臺(tái)商A股上市就像蓋高樓大廈

臺(tái)商在大陸A股上市越來(lái)越受到各地政府的關(guān)注，近日蘇州金融辦、臺(tái)辦與長(zhǎng)城証券、浦發(fā)銀行聯(lián)合主辦「臺(tái)資企業(yè)A股上市論壇」，在蘇州經(jīng)營(yíng)有成的臺(tái)商企業(yè)受邀與會(huì)，將金鶏湖大飯店的會(huì)議廳擠得滿(mǎn)滿(mǎn)當(dāng)當(dāng)。輔導(dǎo)臺(tái)商環(huán)旭電子在上交所上市的中介機(jī)構(gòu)和上交所副總裁等一干人，也齊聚一堂。環(huán)旭電子作爲(wèi)上市楷模，副總劉丹陽(yáng)被點(diǎn)將，上臺(tái)現(xiàn)身說(shuō)法講述了上市的經(jīng)驗(yàn)。

「他山之石，可以攻玉」，近來(lái)環(huán)旭等3家臺(tái)商連續(xù)在上海証券交易所上市，打破了臺(tái)商進(jìn)入大陸資本市場(chǎng)那一道難以越過(guò)的心理障礙。在臺(tái)灣已上市、並在大陸轉(zhuǎn)投資的公司，也已透過(guò)上市或購(gòu)併的途徑，分別在上交所及深交所掛牌。目前近19家臺(tái)商在大陸的成功上市，為臺(tái)商在大陸的發(fā)展增添了一種有效的融資方式。

環(huán)旭電子上市中介機(jī)構(gòu)之一、瑛明律師事務(wù)所首席律師陳瑛明，也在現(xiàn)場(chǎng)發(fā)言，給想在大陸A股上市的臺(tái)商企業(yè)提出建議。他指出，企業(yè)改制重組是中堅(jiān)，就像蓋高樓大廈一樣，基礎(chǔ)要打穩(wěn)，基礎(chǔ)若不穩(wěn)，會(huì)蓋不下去，也容易倒塌。過(guò)去很多上市失敗的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)告訴我們，企業(yè)在重組與改制時(shí)，若沒(méi)有找到有經(jīng)驗(yàn)的中介機(jī)構(gòu)，幫企業(yè)進(jìn)行診斷，找出問(wèn)題，提供合適的重組方案，最後會(huì)爲(wèi)發(fā)行審核埋下定時(shí)炸彈，若無(wú)法得到中國(guó)証監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)通過(guò)，就無(wú)法順利掛牌上市。

筆者通過(guò)對(duì)過(guò)去接觸的臺(tái)資企業(yè)的觀察發(fā)現(xiàn)，臺(tái)資企業(yè)重組各有各的問(wèn)題，早期進(jìn)入大陸的臺(tái)商企業(yè)普遍持股結(jié)構(gòu)較複雜，尤其海外間接持股股東數(shù)量比較多；而那些準(zhǔn)備上市的公司在持股控制權(quán)的安排上，由於臺(tái)灣相關(guān)法令的限制和歷史因素，造成很多臺(tái)資企業(yè)到大陸投資，都要繞經(jīng)第三地，通過(guò)複雜的海外公司投資架構(gòu)到大陸來(lái)投資。從中國(guó)証監(jiān)會(huì)的角度來(lái)說(shuō)，要對(duì)企業(yè)上市後持續(xù)監(jiān)管，若中間持股層面太多、太複雜，就會(huì)影響到對(duì)企業(yè)的監(jiān)管。所以在IPO的過(guò)程中，臺(tái)商需要針對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行簡(jiǎn)化，把不必要的層面去掉，讓股權(quán)更清晰，未來(lái)在上會(huì)時(shí)，讓証監(jiān)會(huì)更放心。

另外，影響?yīng)毩⑿缘囊蛩鼐褪峭瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題，還有資産、人員和業(yè)務(wù)較分散，這些都是與臺(tái)資企業(yè)在溝通過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的較爲(wèi)常見(jiàn)的問(wèn)題。針對(duì)這些問(wèn)題，大陸監(jiān)管部門(mén)都會(huì)要求進(jìn)行重組，以便於監(jiān)管，還要對(duì)資産、人員和業(yè)務(wù)的獨(dú)立性進(jìn)行重點(diǎn)考察。