裝備制造業(yè)無形資產(chǎn)與企業(yè)績效關(guān)系的實證研究

【摘要】無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營績效的影響作用日益重要。本文在前人的研究基礎(chǔ)上，采用實證研究方法，通過對2009年與2010年間30家裝備制造業(yè)上市公司為研究對象，來探討該類企業(yè)無形資產(chǎn)對公司績效的影響作用。

【關(guān)鍵詞】裝備制造業(yè)；無形資產(chǎn)；經(jīng)營績效；實證研究

近些年，無形資產(chǎn)研究的主要集中于有關(guān)無形資產(chǎn)信息價值相關(guān)性的研究和無形資產(chǎn)的信息披露方面的研究。這些研究論斷缺乏實證結(jié)論的支持，而目前相關(guān)的實證分析研究比較深入的較少。裝備制造業(yè)的無形資產(chǎn)對企業(yè)的績效貢獻(xiàn)應(yīng)該是很重要的，但是對于裝備制造業(yè)無形資產(chǎn)的研究，國內(nèi)的研究局限于裝備制造業(yè)無形資產(chǎn)形成的途徑以及類型方面，沒有相關(guān)文獻(xiàn)研究無形資產(chǎn)對企業(yè)績效的貢獻(xiàn)問題。本文將在前人的研究基礎(chǔ)上，通過分析裝備制造業(yè)無形資產(chǎn)對公司績效的影響，探討該類企業(yè)無形資產(chǎn)與企業(yè)績效的關(guān)系。

所用無形資產(chǎn)指截至2010年12月31日在中國A股市場上市的裝備制造業(yè)企業(yè)在其財務(wù)報表上披露的無形資產(chǎn)。研究過程中選擇2009年與2010年間30家上市公司為研究對象。研究2010年12月31日報表中批露無形資產(chǎn)存量對當(dāng)期經(jīng)營績效影響和2010比較2009年無形資產(chǎn)增量對2010年經(jīng)營績效影響。本文所采用的數(shù)據(jù)全部來源于巨潮網(wǎng)中所公布的上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)處理采用統(tǒng)計軟件SPSS17.0。在測度經(jīng)營績效的三個指標(biāo)經(jīng)營利潤、凈資產(chǎn)收益率和每股收益中，我們選擇經(jīng)營利潤的績效評價方式來衡量企業(yè)績效。

本文研究無形資產(chǎn)對企業(yè)績效的影響，將無形資產(chǎn)的研究分為兩個部分：分別研究無形資產(chǎn)的存量和增量對公司績效的影響。存量是指當(dāng)年無形資產(chǎn)的絕對量，增量指當(dāng)年新的無形資產(chǎn)投資，其數(shù)值上等于當(dāng)年無形資產(chǎn)減上年無形資產(chǎn)加當(dāng)年攤銷額。用當(dāng)年無形資產(chǎn)相對上一年的增加量來代表無形資產(chǎn)增量，即增量=2010年無形資產(chǎn)-2009無形資產(chǎn)。建立兩個解釋變量：無形資產(chǎn)存量和無形資產(chǎn)增量。

盡管我國裝備制造業(yè)上市公司的無形資產(chǎn)主要是由各種使用權(quán)構(gòu)成，但相對于實物資產(chǎn)（主要是固定資產(chǎn)）而言，這些使用權(quán)在目前的中國仍然是一種非常稀缺和珍貴的資源，而且目前技術(shù)資產(chǎn)在我國上市公司的無形資產(chǎn)中也占有了一定的比例，而資產(chǎn)作為企業(yè)經(jīng)營活動的載體，對公司經(jīng)營起著貢獻(xiàn)。據(jù)此，我們可以提出研究假設(shè)。研究假設(shè)1：公司的績效與無形資產(chǎn)絕對量有顯著正相關(guān)性。研究假設(shè)2：公司的績效與無形資產(chǎn)增量有顯著正相關(guān)性。

利用已經(jīng)獲得的數(shù)據(jù)和SPSS17.0統(tǒng)計軟件進(jìn)行相關(guān)性分析，可得經(jīng)營利潤與無形資產(chǎn)存量的相關(guān)系數(shù)為0.821，表明裝備制造業(yè)的無形資產(chǎn)與其企業(yè)經(jīng)營利潤存在明顯的線性關(guān)系，與我們提出的假設(shè)1一致。這說明企業(yè)無形資產(chǎn)對經(jīng)營利潤有正向的影響，企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)價值越大，它為企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益也越好。驗證了無形資產(chǎn)作為公司資產(chǎn)的一部分，對公司的經(jīng)營績效起著貢獻(xiàn)。無形資產(chǎn)時刻影響公司績效水平。數(shù)據(jù)分析也顯示經(jīng)營利潤與無形資產(chǎn)存量相關(guān)系數(shù)為0.734，并且在0.01顯著性水平上顯著，這與所提的假設(shè)2一致。無形資產(chǎn)增量與經(jīng)營利潤也線性相關(guān)。

從相關(guān)分析可以看出，經(jīng)營利潤與無形資產(chǎn)存量以及增量之間都存在顯著的相關(guān)關(guān)系，那么經(jīng)營利潤與這兩個變量之間是否會存在一定的因果關(guān)系呢？即是否存在當(dāng)無形資產(chǎn)存量增加一個單位而經(jīng)營利潤增加若干單位的情況呢？

回歸分析結(jié)果顯示，擬合優(yōu)度指標(biāo)為0.819，說明模型擬合情況較好，并且當(dāng)無形資產(chǎn)總量變動一個單位時，經(jīng)營利潤增加1.699個單位。說明對于裝備制造業(yè)無形資產(chǎn)總量對企業(yè)績效有顯著的影響作用。并且從無形資產(chǎn)增量對經(jīng)營利潤的回歸結(jié)果看來，擬合優(yōu)度指標(biāo)為0.823，說明模型擬合情況較好，并且當(dāng)無形資產(chǎn)增量變動一個單位時，經(jīng)營利潤增加1.789個單位。說明無形資產(chǎn)大幅提高對企業(yè)績效的增加作用非常明顯。對于裝備制造業(yè)而言不少無形資產(chǎn)的具有高技術(shù)含量，從將其引入企業(yè)到企業(yè)消化吸收再到其充分發(fā)揮作用需要一段時間的。而且隨著企業(yè)更好地掌握這些技術(shù)的運用，無形資產(chǎn)對業(yè)績的貢獻(xiàn)也是越來越大。

本文通過相關(guān)分析和回歸分析可見裝備制造業(yè)的無形資產(chǎn)對經(jīng)營績效有顯著的、正向的貢獻(xiàn)。該類企業(yè)應(yīng)該不斷提高技術(shù)水平，持續(xù)維護(hù)無形資產(chǎn)，從而對企業(yè)帶來更高的收益。

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2010，25（164）