收購風(fēng)頭正健 投資海外酒莊 多重風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

三年前我們還在說：全世界的葡萄酒莊主不是在中國大陸，就是在去中國大陸的路上；那麼現(xiàn)在我們可以說：中國人不是在海外酒莊，就是在去收購海外酒莊的路上。

雖然對拉菲葡萄酒的投資出現(xiàn)低潮，不過，大陸企業(yè)及個(gè)人對海外葡萄酒酒莊的興趣依舊很濃。數(shù)據(jù)顯示，自2008年開始，大陸投資者已經(jīng)買下20座波爾多葡萄酒莊園。從民營企業(yè)家到明星大腕，再到國有企業(yè)頻頻出手，在大陸進(jìn)口葡萄酒最多的法國，富豪們的錢已將波爾多的土地?zé)t。

投資海外酒莊究竟是不是一樁好生意？對於海外酒莊的投資回報(bào)，多位企業(yè)主都表示，投資海外酒莊看重的是長線回報(bào)，短期無法評估。但即便如此，投資一個(gè)海外酒莊還是要比在大陸自建酒莊的成本低得多。

「收購葡萄酒酒莊的熱潮可能還會(huì)繼續(xù)?！怪袊t酒網(wǎng)總裁、葡萄酒行業(yè)觀察家董樹國預(yù)計(jì)。不過，業(yè)內(nèi)人士還是提醒，企業(yè)若僅是趕「時(shí)髦」，並未進(jìn)行充分的準(zhǔn)備，未來可能會(huì)遭遇不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。

低投入高產(chǎn)出掀海外酒莊併購潮

當(dāng)世界上的葡萄酒從業(yè)人員還在努力研究或適應(yīng)中國大陸這個(gè)方興未艾又紛繁複雜的葡萄酒市場時(shí)，大陸有雄厚資本實(shí)力的企業(yè)和個(gè)人已經(jīng)開始盤算甚至以實(shí)際行動(dòng)收購海外酒莊。

2008年，青島龍海集團(tuán)收購年產(chǎn)16萬瓶葡萄酒的波爾多拉圖拉甘酒莊，自此，中資瞄準(zhǔn)海外高端酒莊頻頻出手。2009年，張?jiān)⒎▏柖嗟睦灐⒉薜诘撵忱偌耙獯罄南蠕h酒莊先後納入旗下；中糧集團(tuán)緊隨其後連續(xù)高調(diào)收購新老世界葡萄酒酒莊，繼2010年完成對智利名莊收購之後，又在2011年年初收購了法國波美候產(chǎn)區(qū)的一流葡萄園；2011年底，影星趙薇夫婦簽購波爾多右岸的夢洛酒莊，球星姚明也在美國加州納帕谷購買酒莊並於2012年將命名為「姚明家族」的系列葡萄酒推出大陸市場。就在不久前，寧夏紅枸杞產(chǎn)業(yè)集團(tuán)高調(diào)宣佈，成功斬獲波爾多的Grand Mouys酒莊，創(chuàng)下了大陸企業(yè)收購的國際酒莊單體面積之最。

「市場不景氣下，購買海外酒莊正當(dāng)時(shí)?！箻I(yè)內(nèi)專家表示，受困於大陸傳統(tǒng)的地產(chǎn)、股票投資專案，大量閒置資金急切地尋找突圍口，而與在大陸建設(shè)酒莊週期長、投資額高相比，在海外購買一個(gè)成熟的酒莊優(yōu)勢明顯，「這讓很多投資者都盯上了海外的酒莊市場?！?/p>

事實(shí)上，無論是法國、西班牙還是澳大利亞、美國，都有很多可收購的酒莊資源，但要想收購到一座適合的酒莊也不是件容易的事情。購買一個(gè)酒莊、產(chǎn)區(qū)，土壤、風(fēng)土條件、釀酒技術(shù)以及酒莊等級(jí)等，這些因素在很大程度上決定了一個(gè)酒莊的價(jià)值。買家最好投資60年以上的酒莊，葡萄品種比較成熟，產(chǎn)量也穩(wěn)定。另外，在做收購前，調(diào)研和考察的過程也不可忽略。

運(yùn)作難收購背後有「隱情」

機(jī)會(huì)是雙向的，風(fēng)險(xiǎn)卻是單向的。儘管低迷的全球經(jīng)濟(jì)給中國富豪們收購酒莊創(chuàng)造了絕好機(jī)會(huì)，但參與編寫《中國葡萄酒市場白皮書》一書的評論家張建生提醒投資者，由於歐債危機(jī)的爆發(fā)和國際經(jīng)濟(jì)增速放緩，葡萄酒投資的風(fēng)險(xiǎn)比以往任何時(shí)候更大。

