發(fā)揮區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場作用建設(shè)完善市場化投融資平臺

張宏濤

（邯鄲產(chǎn)權(quán)交易中心，河北邯鄲 056002）

（作者為邯鄲產(chǎn)權(quán)交易中心主任）

產(chǎn)權(quán)交易市場多年完善的管理基礎(chǔ)和運營經(jīng)驗?zāi)転楦黝愘Y本的進入和退出提供暢通的渠道，為優(yōu)勢企業(yè)的低成本擴張?zhí)峁┵Y本運作的橋梁。面對溫家寶總理提出落實“國務(wù)院關(guān)于鼓勵引導(dǎo)民間投資新36條”的大好機遇，地市級產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)應(yīng)勇于面對現(xiàn)實，不氣不餒，正視問題，攻堅克難。

國務(wù)院總理溫家寶3月5日在十一屆全國人大五次會議上做政府工作報告時提出，要認真落實國務(wù)院關(guān)于鼓勵引導(dǎo)民間投資新36條，出臺具有可操作性的實施細則，鼓勵和引導(dǎo)民間資本重組聯(lián)合和參與國有企業(yè)改革，加強對民間投資的服務(wù)、指導(dǎo)和規(guī)范管理，促進社會投資穩(wěn)定增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這表明，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇反復(fù)和國內(nèi)增長趨緩的經(jīng)濟環(huán)境下，規(guī)模巨大的民間資本日益得到國家的重視與扶持。

據(jù)推測，一個地級城市的各類市場主體一般都在十萬戶以上，注冊資本總額大都超過千億元。如此眾多的市場主體和規(guī)模巨大的資金額度，怎樣將“死錢”變成“活錢”？怎樣使民間巨大的隱性資本變成促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的巨大財富？怎樣開辟廣大中小企業(yè)的投融資渠道？怎樣激活各類要素資本，創(chuàng)造全民參與企業(yè)投資的市場環(huán)境？怎樣構(gòu)筑、培育、發(fā)展區(qū)域基礎(chǔ)性資本市場？需要有一個具有普遍社會公信力的資本運作平臺。

產(chǎn)權(quán)交易市場有著相應(yīng)的管理基礎(chǔ)和運營經(jīng)驗，利用現(xiàn)有的人員、場地、信息等資源優(yōu)勢，能為各類資本的進入和退出提供暢通的渠道，為優(yōu)勢企業(yè)的低成本擴張?zhí)峁┵Y本運作的橋梁。面對機遇，地市級產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)應(yīng)勇于面對現(xiàn)實，不氣不餒，正視問題，攻堅克難。

1 制約區(qū)域產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展的主要原因

1.1 產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展緩慢不平衡

資金短缺是制約中小企業(yè)發(fā)展的突出問題。要加快中小企業(yè)發(fā)展，促進資本有序流動，建立一個規(guī)范公開的產(chǎn)權(quán)市場平臺，有利于健全完善區(qū)域性資本市場服務(wù)體系，增強企業(yè)直接投融資能力，提升區(qū)域經(jīng)濟中心地位。隨著國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐不斷加快，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，產(chǎn)權(quán)分布更加廣泛，產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)更加頻繁，對產(chǎn)權(quán)市場的需求也將顯得尤為重要。改革開放以來，我國的產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展?fàn)顩r雖已得到不斷完善，但地區(qū)級產(chǎn)權(quán)交易市場化發(fā)展比較緩慢，在社會經(jīng)濟活動中的影響也比較小。以北京產(chǎn)權(quán)交易所集團為例。2011年，北交所完成各類產(chǎn)權(quán)交易項目成交額突破4500億元。相比之下，大多數(shù)省份不過百億元，地級市不過十億元，相距甚遠，發(fā)展空間十分巨大。

