產(chǎn)業(yè)安全的基本理論出發(fā)，對(duì)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵進(jìn)行科學(xué)審視，只有如此才能科學(xué)厘清信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的本質(zhì)特征。

一、科學(xué)認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征

信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)歷時(shí)百年有余，可謂是一項(xiàng)影響深遠(yuǎn)的“金融創(chuàng)新”。研究信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全問題，必須立足于信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特性。從整體來(lái)看，信用評(píng)級(jí)業(yè)具有寡頭壟斷、技術(shù)知識(shí)密集、公共性及聲譽(yù)機(jī)制等特征。

1.寡頭壟斷特征。當(dāng)前，各國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，那就是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量極為有限，信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)具有寡頭壟斷特征。例如，1975年美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）認(rèn)可穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三家公司為全美認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織（NRSRO），此后NRSRO中的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)壟斷了信用評(píng)級(jí)行業(yè)中絕大部分的客戶源和業(yè)務(wù)量。國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)也與國(guó)外類似，在人民銀行備案的80家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，營(yíng)業(yè)收入前10名機(jī)構(gòu)的收入總額占全部機(jī)構(gòu)總收入的比例接近70%，利潤(rùn)前10名機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)總額占全部機(jī)構(gòu)總利潤(rùn)的84%。

形成寡頭壟斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的根本原因在于，這個(gè)產(chǎn)業(yè)具有一些自然壟斷的本質(zhì)屬性，比如信用評(píng)級(jí)業(yè)存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)以及標(biāo)準(zhǔn)化的好處。一個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要生存，必須得到市場(chǎng)的認(rèn)可，可以說(shuō)信用評(píng)級(jí)行業(yè)主要依靠行業(yè)知名度、公信力、市場(chǎng)認(rèn)可程度來(lái)獲得發(fā)展空間。由于信用評(píng)級(jí)行業(yè)通過長(zhǎng)期的市場(chǎng)檢驗(yàn)來(lái)確立自身公信力及聲譽(yù)，且先進(jìn)入的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)較后進(jìn)入的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)信用資源的擁有量、分析人員的素質(zhì)、評(píng)級(jí)體系的完備程度、客戶的信賴程度等方面，具有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

但應(yīng)該看到，寡頭壟斷格局下的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。比如，在次貸危機(jī)中，穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不僅沒有在預(yù)警方面發(fā)揮作用，反而對(duì)一些經(jīng)濟(jì)體大幅度降級(jí)，導(dǎo)致危機(jī)加劇。最近這次金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，越來(lái)越多的國(guó)家開始意識(shí)到，應(yīng)將信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面進(jìn)行監(jiān)管。

2.知識(shí)密集特征。信用評(píng)級(jí)屬于金融服務(wù)業(yè)中的高科技行業(yè)。評(píng)級(jí)流程是高技術(shù)密集、高知識(shí)溢出的信息生產(chǎn)過程?；A(chǔ)信用分析嚴(yán)重基于人力資本，它體現(xiàn)了整體分析技能和專業(yè)知識(shí)。信用評(píng)級(jí)是一項(xiàng)對(duì)人才素質(zhì)要求很高、專業(yè)性很強(qiáng)的工作。評(píng)級(jí)人員既要有全局性的宏觀經(jīng)濟(jì)觀念，又要熟悉企業(yè)財(cái)務(wù)管理、經(jīng)營(yíng)管理等情況，還要有很強(qiáng)的法律和政策觀念，在知識(shí)結(jié)構(gòu)上要求多元化和專業(yè)化。

對(duì)以知識(shí)服務(wù)為主的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)而言，人才數(shù)量與質(zhì)量是其核心競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)。例如，穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的分析師數(shù)量均超過1000名，而2011年我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)從業(yè)人員總數(shù)達(dá)692人，其中評(píng)級(jí)分析師406人，具有兩年以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的分析師僅占不到1/3。可見，我國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的人才劣勢(shì)十分明顯。

