塞浦路斯：危機(jī) 鬧劇 救贖

張銳

并不像救助希臘和西班牙等債務(wù)危重國(guó)那樣的慷慨大方，由歐盟委員會(huì)、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織組成的“三駕馬車(chē)”對(duì)于伸出求援之手的塞浦路斯則異常的求全責(zé)備，并最終脅迫著塞國(guó)政府動(dòng)起了“搶劫”本國(guó)銀行儲(chǔ)戶(hù)的心思。一石激起千層浪。深感遭遇野蠻盤(pán)剝的中小儲(chǔ)戶(hù)揭竿而起，塞國(guó)議會(huì)強(qiáng)力倒戈，平靜了一段時(shí)間的歐債危機(jī)在地中海再掀波瀾……

與希臘一起沉淪

無(wú)論是主權(quán)國(guó)家還是商業(yè)投資人，對(duì)于號(hào)稱(chēng)“懶人國(guó)”的希臘都唯恐避之不及。然而，作為地中海地區(qū)的第三小國(guó)塞浦路斯卻怎么也無(wú)法擺脫和撇清與希臘的關(guān)系。在塞浦路斯現(xiàn)有76.7萬(wàn)人口中，希臘族約占85.2%，另有11.6%是土耳其族，而且希臘族將希臘看作是自己的“母國(guó)”。歷史上希、土兩族曾組成的聯(lián)合政府中，塞浦路斯憲法明確規(guī)定總統(tǒng)只能由希臘族人擔(dān)任。后來(lái)，希、土兩族發(fā)生沖突，希臘軍人政權(quán)在塞浦路斯策動(dòng)政變，建立了國(guó)際社會(huì)承認(rèn)的塞浦路斯共和國(guó)。在目前塞浦路斯的多黨聯(lián)合政府中，總統(tǒng)阿納斯塔夏季斯也為希臘族人，同時(shí)，在希臘軍隊(duì)中，希臘族人占了六成以上。

政治上無(wú)法割舍的淵源造就了塞浦路斯與希臘在經(jīng)濟(jì)上的緊密關(guān)聯(lián)。觀察發(fā)現(xiàn)，最近5年中，塞浦路斯銀行系統(tǒng)對(duì)希臘政府的債券投資一直處于直線(xiàn)上升狀態(tài)。資料顯示，目前塞浦路斯銀行業(yè)對(duì)希臘的敞口達(dá)到280億歐元，相當(dāng)于其總資產(chǎn)的三分之一，其中塞浦路斯的兩家最大銀行——塞浦路斯銀行和大眾銀行共持有47億歐元的希臘國(guó)債，是希臘最大的債權(quán)人之一。不僅如此，希臘人占塞國(guó)銀行存款總額為18.7%，而塞浦路斯銀行系統(tǒng)27.8%的貸款也發(fā)給了希臘居民，規(guī)模為189億歐元。

城門(mén)失火，殃及池魚(yú)。因希臘政府債務(wù)違約并且最終賴(lài)掉了75%的主權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)，塞浦路斯銀行業(yè)遭遇了意想不到的抽筋剝皮之苦。一方面，受到自身銀行系統(tǒng)中希臘存貸款因素的擾動(dòng)，在希臘宣布有條件違約后，塞浦路斯銀行業(yè)的不良貸款率迅速上升至27%，不良貸款規(guī)模達(dá)到230億歐元。另一方面，希臘債務(wù)的絕對(duì)減記引致了塞浦路斯銀行業(yè)債權(quán)的劇烈萎縮，僅塞浦路斯銀行和大眾銀行兩家所承受的債務(wù)減記損失就達(dá)35.25億歐元，相當(dāng)于塞浦路斯國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的20%。曾幾何時(shí)，塞浦路斯銀行的市值升至75億歐元，但如今卻無(wú)奈瘦身為區(qū)區(qū)的4億歐元。無(wú)獨(dú)有偶，有著110年歷史的大眾銀行在高峰時(shí)期市值飆至81億歐元，而今天僅剩下1.7億歐元的干癟身軀。

