我國貨幣市場基金的發(fā)展?fàn)顩r與前景

[摘 要]本文通過分析我國貨幣市場基金現(xiàn)狀的發(fā)展，討論中國貨幣市場基金發(fā)展為什么會落后，然后提出加速我國貨幣市場基金發(fā)展的對策，以促進我國貨幣市場基金持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展，進而展望了我國貨幣市場基金的發(fā)展前景。

[關(guān)鍵詞]貨幣市場 基金發(fā)展 資工具

目前，我國的金融市場改革不斷深化，貨幣市場也發(fā)展迅速，在這種情況下，發(fā)展貨幣市場基金已成為了我國金融市場進一步發(fā)展的必然選擇。但是鑒于我國尚處于社會主義初級階段的基本國情，我國的經(jīng)濟發(fā)展面臨著空前的機遇和挑戰(zhàn)，由此可見，貨幣市場基金在我國的發(fā)展必將經(jīng)歷曲折，但也預(yù)示著其廣闊的發(fā)展前景。因此要促進我國貨幣市場基金的發(fā)展，突破瓶頸，就要建立良好的市場發(fā)展環(huán)境，促進其持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

一、我國貨幣基金市場基金的發(fā)展現(xiàn)狀

（1）投資工具單一

目前，我國貨幣市場的規(guī)模較小，投資工具單一。主要的投資種類為債券和國債，企業(yè)企業(yè)債券和市政債券貨幣等其他的投資工具，在資本市場市場上比較少，就國債而言，以中長期國債為主，短期國債和其他投資工具相對較少，不利于我國貨幣市場基金的發(fā)展。

（2）流動性低且風(fēng)險大

貨幣市場基金的高度流動性，是其在發(fā)達國家受到投資者追捧的主要原因，在發(fā)達國家中，隨時贖回或簽發(fā)支票支付使得投資者的投資得到高度的流動性，但是在我國，最快的也只是T+1的支付模式，這就是說，投資者不但不能簽發(fā)支票支付，即使是贖回也要提前一個工作日通知基金公司。這致使我國貨幣市場基金的流動性和靈活性比銀行的1年定期存款和活期存款還低，使其對投資者的吸引力再次下降。

二、 我國貨幣市場基金落后的原因分析

（1）低效率的貨幣市場

首先交易主體的缺乏。由于資金的主要供給方是商業(yè)銀行，而需求方是其它非銀行金融機構(gòu)，也就是說，同構(gòu)性在貨幣市場的參與主體上表現(xiàn)的十分明顯，這樣便會導(dǎo)致市場需求單一，從而難以促進市場交易。貨幣市場是以國有商業(yè)銀行為主導(dǎo)的，國有商業(yè)銀行與央行的利益基本一致，這就使銀行業(yè)形成了一股壟斷勢力，央行為宏觀調(diào)控貨幣市場而實施的貨幣政策效果并不顯著，導(dǎo)致市場上很難形成一個基準(zhǔn)利率來反映市場上資金的真實需求。

（2）匯率利率制度改革發(fā)展緩慢

我國人民幣匯率明顯低估。從我國國情看，內(nèi)需不足，經(jīng)濟增長和就業(yè)對外貿(mào)依賴較大，特別是外匯儲備占款過于巨大，使資金大量流向金融市場，從而使得市場流動性過剩，導(dǎo)致貨幣市場工具和市場利率的收益率持續(xù)低迷，進而引發(fā)我國貨幣市場基金投資的外部環(huán)境進一步惡化。因為我國現(xiàn)在的存貸款利率都非市場化，使得儲蓄利率比金融市場上金融投資工具的收益率還要高，導(dǎo)致貨幣市場基金的處境尷尬。因此匯率利率制度改革的緩慢發(fā)展，制約了貨幣基金市場的進一步發(fā)展

三、改善貨幣市場的發(fā)展方法與對策

（1）豐富和完善貨幣市場

目前我國的我國貨幣市場主要的幾種金融機構(gòu)分為以商業(yè)銀行為主體的證券公司、銀行和保險公司等，機構(gòu)種類不多，并且這些不同的金融機構(gòu)也分別參與不同的金融市場活動，要想促進貨幣資金市場的發(fā)展，就要積極擴充交易主體的范圍和加大金融機構(gòu)的參與程度，把這個作為金融市場改革的主要任務(wù)推進。因此，為了加快促進金融市場的發(fā)展，應(yīng)加快證券投資基金、信托投資公司和財務(wù)公司進入貨幣市場的進程，以此來推動貨幣市場的快速發(fā)展。

（2）推進匯率利率制度改革

我國利率主要還是由國家實施直接管制，要想促進貨幣市場的發(fā)展，要加快推進匯率利率制度改革，讓市場成為利率變化的主要操控手段，要求國家逐步放松并進而取消對利率的直接管制，以此來優(yōu)化資金的配置。目前，我國還未實現(xiàn)利率市場化，在嚴格的利率管制下，基準(zhǔn)利率并不是由貨幣資金的供求情況決定的，使貨幣市場基金難以具備絕對優(yōu)勢。

四、我國貨幣市場基金的發(fā)展前景

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，大量的閑置資金的出現(xiàn)，投資需求日益凸顯。這些閑置資金需要更多更好的的金融投資工具來滿足人們對貨幣資金市場的投資需求。貨幣資金市場應(yīng)運而生的理財產(chǎn)品

作為良好的儲蓄替代品應(yīng)運而生，較好的滿足了居民的投資需求，這是市場發(fā)展的必然趨勢，對貨幣資金市場的發(fā)展需求必然成為促進其發(fā)展的原動力，也必定使其獲得迅速的發(fā)展。

投資者的需求由于其風(fēng)險偏好、流動性偏好和收益要求的不同而有所不同，所以基金業(yè)的發(fā)展需要一條完整的產(chǎn)品鏈來滿足投資者的不同需求。在我國目前發(fā)行的股票型基金、平衡型基金和債券型基金都代表了其不同的風(fēng)險收益偏好，貨幣市場基金作為基金產(chǎn)品鏈中重要的一環(huán)，使這條基金產(chǎn)品鏈更加完整。從這個角度來看，貨幣市場基金在我國擁有廣闊的發(fā)展前景。

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