應(yīng)對(duì)外部沖擊 推動(dòng)銀行轉(zhuǎn)型

　　編者按：當(dāng)前，由歐債危機(jī)引發(fā)的全球金融動(dòng)蕩仍未平息，主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體遭受外部巨大沖擊而增速降低。中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著增長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型、改革和穩(wěn)定等多重權(quán)衡。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)受考驗(yàn)，央行兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率及調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等一系列舉措表明，宏觀經(jīng)濟(jì)的政策方向已經(jīng)由“防通脹”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”。在這樣的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)背景下，結(jié)合“十二五”規(guī)劃和今年的政府工作報(bào)告要求，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已刻不容緩。對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)而言，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，政策轉(zhuǎn)向以及第四次全國(guó)金融工作會(huì)議突出的“堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求”，都對(duì)當(dāng)前及今后的銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)銀行自身的轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。
　　為及時(shí)把握國(guó)內(nèi)外最新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，銀行家高峰論壇將會(huì)議地點(diǎn)轉(zhuǎn)移到中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)與小微金融活躍的寧波召開(kāi)，本次論壇邀請(qǐng)中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)高管、地方金融管理部門(mén)負(fù)責(zé)人，集聚寧波，共同探討，并尋求應(yīng)對(duì)之策。本刊特摘登專家和銀行家的觀點(diǎn)，以饗讀者。編排以發(fā)言順序?yàn)槔?，所以文字根?jù)發(fā)言速記整理而成未經(jīng)作者本人審閱。
　　劉奇：魅力寧波 打造全國(guó)經(jīng)濟(jì)洼地
　　寧波是一座國(guó)家歷史文化名城，也是一個(gè)現(xiàn)代化的國(guó)際港口城市，書(shū)藏古今，港通天下，寧波金融業(yè)發(fā)展歷史悠久，明清時(shí)期就曾是中國(guó)東南沿海唯一的金融中心。近年來(lái)寧波加快金融業(yè)改革發(fā)展，金融體系不斷完善，金融實(shí)力不斷增強(qiáng)，金融創(chuàng)新不斷推進(jìn)，金融生態(tài)不斷優(yōu)化。目前已擁有各類金融機(jī)構(gòu)211家，是全國(guó)第十個(gè)存貸款雙向達(dá)萬(wàn)億的城市，也是全國(guó)8個(gè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量“三A”城市之一。寧波越來(lái)越成為資金集聚的洼地以及海內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相開(kāi)拓的熱土。
　　一年一度的中國(guó)銀行家論壇暨中國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)報(bào)告發(fā)布會(huì)在國(guó)內(nèi)外金融領(lǐng)域的權(quán)威性強(qiáng)，影響力大，是中國(guó)商業(yè)銀行改革創(chuàng)新的風(fēng)向標(biāo)，本次活動(dòng)移師寧波，首次在北京以外城市舉辦，充分體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)金融界對(duì)寧波金融改革發(fā)展的肯定，增強(qiáng)了寧波推進(jìn)金融改革發(fā)展的信心，也將進(jìn)一步擴(kuò)大寧波金融業(yè)在國(guó)內(nèi)外的影響力，我相信各位專家學(xué)者的演講定會(huì)給中國(guó)金融業(yè)的改革發(fā)展帶來(lái)新的思路，給地方政府保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展帶來(lái)新的啟迪，給寧波加快打造長(zhǎng)三角南翼區(qū)域金融中心帶來(lái)新的動(dòng)力，有力地促進(jìn)全國(guó)金融業(yè)為實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)作出更大的貢獻(xiàn)。