究其原因，一是社會各階層對產(chǎn)權(quán)市場的認識還有待進一步提高，公眾甚至是部分領(lǐng)導(dǎo)層，對產(chǎn)權(quán)交易的基本概念、服務(wù)內(nèi)容及深刻內(nèi)涵不了解。特別是縣（市、區(qū)）政府和一些部門及企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，僅把此項工作看成是將行政審批引入市場機制和源頭治理腐敗，缺乏運用市場規(guī)律促進存量資產(chǎn)循環(huán)流動的意識。二是個別領(lǐng)導(dǎo)對國有資產(chǎn)通過產(chǎn)權(quán)市場規(guī)范交易的法律意識淡薄，沒有將國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓提高到轉(zhuǎn)變政府職能，促進資源優(yōu)化配置和反腐倡廉的高度來認識，忽略了產(chǎn)權(quán)市場撮合交易和發(fā)現(xiàn)價格的功能、招商引資的功能、資本進入與退出的功能、整合資源及主導(dǎo)資源合理配置的功能。在國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓時，沒有在指定的產(chǎn)權(quán)市場掛牌轉(zhuǎn)讓，而是由管理部門自行交易或隨意找中介機構(gòu)拍賣。三是有的地方行政管理體制及配套改革措施不完善，相關(guān)部門之間缺乏協(xié)調(diào)配合，出現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)交易誰都想管，誰都不負責(zé)任的現(xiàn)象，出讓主體不明確。四是由于存在部門壟斷、行業(yè)分割，造成操作環(huán)節(jié)上的漏洞，個別地區(qū)國有產(chǎn)權(quán)場外交易現(xiàn)象仍然存在或比較嚴重。五是產(chǎn)權(quán)業(yè)界的專家?guī)缀鯇⑺心抗舛缄P(guān)注于省級以上產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)，地市一級產(chǎn)權(quán)市場長期處于被忽視的狀態(tài)。國家和部門在制定相關(guān)政策法規(guī)時，也往往忽視地市級產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的執(zhí)行力。六是地市級產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)面臨著政策支持、資金投入和技術(shù)力量相對不足等問題。受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟規(guī)模、社會意識形態(tài)和產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)經(jīng)濟實力、場地人員的限制，許多地市級產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)僅擁有自己的網(wǎng)站，而未在網(wǎng)絡(luò)化辦公和交易服務(wù)軟件方面進行持續(xù)深入的開發(fā)應(yīng)用，產(chǎn)權(quán)交易項目社會關(guān)注度低、網(wǎng)絡(luò)競價率低，依托互聯(lián)網(wǎng)衍生的社會效益和經(jīng)濟效益沒有得到充分發(fā)掘。

1.2 產(chǎn)權(quán)交易項目創(chuàng)新品種少

目前，地級市的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)主要延續(xù)設(shè)立初期為國企改制提供市場服務(wù)，僅限于國有、集體企業(yè)改制、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、行政事業(yè)單位公務(wù)車輛和辦公樓及辦公場地的出售。金融、涉訴資產(chǎn)，技術(shù)、文化、農(nóng)村等產(chǎn)權(quán)介入的很少。產(chǎn)權(quán)市場促進資源優(yōu)化配置的功能作用遠沒有得到充分發(fā)揮。同時，由于政策支持有限，創(chuàng)新環(huán)境有限或創(chuàng)新意識不足，隨著國企改制工作的逐漸減少和國有產(chǎn)權(quán)進場交易業(yè)務(wù)的不斷萎縮，成為地市級機構(gòu)生存發(fā)展中亟待解決的重要問題。