來自倫敦國際葡萄酒交易所和葡萄酒拍賣會(huì)上的統(tǒng)計(jì)數(shù)字正印證著這一點(diǎn)。

從2010年達(dá)到價(jià)格頂峰到2011年夏天的拍賣會(huì)為止，拉菲1982的平均價(jià)格下跌了41%。同樣，2010年10月至2011年7月間，Latour2000平均價(jià)格下跌了33%。而DRC（羅曼尼·康帝）1990的價(jià)格在2012年1～3月下跌了16%。

產(chǎn)區(qū)變化論也在持續(xù)。美國南俄勒岡大學(xué)地理系副教授葛列格里·鐘斯指出，全球氣溫的普遍升高，將對大部分葡萄酒主產(chǎn)區(qū)造成一系列的致命打擊，包括灌溉缺乏、蟲害以及洪水導(dǎo)致的土壤侵蝕等。西北農(nóng)林科技大學(xué)副校長、中國葡萄酒首席專家李華甚至認(rèn)為，50年後，因氣溫升高，最好的葡萄種植區(qū)將轉(zhuǎn)移到大陸西部。

就收購海外酒莊本身而言，也不如普通投資者想象的那麼簡單。

「擁有一個(gè)海外酒莊不難，幾百萬元人民幣也許就可以買下一個(gè)酒莊，但運(yùn)作好就很難，後期的投入也超乎想象。」這是通靈珠寶的創(chuàng)始人兼CEO沈東軍收購法國樂朗酒莊一年多來的最大感受?！改阒辽贉?zhǔn)備好購買資金的2～3倍資金用作後繼運(yùn)營?！股驏|軍表示，收購酒莊後，爲(wèi)了進(jìn)一步提升樂朗葡萄酒的品質(zhì)，他已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)行了一系列投資。

例如，釀酒用的橡木桶一般3年一換，一個(gè)橡木桶的成本爲(wèi)800歐元，相當(dāng)於一萬元人民幣，一個(gè)年産7萬瓶的小酒莊，更換一次就需要200多個(gè)桶，這樣一次性就要投入200多萬元人民幣；在法國支付一個(gè)酒莊職員的月薪表面看是1500歐元，但作爲(wèi)老闆，加上各種稅和福利，實(shí)際要支付3000歐元，等於翻了一番，而且一年要支付13個(gè)月的薪水。這樣算下來，一年的人工開支又是幾百萬元人民幣。

同時(shí)，葡萄樹過幾年需要更新，引入新苗，這又是一筆投入，要知道，一棵葡萄樹種下去，10年後才能達(dá)到符合釀酒標(biāo)準(zhǔn)的品質(zhì)，這就意味著這些年都沒有收入，但投入還需要不斷地進(jìn)行。因此，對於資金比較吃緊的投資者，不要指望購買海外酒莊後，馬上就可以獲得投資回報(bào)，可能後續(xù)要投入的資金更多，這需要投資人算清楚這筆賬。

「購買海外酒莊的確是一項(xiàng)長期和有風(fēng)險(xiǎn)的投資?！股驏|軍認(rèn)識(shí)到，從葡萄的種植到最終釀成酒進(jìn)行銷售，是一個(gè)相當(dāng)長的過程。此外酒莊的經(jīng)營要受氣候、市場等因素的影響，其回報(bào)的波動(dòng)性也很大。

然而，投資海外酒莊最大的風(fēng)險(xiǎn)卻是來自文化的矛盾和碰撞?！阜▏咸丫菩袠I(yè)經(jīng)歷了幾百年的發(fā)展，嚴(yán)格的生產(chǎn)工藝和種植上繁雜的程序，中國大陸購買者倘若不懂會(huì)產(chǎn)生很大的問題，所以很多收購者採取保留原有管理團(tuán)隊(duì)的方式?！挂菹闫咸丫剖聵I(yè)旗下逸香網(wǎng)主編趙計(jì)萍說。

而對大陸進(jìn)口酒商來說，另一重更迫切的風(fēng)險(xiǎn)可能來自政策的調(diào)整，日前，中國酒業(yè)協(xié)會(huì)代表國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)向商務(wù)部遞交申請，要求商務(wù)部對原產(chǎn)於歐盟的進(jìn)口葡萄酒進(jìn)行反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。若「雙反」正式立案開展調(diào)查，肯定會(huì)對進(jìn)口酒商產(chǎn)生很大影響。