　　最后真誠(chéng)希望各位領(lǐng)導(dǎo)、專家學(xué)者和朋友們一如既往的關(guān)心和支持寧波的建設(shè)和發(fā)展，寧波愿與各類金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展更為廣泛、更加緊密、更有深度的交流與合作，我們將全力做好服務(wù)工作，創(chuàng)造更加優(yōu)質(zhì)安全的金融生態(tài)環(huán)境，為國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)在甬發(fā)展提供良好的條件，實(shí)現(xiàn)互利共盈，共筑輝煌。
　　(作者系中共寧波市委副書(shū)記寧波市人民政府市長(zhǎng))
　　王松奇：貨幣政策放松力度可以更大一些
　　寧波是一個(gè)非常有特色的城市，我最近看新聞報(bào)道，今年7月16號(hào)寧波市政府做出驚人舉動(dòng)，推出包含26項(xiàng)內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，寧波市政府推出這個(gè)計(jì)劃之后，很快，7月23號(hào)南京市政府推出相應(yīng)的計(jì)劃，7月26號(hào)長(zhǎng)沙市政府也推出號(hào)稱8千億元的刺激計(jì)劃。在本輪中央政府還沒(méi)有下決心的時(shí)候，寧波市政府非常迅速地提出這樣一個(gè)刺激計(jì)劃，說(shuō)明寧波市委、市政府對(duì)經(jīng)濟(jì)非常敏感，水平很高。我們這次將論壇舉辦地選在寧波，就是到寧波學(xué)習(xí)來(lái)了，寧波市歷來(lái)有一股積極向上、學(xué)習(xí)進(jìn)取的風(fēng)氣，相信這次論壇肯定能取得成功。
　　我們這次論壇是在非常特殊的形勢(shì)下召開(kāi)的，這個(gè)特殊的形勢(shì)就是7月13號(hào)到16號(hào)溫總理在成都進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)研并在河南、湖南、廣西、陜西、四川五省區(qū)經(jīng)濟(jì)座談會(huì)上講的那句話，叫做“經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)還沒(méi)有出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)困難可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間”。在這個(gè)特殊的形勢(shì)下，我覺(jué)得有幾個(gè)問(wèn)題要考慮。首要問(wèn)題就是形勢(shì)判斷，然后才是對(duì)策問(wèn)題，大家看7月16號(hào)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人表態(tài)說(shuō)，社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)14%左右，外貿(mào)平穩(wěn)正常，所以不能說(shuō)出現(xiàn)通貨緊縮，但是我認(rèn)為溫總理在經(jīng)濟(jì)調(diào)查會(huì)上的講話可能更切合實(shí)際。從中國(guó)今年的宏觀經(jīng)濟(jì)情況看，主要威脅不是通貨膨脹，而是要對(duì)付如何扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)，怎么樣拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題。根據(jù)我們多年的經(jīng)驗(yàn)，工業(yè)增加值乘以0.7的系數(shù)大體上就是年度GDP的增長(zhǎng)率，今年上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值為10.5%，因此如果不出臺(tái)相應(yīng)政策2012年的GDP增速可能會(huì)略高于7%，在中國(guó)有一個(gè)國(guó)情，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不能低于7%，低于7%后方方面面的矛盾都會(huì)激化。所以我個(gè)人認(rèn)為，在形勢(shì)判斷上，與其看得樂(lè)觀一些還不如看得悲觀一些；在應(yīng)對(duì)政策上，我們與其慢慢等不如先采取一些行動(dòng)進(jìn)行及時(shí)微調(diào)；在手段運(yùn)用上，與其輕描淡寫(xiě)不如采取一些帶有矯枉過(guò)正傾向的措施。
　　在對(duì)策方面，主要有四點(diǎn)：
