有關(guān)金融學(xué)風(fēng)險管理的探討

摘 要：本文討論的初步財務(wù)風(fēng)險的財務(wù)風(fēng)險管理研究的起源，定義和分類的金融風(fēng)險，金融風(fēng)險管理的理論基礎(chǔ)，金融風(fēng)險管理步驟和現(xiàn)代金融風(fēng)險管理面臨的挑戰(zhàn)管理研究未來可能的發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險，風(fēng)險管理，新金融首先，起源的財務(wù)風(fēng)險管理

金融風(fēng)險管理的產(chǎn)生和發(fā)展，主要是由于以下三個原因：首先，上世紀(jì)的幾十年里世界的金融體系發(fā)生了很大的變化。金融市場環(huán)境不是很穩(wěn)定金融浪潮經(jīng)常發(fā)生，所以金融管理和風(fēng)險控制理論應(yīng)運而生，繁榮的經(jīng)濟(jì)市場現(xiàn)狀為金融理論的形成做出了良好的鋪墊。電腦技術(shù)的普及為這種理論的形成做出了技術(shù)的支持。在過去的30年中，全球的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境也在發(fā)生改變：首先，第二次世界大戰(zhàn)以后，經(jīng)濟(jì)全球一體化成，并且日益完善，無論哪個國家經(jīng)濟(jì)想要發(fā)展都要收到外部條件的制約，在20世紀(jì)70年代初，布雷頓森林體系的崩潰，固定匯率的聲明在全世界范圍內(nèi)的系統(tǒng)下降。從那時起，公司和個人必須面對各種各樣的金融風(fēng)險，如匯率風(fēng)險。

一、風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的定義和分類

（A）財務(wù)風(fēng)險的定義。指的的是這種結(jié)果的不穩(wěn)定性，在以后的時間段受到影響的不穩(wěn)定性。通常情況下，人們更關(guān)心的是損失的大小。（B）分類的財務(wù)風(fēng)險。大體上可以分為一下幾種類別：根據(jù)根的分工可以分為，包括靜態(tài)的財務(wù)風(fēng)險和動態(tài)金融風(fēng)險。靜態(tài)的財務(wù)風(fēng)險，在符合大數(shù)定律，可以進(jìn)行有規(guī)律的預(yù)測從而抵抗風(fēng)險。動態(tài)財務(wù)風(fēng)險是指因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，其發(fā)生的概率，而每一次的風(fēng)險的會根據(jù)時間環(huán)境的變化而變化，所以預(yù)測的難度系數(shù)很大。

二、理論基礎(chǔ)的財務(wù)風(fēng)險管理

在當(dāng)今的金融經(jīng)濟(jì)市場浪潮中，對于金融風(fēng)險管理的研究引起了政府和相關(guān)學(xué)術(shù)人士的日益關(guān)注。主要是基于以下的理論基礎(chǔ)：現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)體系和金融市場是不完美的，因此風(fēng)險管理可以提升公司的價值?，F(xiàn)實的金融市場的不完善性，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，真正的市場上有各種稅收。這些稅收將影響公司的價值。從這個角度看，假設(shè)米勒和莫迪利亞尼理論的現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)形勢是不恰當(dāng)?shù)摹Ｆ浯?，現(xiàn)實的市場，有交易成本。最后，在真正的市場中，金融參與者是不可能獲得完整的信息。因此，金融風(fēng)險管理是可能的和必要的。

三，金融風(fēng)險管理過程

財務(wù)風(fēng)險管理過程大約需要建立目標(biāo)管理，風(fēng)險評估和風(fēng)險控制和處置三個步驟：（A）財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)。財務(wù)風(fēng)險管理的最終目標(biāo)是控制和準(zhǔn)備處置程序，以防止和減少損失，以確保穩(wěn)健的貨幣資金籌集和運營進(jìn)行識別和衡量風(fēng)險的基礎(chǔ)上可能發(fā)生的金融風(fēng)險。（B）財務(wù)風(fēng)險的評估。包括識別財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險測量，在各方面的工具選擇各種處置風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險管理策略，以評估財務(wù)風(fēng)險評價。（1）風(fēng)險識別。在實地調(diào)查的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)的分類和實施一個全面的分析潛力，顯著各種風(fēng)險，利用各種方法的財務(wù)風(fēng)險識別。。（2）財務(wù)風(fēng)險管理對策的選擇。前兩個階段的基礎(chǔ)上，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)，選擇金融風(fēng)險管理的工具和最佳組合，并建議金融風(fēng)險管理。這是最重要的階段的財務(wù)風(fēng)險評價。（3）財務(wù)風(fēng)險控制和處置。他主要是兩種方法構(gòu)成（a）控制法，手段之前發(fā)生的損失，實施各種控制工具，努力消除所有的風(fēng)險，并降低財務(wù)風(fēng)險因素，損失的嚴(yán)重后果減少到最低限度。（b）財政法。指金融工具的使用導(dǎo)致的金融風(fēng)險事件的損失給予及時的補償已經(jīng)發(fā)生的損失，并盡快的方式來促進(jìn)恢復(fù)。

四、金融風(fēng)險管理面臨著前所未有的挑戰(zhàn)

最近幾年，在具體的風(fēng)險管理金融風(fēng)險管理的理論和方法，利用金融業(yè)務(wù)取得了巨大的成功，同時也給金融風(fēng)險管理提供重要的理論依據(jù)和控制支持。投資者是理性的，在一定的風(fēng)險限度以內(nèi)投資者將追求最大化的利益。金融資產(chǎn)的價格反映了所有公開的信息，與價格變化無關(guān)，且收益率遵循正態(tài)分布。上世紀(jì)九十年代，“經(jīng)濟(jì)物理學(xué)的興起。為”行為金融學(xué)“的研究提供了基礎(chǔ)。從其他社會科學(xué)的觀點來看，有些特殊的金融現(xiàn)象是傳統(tǒng)的理論無法詮釋的。

五、小結(jié)

現(xiàn)代金融風(fēng)險管理的理論基礎(chǔ)是“有效市場假說”和“有效市場假說”，金融市場是一個線性系統(tǒng)的“平衡”。在這個系統(tǒng)中，投資者是完全理性的，他們做出投資決策的理性預(yù)期，及時的響應(yīng)線性表中的信息。不管金融市場價格的在將來怎樣的波動，資產(chǎn)報酬率，應(yīng)遵循正態(tài)分布。然而，新的金融理論認(rèn)為，金融市場體系是繁瑣的非線性系統(tǒng)，它有一個“平衡”。同時并非完全理性的投資者在做決策時，他們往往沒有充分認(rèn)識到面對本身的狀態(tài)，往往會“反應(yīng)過度”和“缺乏反應(yīng)”的不合理現(xiàn)象。因此，怎樣改善現(xiàn)階段的管理工具和理論的完善，特別是如何引入非線性科學(xué)，以及行為金融學(xué)在金融風(fēng)險度量方法的研究，以便更符合心理行為的財務(wù)風(fēng)險管理金融市場參與者的特點，并且應(yīng)用到實際的操作中，這都是在以后的將來我們有待于研究和解決的重要問題。（作者單位：沈陽師范大學(xué)國際商學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

［1］ 王春峰.金融市場風(fēng)險管理［M］.天津：天津大學(xué)出版社，2005.

［2］ 滋維.博迪，亞歷克斯·凱恩，艾倫J.馬庫斯.投資學(xué)［M］.北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2005.

［3］ 劉紅忠.投資學(xué)［M］.北京：高等教育出版社，2003.

［4］ 蔣自強，史晉川.當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派［M］.上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2005.