3.公共性特征。信用評(píng)級(jí)在資本市場(chǎng)上扮演著衡量信用風(fēng)險(xiǎn)和指導(dǎo)投資融資的重要角色，即評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將就被評(píng)對(duì)象的評(píng)級(jí)結(jié)果向社會(huì)公告，投資者根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果作出投資決策。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)產(chǎn)品具有公共產(chǎn)品特征，即非競(jìng)爭(zhēng)性和非排他性。信用評(píng)級(jí)的“經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)品”屬性，決定了它必須經(jīng)由大量的消費(fèi)才能得到共同意見。信用評(píng)級(jí)作為一種信息服務(wù)，屬于非勞務(wù)的無(wú)形產(chǎn)品，一旦生產(chǎn)出來(lái)，無(wú)論供多少人消費(fèi)都不會(huì)再額外增加任何成本，增加任何一個(gè)人的消費(fèi)都不會(huì)再增加提供成本，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)品消費(fèi)的非競(jìng)爭(zhēng)性顯而易見，且比較純粹。信用評(píng)級(jí)作為一種信息服務(wù)，在一定范圍內(nèi)一個(gè)人的消費(fèi)不會(huì)排斥其他人的消費(fèi)，也不會(huì)減少其他人的消費(fèi)，信用評(píng)級(jí)消費(fèi)在一定范圍內(nèi)具有非排他性。

4.聲譽(yù)機(jī)制特征。聲譽(yù)理論由克瑞普斯和威爾遜（Kreps&Wilson）[1]創(chuàng)建，弗登博格和李維（Fudenberg&Levine）[2]進(jìn)行修正和完善。20世紀(jì)90年代末期，隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起和完善，泰德利斯（Tadelis）、[3]邁拉斯和塞繆爾森（Mailath&Samuelson）[4]等人使用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一些方法，尤其是使用逆向選擇模型和道德風(fēng)險(xiǎn)模型，對(duì)企業(yè)聲譽(yù)問題進(jìn)行了更為深入的分析。到目前為止，西方聲譽(yù)理論已經(jīng)發(fā)展得較為完善和成熟了。由于信用評(píng)級(jí)依靠評(píng)級(jí)模型得出且具有一定的概率性質(zhì)，加之消費(fèi)者上一期得出的效用又沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)識(shí)別，這就需要聲譽(yù)機(jī)制來(lái)起作用，因而聲譽(yù)機(jī)制就成為了評(píng)級(jí)產(chǎn)品突出的特點(diǎn)。在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一系列的評(píng)級(jí)行為中，聲譽(yù)機(jī)制的存在大大降低了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作出與發(fā)債企業(yè)實(shí)際信用狀況不符的虛假評(píng)級(jí)的概率，提高了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)質(zhì)量。這樣一種聲譽(yù)機(jī)制是在市場(chǎng)中自發(fā)形成的，是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)理性選擇，并得以維持。

二、科學(xué)認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的含義

產(chǎn)業(yè)安全是經(jīng)濟(jì)安全的基礎(chǔ)，是國(guó)家制定產(chǎn)業(yè)政策、實(shí)行經(jīng)濟(jì)干預(yù)最基本的出發(fā)點(diǎn)。目前，產(chǎn)業(yè)安全的定義主要有五種較具代表性的觀點(diǎn)：（1）強(qiáng)調(diào)控制力的產(chǎn)業(yè)安全，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)安全是指本國(guó)資本對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)業(yè)擁有控制權(quán)；[5]、[6]（2）強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)安全，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)安全從本質(zhì)上講是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力問題，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)一般不會(huì)存在產(chǎn)業(yè)安全問題；[7]（3）強(qiáng)調(diào)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)安全，認(rèn)為在開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)業(yè)安全的核心就是制造業(yè)安全；[8]（4）強(qiáng)調(diào)能力的產(chǎn)業(yè)安全，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)安全是指本國(guó)產(chǎn)業(yè)具有生存和發(fā)展的能力，對(duì)來(lái)自國(guó)內(nèi)外的不利因素具有足夠的抵御和抗衡能力；[9]（5）強(qiáng)調(diào)狀態(tài)的產(chǎn)業(yè)安全，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)安全指自主產(chǎn)業(yè)的生存和發(fā)展不受威脅的狀態(tài)。[10]