　　首先是貨幣政策。我們的貨幣政策大家知道多年來(lái)一直以“穩(wěn)健”名之。中國(guó)的穩(wěn)健貨幣政策就像一個(gè)筐，什么東西都能往里面裝，2011年貨幣政策名為穩(wěn)健實(shí)為嚴(yán)厲緊縮，2012年又是穩(wěn)健貨幣政策，現(xiàn)實(shí)出現(xiàn)的卻是降息、降存款準(zhǔn)備金率?，F(xiàn)在當(dāng)務(wù)之急就是提高貨幣政策透明度改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣條件，貨幣政策應(yīng)該更明確一些，放松的力度應(yīng)該更大一些，兩次降息還不夠，還應(yīng)該繼續(xù)降息，存款準(zhǔn)備金率也有很大的下降空間，現(xiàn)在20%的存款準(zhǔn)備金率，從國(guó)際范圍來(lái)看是太高了。我們現(xiàn)在到各地基層調(diào)研，普遍感覺(jué)到貨幣管制太緊，近年來(lái)出現(xiàn)的很不正常的高利貸現(xiàn)象實(shí)際上追本溯源都與緊縮政策有關(guān)，當(dāng)然也與金融管制政策有關(guān)系。所以現(xiàn)在要改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣條件。中國(guó)的貨幣供給增長(zhǎng)率多少為宜呢·就是GDP增速加8個(gè)百分點(diǎn)，這是我們多年來(lái)總結(jié)出的一個(gè)經(jīng)驗(yàn)。從今年的情況看，M2增長(zhǎng)率四月份12.8%，五月份是13.2%，六月份是13.6%，每個(gè)月遞增0.4%，速度有些慢。所以應(yīng)該采取手段，讓M2增速再快一些。
　　其次，我認(rèn)為在寬松的貨幣條件下，僅有信貸放松、貨幣放松還不夠，我們的政策工具籃里還有很多的工具可以運(yùn)用，例如財(cái)稅政策等等。在當(dāng)前困難形勢(shì)下，我們可以考慮對(duì)小微企業(yè)減免稅，對(duì)民營(yíng)科技企業(yè)完全免稅，對(duì)那些投向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)實(shí)行一些金融政策支持，這一點(diǎn)我認(rèn)為非常重要。
　　第三是選擇哪些突破口來(lái)放松政策。過(guò)去一些年我們總結(jié)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，國(guó)外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也一直在詬病我們的經(jīng)濟(jì)模式，我們現(xiàn)在面臨的形勢(shì)是外需萎縮，內(nèi)需不振，在這種情況下，大家都想到，首先要拉動(dòng)消費(fèi)需求。但是從現(xiàn)在情況看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求在短期很難起到顯著的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用，因?yàn)橄M(fèi)需求的擴(kuò)張需要消費(fèi)能力的培養(yǎng)、消費(fèi)預(yù)期的形成、消費(fèi)熱點(diǎn)的培育、消費(fèi)環(huán)境的改善等等，它需要一整套配套政策。而且你分析中國(guó)的消費(fèi)需求，每天消費(fèi)2美元到20美元的群體大致占人口的66%左右，這些群體的消費(fèi)支出占整個(gè)消費(fèi)支出的80%，這部分的群體在經(jīng)濟(jì)下行期、困難期基本上都要捂緊口袋。所以現(xiàn)在我們想來(lái)想去還是要靠投資、靠項(xiàng)目拉動(dòng)，這一點(diǎn)應(yīng)該非常明確?？客顿Y、靠項(xiàng)目拉動(dòng)有一個(gè)大的問(wèn)題。2009年“四萬(wàn)億刺激計(jì)劃”出臺(tái)的時(shí)候，我們?cè)?jīng)留下一大堆的后遺癥，現(xiàn)在再靠投資拉動(dòng)、項(xiàng)目拉動(dòng)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)一些什么鬼城、無(wú)效的高速公路、無(wú)人用的機(jī)場(chǎng)等等。其實(shí)，通過(guò)投資方向的控制，這些問(wèn)題實(shí)際上可以得到解決，可以把我們現(xiàn)在的項(xiàng)目拉動(dòng)、投資拉動(dòng)立足于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化三化同步配套上，放在生活水利、生態(tài)水利項(xiàng)目建設(shè)等等這些能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)久發(fā)展帶來(lái)好處的項(xiàng)目。退一萬(wàn)步說(shuō)，即使效益不是太高，但是肉爛在鍋里，我覺(jué)得投在國(guó)內(nèi)的項(xiàng)目不管怎么弄，都會(huì)形成國(guó)內(nèi)各部門(mén)的派生收入。相較之下，拿一萬(wàn)多億美元買(mǎi)美國(guó)的債券，看看現(xiàn)在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和美國(guó)的資金平衡表，實(shí)在讓人擔(dān)憂。所以投資要堅(jiān)決投到國(guó)內(nèi)項(xiàng)目上，在項(xiàng)目上做好選擇，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有明顯的提升作用，只要將副作用、將風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定在可控范圍內(nèi)就沒(méi)有問(wèn)題。
