歐洲債務(wù)危機(jī)的成因及其對中國的啟示

摘 要：本文分析了歐債危機(jī)爆發(fā)的深層次原因，認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)，收入分配制度不合理，財政政策與貨幣政策二元結(jié)構(gòu)矛盾是危機(jī)爆發(fā)的根本原因，并在此基礎(chǔ)上，本文分析了歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的警示和啟迪。

關(guān)鍵詞：歐洲債務(wù)危機(jī)；成因；啟示

2010年4月，希臘主權(quán)信用評級被迫調(diào)低至垃圾級，2011年6月，標(biāo)準(zhǔn)普爾又將希臘主權(quán)信用評級降至CCC的全球最低等級，7月，穆迪將葡萄牙和愛爾蘭的主權(quán)信用評級相繼降至垃圾級，將塞浦路斯的主權(quán)信用評級降至Baa1，9月，標(biāo)準(zhǔn)普爾將意大利主權(quán)信用評級調(diào)低。歐洲債務(wù)危機(jī)就這樣層層深化，嚴(yán)重地延緩著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這同時也暴露出歐洲一體化進(jìn)程中制度所存在的一些缺陷。正是在這樣的背景下，筆者期待能夠通過對歐洲債務(wù)危機(jī)形成原因進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上得出一些有益于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示。

一、歐洲債務(wù)危機(jī)的成因分析

（一）歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)

歐元區(qū)各成員國之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展常年處于失衡狀態(tài)，一些高負(fù)債國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重缺乏合理性。像德國、法國等核心成員國，他們擁有著像電子、汽車、機(jī)械等支柱性實體產(chǎn)業(yè)和強(qiáng)大的科技推動力，但像希臘、愛爾蘭等邊緣化國家，他們科技發(fā)展緩慢，勞動成本高，外加上美國、德國等發(fā)達(dá)國家和金磚五國等新興市場國家又在制造業(yè)等領(lǐng)域?qū)ζ潆p重擠壓，這些邊緣化國家在無奈之下只好依靠旅游業(yè)、航運(yùn)業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，以及依靠大量的政府支出來維持經(jīng)濟(jì)。但不幸的是，這些舉措并沒有幫助他們解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實質(zhì)性問題，相反卻使得他們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期處于停滯狀態(tài)，負(fù)擔(dān)日益加重。在無法實施其他措施時，這些邊緣性國家選擇大肆發(fā)行國債維持經(jīng)濟(jì)，但歐洲央行對所有歐元區(qū)國家都實行相同的低利率政策，這就使得這些邊緣性國家的消費(fèi)信貸過度膨脹，最終導(dǎo)致歐債危機(jī)的爆發(fā)。

（二）歐元區(qū)收入分配制度不合理

二戰(zhàn)結(jié)束后，歐元區(qū)各主權(quán)國家紛紛建立了以高福利為特色的社會收入分配制度和社會保障制度，這些制度的實施嚴(yán)重增加了歐元區(qū)各國政府的財政赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)，成為了引發(fā)此次歐洲債務(wù)危機(jī)的另一個重要原因。

眾所周知，歐洲以高福利政策著稱，就連危機(jī)最嚴(yán)重的希臘政府每年也都要為公務(wù)員福利撥出數(shù)以十億歐元計的款項，而且這樣巨額的支出一直還保持著高于5%的高速增長，但其GDP的增速卻一直僅僅在1%-2%。更重要的是，現(xiàn)在歐洲各國紛紛進(jìn)入老齡化時代，與老年人相關(guān)的政府支出，包括養(yǎng)老金、醫(yī)療等支出大大增加。因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨時，在財政收入嚴(yán)重下降的情況下，剛性的財政支出就會造成巨額的財政赤字，從而最終也將導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。

（三）財政政策與貨幣政策二元結(jié)構(gòu)矛盾

財政政策與貨幣政策是一個主權(quán)國家對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)的兩個最基本、最核心的工具，兩者缺一不可，只有在二者都被合理運(yùn)用時，國家對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實施的調(diào)節(jié)才能更加有效。但歐元區(qū)卻只有共同的貨幣政策，各成員國的財政政策保持相對獨(dú)立，所以經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)一旦爆發(fā)，各國為挽救自身的經(jīng)濟(jì)，他們將果斷地采取財政政策，實施不負(fù)責(zé)任的赤字策略。更重要的是，歐元區(qū)是單一貨幣區(qū)，歐元區(qū)內(nèi)任何成員一旦出現(xiàn)問題，其都有可能對整個歐元區(qū)產(chǎn)生溢出效應(yīng)而波及其他國家，從而影響到歐元區(qū)的整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

