淺談現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營管理中的作用

　　摘要：文章闡述了現(xiàn)金流量的內(nèi)涵，分析了現(xiàn)金流量與利潤的差異，說明了現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營管理中的重要作用。
　　關鍵詞：現(xiàn)金流量 內(nèi)涵 差異 重要作用
　　中圖分類號：F234.4
　　文獻標識碼：A
　　文章編號：1004-4914（2012）10-132-02
　　在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展過程中，現(xiàn)金流量決定企業(yè)的價值創(chuàng)造能力，企業(yè)只有擁有足夠的現(xiàn)金才能從市場上獲取各種生產(chǎn)要素，為價值創(chuàng)造提供必要的前提，而衡量企業(yè)的價值創(chuàng)造能力正是進行價值投資的基礎。研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量更能反映企業(yè)的盈利質(zhì)量，決定企業(yè)的市場價值，決定企業(yè)的生存能力。現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營管理中有著重要的作用。
　　一、現(xiàn)金流量的內(nèi)涵
　　現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，不是我們通常所理解的手持現(xiàn)金，而是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金和銀行存款，還包括現(xiàn)金等價物，即企業(yè)持有的期限短、流動性強、容易轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資等?，F(xiàn)金等價物雖不屬于現(xiàn)金范疇，但其支付能力與現(xiàn)金差別不大，所以可視為現(xiàn)金。
　　現(xiàn)金流量按其來源性質(zhì)不同分為三類:經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量即是指企業(yè)在一定會計期間以收付實現(xiàn)制為基礎，通過一定經(jīng)濟活動(經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)營性項目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其差量情況的總稱。它由現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出兩大部分組成。凡是企業(yè)提供勞務、銷售商品或設備、或從金融機構獲得貸款、發(fā)行股票與債務等取得的現(xiàn)金，稱之為現(xiàn)金流入；凡是企業(yè)購買商品與勞務、購置固定資產(chǎn)、進行長期或短期投資、清償債務、發(fā)放股票等而支付的現(xiàn)金，稱之為現(xiàn)金流出?，F(xiàn)金流量是從動態(tài)角度來說明與描述“現(xiàn)金”概念的?，F(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額則是現(xiàn)金凈流量。在會計上現(xiàn)金流量通過“現(xiàn)金流量表”反映。
　　二、現(xiàn)金流量與利潤的差異
　　我們知道，企業(yè)作為盈利主體，獲利無疑是企業(yè)的核心目標。但是，許多企業(yè)盡管賬面上表現(xiàn)出豐厚的利潤，卻因無力支付和清償?shù)狡诘膫鶆斩萑胴攧绽Ь?，仍然擺脫不了破產(chǎn)清算的厄運。相反，有些企業(yè)則可能賬面利潤表現(xiàn)平平，但因其現(xiàn)金流量狀況良好，支付能力表現(xiàn)較強，獲得投資者、債權人的“青睞”。通過對其研究與剖析，可以得出結(jié)論，利潤與現(xiàn)金存在著差異。
　　在企業(yè)會計指標中，利潤是評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、衡量企業(yè)財富增長狀況的一個非常重要的指標。但是，企業(yè)利潤是遵循一定會計原則的，是按照一定的會計程序和方法，將企業(yè)在一定時期所實現(xiàn)的營業(yè)收入和其他收入減去為實現(xiàn)這些收入所產(chǎn)生的成本與費用而得來的。然而，企業(yè)銷售商品或提供勞務不完全是以現(xiàn)金形式進行交易的，在商業(yè)信用廣泛采用、固定資產(chǎn)以及費用攤銷普遍存在的情況下，企業(yè)收入的增加并不一定等于現(xiàn)金的流入；同樣費用的增加也并不一定等于現(xiàn)金的流出。具體說來，就是由于商業(yè)信用的采用，導致了企業(yè)應收、應付項目的產(chǎn)生，如賒銷產(chǎn)品產(chǎn)生的應收賬款以及應付賬款，在權責發(fā)生制下，不論款項是否實際收到，也不論款項是否實際支出，都計入當期，以此計算出收入、費用和利潤，可見，上述采用商業(yè)信用增加利潤的方法無法取得現(xiàn)金因而不能增加現(xiàn)金流量。因此企業(yè)在收付實現(xiàn)制下，這些應收、應付項目并未引起實際的現(xiàn)金流入與流出，對企業(yè)當期現(xiàn)金流量并未產(chǎn)生任何實質(zhì)性的影響。