　　最后一個(gè)問(wèn)題是誰(shuí)來(lái)拉動(dòng)。2009年“四萬(wàn)億刺激計(jì)劃”是中央政府提出的，中央政府實(shí)際上是支出牽頭主體，但是我們從這次寧波、南京、長(zhǎng)沙提出地方版刺激經(jīng)濟(jì)政策，看到一條新的路線圖，即：財(cái)政收入狀況好、經(jīng)濟(jì)情況好的地方政府提出這樣的刺激計(jì)劃，中央政府包括銀行給予一定的支持，只要掌握好刺激擴(kuò)張度，會(huì)形成一個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激的良性循環(huán)。
　　我歷來(lái)認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的困難期，只要我們?cè)O(shè)計(jì)一個(gè)恰當(dāng)科學(xué)的政策組合，這個(gè)困難期會(huì)很快過(guò)去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還肯定會(huì)成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的亮點(diǎn)。
　　(作者系中國(guó)社科院金融所黨委書(shū)記、副所長(zhǎng) 銀行家雜志社主編)
　　李揚(yáng)：面對(duì)國(guó)際低迷形勢(shì) 多方向促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型
　　今天是談金融問(wèn)題，最近大家說(shuō)得比較多的一句話是說(shuō)金融要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是一個(gè)正確的命題。金融業(yè)如果只談自己就只是數(shù)字，離開(kāi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融應(yīng)該說(shuō)是無(wú)所依憑的。近期我和我們的研究團(tuán)隊(duì)完成了一個(gè)關(guān)于中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目，大家知道這次金融危機(jī)實(shí)際上是債務(wù)危機(jī)，是由金融業(yè)過(guò)度杠桿化造成的，如果納入資產(chǎn)負(fù)債表的框架來(lái)看的話就是負(fù)債過(guò)多了。如果說(shuō)這次危機(jī)會(huì)對(duì)金融理論產(chǎn)生新的推進(jìn)的話，那么國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)大使用將是其中之一。從中國(guó)的情況看，我們通過(guò)編制中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)現(xiàn)，作為一個(gè)整體，目前我們的資產(chǎn)負(fù)債表還是很健康的，但是中國(guó)的杠桿率提高速度非?？臁?br/>　　進(jìn)一步分析這個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表，從政府、企業(yè)、居民這三塊來(lái)看的話，政府的資產(chǎn)負(fù)債狀況還可以接受，把所有收支放在一起來(lái)看，我們政府這幾年的收支狀況是改善的，有一個(gè)佐證，最近媒體也在報(bào)道，財(cái)政部在銀行的存款三萬(wàn)多億元，有三萬(wàn)多億元存款的政府而且存量是不斷增加的，談何赤字·赤字只是局部少數(shù)的收支活動(dòng)的結(jié)果，所以中國(guó)政府還不會(huì)出現(xiàn)像歐洲國(guó)家那樣的債務(wù)危機(jī)。
　　但是有一個(gè)問(wèn)題是值得我們關(guān)注的，中國(guó)企業(yè)的負(fù)債率高企依舊，OECD企業(yè)的負(fù)債如果占GDP的90%就危險(xiǎn)了，而中國(guó)在2011年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是107%，這個(gè)時(shí)候如果再采取縮小版的“四萬(wàn)億元刺激計(jì)劃”，企業(yè)的負(fù)債率還會(huì)進(jìn)一步升高。如果說(shuō)中國(guó)金融界存在近期必須要考慮的問(wèn)題，那就是所有措施造成的企業(yè)高負(fù)債率問(wèn)題?，F(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管有那么多的問(wèn)題，但它的企業(yè)負(fù)債率依然保持在很低的水平，只有60%多，說(shuō)明它的企業(yè)很健康，企業(yè)的問(wèn)題無(wú)非是資金不足，對(duì)經(jīng)濟(jì)信心不足。中國(guó)企業(yè)則恰恰相反，大家拼命干，這樣的結(jié)果是可能把當(dāng)前的GDP搞上去了，但是潛在的危險(xiǎn)進(jìn)一步埋下了，所以我覺(jué)得有必要呼吁一下現(xiàn)在中國(guó)的企業(yè)，把過(guò)高的企業(yè)負(fù)債率降下去。