2 建設(shè)完善區(qū)域投融資平臺應(yīng)采取的措施和建議

區(qū)域經(jīng)濟中心建設(shè)，產(chǎn)權(quán)市場有著不可替代的作用。義烏的發(fā)展靠的是小商品市場，白溝的發(fā)展靠的是箱包市場。經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)以產(chǎn)權(quán)市場為基礎(chǔ)搭建的資本屬性平臺，已對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生較大影響。如何完善地市級產(chǎn)權(quán)交易市場建設(shè)，充分利用市場機制來實現(xiàn)國有及公有產(chǎn)權(quán)的有序流轉(zhuǎn)，促進各類要素資源的有效流動和吸納外部資本注入，發(fā)揮其市場化配置資源的功能和作用，是地市級產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)為之奮斗的目標(biāo)、任務(wù)，必須制定切實可行的發(fā)展規(guī)劃，更需要地方政府及有關(guān)部門的大力支持與配合。

2.1 建立國有資產(chǎn)退出機制

如果把投入比喻成“上水”，把退出比喻成“下水”，那么上下貫通則能平穩(wěn)協(xié)調(diào)發(fā)展。在目前國家投入機制相對完善的情況下，政府應(yīng)積極構(gòu)建國有資產(chǎn)的退出機制，特別是國有資本原有的存量資產(chǎn)以及新投入的國家資金的退出機制。國家資金投入的目的不該是單純的加大國有資本的存量，而是把經(jīng)濟帶動起來以后，引導(dǎo)民間資本、社會資本、非國有資本進入，國有資本再退出來，投入到其他領(lǐng)域。

產(chǎn)權(quán)市場適應(yīng)了國有資產(chǎn)退出機制的有效運營。因為產(chǎn)權(quán)交易市場能夠為國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓提供很好的信息披露，能聚集大量的買方和賣方，具有價格發(fā)現(xiàn)這樣一種市場機能，有很好的資本流通效果。通過規(guī)范國有產(chǎn)權(quán)交易行為，一方面吸引拉動全社會的資本，大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟；另一方面防止國有資產(chǎn)的流失，最大限度地發(fā)掘國有資產(chǎn)升值空間，形成國有資本的再投入，實現(xiàn)可持續(xù)良性循環(huán)。

2.2 發(fā)揮地市級產(chǎn)權(quán)市場的作用

地市級產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)絕大多數(shù)都是經(jīng)當(dāng)?shù)厥姓鷾?zhǔn)設(shè)立、編委三定方案明確的，從事國有產(chǎn)權(quán)、股權(quán)及財產(chǎn)所有權(quán)交易的專門機構(gòu)，其基本功能是行政許可的國有產(chǎn)權(quán)交易鑒證功能和市場化的促進與服務(wù)功能。各地產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)經(jīng)過多年的探索實踐，積累了比較豐富的市場資源，擁有比較均衡的信息網(wǎng)絡(luò)和良好的經(jīng)營條件，建立了統(tǒng)一的規(guī)則體系和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，與政府行政管理的規(guī)范協(xié)調(diào)關(guān)系已經(jīng)形成，是具有普遍社會公信力的獨立主體。運用地市級產(chǎn)權(quán)市場的功能，對促進區(qū)域產(chǎn)權(quán)有序流動，擴大招商引資，提升經(jīng)濟活力，將會起到至關(guān)重要的作用。

2.3 開展非上市公司股權(quán)融資

隨著產(chǎn)權(quán)交易市場化進程的不斷推進和業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷擴展，產(chǎn)權(quán)市場已成為國內(nèi)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)最重要的投融資平臺之一。它可以為股權(quán)的各種融資方式提供充足的信息資源，滿足股權(quán)融資方式的多樣化服務(wù)需求。同時，產(chǎn)權(quán)市場的公開性與公正性，能夠為投資者資本的進入和退出提供合法合規(guī)的有效渠道，為實現(xiàn)資本的保值增值提供市場保障。通過產(chǎn)權(quán)市場積極應(yīng)用股權(quán)進行質(zhì)押融資、交易增值融資、增資擴股融資及股權(quán)的私募融資，激活各類要素資本，讓社會看到產(chǎn)權(quán)市場撬動民間資本有序流動的活力和實現(xiàn)中小企業(yè)投融資的潛力，創(chuàng)造民間資本參與企業(yè)投資的市場環(huán)境，促進中小企業(yè)發(fā)展和區(qū)域基礎(chǔ)性資本市場的繁榮。