同樣，企業(yè)以現(xiàn)金形式購進資產(chǎn)時，引起了現(xiàn)金流出的增加，但是，當企業(yè)資產(chǎn)采用一定會計制度與方法計提折舊與攤銷費用時并不引起現(xiàn)金的流出，卻減少了企業(yè)的利潤。所以說，企業(yè)的利潤與現(xiàn)金的差異是客觀存在的事實，究其根源主要來自于利潤與現(xiàn)金的確認與計量基礎的差別，即利潤的計算是以權責發(fā)生制為基礎的，而現(xiàn)金的計算則是以收付實現(xiàn)制為基礎的。由此可知，作為衡量企業(yè)財富增長狀況的指標，會計利潤僅僅是一個賬面數(shù)據(jù)，易受人為因素的干擾與操縱，而現(xiàn)金流量則表現(xiàn)為企業(yè)實實在在的現(xiàn)金流入與流出，是企業(yè)現(xiàn)金流量的真實反映，并體現(xiàn)為循環(huán)運動?，F(xiàn)金流量從數(shù)量上揭示企業(yè)的財務狀況，現(xiàn)金流量指標比傳統(tǒng)的利潤指標更能說明企業(yè)的盈利質(zhì)量。
　　三、現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營管理中的作用
　　現(xiàn)金流量作為一項財務指標，在企業(yè)的經(jīng)營活動中有著極其重要的作用。我們知道，任何企業(yè)的經(jīng)營管理活動都始于現(xiàn)金而終于現(xiàn)金?，F(xiàn)金以及從現(xiàn)金到存貨、應收賬款，然后再回復到現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換，是企業(yè)生存與發(fā)展的“血脈”。企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的順暢與否對企業(yè)的生存與發(fā)展有著重大的影響，任何環(huán)節(jié)的不暢或阻滯，都會給企業(yè)帶來嚴重的經(jīng)濟后果，輕則造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動陷入困境，重則引發(fā)企業(yè)財務危機，造成企業(yè)陷入破產(chǎn)清算，威脅到企業(yè)的生存。一個企業(yè)現(xiàn)金流入的“管道”其實只有現(xiàn)金性收入、現(xiàn)金性融資等，而現(xiàn)金流出的“管道”卻實在太多了。可以說，凡是有經(jīng)營業(yè)務的地方都會有現(xiàn)金流出的“管道”，這樣，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的數(shù)量是極不平衡的。那么，如何調(diào)節(jié)這種失衡并盡可能的維持其均衡呢·這就是企業(yè)理財管理要解決的重大問題。無論是對于投資者、債權人，還是對于企業(yè)管理層以及其他利益相關者其意義十分明顯，作用也非常之大。
　　1.從企業(yè)財務報表提供的信息看，現(xiàn)金流量報表反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出情況信息，它從動態(tài)反映企業(yè)的財務狀況，這有利于會計報表的使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，以對企業(yè)的盈利質(zhì)量進行評價?？梢?，現(xiàn)金流量表是提供企業(yè)現(xiàn)金流量變化狀況的一個重要報表。企業(yè)在關注財務報表信息中，往往把現(xiàn)金流量表信息放在首位。這是因為企業(yè)的資產(chǎn)負債表反映的最關鍵的問題是資產(chǎn)或負債的總額、結(jié)構、資源；而企業(yè)的利潤表反映的最重要的問題是收益、費用、成果。資產(chǎn)負債表沒有說明一個企業(yè)的資產(chǎn)、負債和所有者權益為什么發(fā)生了變化；利潤表沒有提供經(jīng)營活動所引起的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的信息。所以能夠總攬企業(yè)總額、結(jié)構、資源和收益、費用、成果問題的關鍵就是現(xiàn)金流量表。只有現(xiàn)金流量表才能提供企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，從整體上反映企業(yè)的財務狀況，并對企業(yè)的未來發(fā)展前景做出合理預測。如果企業(yè)的經(jīng)營者不把握現(xiàn)金流量表的內(nèi)在信息，就不可能通過資產(chǎn)負債表和利潤表，對企業(yè)的財務狀況做出快速和準確的判斷，從而做出相應的決策。因此，企業(yè)應當重視現(xiàn)金流量這一重要的財務指標。
