我國對外直接投資的行業(yè)分布問題探討

■ 祁春凌 對外經濟貿易大學

我國對外直接投資的行業(yè)分布問題探討

■ 祁春凌 對外經濟貿易大學

2010年中國對外直接投資額繼續(xù)逆勢上揚，達到688.1億美元，首次超過了日本、英國等傳統(tǒng)投資大國①。隨著投資規(guī)模的逐年擴大，我國對外直接投資的產業(yè)結構、行業(yè)分布等問題逐漸成為新的關注點。本文嘗試利用2006-2010年我國對主要經濟體的行業(yè)投資數據，分析我國對外直接投資的產業(yè)結構、行業(yè)分布特點，指出存在的問題，剖析其原因并提出對策建議。

一、我國對外直接投資的行業(yè)分布特點

（一）從投資額來看，我國對外直接投資的主力軍是第三產業(yè)

從表1可以看出，截止到2010年末，我國對外直接投資存量中第三產業(yè)投資占到76.5%，第二產業(yè)投資額僅為22.7%，第一產業(yè)投資不足1%。我國對外直接投資存量主要分布在第三產業(yè)，如租賃和商務服務業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等。同時表1也顯示出，這樣的對外投資產業(yè)結構近5年來幾乎沒有變化。第一產業(yè)投資占比一直穩(wěn)定在0.8%-1%之間，第二產業(yè)投資比例基本上維持在20%-25%之間（2006年因采礦業(yè)投資額劇增，該年比例為29.8%），而第三產業(yè)投資的比例則在70%以上。

（二）從境內投資者行業(yè)分布以及所設立的境外企業(yè)行業(yè)分布來 看 ， 第 三 產 業(yè) 企 業(yè) 數 量 增 長 迅速，而第二產業(yè)企比例逐年下滑

2006年我國參與對外直接投資的境內投資者中，第二產業(yè)投資者占比為65.4%，第三產業(yè)占比為30.3%。2009年，第三產業(yè)參與對外直接投資的企業(yè)數量首次超過第二產業(yè)，第二、三產業(yè)的投資者占比變?yōu)?0.8%和55.8%。而第一產業(yè)的投資者占比則基本維持在4%左右。從所設立的境外企業(yè)的行業(yè)分布來看，境外從事第三產業(yè)的企業(yè)數量最多。2010年，第三產業(yè)企業(yè)占境外企業(yè)總數的53.2%，從事第二產業(yè)的企業(yè)占42%，從事第一產業(yè)的企業(yè)占4.8%。

（三）從對單個經濟體的投資結構來看，投資的產業(yè)分布具有較強的異質性特征

2010年我國對香港、歐盟、美國、澳大利亞、俄羅斯和東盟這六大經濟體的投資占到了當年投資流量的76.3%，投資存量占到了總存量的76.1%。六大經濟體既包括了歐美發(fā)達國家，也包括了澳大利亞、俄羅斯等資源型國家和地區(qū)，具有較強的代表性。

我國對歐、美發(fā)達國家以及香港地區(qū)的投資中，第三產業(yè)投資比例分別達到了70.8%、63.9%和86.6%，要顯著高于澳大利亞、俄羅斯和東盟。這說明，我國第三產業(yè)的對外投資區(qū)位選擇是偏向于市場環(huán)境成熟、基礎設施條件好、服務業(yè)消費能力高的區(qū)域。

在我國對俄羅斯投資中，第一產業(yè)投資占26.8%。對東盟國家投資中，第二產業(yè)比例為53.5%，高出第三產業(yè)近11個百分點，形成了以第二產業(yè)投資為主的格局。而我國對澳大利亞的投資中，僅采礦業(yè)這一項投資就占到了總投資的81.6%。

（四）從我國對六大經濟體投資的具體行業(yè)分布來看，投資聚集度高的特征明顯

1.我國對外投資的行業(yè)分布聚集性高。截至2010年底，在我國3000多億美元的投資中，存量在100億美元以上的行業(yè)有六個，分別是商業(yè)服務業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運輸業(yè)、制造業(yè)。這六個行業(yè)的累積投資存量為2801.6億美元，占我國對外直接投資存量總額的88.3%。

表1 三大產業(yè)投資額在當年投資流量和存量中的占比

2.我國各行業(yè)對外投資的地區(qū)聚集性高。表2顯示了截止2010年末我國對六大主要經濟體投資的行業(yè)分布情況。表中數字為我國對某經濟體某行業(yè)的投資在該行業(yè)總投資中所占的比重。很顯然，我國第三產業(yè)中絕大部分行業(yè)都投向了香港。其中，批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、房地產業(yè)和交通運輸業(yè)吸收的投資都超過了我國該行業(yè)投資總額的80%。但香港在信息傳輸業(yè)、計算機服務和軟件業(yè)、科學研究、技術服務和地質勘查業(yè)這兩大技術密集型行業(yè)中，并沒有明顯的優(yōu)勢。

