數(shù)“悲催”股市 賺錢還看醫(yī)藥

1920年，美國賓州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治·泰勒提出了一種形象描述市場走勢的理論：當(dāng)婦女普遍選擇短裙，裙邊向上收時，股市隨之上揚；相反，當(dāng)婦女穿著長裙，裙邊向下降時，市場逐漸走低。

這種“裙邊理論”今年就得到了驗證。據(jù)媒體報道，今年長裙又開始流行，在批發(fā)市場，今年的長裙銷售最為火爆。與之對應(yīng)的是目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)確實不給力，股市更是上演了一出從頭再來的“悲催”行情，從年初的最低點2132點開始反彈，目前又跌到同一水平線上。其中210只股票創(chuàng)出了歷史新低，股民們更被砸得找不著北。

醫(yī)藥股強(qiáng)勢有望延續(xù)

在如此折磨人的行情下，醫(yī)藥股成為較為理想的防御品種。最通俗的理解，就是不管經(jīng)濟(jì)怎么樣，生病的時候，該吃藥還會吃藥。

有分析認(rèn)為，由于醫(yī)藥行業(yè)的需求彈性較小，受經(jīng)濟(jì)波動的影響也不那么明顯，加之通脹水平回落，藥企的原材料成本降低，這使得醫(yī)藥類上市公司的利潤不會因經(jīng)濟(jì)的變化而出現(xiàn)大的波動。因此，在弱勢之中，醫(yī)藥股能受到市場資金的青睞，這也是年初以來醫(yī)藥股能持續(xù)保持強(qiáng)勢的原因。只要目前整個市場的弱勢格局不發(fā)生根本性改變，那么醫(yī)藥股的強(qiáng)勢則有望延續(xù)。

齊魯證券醫(yī)藥分析師表示，目前醫(yī)藥板塊估值為29倍市盈率，低于歷史平均水平36倍PE（2004年至今），有核心競爭力并且高成長的個股在估值上應(yīng)予以溢價。所以，在剛需推動醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展的背景下，在政策從偏緊趨于緩和的階段，正是醫(yī)藥股的建倉良機(jī)。

選擇優(yōu)質(zhì)公司

在醫(yī)藥股的選擇上，中金公司分析師孫亮在研究報告中認(rèn)為，7月11 日，衛(wèi)生部發(fā)布《關(guān)于做好區(qū)域衛(wèi)生規(guī)劃和醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃 促進(jìn)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)展的通知》，提出“要將政府主導(dǎo)與市場機(jī)制相結(jié)合，注重發(fā)揮市場機(jī)制作用，鼓勵社會力量參與”，“鼓勵有實力的企業(yè)、慈善機(jī)構(gòu)、基金會、商業(yè)保險機(jī)構(gòu)等社會力量以及境外投資者舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)，鼓勵具有資質(zhì)的人員（包括港、澳地區(qū)）依法開辦私人診所，鼓勵社會資本舉辦和發(fā)展具有一定規(guī)模、有特色的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。”在政策鼓勵之下，特色高端醫(yī)療服務(wù)也將迎來發(fā)展機(jī)遇。因此，建議“堅定持有具備創(chuàng)新能力和品牌執(zhí)行力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在調(diào)整過程中提升行業(yè)板塊配置”。

相對于中金公司選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)的觀點，國都證券認(rèn)同“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。國都證券分析師李韻認(rèn)為，近期多家醫(yī)藥公司公布業(yè)績預(yù)告，漲幅居前的個股主要是業(yè)績超預(yù)期的個股，而業(yè)績低于預(yù)期的個股則出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。7-9月份為中報季，業(yè)績主導(dǎo)行業(yè)走勢，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)，分化進(jìn)一步加劇。

投資策略方面，堅持年初他們提出的“在分化中選擇優(yōu)質(zhì)公司”的觀點，白馬公司將在復(fù)雜的政策環(huán)境中具備優(yōu)勢，擁有長期投資價值；而部分業(yè)績有改善預(yù)期或受益于細(xì)分行業(yè)高景氣的小公司業(yè)績具備較高的彈性，也值得重點關(guān)注。