　　2.從企業(yè)價值看，現(xiàn)金流量是企業(yè)生存的“命脈”，是提升企業(yè)價值的唯一途徑。企業(yè)的價值其實質(zhì)就是指企業(yè)本身值多少錢。那么，利潤及現(xiàn)金流量作為評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、衡量企業(yè)財富增長狀況的重要指標，自然就成為衡量企業(yè)價值的標準。但是，由于利潤只代表了企業(yè)新創(chuàng)價值的一部分，因此，利潤的增加在一定程度上意味著企業(yè)價值的增長。所以，企業(yè)價值不僅僅包括新創(chuàng)價值的一部分，而且還包括其未來創(chuàng)造價值的能力。因而，以利潤作為指標衡量企業(yè)的價值，其局限性顯得十分明顯。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的情況下，企業(yè)的價值主要由其每年自由現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率決定，現(xiàn)金流量的增加就代表著企業(yè)價值的增長。例如，企業(yè)的任何投資項目，都應考慮其未來現(xiàn)金的回收能力，而不是該項目的賬面盈利能力。一般來說，只有凈現(xiàn)值為正數(shù)的項目才是企業(yè)可以接受的項目。因為，凈現(xiàn)值是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)指標，所以，凈現(xiàn)值的增加則意味著企業(yè)價值的增長?？梢?，企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，最終形式則表現(xiàn)為一系列現(xiàn)金流量。企業(yè)現(xiàn)金流量的數(shù)量和速度決定了企業(yè)的價值。因此，企業(yè)價值的最大化就是現(xiàn)金流量的最大化。
　　3.從市場價值看，現(xiàn)金流量決定著企業(yè)的市場價值?，F(xiàn)金流量信息能幫助投資者看清企業(yè)的真正面貌，能真實地反映企業(yè)的投資價值?，F(xiàn)金流量充足說明企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，承受風險的能力強，投資者的信心足。實踐表明，企業(yè)股票市場價值與利潤指標的相關性越小，則與企業(yè)現(xiàn)金流量的相關性越大。這就可以看出，證券市場也證明了企業(yè)價值與現(xiàn)金流量息息相關。在分析企業(yè)償債能力時，往往根據(jù)流動比率和負債比率等指標進行，這樣很難判斷出企業(yè)真正的償債能力。因為，流動資產(chǎn)中既包括貨幣資金和短期投資等變現(xiàn)能力很強的資產(chǎn)，也包括應收賬款、存貨等變現(xiàn)能力不很確定的資產(chǎn)，還包括根本無法變現(xiàn)的待攤費用等。而現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，是企業(yè)實實在在的，可以立即償還企業(yè)債務和其他支出的現(xiàn)金。因此，根據(jù)現(xiàn)金流量計算出來的償債能力指標才可以準確地反映企業(yè)的償債能力。
　　4.從企業(yè)經(jīng)營管理看，現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的“血脈”。在企業(yè)的經(jīng)營管理活動中，資金的運動從貨幣形態(tài)到實物形態(tài)，再到貨幣形態(tài)，周而復始，不斷運轉(zhuǎn)，以實現(xiàn)其價值的增值。但由于企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟的渴望和對外擴張的需求，都對現(xiàn)金有著巨大的需要。而且，在市場競爭中為了獲得競爭地位，企業(yè)通常往往需要進行新項目的開發(fā)、企業(yè)并購等，這樣必須投入大量資金。那么，企業(yè)現(xiàn)金流量的通暢與否，對企業(yè)的生存與發(fā)展有著重大的影響，任何環(huán)節(jié)的不暢或阻滯，都會給企業(yè)帶來嚴重的經(jīng)濟后果。因此，現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營管理中至關重要。
　　5.從企業(yè)長遠的發(fā)展規(guī)劃看，現(xiàn)金流量規(guī)劃是企業(yè)合理配置資源策略的主體內(nèi)容和防范風險的基本手段。在市場競爭日益激烈的今天，企業(yè)追求收益的強烈愿望與客觀環(huán)境對流動性的強烈要求，使兩者之間的矛盾更加突出。企業(yè)發(fā)展規(guī)劃一般都反映其經(jīng)營戰(zhàn)略，以獲利為目標，通常包括更高的經(jīng)營規(guī)模、市場占用率和新的投資項目等內(nèi)容，其實施需以更多的現(xiàn)金流出為前提，一旦現(xiàn)金短缺，其發(fā)展規(guī)劃無疑就成了“無源之水”。因而，企業(yè)規(guī)劃、戰(zhàn)略風險都必須以現(xiàn)金流量預算為軸心，把握未來發(fā)展趨勢。
　　綜上所述，現(xiàn)金流量在價值創(chuàng)造過程中，猶如企業(yè)風險與收益的“平衡器”。企業(yè)通過對現(xiàn)金流量規(guī)模與結(jié)構等的密切關注，能夠正確分析企業(yè)在不同時期的支付能力，客觀評價企業(yè)的經(jīng)濟實力，優(yōu)化企業(yè)決策行為，從而達到未雨綢繆，防范和化解經(jīng)營風險，提升企業(yè)價值的目的。因此，關注現(xiàn)金流量是企業(yè)經(jīng)營管理的重點。
　　參考文獻：
　　1.黃冰.精編現(xiàn)金流量表
　　2.邰玉梅.簡談現(xiàn)金流量表在企業(yè)決策和財務狀況分析中的作用
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