第一種觀點(diǎn)和第二種觀點(diǎn)分別關(guān)注了產(chǎn)業(yè)安全的兩個(gè)關(guān)鍵問題：產(chǎn)業(yè)控制力與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，但沒有全面涵蓋產(chǎn)業(yè)安全的范圍；第三種觀點(diǎn)過度強(qiáng)調(diào)了制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)安全，但對(duì)農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)安全有所忽視；第四種觀點(diǎn)直接將“安全”定義為“能力”，在語(yǔ)言學(xué)意義上缺乏準(zhǔn)確性；第五種觀點(diǎn)較好地克服了以上局限，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建了產(chǎn)業(yè)安全理論模型，建立了包含產(chǎn)業(yè)保護(hù)理論、產(chǎn)業(yè)損害理論、產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力理論、產(chǎn)業(yè)控制理論、產(chǎn)業(yè)安全評(píng)價(jià)與預(yù)警的產(chǎn)業(yè)安全理論體系框架，得到了高度評(píng)價(jià)和認(rèn)同。

本文在第五種產(chǎn)業(yè)安全定義的基礎(chǔ)上，結(jié)合信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的經(jīng)濟(jì)特性，作出如下定義：信用產(chǎn)業(yè)安全是指一國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的生存和發(fā)展，自身沒有危險(xiǎn)且不會(huì)使該國(guó)經(jīng)濟(jì)安全，尤其是金融安全產(chǎn)生危險(xiǎn)的狀態(tài)。

與產(chǎn)業(yè)安全的定義相比，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的定義突出了以下特點(diǎn)：

首先，產(chǎn)業(yè)安全是“沒有危險(xiǎn)”的狀態(tài)。在約定俗成的語(yǔ)言習(xí)慣上，“危險(xiǎn)”與“威脅”均可作為“安全”的反義詞，但“威脅”是指來(lái)自于外部的不利因素，具體對(duì)產(chǎn)業(yè)而言，則是金融、生產(chǎn)要素、市場(chǎng)需求、政策等外部環(huán)境中的不利因素。對(duì)于信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)這樣一個(gè)與金融安全、經(jīng)濟(jì)安全密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)，考察其是否安全，不僅要關(guān)注來(lái)自外部環(huán)境的各種威脅，而且要關(guān)注產(chǎn)業(yè)組織、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)業(yè)政策等內(nèi)部因素是否有問題。從哲學(xué)角度來(lái)看，內(nèi)部因素對(duì)產(chǎn)業(yè)安全的影響甚至比外部因素的影響更為重要，更起決定性作用。

其次，信用產(chǎn)業(yè)安全包含兩個(gè)層面：一是產(chǎn)業(yè)自身沒有危險(xiǎn)；二是不使經(jīng)濟(jì)安全（尤其是金融安全）產(chǎn)生危險(xiǎn)。前者還可細(xì)分為信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)生存安全和信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展安全，后者可稱為信用產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略安全。產(chǎn)業(yè)安全的兩個(gè)層面是互相依存、互相補(bǔ)充的。如果一個(gè)產(chǎn)業(yè)自身的生存與發(fā)展存在危險(xiǎn)，就基本不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)安全產(chǎn)生積極作用；如果一個(gè)產(chǎn)業(yè)的生存與發(fā)展是以危害經(jīng)濟(jì)安全為代價(jià)的，該產(chǎn)業(yè)也不會(huì)長(zhǎng)久保持安全狀態(tài)。對(duì)我國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)而言，強(qiáng)調(diào)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略安全更為重要，也更具現(xiàn)實(shí)意義。盡管信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重微乎其微，但其直接關(guān)系金融安全，若被外國(guó)資本控制，將嚴(yán)重威脅國(guó)家金融主權(quán)。以銀行業(yè)上市為例，2003年底，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布維持其10年來(lái)對(duì)我國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的BBB級(jí)，即“適宜投資”最低限，將我國(guó)13家商業(yè)銀行的信用級(jí)別評(píng)為“垃圾等級(jí)”，同時(shí)又高調(diào)肯定境外投資者參股中國(guó)銀行業(yè)，為國(guó)際壟斷資本攫取我國(guó)資產(chǎn)造勢(shì)。僅2006年，境外投資者在我國(guó)工商、建設(shè)、中國(guó)、交通等國(guó)有銀行身上就賺了7500億元，再加上從我國(guó)其他商業(yè)銀行享受到的利潤(rùn)，外資從我國(guó)銀行業(yè)賺取的利潤(rùn)一年超過了一萬(wàn)億元。世界銀行2007年5月30日公布的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)季報(bào)》明確指出，中國(guó)銀行股被賤賣，問題并不是出在首次公開募股（IPO）環(huán)節(jié)，而是出在此前引入戰(zhàn)略投資者的定價(jià)上。較低的入股價(jià)格使境外戰(zhàn)略投資者在我國(guó)金融股身上享受了暴利。