2.4 營造區(qū)域產(chǎn)權(quán)市場氛圍

營造區(qū)域產(chǎn)權(quán)市場的知名度和影響力需要爭取媒體、社會各界和政府的關(guān)注與支持。區(qū)域聯(lián)合，可以讓鄰近地區(qū)間的產(chǎn)權(quán)機構(gòu)廣泛合作、優(yōu)勢互補、共謀發(fā)展。晉、冀、魯、豫四省交界區(qū)域的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)，依托“中原經(jīng)濟區(qū)市長聯(lián)席會”固有的品牌優(yōu)勢、人氣優(yōu)勢和政府資源優(yōu)勢，創(chuàng)辦了“中原經(jīng)濟區(qū)產(chǎn)權(quán)交易暨資本市場發(fā)展論壇”，建立了“中原經(jīng)濟區(qū)產(chǎn)權(quán)信息互動平臺”。通過聯(lián)合協(xié)作，讓社會、媒體和產(chǎn)權(quán)業(yè)界把更多的目光投向地市一級產(chǎn)權(quán)市場，關(guān)注地市級產(chǎn)權(quán)市場的作用、生存和發(fā)展，發(fā)揮區(qū)域產(chǎn)權(quán)市場近距離接觸企業(yè)的優(yōu)勢和作用。

2.5 搭建網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺

產(chǎn)權(quán)市場的生存必須適應(yīng)市場經(jīng)濟的發(fā)展。產(chǎn)權(quán)市場的生存空間必須有大量的信息資源作支撐。產(chǎn)權(quán)市場好比是個大商場，商場靠商品招攬生意，產(chǎn)權(quán)市場靠豐富的項目信息吸引買方和賣方，使其自覺進入市場交易，讓他們感覺到，唯有這里是賣方用戶和買方用戶實現(xiàn)信息互動的理想平臺，能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)范交易，能夠最大限度發(fā)現(xiàn)買主，發(fā)現(xiàn)價格。

地市級機構(gòu)，一方面可借助以“金馬甲”和“新浪產(chǎn)權(quán)”為代表的功能與資訊性平臺，發(fā)布機構(gòu)信息、推介交易項目，積極融入全國產(chǎn)權(quán)交易大市場，吸引更多群體關(guān)注。另一方面，應(yīng)加大網(wǎng)絡(luò)信息化建設(shè)軟、硬件投入，培養(yǎng)一專多能的復(fù)合型產(chǎn)權(quán)交易人才，打造特色業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)并大力推廣應(yīng)用。進一步提高地方產(chǎn)權(quán)交易市場化運作能力和水平，打破管理體制之間的區(qū)域壟斷和行業(yè)限制，實現(xiàn)資源、資本的橫縱聯(lián)合。

2.6 發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀機構(gòu)

產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的建立，只是提供了交易的場所，交易活動能否活躍，還必須得依靠一批高素質(zhì)的產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀機構(gòu)。產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀機構(gòu)是為促成產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓而從事居間或代理等活動的市場組織，是產(chǎn)權(quán)交易市場的“運動員”。發(fā)展一批高素質(zhì)的產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀機構(gòu)是活躍產(chǎn)權(quán)交易市場的關(guān)鍵。

產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)應(yīng)逐步吸納會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所、律師事務(wù)所、拍賣行及資產(chǎn)經(jīng)營公司或社會投資中介機構(gòu)為經(jīng)紀機構(gòu)，從事產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)咨詢、非國有產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓代理業(yè)務(wù)。通過實行經(jīng)紀機構(gòu)居間、代理，提高產(chǎn)權(quán)交易效率，規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易行為，促動產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展壯大，拓寬民間要素資本自由流通渠道。