　　關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)課題是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型問(wèn)題探討了不少，從上個(gè)世紀(jì)就開(kāi)始說(shuō)要轉(zhuǎn)型，改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、科學(xué)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等等。但是大家看到的實(shí)際情況是，到目前為止我們的轉(zhuǎn)型并不特別成功，關(guān)于轉(zhuǎn)型還需要下大氣力去做，這個(gè)問(wèn)題關(guān)乎中國(guó)未來(lái)的命運(yùn)，轉(zhuǎn)型問(wèn)題需要認(rèn)真對(duì)待而不是浮夸的空談。
　　縱觀全球形勢(shì)，我覺(jué)得未來(lái)五年到十年全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)該在低迷中波動(dòng)。造成這次危機(jī)的一些主要原因：儲(chǔ)蓄消費(fèi)結(jié)構(gòu)不合理、金融的運(yùn)行模式問(wèn)題、財(cái)政赤字等等，目前來(lái)看都沒(méi)有得到有效的解決。讓本次危機(jī)延續(xù)的另外一個(gè)原因是，2007年金融危機(jī)發(fā)生后，世界各國(guó)都采取了很多措施，一定程度上說(shuō)恰恰是這些措施讓危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)變得更加困難。比如在危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，大家分析原因認(rèn)為在市場(chǎng)最需要的貨幣的時(shí)候貨幣當(dāng)局卻采取了緊縮的政策，于是作為一種救助手段，各國(guó)都釋放了大量的流動(dòng)性，而后很多國(guó)家的中央銀行處于進(jìn)退維谷的境地，我們國(guó)家也是一樣，2007年以后兩年發(fā)行了以往幾十年的貨幣量，貨幣政策已經(jīng)相當(dāng)寬松了，但是效果卻并不顯著，不恰當(dāng)?shù)呢泿啪戎邔?dǎo)致現(xiàn)在的貨幣政策調(diào)控手段越來(lái)越少，政策空間也越來(lái)越少。再比如救助危機(jī)過(guò)程中很多國(guó)家采取了很多非常規(guī)的措施，推出了一些新的政策工具，使危機(jī)不至于集聚惡化，但是市場(chǎng)秩序卻因此破壞殆盡。我們對(duì)危機(jī)的延續(xù)時(shí)間需要再做出清晰的判斷，并做好長(zhǎng)期打算。
　　那么全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)目前是一個(gè)什么樣的狀況呢，這兩年最顯著的現(xiàn)象是發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)在減速，而新興經(jīng)濟(jì)體在增速，所以就出現(xiàn)了一個(gè)剪刀差，在這個(gè)剪刀下面出現(xiàn)了兩個(gè)變化趨勢(shì)：一個(gè)是2013年全球GDP中，發(fā)達(dá)國(guó)家占比很可能低于50%，而新興經(jīng)濟(jì)體要超過(guò)50%，從而改變了以往幾個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家占據(jù)全球大半經(jīng)濟(jì)比重的狀況。另一個(gè)變化發(fā)生在金融領(lǐng)域，在金融領(lǐng)域中債權(quán)人和債務(wù)人的角色將發(fā)生變化。以往的情況歷來(lái)是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體充當(dāng)債權(quán)人，而新興經(jīng)濟(jì)體作為債務(wù)人，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體向新興經(jīng)濟(jì)體輸出資本，但是現(xiàn)在這個(gè)情況完全相反，那些握有鈔票和權(quán)力的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體成為債務(wù)人，而像中國(guó)這樣的國(guó)家成了債權(quán)人。另外，以往發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以年均1%～2%的速度增長(zhǎng)，新興經(jīng)濟(jì)體則按6%～10%的速度增長(zhǎng)，現(xiàn)在跟隨發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)速度下降，新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)速度也下降了。印度經(jīng)濟(jì)增速下降很快，俄羅斯則根本沒(méi)有什么像樣的增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)雖然沒(méi)有什么問(wèn)題，但經(jīng)濟(jì)減速已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，我們很難指望在有過(guò)去三年這樣9.7%這樣的高增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增速可能維持在8%左右。同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率太低，我們的增長(zhǎng)是以浪費(fèi)資源、污染環(huán)境、大量的資金鋪墊下去來(lái)取得的。所以經(jīng)濟(jì)減速對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
