產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融規(guī)模與金融結(jié)構(gòu)演化

摘 要：本文將在細(xì)化分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對金融發(fā)展的具體作用機(jī)制的基礎(chǔ)上，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級分為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，分析市場化改革以來我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)與金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)演化之間的互動影響.

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化;金融規(guī)模;金融結(jié)構(gòu)

一、引言

近些年來，國內(nèi)不少學(xué)者將目光投向能夠反映一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，效率和可持續(xù)性的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與金融發(fā)展的互動關(guān)系上來：金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展資源配置的中心環(huán)節(jié)，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化的重要機(jī)制之一；同時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為金融業(yè)的發(fā)展帶來的巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，內(nèi)生的帶動金融的深化發(fā)展。

二、理論分析

1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展的互動分析

目前，我國學(xué)者通過理論分析以及大量的實(shí)證研究表明，金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展具有動態(tài)的互動機(jī)制。

首先，金融發(fā)揮其優(yōu)化資源配置的核心功能，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整中形成資本的形成機(jī)制，流動導(dǎo)向機(jī)制以及信用催化機(jī)制，簡化的傳導(dǎo)過程為：金融——影響儲蓄，投資——影響資金流量結(jié)構(gòu)——影響生產(chǎn)要素分配結(jié)構(gòu)——影響資金存量結(jié)構(gòu)——影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)金融化程度越高，這個傳遞過程越快。

與此同時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級促進(jìn)了金融的發(fā)展，特別是產(chǎn)業(yè)高級化進(jìn)程中第三產(chǎn)業(yè)中即包括金融業(yè)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大要求金融體系提供更大規(guī)模的金融服務(wù)促進(jìn)金融總量的發(fā)展；不同產(chǎn)業(yè)部門對外部融資有著不同的需求，而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶動的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等都需要更加復(fù)雜的金融服務(wù)，這都將促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展，具體影響機(jī)制如下：

（1）融資需求拉動機(jī)制——產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變必然引致產(chǎn)業(yè)間資源流動配置，這種產(chǎn)業(yè)間資源轉(zhuǎn)移及新興產(chǎn)業(yè)和衰退產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入退出引發(fā)大量融資需求，帶動金融總量的增加。

（2）避險需求拉動機(jī)制——不完善的金融市場中，融資雙方面臨著巨大的信息不對稱和風(fēng)險的不確定性，特別是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或新興產(chǎn)業(yè)在新技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用時，需要投入大量的研發(fā)資金，承擔(dān)巨大的市場風(fēng)險，這向金融體系提出了規(guī)避風(fēng)險的需求，引導(dǎo)金融服務(wù)行業(yè)創(chuàng)新出分散，規(guī)避風(fēng)險金融工具，建立新的金融機(jī)構(gòu)及風(fēng)險管理制度，進(jìn)而金融結(jié)構(gòu)得到調(diào)整。

（3）流動性需求調(diào)整機(jī)制——產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中產(chǎn)生對降低融資成本提高產(chǎn)業(yè)資本流動性的需求，帶動了間接融資渠道的發(fā)展，促進(jìn)了一國融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展的均衡分析

本文采用戈德史密斯的金融相關(guān)比率FIR代表一國金融發(fā)展程度，AFS表示一國金融資產(chǎn)總供給。則有： FIR=AFS / GDP?，F(xiàn)將金融資產(chǎn)需求分為第一、二、三產(chǎn)業(yè)的融資需求，并設(shè)AFD為金融資產(chǎn)的總需求。假設(shè)各產(chǎn)業(yè)部門對金融資產(chǎn)的需求與其產(chǎn)值線性相關(guān)，系數(shù)分為為a1，a2，a3.，三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值用Y1Y2Y3表示，三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重分別用y1，y2，y3表示，則有

AFD= a1*Y1+ a2*Y2+ a3*Y3= （a1*y1+a2*y2+a3*y3）*GDP

現(xiàn)假定整個國民經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)分別達(dá)到均衡，此時金融資產(chǎn)的需求與供給相等：

FIR = AFS / GDP =AFD/ GDP= a1*y1+a2*y2+a3*y3

因?yàn)閍1≠ a2 ≠a3，即三次產(chǎn)業(yè)對金融發(fā)展的需求不同。且在充分市場化的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有a1< a2

考慮到我國如今農(nóng)業(yè)產(chǎn)值比率不到10%，而且農(nóng)業(yè)對與金融資產(chǎn)的需求（a1）遠(yuǎn)小于二三產(chǎn)業(yè)，則兩項(xiàng)的乘積a1*y1也非常小，在忽略第一產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上有：

FIR = AFD/ GDP ≈ a2*y2+a3*y3= k( 1+ m * y3 / y2 )(k =a2*y2，m=a3/a2)

上式y(tǒng)3/y2表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比率，在忽略對金融資產(chǎn)需求比率非常小的第一產(chǎn)業(yè)后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響到金融發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級水平對應(yīng)著均衡狀態(tài)下較高的經(jīng)濟(jì)金融化水平。

三、結(jié)論分析與建議

本文主要探究產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對金融發(fā)展的影響，通過進(jìn)行理論分析兩者互動機(jī)制，本文提出如下政策建議：目前我國金融發(fā)展水平較為落后，相比發(fā)達(dá)國家水平，經(jīng)濟(jì)金融化程度較低，融資結(jié)構(gòu)尚處于不合理階段。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展長期內(nèi)對金融發(fā)展的具有正向的可持續(xù)的促進(jìn)作用，短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化將極大促進(jìn)我國直接融資市場（股票，債券市場）的發(fā)展。國家在制定相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策時，不僅要單方面考慮金融對于產(chǎn)業(yè)的支持，也要考慮到產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施對金融發(fā)展的影響。

（1）我國第二產(chǎn)業(yè)在資源利用效率與吸納勞動力方面占優(yōu)于第三產(chǎn)業(yè)，雖然2004年以來我國出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，但是整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是趨向合理化的，當(dāng)下我國也在著力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，各省也紛紛促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)的興起。我們應(yīng)該從我國目前實(shí)際生產(chǎn)力水平出發(fā)，切實(shí)保障各產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的可持續(xù)發(fā)展，盲目的追求產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化進(jìn)程反而會抑制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（3）調(diào)整教育投入結(jié)構(gòu)：政府不僅要加大科研投入促進(jìn)新型高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時也要刺激國內(nèi)專業(yè)教育的發(fā)展，同時提高不同產(chǎn)業(yè)勞動力的就業(yè)素質(zhì)，從而促進(jìn)勞動里與產(chǎn)業(yè)的匹配程度，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。(作者單位：山東大學(xué))