調(diào)低投資收益預期是理智之選

2012年以來，國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已充分說明經(jīng)濟增速下行已是不爭的事實，而且7月份公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟增長降幅有擴大之勢。

其實，很多從事實體經(jīng)濟的企業(yè)家應該感知得更早，感受更深刻。

上個月，我去一個做紅木家具的朋友公司考察學習。朋友介紹說，與去年相比，工廠的工人人數(shù)下降了三分之二，主要原因當然是因為銷量下降。另一個做醫(yī)藥行業(yè)的朋友也給了我差不多同樣的數(shù)據(jù)。不過，這兩個朋友的狀況都算是好的，因為不管怎樣，企業(yè)還都在正常運轉(zhuǎn)，都還有利潤，只是利潤多少而已。但一些大的出口工業(yè)企業(yè)，今年很多都出現(xiàn)了幾年來從未有過的虧損狀況?？傊?，從微觀層面來看，企業(yè)整體的業(yè)績大多數(shù)不如以前。

因此，作為有理財需求的投資者，一定要認知到這樣一個規(guī)律：當經(jīng)濟處于下行時期，企業(yè)利潤率下降的時候，一般不要進行股票投資，因為股票上漲的根本動力來自于企業(yè)利潤率的提高，而且在股市上的反應一般都會超出預期。也就是說，若經(jīng)濟上行，企業(yè)的每股收益率上升，股價的上漲常常會超過企業(yè)利潤率增值的幅度；而經(jīng)濟下行，也是同樣的道理，常常股價跌幅會超過企業(yè)利潤率下降的幅度。根據(jù)美林時鐘定律，這個時期持有貨幣、債券等固定收益類的產(chǎn)品要安全得多。

近兩年，可供投資者選擇的固定收益類的銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品還是非常豐富的，但什么樣的收益率是合理的呢？以固定收益率的信托產(chǎn)品來說，一般應該不超過GDP的1-2個百分點，通常情況下，越接近GDP越安全。因為在經(jīng)濟不好的時候，能夠超越社會平均利潤率的行業(yè)和企業(yè)實在不多。

之所以特別來講這個問題，是因為很多投資者還在以2011年的投資回報率來尋找理財產(chǎn)品。2011年很多投資者投資的信托理財產(chǎn)品收益率平均大概在9-12%之間，依據(jù)以上我的測算，今年在7-10%之間應該是比較正常的。如果您還是以之前的標準，在尋找和選擇同類的理財產(chǎn)品，那將面臨兩個結(jié)果：一個是很難找；一個是可能會面臨風險。

如果經(jīng)濟進一步下行，銀行貸款利率、存款準備金率依據(jù)經(jīng)濟學家們的分析和預測，若再下調(diào)，那么也許預期收益率還要比目前進一步下調(diào)1-2個百分點。

認清了這一點，對我們選擇理財產(chǎn)品，還是非常重要的。畢竟對于我們投資者而言，每一份原始財富的創(chuàng)造和積累都是一個艱辛付出的過程。

因此，每一份累計心血和汗水的財富若實現(xiàn)保值、增值，同樣需要專業(yè)的呵護和細心的打理。畢竟資產(chǎn)在安全的前提下增值，才是最重要的。