　　為了應(yīng)對(duì)這個(gè)挑戰(zhàn)，很多人提出了包含相應(yīng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的方案。但需要注意幾方面的問(wèn)題，一是諸如地方政府版的“四萬(wàn)億刺激計(jì)劃”還是應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待；二是轉(zhuǎn)型的核心應(yīng)是提高經(jīng)濟(jì)效率。那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向在哪里·我們可以把中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型方向歸納為三個(gè)：
　　第一個(gè)方向是以美國(guó)為代表，在推進(jìn)服務(wù)業(yè)進(jìn)一步提升發(fā)展的同時(shí)，努力提升服務(wù)業(yè)的可貿(mào)易程度。服務(wù)業(yè)傳統(tǒng)上是一個(gè)可貿(mào)易程度很低的行業(yè)，因?yàn)樗y以保存、很難貿(mào)易，所以全球的服務(wù)業(yè)中可貿(mào)易部分是20%以下?，F(xiàn)在基于科技特別是IT技術(shù)之上，大量服務(wù)業(yè)變?yōu)榭少Q(mào)易。所謂服務(wù)業(yè)可貿(mào)易的問(wèn)題，是要讓信息技術(shù)和工業(yè)化深度結(jié)合，并在此基礎(chǔ)上推動(dòng)我們的工業(yè)化和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的服務(wù)業(yè)化，這是一個(gè)世界的趨勢(shì)。美國(guó)人說(shuō)要爭(zhēng)取十年把服務(wù)業(yè)的可貿(mào)易性20%提高到50%，中國(guó)服務(wù)業(yè)目前的可貿(mào)易程度非常低，所以要在進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)服務(wù)業(yè)化的同時(shí)要推動(dòng)服務(wù)業(yè)的可貿(mào)易性。
　　第二個(gè)方向是以歐洲代表的綠色發(fā)展趨勢(shì)。歐洲雖然目前面臨這樣那樣的問(wèn)題，但是碳稅依然在推行，金融稅也在推行，根據(jù)它們的研究，我國(guó)經(jīng)濟(jì)要想完成轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)的非綠色轉(zhuǎn)到綠色需要三十年時(shí)間。這包括設(shè)備的轉(zhuǎn)型，設(shè)備的低碳化，消費(fèi)的綠色化，其中就有大量的新型制造業(yè)的投資，生產(chǎn)綠色生產(chǎn)設(shè)備，初步估算，對(duì)經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)至少在3個(gè)百分點(diǎn)。
　　第三個(gè)方向是由中國(guó)代表的高端制造業(yè)。目前中國(guó)在高端制造業(yè)方面引領(lǐng)了最新的發(fā)展趨勢(shì)，黨中央對(duì)此也是高度重視，我們應(yīng)該充分應(yīng)用中國(guó)高端制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮它在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的作用。
　　經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫，而通過(guò)怎樣的制度安排來(lái)推動(dòng)轉(zhuǎn)型就變得異常重要。中國(guó)通常的做法是出臺(tái)一系列的產(chǎn)業(yè)政策。當(dāng)中國(guó)仍處在一個(gè)很低的發(fā)展水平，有發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)在前，就可以直接借鑒那些被檢驗(yàn)的成果。但是當(dāng)我們走在前沿的時(shí)候，哪些可開(kāi)發(fā)哪些不可開(kāi)發(fā)，就需要謹(jǐn)慎選擇。我們研究過(guò)很多的產(chǎn)業(yè)政策，發(fā)現(xiàn)政策引導(dǎo)往往是靠不住的，而且產(chǎn)業(yè)政策的配套措施副作用大，產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)，信貸政策、稅收政策、就業(yè)政策等等一起配套出臺(tái)，那么成本的提高就壓榨了收益的空間，所以我們始終還是要堅(jiān)守提高效率這個(gè)基本點(diǎn)。