三、科學(xué)認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的特征

一般認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)安全具有戰(zhàn)略性、綜合性、緊迫性、系統(tǒng)性、層次性、動(dòng)態(tài)性、策略性等幾個(gè)基本特征。結(jié)合信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的定義不難看出，除了以上基本特征之外，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全還具有以下幾個(gè)獨(dú)有的特征。

1.信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的基礎(chǔ)性。信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的基礎(chǔ)性，來(lái)源于信用評(píng)級(jí)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)性地位。信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)作為金融信息服務(wù)業(yè)，不同于傳統(tǒng)意義上具有相對(duì)獨(dú)立發(fā)展界面的產(chǎn)業(yè)，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)通過廣泛存在于各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的信用評(píng)級(jí)需求，對(duì)金融業(yè)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)都具有重要的基礎(chǔ)與支撐作用。信用問題本身就是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的金融問題。信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，是一個(gè)金融服務(wù)的非均衡賣方市場(chǎng)，評(píng)級(jí)供給者處于主動(dòng)地位，居于強(qiáng)勢(shì)，評(píng)級(jí)需求者處于被動(dòng)地位，居于弱勢(shì)。金融信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)服務(wù)的高度壟斷性與特殊性相關(guān)，也與需求方的剛性需求相關(guān)。低端市場(chǎng)過度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的低價(jià)低質(zhì)高等級(jí)評(píng)級(jí)和高端市場(chǎng)過度壟斷導(dǎo)致的高價(jià)低質(zhì)高等級(jí)評(píng)級(jí)，都雙雙指向經(jīng)濟(jì)與金融的高風(fēng)險(xiǎn)。在信息居于關(guān)鍵地位的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，信用評(píng)級(jí)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展非常重要，甚至起決定性影響。在當(dāng)今金融經(jīng)濟(jì)、信息經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)下，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上擁有強(qiáng)大的話語(yǔ)權(quán)。隨著金融全球化的發(fā)展，三大機(jī)構(gòu)的“評(píng)級(jí)霸權(quán)”亦從美國(guó)延伸到了全球資本市場(chǎng)，不僅演變?yōu)榧兩虡I(yè)機(jī)構(gòu)，更演變?yōu)闇?zhǔn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)被壟斷就會(huì)形成經(jīng)濟(jì)霸權(quán)，表面上的寡頭壟斷掩蓋了實(shí)質(zhì)上的國(guó)家經(jīng)濟(jì)霸權(quán)。因此，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全是國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全重要的組成部分，關(guān)系到國(guó)計(jì)民生與一國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，關(guān)系到一國(guó)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益和政治地位。

