淺談我國中小企業(yè)債券融資中的財務(wù)預(yù)警機(jī)制構(gòu)建

【摘 要】本文以中小企業(yè)中的債券融資為研究對象，試圖在財務(wù)管理過程中，構(gòu)建相應(yīng)的財務(wù)預(yù)警機(jī)制。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；債券融資；財務(wù)預(yù)警

一、構(gòu)建債券融資中財務(wù)預(yù)警機(jī)制的重要性

（1）債券融資預(yù)警機(jī)制能有效的控制財務(wù)風(fēng)險。債券融資在中小企業(yè)融資管理中占有重要的地位，但是其也存在著財務(wù)管理的風(fēng)險。尤其是在企業(yè)經(jīng)營管理過程中盈利率低于債券的融資利息時，企業(yè)可能面臨著財務(wù)的管理風(fēng)險。這不僅會損害公司股東的利益，也可能損害債權(quán)人的利益。債券融資預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建，能為公司的財務(wù)管理者提供有效的預(yù)警，尤其是公司的資金鏈管理存在問題時，可以為公司提供資金鏈管理環(huán)節(jié)中的薄弱環(huán)節(jié)，使得企業(yè)管理者能有的放矢，有效控制公司的財務(wù)風(fēng)險。（2）債券融資的預(yù)警機(jī)制能有效保障股東、債權(quán)人權(quán)益。公司采用債券融資時，是對公司資金結(jié)構(gòu)的合理優(yōu)化，能為公司提供大量的資金，保障公司的正常運轉(zhuǎn)。但是債券融資的成本相比信用融資而言較高，增大了企業(yè)的融資的風(fēng)險，同時也增大了損害股東利益的可能性。因此在融資過程中就要考慮通過公司內(nèi)部債券融資預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建來控制融資的風(fēng)險，降低融資的成本，保障融資中股東和債權(quán)人的利益。（3）債券融資的預(yù)警機(jī)制能保障優(yōu)勢資源的合理集中。債券融資是對公司優(yōu)勢資源的有效集中。債券融資的預(yù)警機(jī)制在公司的內(nèi)部控制中，以公司的財務(wù)管理為載體，同時通過對現(xiàn)金流的有效控制，保障資金有效的投向企業(yè)的優(yōu)勢資源，集中企業(yè)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，提高企業(yè)的核心競爭力。優(yōu)勢資源的有效集中也是確保企業(yè)盈利的重要保障。在債券融資的過程中加強(qiáng)對資金流的控制，集中優(yōu)勢資源能有效保障企業(yè)的各項管理活動的開展。

二、中小企業(yè)債券融資中財務(wù)預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建

（1）預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建。中小企業(yè)財務(wù)管理中預(yù)警指標(biāo)的選定尤其特殊性，其關(guān)系到企業(yè)財務(wù)管理預(yù)警的科學(xué)性和有效性。因此在相應(yīng)指標(biāo)選定的過程中需要進(jìn)行效度和信度的分析以確保公司財務(wù)預(yù)警機(jī)制的能正確的反映公司的真實的財務(wù)管理狀況。需要對公司的實際盈利能力和企業(yè)的債券利息進(jìn)行合理的平衡以確保企業(yè)有效的償債能力，保障公司股東的權(quán)益。在指標(biāo)的構(gòu)建過程中要考慮指標(biāo)的可側(cè)性和可操作性。（2）預(yù)警的反饋渠道和財務(wù)行為。通過債券的預(yù)警系統(tǒng)，對公司的財務(wù)實際進(jìn)行客觀的評價，希望對其客觀的評價來確保公司的財務(wù)安全降低財務(wù)風(fēng)險，保障公司股東的合法權(quán)益。通過預(yù)警的評價，就需要將測評結(jié)果有效的反饋到公司的下個周期的財務(wù)管理實際中，為公司的財務(wù)控制提供科學(xué)的依據(jù)。這就要求構(gòu)建合理的預(yù)警信息的溝通渠道，合理的反饋信息的同時，將信息轉(zhuǎn)化成對公司有力的決策依據(jù)，并指導(dǎo)公司財務(wù)計劃和內(nèi)部控制行為的發(fā)生。（3）債券融資預(yù)警機(jī)制的更新機(jī)制的完善。公司的債券融資預(yù)警機(jī)制是對公司融資風(fēng)險的有效控制。指標(biāo)的合理與否直接影響到公司的債券融資預(yù)警的有效性。這就需要根據(jù)公司運行的實際情況和市場環(huán)境的具體要求，合理的對公司債券融資預(yù)警機(jī)制中的指標(biāo)進(jìn)行有效評估，定期的調(diào)整測評指標(biāo)，保障其測評的有效性。

三、中小企業(yè)債券融資財務(wù)預(yù)警機(jī)制實施

（1）預(yù)警機(jī)制機(jī)構(gòu)的明確。中小企業(yè)財務(wù)管理主要集中于財務(wù)部門，但是財務(wù)部門相比大型企業(yè)而言任務(wù)較重。不能有效的肩負(fù)起債券預(yù)警的職能，這就需要在財務(wù)部門中設(shè)置相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)，賦予相應(yīng)的管理職能，通過財務(wù)數(shù)據(jù)對債券融資的財務(wù)情況進(jìn)行時時的監(jiān)控。同時明確公司財務(wù)管理的目的和目標(biāo)，在預(yù)警機(jī)制實施過程中，針對性的進(jìn)行財務(wù)管理的干預(yù)。（2）債券預(yù)警中的財務(wù)行為的發(fā)生。明確組織結(jié)構(gòu)是對公司債券預(yù)警實施的重要保障，但是還需要進(jìn)行有效的財務(wù)行為的干預(yù)，規(guī)范財務(wù)管理行為，控制現(xiàn)金流提高其利用效率。這種控制和財務(wù)行為的干預(yù)，需要有相應(yīng)的企業(yè)高層管理者支持，明確企業(yè)債券預(yù)警控制在公司財務(wù)管理中的地位。賦予相應(yīng)的管理部門，通過管理協(xié)調(diào)，為公司提供管理決策的同時，合理的指導(dǎo)公司的管理實踐，確保公司適當(dāng)?shù)挠芰?。?）預(yù)警機(jī)制的績效管理。中小企業(yè)債券融資過程中的績效，主要分為公司的融資績效、管理績效和個人的業(yè)績績效等。績效管理也是對企業(yè)自身核心競爭力的有效測評，通過對企業(yè)和員工的績效考核，反應(yīng)企業(yè)的核心業(yè)務(wù)的運行情況，為企業(yè)的計劃制定提供實際依據(jù)。對預(yù)警體系構(gòu)建相應(yīng)的績效機(jī)制能保障預(yù)警機(jī)制實踐的有效開展，同時也能提高公司員工的積極性，能有效的保障公司債券融資的有效性，提升公司管理能力。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]張友棠，黃陽.基于行業(yè)環(huán)境風(fēng)險識別的企業(yè)財務(wù)預(yù)警控制系統(tǒng)研究[J].會計研究.2011（3）

[2]曾江洪，俞巖.我國中小企業(yè)集合債券融資模式探討[J].證券市場導(dǎo)報.2010（8）