四川630億地方債 從何處來，向何處去

?上接第16版

自行發(fā)債沖動(dòng)

四年第一，四川并不滿足。他們的新目標(biāo)是自行發(fā)債——2011年3月，四川省財(cái)政廳國(guó)庫處已經(jīng)成立了相關(guān)科室，從具體操作層面為自行發(fā)債做準(zhǔn)備。

自行發(fā)債，而不是由財(cái)政部代理發(fā)行，給予地方的自主權(quán)顯然大大增加。

《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》規(guī)定，自行發(fā)債是指試點(diǎn)省（市）在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，自行組織發(fā)行本?。ㄊ校┱畟陌l(fā)債機(jī)制。

2011年10月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，上海市、浙江省、廣東省、深圳市進(jìn)行了試點(diǎn)。

不過，當(dāng)年的第一單便引發(fā)爭(zhēng)議。上海地方債的發(fā)行利率，低于二級(jí)市場(chǎng)上同期國(guó)債利率，也不及同期定期存款利率，引發(fā)爭(zhēng)議。

“這么低的利率還有資金追捧，顯然沖的不只是票面利率，而是為了與地方政府建立特殊關(guān)系。”一位債券研究員告訴南方周末記者，“也不排除有承銷商為了以后繼續(xù)合作而壓低價(jià)格。”

這顯然不是空穴來風(fēng)。上海市財(cái)政局此前公布的《2011年上海市政府債券招標(biāo)發(fā)行和考核規(guī)則》明確，將承銷商在此次發(fā)債中的表現(xiàn)，作為以后年度上海組建市政府債券承銷團(tuán)的重要依據(jù)。

不僅是上海，廣東和浙江披露的承銷商考核規(guī)則，也做出了類似的規(guī)定。

給予地方自行發(fā)債的權(quán)力，引發(fā)了外界的許多擔(dān)憂。

擔(dān)憂的理由是，地方融資管理運(yùn)作不規(guī)范，政府財(cái)務(wù)不透明，很可能為借債和償債帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。

這樣的案例在四川不是沒有發(fā)生過。2002年5月23日，財(cái)政部監(jiān)察局發(fā)文到四川省政府，要求嚴(yán)肅處理成都市青羊區(qū)政府違規(guī)發(fā)放地方政府債券37557萬元的問題。

該文件透露，青羊區(qū)1992至1997年共發(fā)行地方政府債券2.43億元，期限為2至3年，利率有的高達(dá)22%，最低的為6.84%；而為兌付前期債券，該區(qū)在1998至2001年10月又繼續(xù)向社會(huì)發(fā)行1.32億元地方政府債券。

這些資金幾乎都流向該區(qū)招商引資的企業(yè)。2001年，財(cái)政局在“一般預(yù)算支出－企業(yè)挖潛改造支出”中列支3376萬元，用于兌付債券本息。根據(jù)公開報(bào)道，當(dāng)年青羊地方財(cái)政總收入僅為3.21億元，其中還包括2001年10月發(fā)行的500萬元債券。

地方自主發(fā)債，看起來依然是一個(gè)危險(xiǎn)的話題。全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任賀鏗就曾公開表示，不主張地方自主發(fā)債：現(xiàn)在的體制、機(jī)制擺在那，地方政府的借債沖動(dòng)很大，一旦讓地方政府發(fā)債，投資沖動(dòng)更難以控制。

2012年的最后一個(gè)下午，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、央行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》，再次強(qiáng)調(diào)對(duì)地方政府融資行為進(jìn)行規(guī)范。