為亞洲打造一流基礎(chǔ)設(shè)施

　　亞洲各國的政策制定者們均認識到，基礎(chǔ)設(shè)施正越來越嚴重地阻礙著該地區(qū)的經(jīng)濟增長前景。基礎(chǔ)設(shè)施投資通常被認為是避免所謂“中等收入陷阱”的關(guān)鍵所在，但應(yīng)當采取哪些舉措以滿足基礎(chǔ)設(shè)施融資需求目前仍沒有形成共識。
　　據(jù)亞洲開發(fā)銀行（簡稱亞行）一份題為《實現(xiàn)無縫亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)》的研究報告稱，為保持增長勢頭，2010年至2020年，亞洲各國國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資約需8萬億美元，另外還需要區(qū)域性基礎(chǔ)設(shè)施投資2900億美元。該報告估計，這些投資可能會帶來超過13萬億美元的潛在實際收入，以任何標準衡量該數(shù)字均是極高的投資回報。
　　目前，私營部門投資只占到亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資的20％，公共財政資金約占70％，剩余10％資金由政府開發(fā)援助（ODA）提供。在大部分亞洲國家，進一步增加公共財政資金或政府開發(fā)援助均存在困難。需要提高私營部門份額以彌補融資需求的差距。
　　該地區(qū)大部分國家均認識到了私營部門參與基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)的重要性，許多國家正努力推進公私合作伙伴關(guān)系模式（當然也存在其它多種模式）。但目前這一模式仍存在兩大挑戰(zhàn)。
　　首先，亞洲許多地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施私人融資相對稀缺。部分歐洲銀行因壓力撤回了跨國貸款，導致信貸渠道減少。各大國際銀行越來越注意規(guī)避風險，更愿意與關(guān)系穩(wěn)定的大客戶合作和投資于熟悉的核心領(lǐng)域。各銀行同時也受到了巴塞爾協(xié)議Ⅲ新規(guī)的影響，該規(guī)定意味著從“資金使用”的角度而言超過7年－10年的長期融資正日益失去其吸引力。
　　在這一背景下，是否有機構(gòu)準備好彌補因主要國際項目融資銀行撤資所帶來的基礎(chǔ)設(shè)施融資缺口？包括來自日本、澳大利亞、中國等國家地區(qū)性銀行正日益活躍。亞洲許多國家的本地金融市場在提供項目融資方面正發(fā)揮著更大的作用。但即使在這些當?shù)劂y行活躍于基礎(chǔ)設(shè)施融資的國家中，其業(yè)務(wù)仍然主要以國內(nèi)為主。此外，當?shù)劂y行系統(tǒng)的流動性與票據(jù)期限也不足以滿足龐雜的、日益增長的基礎(chǔ)設(shè)施融資需求，當銀行達到行業(yè)、客戶風險暴露限值時，這一局限性將顯得更加突出。
　　此外，本地債券市場仍有待發(fā)展，目前仍不能彌補基礎(chǔ)設(shè)施融資缺口。除韓國和馬來西亞以外，亞洲其他國家沒有新建項目的債券市場融資。雖然本地市場融資是不錯的補充，但不可能在短期內(nèi)解決日益增多的限制問題。
　　第二個挑戰(zhàn)即：沒有強有力的、適宜的私營部門基礎(chǔ)設(shè)施投資環(huán)境，同時政府不知道如何打造吸引各個部門參與的投資環(huán)境。政府通常認為一旦市場開放之后，私營部門能夠承擔所有的責任與風險。這種觀念一般都產(chǎn)生了錯位，并且會帶來意想不到的后果。公私合作伙伴關(guān)系模式是亞洲地區(qū)近來經(jīng)常被提及的一個詞語，但通常缺乏充分的上游工作來保證這些項目的成功和被有效復制。不幸的是，部分國家甚至將公私合作伙伴關(guān)系模式視為解決財政壓力的靈丹妙方，或者將其視為合理公共財政管理政策的替代方式。成功的公私合作伙伴關(guān)系為數(shù)不多。
　　考察那些成功籌集私人投資、融資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的國家就會發(fā)現(xiàn)，建立一個強有力的、理想的政策監(jiān)管框架非常重要。政府需要改革以提高核心基礎(chǔ)設(shè)施部門的信譽度，并加強政府的監(jiān)管框架、制度及激勵機制，以確保項目得以正確執(zhí)行和監(jiān)督。另外，政府還需要獲得公共部門的應(yīng)急支持，了解為不可抗力及監(jiān)管變化制定風險規(guī)避措施的必要性。在因國內(nèi)流動性不足而無法滿足基礎(chǔ)設(shè)施巨大資金需求的國家中，需要考慮到外匯和貨幣兌換的風險，項目合同中需要納入國際仲裁內(nèi)容。需要咨詢專家的建議，以確定公共部門與私營部門之間正確的風險分擔劃分。
　　招標工作是亞行許多發(fā)展中成員體的最大軟肋。政府違反招標程序、在吸引合格投標人的過程中人為制造困難的事例屢見不鮮。與優(yōu)選投標人對話、就最終文件開展談判、保持完全的透明度和公正性是必不可少的。專家的建議對于建立高效工作流程至關(guān)重要，同時，第一個項目的成功也是投資者對未來項目充滿信心的關(guān)鍵所在。
　　從短期看，我們可能將看到更多的基礎(chǔ)設(shè)施交易其大部分債務(wù)及（或）擔保來自于多邊開發(fā)銀行、雙邊機構(gòu)及出口信貸機構(gòu)。中期看來，籌集長期商業(yè)項目融資的前景將主要取決于政府為基礎(chǔ)設(shè)施私人投資引入有效平衡模式的意愿性。中央政府中應(yīng)當有制定促進私人投資明確、長期計劃的“支持部門”。政府需要致力于優(yōu)先重點，確定備選項目，并認識到，項目融資中“更大”并不總是意味著“更好”。
　　作者為亞洲開發(fā)銀行私營部門業(yè)務(wù)局局長