與第三產業(yè)中多個行業(yè)的投資高度集中在香港的情況不同，制造業(yè)投資的地區(qū)分布較為分散。采礦業(yè)的投資則集中在香港、澳大利亞和東盟，三地吸收的采礦業(yè)投資業(yè)超過60%。建筑業(yè)投資最多的地區(qū)是東盟，東盟各成員國近年來高漲的基礎設施建設需求為我國建筑類企業(yè)提供了大量機會。另外，六大經濟體吸收的建筑業(yè)投資僅占總投資的35%，并不是我國建筑業(yè)的主要投資地。電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)投資主要分布在東盟，而且該行業(yè)較大規(guī)模投資基本上在2006年后才展開。

我國在第一產業(yè)即農、林、牧、漁業(yè)的投資總額非常有限，僅26.1億美元。主要分布在俄羅斯、東盟和歐盟三地，三地吸收了農業(yè)近58%的投資。顯然，我國在大農業(yè)領域的投資，尤其是對畜牧業(yè)大國澳大利亞、農業(yè)大國美國還有相當大的投資空間。

二、我國對外直接投資行業(yè)布局中存在的問題

（一）農業(yè)投資規(guī)模偏小，利用境外資源穩(wěn)定我國糧油供給的作用微弱

無論是從投資額還是從境內投資企業(yè)數量看，我國在大農業(yè)領域的對外直接投資規(guī)模都是極其有限的。截止2010年末，農業(yè)對外直接投資存量僅為26.1億美元，占全部對外直接投資存量的0.8%。境內農業(yè)領域投資企業(yè)數量約為470家，平均單個企業(yè)的對外投資額僅在50萬美元左右。這種投資規(guī)模與我國作為世界農業(yè)大國的地位和實力不相稱，也不利于保證我國的糧油安全和農林牧漁業(yè)的長遠發(fā)展。我國人多地少、人均資源匱乏的狀況在長期內不會改變，隨著我國城鎮(zhèn)化、工業(yè)化進程的進一步加快，隨著人們生活水平的進一步提升，我國對農產品的需求還會進一步增加。而近年來全球氣候環(huán)境惡化趨勢越來越明顯，農業(yè)生產的不確定性因素進一步增加。世界糧食危機背景下，各國對農產品出口尤其是糧食出口的保護力度也越來越強。在這種情況下，必須通過農業(yè)對外投資和合作，建立穩(wěn)定的境外農產品基地。

（二）采礦業(yè)投資區(qū)域過分集中，不利于分散投資風險

雖然采礦業(yè)投資區(qū)位選擇很大程度上受世界資源分布狀況的影響，但投資地也不宜過分集中。數據顯示，近幾年我國對澳大利亞的采礦業(yè)投資劇增。2007年末，我國對澳投資存量中采礦業(yè)占45.5%，2008年末這一比例達到73%，2009年末這一比例更是達到85.9%。截止2010年末，澳大利亞吸收了我國采礦業(yè)投資總量的14.4%，投資額達64.2億美元。而我國對資源大國俄羅斯的投資額還不足3億美元。由于自然資源是對外直接投資的敏感領域，投資過于集中很容易引發(fā)東道國的反感與抵觸。2008年首鋼集團收購吉布森山鐵礦案、2009年中色集團收購澳大利亞稀土礦業(yè)公司股權案的失敗，與這幾年我國對澳大利亞礦業(yè)投資過于密集不無關系。而且采礦業(yè)的投資往往金額巨大、投資周期長，投資風險較別的行業(yè)大。投資地集中更不利于分散風險。

表2 2010年末我國對主要經濟體投資的行業(yè)分布（投資存量占該行業(yè)總投資的比例）

（三）制造業(yè)對外投資水平不高，投資主體數量多、規(guī)模小，競爭力不強

作為世界制造大國，我國制造業(yè)對外投資的產業(yè)基礎明顯優(yōu)于商務服務等第三產業(yè)。但截至2010年底，我國制造業(yè)對外投資額為178億美元，僅占我國對外投資存量的5.6%。但從境內投資者的行業(yè)結構來看，制造業(yè)企業(yè)占比達35.8%，是企業(yè)數量最多的投資領域。由此可見，我國境內制造業(yè)投資主體普遍規(guī)模較小，缺乏足夠的國際競爭力。2010年我國非金融類對外直接投資存量前50名的企業(yè)名單中，只有吉利、聯(lián)想等少數幾家制造業(yè)企業(yè)。