自有債權(quán)的被剝奪和不良資產(chǎn)的劇增在無(wú)情削弱和吞噬塞浦路斯銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的同時(shí)，也令塞國(guó)銀行失去了最基本的流動(dòng)性支付功能。無(wú)奈，受傷最嚴(yán)重的塞浦路斯銀行和大眾銀行首先向歐洲中央銀行申請(qǐng)緊急流動(dòng)性支持（ELA），而且過(guò)去半年中塞國(guó)銀行業(yè)對(duì)于歐行ELA的依賴(lài)程度逐月提高。資料顯示，2012年底，塞浦路斯銀行系統(tǒng)的ELA借款余額達(dá)到90億歐元，而目前上升到了100多億歐元。然而，作為歐洲央行通過(guò)各成員國(guó)央行提供給相關(guān)危機(jī)銀行的過(guò)渡性貸款，ELA不僅需要資產(chǎn)抵押，而且存在著一定程度的折讓率（一般按照抵押資產(chǎn)的70%進(jìn)行折讓?zhuān)?，同時(shí)，貸款利率的要價(jià)也格外高昂。塞浦路斯銀行業(yè)通過(guò)ELA能夠維系多久不能不充滿(mǎn)懸念。

問(wèn)題的關(guān)鍵還在于，在人口只有110萬(wàn)的塞浦路斯，其銀行業(yè)的龐大身軀超過(guò)人們的想象。資料顯示，塞浦路斯銀行業(yè)擁有的存款規(guī)模達(dá)700億歐元，其中三分之一來(lái)自本土之外，不難想象，其對(duì)外國(guó)儲(chǔ)戶(hù)的嚴(yán)重依賴(lài)自然大大勝于本國(guó)的金融監(jiān)管。不僅如此，塞國(guó)銀行金融體系的資產(chǎn)總規(guī)模高達(dá)1250億歐元，為其GDP總量的670%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)意大利290%和西班牙380%的比例。這種特殊的行業(yè)結(jié)構(gòu)生態(tài)決定了銀行業(yè)危機(jī)實(shí)際就是一國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，塞國(guó)無(wú)序違約和退出歐元區(qū)的警報(bào)驟然拉響。

“三駕馬車(chē)”的高壓

面對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的危局，在總統(tǒng)位置上執(zhí)杖不到一年的阿納斯塔夏季斯提前向外界喊話(huà)，承諾決不會(huì)尋求“三駕馬車(chē)”的求助。的確，為穩(wěn)定市場(chǎng)，塞浦路斯政府過(guò)去一年中絞盡腦汁吸納外資，這才有了銀行系統(tǒng)中近700億歐元的儲(chǔ)蓄進(jìn)賬；另外，塞浦路斯還向世界各國(guó)(包括中國(guó))富翁開(kāi)放投資移民，勾勒本國(guó)天然氣開(kāi)發(fā)藍(lán)圖吸引海外投資等等。然而，遺憾的是，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)持續(xù)劇烈萎縮兩年之久的塞浦路斯最終沒(méi)有迎來(lái)乍暖還寒的春意，相反遭遇到了國(guó)際社會(huì)接二連三的“棒喝”。在全球著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)首先將塞浦路斯的主權(quán)信用降至“垃圾”級(jí)之后，標(biāo)準(zhǔn)普爾等迅速跟進(jìn)，紛紛下調(diào)塞浦路斯的銀行評(píng)級(jí)，塞國(guó)在金融市場(chǎng)上的融資鏈條開(kāi)始嘎嘎作響。

恐慌向市場(chǎng)蔓延。在塞浦路斯，不少儲(chǔ)戶(hù)涌入銀行瘋狂擠兌，甚至有儲(chǔ)戶(hù)直接把推土機(jī)開(kāi)到銀行門(mén)口以應(yīng)對(duì)銀行的關(guān)門(mén)謝客之舉。為防不測(cè)，英國(guó)皇家空軍一架飛機(jī)運(yùn)送了100萬(wàn)歐元現(xiàn)金至塞浦路斯，以供塞境內(nèi)英國(guó)人在自動(dòng)取款機(jī)和銀行卡無(wú)法使用時(shí)應(yīng)急……而問(wèn)題的關(guān)鍵在于，塞浦路斯中央銀行并無(wú)印刷增量貨幣的權(quán)力，向“三駕馬車(chē)”尋求救命稻草最終成為了塞浦路斯的唯一出路。