2.信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的波及性。信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的波及性，來(lái)源于信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性。信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)所涉及的產(chǎn)業(yè)范圍廣，而產(chǎn)業(yè)間的相互關(guān)聯(lián)、相互制約與相互影響又有著很強(qiáng)的波及效應(yīng)，影響信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的因素更是復(fù)雜多樣。因此，當(dāng)某一產(chǎn)業(yè)的安全受到威脅時(shí)，可能就會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并最終反映為信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全度的降低。同時(shí)，歷史因素、政治體制、經(jīng)濟(jì)體制、人員素質(zhì)等都會(huì)不同程度地對(duì)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全產(chǎn)生影響。因此，不能把信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全問題簡(jiǎn)單歸結(jié)為某一信用評(píng)級(jí)因素作用的結(jié)果，并采用單一手段應(yīng)對(duì)，而是要從系統(tǒng)思維的角度去全面應(yīng)對(duì)。

3.我國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的脆弱性。脆弱性的概念來(lái)自于生態(tài)學(xué)，是指生態(tài)系統(tǒng)在受到干擾時(shí)，容易從一種狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N狀態(tài)，且一經(jīng)改變，很難再恢復(fù)到初始狀態(tài)。信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的脆弱性，是由我國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段決定的。處于發(fā)展初期的幼稚產(chǎn)業(yè)，由于缺乏技術(shù)管理經(jīng)驗(yàn)，生產(chǎn)率較低而成本較高，極易受到來(lái)自資本、要素、競(jìng)爭(zhēng)、政策等多方面因素的威脅，從而使其生存與發(fā)展受到難以承受、難以恢復(fù)的損害。實(shí)踐表明，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)作為當(dāng)前我國(guó)典型的幼稚產(chǎn)業(yè)，在基礎(chǔ)設(shè)施、信息系統(tǒng)、管理能力等方面都存在較大的脆弱性，極易對(duì)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全產(chǎn)生影響和沖擊。因此，國(guó)家有必要采取相應(yīng)的保護(hù)措施，來(lái)維護(hù)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全。

四、科學(xué)認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的范圍

1.從信用評(píng)級(jí)過程分析?？紤]到信用評(píng)級(jí)作為特殊服務(wù)業(yè)的性質(zhì)，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的范圍可理解為信用評(píng)級(jí)主體安全、客體安全、產(chǎn)品安全三個(gè)部分，三者相輔相成，不可分割。

（1）信用評(píng)級(jí)主體安全是指民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)生存和發(fā)展不受威脅的狀態(tài)。在金融資本市場(chǎng)中，提供信用評(píng)級(jí)服務(wù)的主體是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是信息服務(wù)商，是提供信用風(fēng)險(xiǎn)信息的信息服務(wù)商，是專門進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)信息研究、提供揭示信用風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)意見的信息提供商，是為資本市場(chǎng)交易雙方提供幫助、為市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)提供幫助的中介組織。由于信用評(píng)級(jí)業(yè)的寡頭壟斷特性，不受影響、不受控制、研究自成體系是信用評(píng)級(jí)主體行為的標(biāo)志，也是信用評(píng)級(jí)主體安全的基本表現(xiàn)形式。

（2）信用評(píng)級(jí)客體安全是指社會(huì)信用體系抵御來(lái)自信用評(píng)級(jí)客體自身不利影響的能力。從廣義上看，所有可能引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)的主體都是信用評(píng)級(jí)的對(duì)象。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，大到一個(gè)主權(quán)政府，小到一個(gè)民營(yíng)企業(yè)，只要參與金融資本市場(chǎng)的債務(wù)融資活動(dòng)，都能成為信用評(píng)級(jí)的客體。由于信用風(fēng)險(xiǎn)是一種與信用有關(guān)的未來(lái)事件的不確定性以及可能由此帶來(lái)的損失，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與信用評(píng)級(jí)對(duì)象同樣存在信息不對(duì)稱，信用評(píng)級(jí)具有前瞻性、時(shí)間性。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信用評(píng)級(jí)成為維系社會(huì)信用關(guān)系的核心，信用評(píng)級(jí)客體帶來(lái)的不利沖擊會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)信用體系帶來(lái)影響。一旦造成信用危機(jī)，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的生存和發(fā)展勢(shì)必會(huì)受到威脅。