（四）服務業(yè)對外投資以勞動、資金密集型行業(yè)為主，技術密集型行業(yè)投資少

雖然服務業(yè)是我國對外直接投資的主力軍，但我國當前服務業(yè)的投資技術含量低，投資結構以勞動、資金密集型為主。2010年末，租賃和商務服務業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)三個行業(yè)的投資額約占服務業(yè)投資的70%。金融業(yè)投資雖然增長迅速，但80.8%的投資來自銀行業(yè)，而且以建立海外分支機構、開展資金結算服務等低層次運作為主。技術密集型行業(yè)，如信息傳輸業(yè)、計算機服務和軟件業(yè)、科學研究、技術服務和地質勘查業(yè)等，投資比例只有5.3%。

綜上所述，我國對外直接投資的行業(yè)分布存在很多不合理因素。完善對外直接投資的行業(yè)布局，是今后我國政府制定投資政策和企業(yè)開展跨國經營時需要考慮的重大命題。

三、對策建議

（一）發(fā)揮我國農業(yè)競爭優(yōu)勢，加強對發(fā)展中國家農、林、牧、漁業(yè)的投資

2009年世界投資報告指出，受一些國家（主要是土地、水資源短缺國家和人口大國）消費需求增加以及生物燃料需求增加等因素影響，1990-2007年以來世界農業(yè)領域的對外直接投資以每年30億美元的速度增加。接受投資的東道國以發(fā)展中國家為主，來自發(fā)展中國家的投資即“南-南”投資增長迅速，并且這一趨勢還將持續(xù)②?？梢?，農業(yè)領域的對外直接投資會是未來全球投資的亮點。而我國在這一領域的投資優(yōu)勢也很明顯，主要表現在：

一是作為世界農業(yè)生產大國之一，我國在農業(yè)領域的對外投資具備良好的國內產業(yè)基礎。多年來，在國家農業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略指引下，我國不僅基本實現了糧食自給，農業(yè)科技水平也得到迅猛發(fā)展。我國在育種、農業(yè)機械、病蟲害防治、生物農藥、灌溉技術等不少技術領域形成了自己的競爭優(yōu)勢。我們在農業(yè)生產上取得的成績和經驗對發(fā)展中國家有很強的吸引力和借鑒價值。

二是中非友好合作、中國東盟自貿區(qū)建設為我國在非洲、東盟等地區(qū)進行農業(yè)領域的投資創(chuàng)造了良好的合作基礎。從2009年世界投資報告提供的數據看，目前吸引外國農業(yè)直接投資存量最多的國家主要是非洲和東盟國家③。進入新世紀，中非友好合作進一步加速，而農業(yè)是新世紀中非合作的重要領域。在繼續(xù)對非洲國家進行農業(yè)援助的前提下，發(fā)揮雙方優(yōu)勢進行投資和合作是今后的工作重點。截至2009年10月，中國已與十多個非洲國家簽署了農、牧、漁業(yè)合作協(xié)議或諒解備忘錄，并與埃及、南非、蘇丹等國家建立了雙邊農業(yè)合作工作組機制④。中國的農業(yè)技術和裝備先進實用、簡單易操作、成本低，適合非洲現階段農業(yè)發(fā)展的需要。而中國-東盟自貿區(qū)建設也會極大促進雙邊投資的增長。東盟國家中柬埔寨、老撾、緬甸、越南、馬來西亞、印尼都是水、礦產資源、森林資源豐富的國家，并且這些國家都是吸引農業(yè)直接投資的大國。中國對這些國家進行直接投資具有地緣、文化、經濟等多方面優(yōu)勢。

政府應該針對農業(yè)領域對外投資出臺系列扶持政策和措施，推動中國農企到非洲、東盟等發(fā)展中國家投資。這樣不僅能在優(yōu)勢互補基礎上與東道國共享投資合作帶來的經濟收益，也有利于保障我國未來的糧食安全，增強我國農業(yè)在國際市場的競爭力。

（二）進一步加大采礦業(yè)對外投資規(guī)模，促進投資區(qū)位多元化

隨著我國經濟快速發(fā)展，資源需求與供給間的矛盾也越來越突出。以石油為例，2009年我國石油的對外依存度達53.6%，能源安全受到極大威脅。今后，我國在石油和天然氣勘探與開發(fā)、黑色金屬礦和有色金屬礦采選等領域的投資還會進一步增大。在投資區(qū)位選擇上，應避免投資在某一區(qū)域的過度集中，防范投資風險。具體而言，應注重與非洲、中東、中亞、東南亞、南美洲等發(fā)展中國家在資源領域的投資合作。