對(duì)于阿納斯塔夏季斯政府放下高傲身架回到談判桌前，歐委會(huì)、IMF和歐央行發(fā)出了齊刷刷的掌聲，不過(guò)，以往的歷史證明，對(duì)于“歐豬五國(guó)”（Portugal、Italy、Ireland、Greece、Spain——PIIGS）任何一國(guó)的金融援助，“三駕馬車(chē)”都不會(huì)毫無(wú)原則地施與，而是必須要求受援國(guó)接受一定的財(cái)政緊縮安排方案。出于無(wú)奈，塞國(guó)政府在談判過(guò)程中作出了實(shí)施經(jīng)濟(jì)緊縮的承諾，但由于雙方在如何降低債務(wù)率以及未來(lái)誰(shuí)應(yīng)該償還債務(wù)等關(guān)鍵問(wèn)題上分歧明顯，塞浦路斯尋求救助的談判自去年6月開(kāi)啟之后一直未見(jiàn)突破性進(jìn)展。

面對(duì)僵局，掌握著鑄幣大權(quán)的歐洲央行開(kāi)始放出狠話(huà)，聲稱(chēng)如果塞浦路斯不能與“三駕馬車(chē)”達(dá)成救助協(xié)議，將切斷對(duì)該國(guó)受困銀行的緊急融資，明眼人發(fā)現(xiàn)，這是歐洲央行首次公開(kāi)表示會(huì)考慮將某個(gè)成員國(guó)排除在ELA項(xiàng)目之外。外壓起到了作用。在三月中旬的歐元區(qū)首腦峰會(huì)上，塞浦路斯與“三駕馬車(chē)”達(dá)成了最終協(xié)議，雙方敲定對(duì)塞國(guó)的救助規(guī)模為170億歐元，其中“三駕馬車(chē)”提供100億歐元，余下金額由塞浦路斯通過(guò)征收10%左右的存款稅湊齊，預(yù)計(jì)可以籌集到58億歐元。

前有古人，后有來(lái)者。塞浦路斯成為了繼希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙和西班牙之后第五個(gè)申請(qǐng)救助的歐元區(qū)國(guó)家也許并令人們奇怪，而讓人震驚的是在對(duì)塞國(guó)的救助上，“三駕馬車(chē)”打破了救助的傳統(tǒng)做法，逼迫著塞浦路斯揚(yáng)起了征收“存款稅”的屠刀，塞浦路斯也由此成為了歐元區(qū)第一個(gè)開(kāi)征“存款稅”的國(guó)家。按照歐盟的估計(jì)，只要通過(guò)征收“存款稅”，“賴(lài)掉”部分內(nèi)、外債，就可在整個(gè)ELA紓困階段將塞浦路斯債務(wù)水平控制在年GDP總量的128%左右，低于迄今受援國(guó)145%的基線(xiàn)水平。

“三駕馬車(chē)”在救助塞浦路斯所表現(xiàn)出的態(tài)度顯然沒(méi)有如同他們救助希臘、西班牙等國(guó)時(shí)那樣的主動(dòng)和友善，甚至對(duì)塞國(guó)提出的要求格外地苛刻與不近人情。之所以如此，就在于塞浦路斯的經(jīng)濟(jì)規(guī)模僅占?xì)W盟經(jīng)濟(jì)總量的0.2%，其240億歐元的GDP總值在歐元區(qū)任何一個(gè)國(guó)家面前只能是小巫見(jiàn)大巫。歐盟的態(tài)度世人便知：即便是塞浦路斯的天塌下來(lái)，歐元區(qū)也不會(huì)塵土飛揚(yáng)。事實(shí)也佐證了歐委會(huì)的判斷。就在塞浦路斯承接了“三駕馬車(chē)”救助協(xié)議的同時(shí)，意大利和西班牙等國(guó)債券市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)場(chǎng)景異常紅火，乃至最終發(fā)債數(shù)額大大高出既定目標(biāo)，國(guó)債收益率相應(yīng)地被拉低到5%以下的位置。

德國(guó)的強(qiáng)硬態(tài)度反射到了“三駕馬車(chē)”對(duì)塞浦路斯的作用之上。作為經(jīng)濟(jì)最為健康的歐元區(qū)國(guó)家，在歐盟高達(dá)5000億歐元的歐洲穩(wěn)定基金中，德國(guó)的出資份額占到近30%，這也就意味著，“三駕馬車(chē)”的每一筆對(duì)外援助都有近1/3來(lái)自德國(guó)納稅人的血汗錢(qián)。正是如此，在對(duì)塞浦路斯的談判過(guò)程中，德國(guó)不斷向“三駕馬車(chē)”施壓，稱(chēng)絕不放松救助條件，否則將以撤資相拒。不僅如此，德國(guó)人心中還有一個(gè)“小九九”，對(duì)塞浦路斯高達(dá)100億歐元的救助計(jì)劃，能夠最終獲益的還是在塞國(guó)銀行中持有大量存款頭寸的俄羅斯人，對(duì)此，德國(guó)人既不愿意當(dāng)冤大頭，更企圖讓塞國(guó)開(kāi)征“存款稅”倒逼俄羅斯出手相助。