二、歐洲債務(wù)危機(jī)的啟示

歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)給歐洲整體的穩(wěn)定帶來了巨大的挑戰(zhàn)，對我國來說，雖然我們遠(yuǎn)離歐洲債務(wù)危機(jī)現(xiàn)場，短期內(nèi)也不可能發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)，但歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)仍然能夠給我國經(jīng)濟(jì)以后的發(fā)展給予警示和啟迪。

第一，我們必須加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長力，使我國成功地從傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)大國向創(chuàng)新型、科技型國家轉(zhuǎn)變。

根據(jù)前述分析，歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的最根本原因是因為發(fā)生危機(jī)的邊緣化國家經(jīng)濟(jì)增長乏力，嚴(yán)重缺乏創(chuàng)新，生產(chǎn)率低下導(dǎo)致的。在此情況下，國家政府為了國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不得不加大投資，從而增大了政府債務(wù)和財政赤字，而后又隨著政府債務(wù)和財政赤字的不斷積累，債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)也就一觸即發(fā)了。對于我國而言，投資一直是我國促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，我國的投資率從2000年的353%到全球金融危機(jī)時期的436%，同時期消費(fèi)率卻從623%降至486%。因此，我國經(jīng)濟(jì)如果想要實現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，如何降低經(jīng)濟(jì)對投資和出口的依賴，提高最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度成為了關(guān)鍵中的關(guān)鍵。

第二，加強(qiáng)政府債務(wù)管理，注重財政的收入和支出的匹配性，嚴(yán)格控制外債以及地方政府債務(wù)的風(fēng)險。

歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的基本原因就是政府債務(wù)大量發(fā)行債務(wù)，嚴(yán)重超過了其自身的承受能力，資不抵債，最終導(dǎo)致違約風(fēng)險劇增而發(fā)生危機(jī)。近幾年來，我國大量推行地方投融資平臺融資發(fā)債，這些資金聚集起來后大部分是被使用在周期比較長，自償能力比較低的基礎(chǔ)公共設(shè)施建設(shè)項目上，這樣就無疑給地方政府留下了隱形赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)。一旦這些項目無法實現(xiàn)預(yù)期收益，地方政府債務(wù)危機(jī)勢必爆發(fā)，而且這些資金絕大多數(shù)來自于銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)，危機(jī)的爆發(fā)將帶給這些金融機(jī)構(gòu)巨大的沖擊。此外，金融機(jī)構(gòu)的倒閉危機(jī)具有極強(qiáng)的連帶效應(yīng)，這樣危機(jī)給國家經(jīng)濟(jì)帶來的影響就無法估計了。因此，我們應(yīng)該高度重視政府債務(wù)的管理，做好預(yù)算工作，將財政支出控制在合理的范圍內(nèi)，對地方政府發(fā)行的債務(wù)融資工具做嚴(yán)格的審核，增強(qiáng)地方發(fā)行債務(wù)的透明性，合理規(guī)劃地方債務(wù)規(guī)模，嚴(yán)格控制風(fēng)險。

第三，我們必須優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，堅持循序漸進(jìn)的福利改善制度。

歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)標(biāo)志著高福利制度的破產(chǎn)，沒有實體經(jīng)濟(jì)增長支撐的高福利制度是空中樓閣，是不可能持續(xù)的。我國社會保障覆蓋面不斷擴(kuò)大，保障水平迅速提高，相應(yīng)的財政支出也就呈現(xiàn)出快速增長的趨勢。而且保障水平和標(biāo)準(zhǔn)是只能向上增長不能下降的，否則就會引發(fā)社會動蕩。因此，結(jié)合我國現(xiàn)狀，我們應(yīng)該在改革和完善社會保障制度過程中，結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際水平，逐步提高社會的保障待遇，切實保證社會保障的可持續(xù)發(fā)展。（作者單位：華東政法大學(xué)商學(xué)院）

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