（3）信用評(píng)級(jí)產(chǎn)品安全是指民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品在信用資源配置中擁有話語(yǔ)權(quán)。信用評(píng)級(jí)結(jié)果是一種意見的表達(dá)，評(píng)級(jí)結(jié)果的作出需要大量定性和定量的信息。評(píng)級(jí)結(jié)果揭示了一定的違約風(fēng)險(xiǎn)，為市場(chǎng)參與各方提供決策依據(jù)，引導(dǎo)市場(chǎng)按照評(píng)級(jí)結(jié)果去分配資源。在債權(quán)債務(wù)關(guān)系日益全球化的時(shí)代，信用評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)對(duì)國(guó)家核心利益的影響前所未有。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)話語(yǔ)權(quán)是通過其提供產(chǎn)品的話語(yǔ)權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。只有民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在信用資源配置中擁有足夠的話語(yǔ)權(quán)，才能維持信用評(píng)級(jí)體系的客觀性、公平性、公共性，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的生存與發(fā)展才不會(huì)受到威脅。

2.從金融安全的角度分析?？紤]到信用評(píng)級(jí)在金融安全中的特殊地位，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全可理解為金融產(chǎn)業(yè)安全的一部分?；谶@個(gè)角度，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全可具體理解為：一國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承載力不但能應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)自身內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的集聚，還足以抵御來(lái)自國(guó)際信用評(píng)級(jí)領(lǐng)域的外部沖擊。換言之，在一國(guó)金融業(yè)穩(wěn)定和有效運(yùn)行的前提下，民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)具有一定的自主性和控制力，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力不斷得以提升；一國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)能夠掌握本國(guó)資本市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，并在國(guó)際市場(chǎng)上擁有一定的金融話語(yǔ)權(quán)，能夠有效維護(hù)本國(guó)的金融主權(quán)；在社會(huì)信用體系的構(gòu)建中，信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)能夠起到關(guān)鍵作用，能夠避免和化解由國(guó)內(nèi)外各種因素引發(fā)的信用危機(jī)，不至于因?yàn)槟承┬庞蔑L(fēng)險(xiǎn)事件的演變而使一國(guó)金融乃至經(jīng)濟(jì)遭受過大打擊或使國(guó)家利益受損。

信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的核心就是提升信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升國(guó)際金融話語(yǔ)權(quán)。信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力是一國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)在全球市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化的發(fā)展，信用評(píng)級(jí)業(yè)不可避免地要參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，一國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都將直接或間接參與全球競(jìng)爭(zhēng)。沒有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，一國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不可能參與到激烈的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。即使從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)講，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)逐漸利用各種機(jī)會(huì)進(jìn)入一國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)，這樣國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上也是一種國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。從信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)看，實(shí)質(zhì)上美國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的形成與發(fā)展離不開政府的支持，同時(shí)其信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模又促進(jìn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的大幅提升，甚至通過金融話語(yǔ)權(quán)影響并操縱其他國(guó)家和地區(qū)的發(fā)展，促進(jìn)本國(guó)地位的提升。我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)還屬于幼稚行業(yè)，特別需要政府的支持。但如果一國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)沒有競(jìng)爭(zhēng)力，即便受到政策等保護(hù)，也不可能長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展下去。

五、結(jié)論

以美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為代表的國(guó)際信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至今已有一百多年歷史了，而我國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尚處于起步階段。在當(dāng)前三大機(jī)構(gòu)壟斷國(guó)際評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)的大背景下，深入開展信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全問題研究，對(duì)于我國(guó)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化，提升國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，維護(hù)國(guó)家安全，具有十分重要的意義。只有正確認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的內(nèi)涵，才能正確制定出維護(hù)信用評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)安全的對(duì)策。

＊本文系教育部專項(xiàng)任務(wù)“中國(guó)信用評(píng)級(jí)體系研究”（項(xiàng)目編號(hào)：239005522）的部分研究成果。

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