“搶劫式”悲喜劇

從“三駕馬車(chē)”手中拿到了救助協(xié)議的塞浦路斯政府滿(mǎn)懷信心地在國(guó)內(nèi)迅速啟動(dòng)了征收“存款稅”方案。按照規(guī)定，塞浦路斯所有銀行儲(chǔ)戶(hù)要根據(jù)存款數(shù)額支付一次性稅款，其中10萬(wàn)歐元以上存款的稅率為9.9%，10萬(wàn)歐元以下存款的稅率為6.75%。除了在塞浦路斯銀行開(kāi)戶(hù)的外國(guó)儲(chǔ)戶(hù)無(wú)奈忍受著絞肉之痛外，按照日本野村證券的計(jì)算，“存款稅”將使塞浦路斯全國(guó)家庭可支配收入的15%作為稅款流入國(guó)庫(kù)，這不亞于是一次空前與野蠻的“搶竊”。

憤怒在塞國(guó)如山洪般爆發(fā)。數(shù)萬(wàn)人走上街頭抗議歐盟的救援條件，并在議會(huì)大廈周?chē)吆簟胺駴Q、否決”的口號(hào)，表達(dá)對(duì)政府征收存款稅的不滿(mǎn)。民意難違，盡管阿納斯塔夏季斯在議會(huì)面前進(jìn)行了苦口婆心的解釋與勸導(dǎo)，但最終未能讓反對(duì)黨和民主黨議員點(diǎn)頭稱(chēng)是。結(jié)果非常地殘酷，塞浦路斯議會(huì)以0票的通過(guò)率否決了政府的“存款稅”方案。獲知消息的塞國(guó)民眾如同過(guò)節(jié)般地發(fā)出歡呼聲，并聚攏在中央政府門(mén)前高聲唱起了塞浦路斯國(guó)歌。

但是，情勢(shì)并沒(méi)有普通百姓料想的那樣簡(jiǎn)單。在塞國(guó)議會(huì)否決了“存款稅”方案后的僅僅一小時(shí)，歐洲央行發(fā)出警告，如果塞國(guó)政府未能使存款稅方案成行，歐行將立即關(guān)閉向塞浦路斯銀行系統(tǒng)提供ELA的通道。墻倒眾人推，標(biāo)準(zhǔn)普爾隨即將塞浦路斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)從CCC+調(diào)降至CCC，令其距違約級(jí)別僅一步之遙；與此同時(shí)，穆迪投資將塞浦路斯銀行、大眾銀行的債券評(píng)級(jí)由Caa2下調(diào)一檔至Caa3，為垃圾級(jí)中的倒數(shù)第二級(jí)；作為策應(yīng)，惠譽(yù)將塞浦路斯的評(píng)級(jí)加入負(fù)面觀察名單，塞國(guó)信用等級(jí)繼續(xù)遭遇下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)明顯放大。

挽危機(jī)與傾倒，火急火燎的塞國(guó)政府緊急啟動(dòng)“B”計(jì)劃，其中最為引人關(guān)注的就是“團(tuán)結(jié)基金”。按照最新的政府方案，塞浦路斯將包括未來(lái)的天然氣收入等在內(nèi)的各項(xiàng)國(guó)家資產(chǎn)捆綁在一起，以此基金發(fā)行緊急公債，用以彌補(bǔ)該國(guó)救助協(xié)議中的資金缺口。資料顯示，塞浦路斯南部海岸的天然氣儲(chǔ)量達(dá)5萬(wàn)億到8萬(wàn)億立方米，總計(jì)價(jià)值為3880億美元。受政府壯士斷腕氣概的影響，塞浦路斯大主教克里索斯托二世向阿納斯塔夏季斯承諾，將教會(huì)財(cái)產(chǎn)交政府處置，幫助塞浦路斯走出困境。觀察發(fā)現(xiàn)，塞天主教會(huì)是塞浦路斯最大的土地持有方，在塞浦路斯第三大銀行——希臘銀行等多個(gè)企業(yè)擁有股份，總資產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)超過(guò)數(shù)千萬(wàn)歐元。

