貨幣政策無(wú)需大幅放松

　　為了釋放流動(dòng)性，寬松貨幣政策力度不斷加碼。那么流動(dòng)性釋放到什么程度是合理的，單純地釋放流動(dòng)性又能否明顯改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況？就此，《經(jīng)濟(jì)》記者獨(dú)家專訪了交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平。
　　預(yù)期全年增長(zhǎng)可達(dá)8%
　　《經(jīng)濟(jì)》：面對(duì)仍然存在的經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)出臺(tái)一些貨幣寬松政策來(lái)釋放流動(dòng)性，未來(lái)我國(guó)在貨幣寬松方面是否有陸續(xù)加碼的可能？
　　連平：我認(rèn)為，貨幣政策無(wú)需大幅放松。宏觀調(diào)控的主要目的之一是應(yīng)對(duì)外生沖擊、熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，因而沖擊大小自然成為政策調(diào)整力度的重要參考因素。相比較而言，目前的經(jīng)濟(jì)受到的沖擊較之2008年下半年次貸危機(jī)爆發(fā)后的沖擊程度相對(duì)較小，且下半年出口、投資和消費(fèi)有望保持小幅回升。在增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)為7.5%的情況下，無(wú)需再大力度放松貨幣政策。
　　《經(jīng)濟(jì)》：貨幣政策如果過(guò)度放松是否也會(huì)帶來(lái)一些不良后果？
　　連平：貨幣條件過(guò)于寬松會(huì)帶來(lái)潛在的通脹和資產(chǎn)泡沫壓力，而改革動(dòng)力減弱和勞動(dòng)力成本上升，會(huì)帶來(lái)潛在增長(zhǎng)能力下降，由此將導(dǎo)致中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速放緩。在此情況下，為避免M2與GDP比值進(jìn)一步上升和貨幣條件過(guò)于寬松，貨幣增速也應(yīng)有所下降。
　　《經(jīng)濟(jì)》：最近關(guān)于降準(zhǔn)的預(yù)期有所推高，您分析在下半年是否會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)、降息？
　　連平：未來(lái)，為緩解因外匯占款增量下降導(dǎo)致的流動(dòng)性緊張，并通過(guò)數(shù)量型擴(kuò)張引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，降低企業(yè)融資成本、緩解融資壓力，存款準(zhǔn)備金率還將針對(duì)性地適度下調(diào)。預(yù)計(jì)年內(nèi)準(zhǔn)備金率還有可能下調(diào)1-3次，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。利率政策則需要平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)與控通脹之間的關(guān)系，年內(nèi)有望再次下調(diào)基準(zhǔn)利率，但類似2008年下半年在不到100天的時(shí)間里、存款基準(zhǔn)利率從4.14％下降到2.25％的持續(xù)大幅降息不大可能出現(xiàn)。
　　《經(jīng)濟(jì)》：近日央行的二度降息，也是一次非對(duì)稱降息，貸款利率下限進(jìn)一步擴(kuò)大，您覺得這一系列貨幣政策能否實(shí)現(xiàn)“保增長(zhǎng)”的目標(biāo)？
　　連平：迄今為止的逆向調(diào)控，包括加快項(xiàng)目審批步伐、適度放松省級(jí)平臺(tái)貸款投放限制、三次下調(diào)準(zhǔn)備金率及兩次降息等，已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支