對于我國投資經(jīng)濟增長效應的分析研究①

攀枝花學院經(jīng)濟與管理學院 劉鑫春

1 我國經(jīng)濟轉軌以后，公共投資的表現(xiàn)特征

1.1 公共投資規(guī)模呈持續(xù)上升趨勢

在不考慮通貨膨脹的條件因素下，我國公共投資名義規(guī)模從1978年的910.55億元增長到2006年的19441.3億元，年均增長率達到17.1%，其占GDP的比重基本保持在9%的水平。這一比重的增長率得益于內、外部的共同因素，首先是，以公共資金投資為主要投資手段的財政政策的落實；其次是，國家政府職能的深化。當前我國社會經(jīng)濟正處在可持續(xù)發(fā)展的轉軌時期，在國家人口增加、社會公共服務質量提高的前提作用下，社會需要內容增加，國家政府的宏觀管理手段和職能組要拓寬，進而對于公共投資的規(guī)模也隨之增長。

1.2 公共投資結構進一步優(yōu)化，但結構性失衡依然存在

社會公共物質投資，其主要指的是在公共投資中用于物質性資本的投資，例如，對于市政工程建設、基礎設施等的投資。就目前來說，相比于對公共物質的投資，逐漸處于下滑狀態(tài)，但是總體上仍占主導地位。自80年代以來，為了擴大我國國內需求，解決西部與東部的經(jīng)濟發(fā)展差距的問題，從而更進一步促進全國經(jīng)濟的更大發(fā)展，政府致力于西部大開發(fā)公共物質投資的戰(zhàn)略實施中，投資資金從1978年的781.1億元人民幣增加到2006年的10128.94億元人民幣，平均年增長率高達10.15%。而對于公共物質的投資資金則處于下滑狀態(tài)，公共物質投資資金從1978年的73.39%逐漸滑落到2006年的41.26%，在最近幾年里，公共物質的投資資金占公共物質投資總資金的43%左右，這為近幾十年來國家經(jīng)濟的發(fā)展和社會的進步打了扎實的基礎。但是由于我國當前國情的發(fā)展需要，國民經(jīng)濟的前進還處于起步狀態(tài)，對于公共物質資本的投資比例仍然較大。

1.3 人力資本投資穩(wěn)步上升，但是其所占比重仍然較低，投資效率亟待提高

在當前這個以知識運營為經(jīng)濟增長方式的新知識經(jīng)濟時代，人類知識能力的人力資本累積是推動當前經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和增長的重要基石，在這里，需要通過文化教育和衛(wèi)生投資的大力支持和進一步深化來完善人力資本的形成。自我國改革開放以來，國家政府對我國公共人力資本的投資資金不斷加強，投資數(shù)量直線上升。據(jù)統(tǒng)計，我國公共人力資本投資總量從1993年的981.84億元人民幣升至2006年的6100.64億元人民幣，數(shù)量持續(xù)增長值約有七倍。從這里，我們不但可以看出國家政府對人力資本的投資重視，而且也反應了在社會的不斷發(fā)展和進程中我國經(jīng)濟發(fā)展的實力增強。

2 實證分析

2.1 協(xié)整檢驗

本文以GDP、公共物質資本投資、公共人力資本投資、公共研發(fā)投資等時間序列變量為研究對象，通過GDP平減指數(shù)進行變換，以消除價格因素的影響。由于在實證檢驗中的數(shù)據(jù)(自然數(shù))的更換對變量的數(shù)據(jù)不發(fā)生改變，故在分析中分別取Y、MI、EI和RI的自然對數(shù)，為LY、LMI、LEI、LRI。我們可以從圖1中看出，對數(shù)的變量是隨著時間呈遞增趨勢，是非平穩(wěn)時間序列，這使傳統(tǒng)的最小二乘法失效，因為該方法的假設前提是時間序列的平穩(wěn)性。為避免出現(xiàn)“偽回歸”問題，本文采用Engle和Granger提出的協(xié)整理論。

從一些非平穩(wěn)序列的經(jīng)濟變量本身來看，將其非平穩(wěn)的線性整合以后得到平穩(wěn)顯示是大有可能的，而這種平穩(wěn)的線性關系就是協(xié)整關系，協(xié)整關系和不同變量之間的長期性穩(wěn)定均衡反應關系兩者相組合后被定義作“協(xié)整方程”。具體來說，協(xié)整檢驗的方法有多種，筆者將采用Johansen-Juselius基于回歸系數(shù)的檢驗方法來論證。

2.2 動態(tài)分析

(1)脈沖響應分析。本文從圖2中分析了對于一些相關公共投資及增長率等，每一個單位所顯示的動態(tài)脈沖響應標準沖擊值。顯而易見，我們從圖2(a)中得出，針對公共投資增長率的脈沖響應曲線而言，GDP增長率呈駝峰狀，其具體的時間軌跡為：GDP增長率的瞬時和短期響應為正，第3期至最大值0.0897，即公共投資增長率增加1個百分點，GDP會增加0.0987個百分點；此后沖擊力度逐漸下降，并在第6~7期間逐漸趨于0。