作為“B”計(jì)劃的重要組成部分，塞國(guó)政府宣布關(guān)閉銀行大門(mén)，同時(shí)為防止銀行業(yè)重開(kāi)后儲(chǔ)戶(hù)擠兌潮和外國(guó)資金逃離，塞浦路斯政府實(shí)施了歐元區(qū)前所未有的資本管制。根據(jù)管制規(guī)定，儲(chǔ)戶(hù)每日的提款額受到極大限制，同時(shí)儲(chǔ)戶(hù)不得在定期存款到期以前提款，所有定期存款在到期日將被強(qiáng)制續(xù)存，禁止或限制非現(xiàn)金交易，限制使用借記卡、信用卡或預(yù)付費(fèi)記賬卡，禁止或限制儲(chǔ)戶(hù)的支票兌現(xiàn)，限制本國(guó)銀行間轉(zhuǎn)賬或同行內(nèi)部轉(zhuǎn)賬，限制資本、支付和匯款流動(dòng)等等。

不出德國(guó)預(yù)料，在國(guó)內(nèi)進(jìn)行“封堵”的同時(shí)，塞國(guó)總理匆匆趕往俄羅斯尋求“援兵”。在與俄方的交涉中，塞浦路斯不僅希望塞方正在向俄方申請(qǐng)的50億歐元貸款能夠迅速到位，同時(shí)請(qǐng)求將2011年從俄所貸的25億歐元還款期由2016年推遲到2021年。作為交換條件，塞浦路斯承諾俄羅斯天然氣工業(yè)公司可以參與塞浦路斯近海能源的開(kāi)采，甚至俄羅斯可以在塞浦路斯國(guó)有天然氣公司中獲得股權(quán)。然而，讓塞國(guó)和德國(guó)在內(nèi)的歐元區(qū)國(guó)家大跌眼鏡的是，俄羅斯對(duì)于塞浦路斯拋來(lái)的“繡球”并沒(méi)有表現(xiàn)出濃厚的興趣，俄方給出回答是，俄羅斯不考慮向塞浦路斯提供額外貸款，也不準(zhǔn)備向塞浦路斯的能源領(lǐng)域投資。

除了如同德國(guó)所揣測(cè)的俄羅斯因?yàn)樵谌致匪广y行系統(tǒng)中存放有大量存款而不得不伸手相救外，塞國(guó)將求援之手伸向俄羅斯還有自己的把握。根據(jù)摩根士丹利提供的數(shù)據(jù)，2007-2011年間，塞浦路斯從俄羅斯得到了2030億美元的貸款，占塞浦路斯貸款總額的24%；2011年，當(dāng)塞浦路斯政府失去了進(jìn)入金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)時(shí)，他們第一個(gè)去找的就是俄羅斯，結(jié)果俄羅斯借了25億歐元給他們。塞浦路斯政府的想法其實(shí)很簡(jiǎn)單，歷來(lái)對(duì)自己十分慷慨的俄羅斯不會(huì)在關(guān)鍵時(shí)刻麻木不仁，自然就不會(huì)想到會(huì)吃“閉門(mén)羹”。

斷絕了外援希望的塞浦路斯又不得不將眼光轉(zhuǎn)向了國(guó)內(nèi)。在與議會(huì)進(jìn)行了緊急磋商之后，阿納斯塔夏季斯政府提出的銀行重組法案最終獲得通過(guò)。根據(jù)該法案，塞浦路斯第二大銀行大眾銀行將被切割成兩部分，即超過(guò)10萬(wàn)歐元以上的存款被凍結(jié)且其大部分將用于償債，而10萬(wàn)歐元以下的部分移交給該國(guó)最大銀行塞浦路斯銀行，同時(shí)，塞浦路斯銀行中10萬(wàn)歐元以上的存款也將面臨一定程度的減記。按照塞浦路斯官方公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，塞浦路斯銀行存款超過(guò)10萬(wàn)歐元的部分最高損失40%，大眾銀行超10萬(wàn)歐元存款損失比例或?yàn)?0%。測(cè)算表明，塞浦路斯銀行遭受損失的大額儲(chǔ)戶(hù)約為1.9萬(wàn)個(gè)，他們總計(jì)存有80.1億歐元存款，損失40%意味著該國(guó)將獲得32億歐元的資金。與此同時(shí)，大眾銀行的無(wú)保險(xiǎn)保障存款總計(jì)32億歐元，損失80%相當(dāng)于塞浦路斯政府獲得25.6億歐元的資金。這樣，塞浦路斯基本上可在國(guó)內(nèi)先籌集到早已敲定的58億歐元，而獲得了滿(mǎn)足條件的歐盟將在5月份向塞浦路斯撥出首筆“救命錢(qián)”。