　　靠產(chǎn)業(yè)政策這樣的措施來(lái)推進(jìn)所謂產(chǎn)業(yè)的調(diào)整是一個(gè)低效率的手段，甚至是一個(gè)以喪失效率為代價(jià)的制度安排，顯然是不可取的。這就需要我們認(rèn)真考慮，歷史給了我們機(jī)會(huì)，在國(guó)際上我們的經(jīng)濟(jì)占比在上升，作為債權(quán)人的地位在不斷鞏固，這更需要我們穩(wěn)健發(fā)展，解決經(jīng)濟(jì)低效問(wèn)題，我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)才能跨過(guò)目前的種種障礙，從而走向發(fā)達(dá)國(guó)家的行列！
　　(作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng))
　　羅熹：抓住利率市場(chǎng)化機(jī)遇 加快銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型
　　近期人民銀行連續(xù)下調(diào)基準(zhǔn)利率，并擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，其中，允許存款利率適度上浮，這對(duì)利率市場(chǎng)化以至整個(gè)金融改革都具有里程碑的意義。利率市場(chǎng)化是發(fā)揮市場(chǎng)配置資源作用的重要手段，體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)權(quán)和客戶的選擇權(quán)，反映了差異性、多樣性金融產(chǎn)品和服務(wù)的供求關(guān)系。按照“先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存貸款利率市場(chǎng)化”的總體思路，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)走過(guò)16年，目前已進(jìn)入放開(kāi)貸款利率下限和存款利率上限的關(guān)鍵階段。利率市場(chǎng)化將對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的盈利增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)模式與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)了深遠(yuǎn)影響。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的大環(huán)境下，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)利潤(rùn)增速下降在所難免，但在正視壓力和挑戰(zhàn)的同時(shí)，我們更要看到利率市場(chǎng)化帶來(lái)的戰(zhàn)略機(jī)遇。銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)適應(yīng)變革，抓住機(jī)遇，沉著應(yīng)對(duì)，開(kāi)拓創(chuàng)新，經(jīng)受利率市場(chǎng)化的洗禮，實(shí)現(xiàn)更加科學(xué)、更加健康、更可持續(xù)的發(fā)展。
　　首先，利率市場(chǎng)化有利于銀行業(yè)培育核心競(jìng)爭(zhēng)力。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，但發(fā)展模式還是存款貸款、賺取利差、提取撥備、獲取利潤(rùn)，在利率管制的前提下，銀行間比拼的是做大規(guī)模的能力，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。2011年，五家大型銀行凈利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重接近75％，中型銀行達(dá)到83％，城商行更是高達(dá)90%，銀行業(yè)同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)明顯。利率市場(chǎng)化對(duì)傳統(tǒng)的存款貸款模式?jīng)_擊巨大，需要銀行業(yè)加快培育核心競(jìng)爭(zhēng)能力。利率市場(chǎng)化后存貸利差收窄是大的趨勢(shì)。有關(guān)統(tǒng)計(jì)表明，日本銀行的存貸平均利差由1984年利率市場(chǎng)化前的3.15%收縮到1994年利率市場(chǎng)化后的2.33%，減少82個(gè)BP；香港2001年完成利率市場(chǎng)化，2009年零售銀行整體凈息差1.48%，較2001年下降超過(guò)60個(gè)BP；臺(tái)灣地區(qū)存貸款平均利差在利率市場(chǎng)化后也減少了100個(gè)BP左右。表面看，利率市場(chǎng)化大幅降低了銀行業(yè)盈利能力，但透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，存貸利差收窄只是對(duì)銀行競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)行了真實(shí)還原，給了我們更加清楚、準(zhǔn)確評(píng)估銀行核心競(jìng)爭(zhēng)能力的機(jī)會(huì)。