圖2(b)顯示的是針對公共物質投資增長率下GDP增長的單位標準脈沖響應差。從圖3(b)我們得出，國內生產總值的增長率對于公共物質投資的增產率脈沖響應是正波弦，其詳細的時間數(shù)據(jù)為：國內生產總值的瞬時和短期影響率都為正數(shù)，在第4期時，達到數(shù)據(jù)值為0.0813；這就說明了，公共投資其每增加一個投資百分點，國內生產總值就會隨之增加0.0813個百分點。如此從長期看來，公共物質資本投資增長對國內生產總值的沖擊效應為正數(shù)值并且具有可持續(xù)性。

(2)方差分解。圖3分別反映了LPI、LMI、LEI及LRI對LY的貢獻率。從下圖3(a)中我們可以得出，公共投資總量雖然對國內生產總值的貢獻率為正值，但是其影響微弱。就是說，公共投資雖然對經(jīng)濟的增長有著推動的作用，但是其對增長的誤差解釋能力較弱，也就是公共投資對經(jīng)濟增長的促進具有周期短、影響不大的解釋。此外，公共物質資本存量對GDP的貢獻率最高可達2.0098%。公共人力資本投資對GDP的貢獻率基本保持在1.9082%的水平，貢獻率很弱。而公共研發(fā)投資對GDP的貢獻率從0逐步增加，在第4期基本達到7.001%的水平，貢獻率較高，與內生經(jīng)濟增長理論相符。

3 對于我國投資經(jīng)濟增長效應分析的建議

3.1 公共投資總量仍需加強

改革開放以來，雖然我國整體的經(jīng)濟發(fā)展水平持穩(wěn)步上升狀態(tài)，但是在此過程中的不足與缺點我們也是有目共睹的。在1998年，以投資公共經(jīng)濟為主要手段的財政政策的實施對我國經(jīng)濟的提高起到了一定的促進作用，這是可喜可賀的。但從上文中的實證檢驗分析中可以得出，公共投資雖然可以促進我國經(jīng)濟的提高，但只是短期性的，其持續(xù)時效并不長遠，而且對經(jīng)濟的貢獻率也是有限的。這一點在很大程度上警示了我們，在我國經(jīng)濟增長由依賴和投資轉向以消費為推動力的同時，更不能放松對公共投資的警惕，原因如下：

首先，就目前來說，雖然市場經(jīng)濟取得了前所未有的發(fā)展成效，但是我國的經(jīng)濟發(fā)展仍然處于發(fā)展萌芽期，許多事物還不健全，例如，社會基礎設施等，特別是我國農村的基礎設施，需要大力加強；

其次，我國對于公益事業(yè)投資不足，如對教育、衛(wèi)生方面等的投資，而這些正是公共投資的重要部分。

3.2 優(yōu)化公共投資結構

金融次貸危機帶給全球的經(jīng)濟損失是巨大的，在當前世界經(jīng)濟形勢的千變萬化下，我國必須要調整政府投資的布局，在加強對于社會公共投資的同時更要傾向于國家安全和國民經(jīng)濟主導行業(yè)的投資以及科技、教育事業(yè)、安全、社會公益等公共領域，來逐步優(yōu)化公投。

3.3 增加教育投資，優(yōu)化人力資本機制

在國家政府對于公共投資的大力支持中，對于教育資金投資歷來是予以重視的，加強對人力資本資金的投資勢在必行。國家政府在教育經(jīng)濟投資時，通過對教育投資結構的優(yōu)化，使之帶動起社會教育投資的能動積極性，從而擴大教育事業(yè)投資金額，提高教育事業(yè)的資源使用和人力資本內在價值的實現(xiàn)，最終促進我國的經(jīng)濟整體發(fā)展。就業(yè)難，是當前我國亟待解決的一個全民問題，難就業(yè)更是當今的緊張現(xiàn)實局面，這更應該使我們對教育投資有著充分認知，認識到對于教育事業(yè)的投資和就業(yè)的引導作用，使教育投資的增加成為我國經(jīng)濟增長的重要政策工具之一。

3.4 公共研發(fā)投資要數(shù)量與效率并進

從上述中的實證分析中我們得出，國家對于研發(fā)資本投資的經(jīng)濟增長影響不大，貢獻率也相對較弱，而且與我國國民生產總值不存在因果關系。導致我國研發(fā)資金投資嚴重不足的重要原因是受“科技興國”的思想制約，由于研發(fā)資金投資具有較明顯的外部性，因此應加大對其基礎研究領域的投資力度，為應用領域的科研研發(fā)投資打下扎實的鑒定基礎。本文建議科研研發(fā)基金機構的創(chuàng)立，大力鼓勵私人對于研發(fā)事業(yè)的投資支持。

[1]吳開豐.對我國投資經(jīng)濟的再認識[J].科學·經(jīng)濟·社會,1994(01).

[2]秦少卿,王珊珊.構建有中國特色的公共投資項目效益審計模式[J].商業(yè)研究,2008(05).

[3]錢譜豐,馬添翼.試析政府公共投資的經(jīng)濟增長效應[J].金融教學與研究,2007(02).

[4]肖文韜.經(jīng)濟全球化進程中我國經(jīng)濟安全問題與對策研究[D].武漢理工大學,2002.

[5]武普照,王耀輝.公共投資的經(jīng)濟增長作用分析[J].山東社會科學,2007(04).