滿(mǎn)地飛揚(yáng)的雞毛

觀察發(fā)現(xiàn)，與最初玉石俱焚的“搶竊”方案不同，在塞國(guó)銀行存款10萬(wàn)歐元以下的小儲(chǔ)戶(hù)逃過(guò)了被劫的厄運(yùn)，不明真相的人一定會(huì)覺(jué)得這是塞國(guó)政府良心的發(fā)現(xiàn)，其實(shí)不然。作為歐盟成員國(guó)，塞浦路斯不能違反歐委會(huì)在5年前制定的《存款擔(dān)保應(yīng)急法案》可以說(shuō)天經(jīng)地義，因?yàn)樵摲ò该鞔_規(guī)定：“國(guó)家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為10萬(wàn)歐元及以下銀行存款提供損失擔(dān)?！?，歐盟再怎么逼自己棄良從娼，塞國(guó)政府也不至于拿法規(guī)當(dāng)兒戲。然而，在為小儲(chǔ)戶(hù)敞開(kāi)幸存之窗時(shí)，塞浦路斯整個(gè)國(guó)家仍難逃無(wú)法逆轉(zhuǎn)的囧境。

表面上看，無(wú)保險(xiǎn)儲(chǔ)戶(hù)因?yàn)殂y行重組而遭遇深度灼傷，但背后卻是塞浦路斯的政府信譽(yù)和銀行信譽(yù)的重大貶損與加速流失。曾幾何時(shí)，塞浦路斯政府滿(mǎn)臉堆笑地迎接大批非本國(guó)尤其是歐元區(qū)以外國(guó)家的資金進(jìn)存于本國(guó)銀行，但轉(zhuǎn)身之間卻兇相畢露，其結(jié)果不僅會(huì)令那些未進(jìn)入塞國(guó)的國(guó)際資本望而卻步，而且讓已無(wú)奈躺在塞國(guó)銀行上的境內(nèi)外大額儲(chǔ)戶(hù)如坐針氈，并絞盡腦汁地謀求出逃。這樣，占國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)比重高達(dá)八成以上的塞浦路斯銀行只能等待著歐洲央行的輸血，而這種生存狀態(tài)與一個(gè)瀕臨死亡的病人有什么區(qū)別？

的確，塞浦路斯政府可以對(duì)銀行流動(dòng)性啟動(dòng)資本管制，但必須正視的是，資本管制措施雖只是臨時(shí)性措施，但一旦實(shí)施卻往往很難退出，而且這種手段對(duì)于歐元區(qū)成員國(guó)來(lái)說(shuō)具有不同尋常的副作用。歐元作為單一貨幣，其本質(zhì)就是加強(qiáng)資本的流動(dòng)性，充分調(diào)動(dòng)貨幣資源對(duì)于市場(chǎng)的配給，而資本控制則是反其道而行之，違背了歐元區(qū)設(shè)立的最本質(zhì)宗旨。因此，區(qū)區(qū)塞浦路斯實(shí)施的野蠻行為犧牲的是整體歐盟的經(jīng)濟(jì)道義與政治清白。