資源領域的投資活動受政治因素影響強烈，政府首先應該通過政治、經濟、外交等多種手段與東道國建立良好的互信合作關系，并通過簽訂雙邊投資保護協(xié)定為投資者提供保護。其次，企業(yè)在也需要積極回應東道國社會經濟發(fā)展需求，參與東道國基礎設施建設、環(huán)境保護、社會慈善公益等活動，建立良好的企業(yè)社會形象，贏得東道國好感。

（三）細化行業(yè)和地區(qū)投資促進政策，推動國內制造業(yè)中的“邊際產業(yè)”向周邊國家轉移

在發(fā)展中國家對外直接投資理論的研究中，美國學者威爾斯（L.T.Wells，1983） 提出了發(fā)展中國家跨國公司的“小規(guī)模技術理論”。威爾斯認為，發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢在于小規(guī)模的制造技術。英國學者坎特維爾和托蘭惕諾（J.A.Cantwell,Paz E.Tolentino，1997）認為，發(fā)展中國家對外直接投資受其國內產業(yè)結構和內生技術創(chuàng)新能力的影響，在產業(yè)和地域分布上會隨時間推移而逐漸變化。在產業(yè)分布上，首先是以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產活動，然后是以進口替代和出口導向為主的橫向一體化生產活動。從區(qū)位選擇來看，發(fā)展中國家企業(yè)受“心理距離”影響，其對外投資會遵循從周邊國家到其他發(fā)展中國家，再到發(fā)達國家的投資路徑。上述理論都表明，對外直接投資的產業(yè)選擇必須立足于本國產業(yè)發(fā)展的現實，并以促進本國產業(yè)結構優(yōu)化升級為基本導向。

當前，我國家電、食品、紡織、輕工、冶煉、化工、機械等勞動密集型或資本密集型行業(yè)經過30多年的高速發(fā)展，目前面臨著競爭激烈、產能過剩、成本優(yōu)勢逐漸喪失等問題，已屬于我國的“邊際產業(yè)”。并且在我國廣東、浙江、江蘇等沿海發(fā)達省份，產業(yè)轉移和產業(yè)升級的任務更為緊迫。而我國周邊國家如越南、緬甸、柬埔寨、老撾等不僅具有明顯的勞動力成本優(yōu)勢，而且近年來經濟增長迅速，國內市場潛力巨大。政府可以針對相關國家和行業(yè)，制定更加細化的投資促進措施，幫助企業(yè)向上述四國轉移。

從企業(yè)角度看，企業(yè)應積極利用政府主導下的“境外經貿合作區(qū)”這一對外投資合作新模式，加快走出去步伐。目前，我國已經在東盟、非洲、墨西哥、委內瑞拉、俄羅斯等地建立了16個境外經貿合作區(qū)。政府提供信貸支持、稅收優(yōu)惠、信息服務、人員培訓、保險、政策協(xié)調等一系列的扶持措施。從已建立的境外經貿合作區(qū)的運作來看，這一模式是很成功的。我國企業(yè)應該積極利用“境外經貿合作區(qū)”這一平臺開展對外投資合作，可以減少對外投資風險、提高投資成功率、確保投資收益。而且隨著合作區(qū)模式的進一步推廣，未來它的產業(yè)集聚效應會越來越明顯。廣大中小型制造企業(yè)可以借助合作區(qū)這一平臺，實現企業(yè)海外發(fā)展的目標。

（四）通過在國內市場與發(fā)達國家跨國公司的同臺競爭，提升服務業(yè)競爭力

我國現代服務業(yè)的發(fā)展歷史短、基礎差，入世的十年是我國服務業(yè)巨變的十年。在外資的沖擊下，我國服務業(yè)迅速實現了人員素質、經營理念、工作效率、服務網絡、服務技術和管理水平等方面的提升。可以說，國內服務業(yè)的迅速成長是服務業(yè)對外投資的產業(yè)基礎。我國要想進一步提升服務業(yè)投資的技術含量，必須依托于國內相關服務行業(yè)的成長。因此，當前政府應從政策上對服務業(yè)和服務業(yè)跨國公司的發(fā)展給予支持，而企業(yè)自身則要通過在國內市場與發(fā)達國家跨國公司的競爭中“干中學”，不斷提升自己的競爭能力。

注釋：

①數據來自商務部等三部委聯(lián)合發(fā)布的《2010年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。后文中數據若無特別說明，均來自2006-2010年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報，或經計算得出。

②UNITED NATIONS,《WORLD INVESTMENT REPORT》2009

③ 前十位的國家分別是斯威士蘭、馬拉維、贊比亞、巴布亞新幾內亞、柬埔寨、越南、坦桑尼亞、巴拉圭、納米比亞、甘比亞。其中有6個非洲國家、2個東盟國家。

④商務部網站