銀行核心競(jìng)爭(zhēng)能力是指以高質(zhì)量的金融產(chǎn)品、技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)、團(tuán)隊(duì)，為客戶提供綜合、優(yōu)質(zhì)、高效的金融服務(wù)，從而獲得持續(xù)發(fā)展的能力。核心競(jìng)爭(zhēng)力是銀行價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力量。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場(chǎng)化能夠促進(jìn)培育和提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力。1980年3月美國(guó)制定《存款機(jī)構(gòu)放松管制的貨幣控制法》，決定分6年取消Q條例，1986年實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化前美國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率約1.3%，1981～1986年上升到1.39%，1987～1991年利率市場(chǎng)化成熟期為1.67%，比利率市場(chǎng)化前提高約30%。同期美國(guó)銀行業(yè)存貸利差先升后降，利率市場(chǎng)化后大約下降了200個(gè)BP，但通過(guò)經(jīng)營(yíng)模式調(diào)整，其凈息差一直在穩(wěn)步擴(kuò)大。雖然2008年金融危機(jī)以來(lái)歐美國(guó)家長(zhǎng)期保持較低的名義利率，但2007～2011年的數(shù)據(jù)比較表明，國(guó)內(nèi)大型銀行的平均凈息差仍遠(yuǎn)低于國(guó)際大型銀行的整體水平。這說(shuō)明充分利用好利率市場(chǎng)化、培育出真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力的銀行不僅沒(méi)有受到削弱，反而更具盈利能力。
　　其次，利率市場(chǎng)化有利于銀行業(yè)提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。利率市場(chǎng)化前，國(guó)內(nèi)各家銀行的存款都執(zhí)行基準(zhǔn)利率，貸款主要投向風(fēng)險(xiǎn)低的大客戶、大項(xiàng)目，追求的是貸款低風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)高質(zhì)量和穩(wěn)定的存貸利差。利率市場(chǎng)化后銀行業(yè)的平均付息成本上升、各行差異加大，傳統(tǒng)“貸長(zhǎng)、貸大、貸集中”的經(jīng)營(yíng)模式將難以為繼，各家銀行必須根據(jù)自身特點(diǎn)和定位，有選擇地拓展業(yè)務(wù)。利率市場(chǎng)化后銀行的利率定價(jià)和成本控制看起來(lái)是存貸款定價(jià)問(wèn)題，實(shí)質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)管理能力的問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，高收益就意味著高風(fēng)險(xiǎn)，如果銀行的資金運(yùn)用要獲得高收益，就必須要控制好高風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖、分散和轉(zhuǎn)移，這樣才能賺取高利潤(rùn)。有關(guān)統(tǒng)計(jì)表明，美國(guó)利率市場(chǎng)化后，銀行業(yè)高息差、高中間業(yè)務(wù)、高信用成本的特征十分明顯，上世紀(jì)60年代美國(guó)銀行業(yè)凈息差3.53%，80年代后期上升到3.98%，同期信用成本率從0.18%上升到1.54%。高息差中隱含了高風(fēng)險(xiǎn)偏好，體現(xiàn)了銀行較高的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，美國(guó)銀行業(yè)在利率市場(chǎng)化過(guò)程中凈息差能保持穩(wěn)定，重要的一點(diǎn)就是銀行調(diào)整了風(fēng)險(xiǎn)偏好、開(kāi)展特色經(jīng)營(yíng)。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整為銀行業(yè)加快經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型帶來(lái)了壓力和動(dòng)力。如果國(guó)內(nèi)銀行業(yè)主動(dòng)順應(yīng)利率市場(chǎng)化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，大力發(fā)展中小企業(yè)融資和信用卡、個(gè)人貸款等零售業(yè)務(wù)，就有利于優(yōu)化信