問(wèn)題的關(guān)鍵在于，從銀行儲(chǔ)戶(hù)手中“搶”到錢(qián)的塞浦路斯并不能咸魚(yú)翻身或者病去身健。據(jù)歐委會(huì)作出的估計(jì)，在去年經(jīng)濟(jì)縮水2.3%的基礎(chǔ)上，今年塞浦路斯將繼續(xù)萎縮3.5%。但現(xiàn)在看來(lái)，這個(gè)預(yù)測(cè)太過(guò)樂(lè)觀。塞浦路斯兩家最大銀行的重組可能導(dǎo)致數(shù)千個(gè)崗位流失，這會(huì)令塞國(guó)失業(yè)率雪上加霜，而且隨著未來(lái)銀行儲(chǔ)戶(hù)的可能流失，在無(wú)法獲得正常流動(dòng)性支持下，塞國(guó)原本嚴(yán)重的企業(yè)破產(chǎn)問(wèn)題會(huì)進(jìn)一步加劇，政府稅收收入會(huì)繼續(xù)收縮，塞浦路斯的財(cái)政能力愈加式微。根據(jù)原來(lái)的計(jì)劃，到2020年，塞浦路斯公共債務(wù)占GDP的比重必須下降到100%，現(xiàn)在看來(lái)，要想達(dá)到這一目標(biāo)，塞浦路斯還需要向“三駕馬車(chē)”發(fā)出第二次求助，否則，其違約警報(bào)聲隨時(shí)拉響。

斷一指必痛十指。塞浦路斯在透支和踐踏自身市場(chǎng)信譽(yù)的同時(shí)，也不能不將世人質(zhì)疑甚至唾棄的目光引向歐元區(qū)乃至整個(gè)歐盟。從希臘政府債務(wù)違約賴(lài)掉了75%的主權(quán)債負(fù)擔(dān)，到塞浦路斯政府直接從銀行儲(chǔ)戶(hù)手中搶錢(qián)，歐元區(qū)危機(jī)國(guó)政府已經(jīng)從“無(wú)賴(lài)”升級(jí)為“強(qiáng)盜”，而且這種行為在當(dāng)今世風(fēng)日下的國(guó)際社會(huì)中極易被拷貝和模仿。按照歐元集團(tuán)主席迪塞爾布洛姆的說(shuō)法，塞浦路斯救助方案將成為今后處理歐元區(qū)銀行業(yè)危機(jī)的范例，據(jù)此，人們完全有理由相信，一旦西班牙、意大利等歐債危重國(guó)力不能保，也會(huì)向銀行儲(chǔ)戶(hù)打開(kāi)殺戒。不過(guò)，背信棄義的背后是市場(chǎng)“用腳投票”的懲罰。雖然意大利、西班牙等債務(wù)危機(jī)國(guó)并不會(huì)出現(xiàn)如同塞浦路斯銀行那樣瘋狂的擠兌潮，但南歐各國(guó)銀行儲(chǔ)戶(hù)資金外逃的現(xiàn)象勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步加劇。資料顯示，自希臘危機(jī)以來(lái)，這些國(guó)家的存款已經(jīng)持續(xù)流失，絕對(duì)額出現(xiàn)明顯下降，而塞浦路斯的示范行為將會(huì)加快這一流失速度，到時(shí)，歐元區(qū)流動(dòng)性不足的壓力會(huì)愈加增強(qiáng)，歐洲央行的寬松貨幣政策也會(huì)相應(yīng)地受到掣肘。

作為最大的受害者，俄羅斯對(duì)塞浦路斯“惡意”行徑可能會(huì)不依不饒。據(jù)俄塔社報(bào)道，在塞浦路斯國(guó)內(nèi)銀行680億歐元存款中，超過(guò)200億是俄羅斯人的存款。如果塞浦路斯銀行重組法案得以實(shí)施，俄羅斯將最高面臨60多億歐元的損失；不僅如此，俄羅斯銀行對(duì)塞浦路斯持有高達(dá)300億-400億美元的跨境信貸頭寸，俄羅斯的很多大型銀行都卷入了塞浦路斯的業(yè)務(wù)，塞浦路斯實(shí)施的資本管制可能使高達(dá)530億美元的資金無(wú)法回流俄羅斯，從而拉低俄羅斯銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。對(duì)此，俄羅斯總統(tǒng)普京放出了“不公平、不專(zhuān)業(yè)、很危險(xiǎn)”的狠話(huà)，總理梅德韋杰夫也發(fā)出了塞浦路斯是“盜竊”的錚錚罵聲。因此，不排除俄羅斯會(huì)對(duì)歐盟以牙還牙，如對(duì)大量滯留于俄羅斯的歐洲企業(yè)開(kāi)征資產(chǎn)稅等。另外，先于政府的報(bào)復(fù)行動(dòng)，目前在塞浦路斯的俄羅斯企業(yè)和銀行正準(zhǔn)備抱團(tuán)將塞浦路斯推上國(guó)際法庭。