BASEL3：武漢區(qū)域金融創(chuàng)新發(fā)展的分析解讀

雷生茂，張國亮

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢430205）

BASEL3：武漢區(qū)域金融創(chuàng)新發(fā)展的分析解讀

雷生茂，張國亮

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢430205）

美國金融危機(jī)的持續(xù)影響，引起了全球經(jīng)濟(jì)政治及其規(guī)則的重新洗牌。武漢城市圈兩型社會(huì)建設(shè)視危為機(jī)、深入推進(jìn)，武漢區(qū)域金融結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、規(guī)模發(fā)展成就顯著。本文通過研讀巴塞爾委員會(huì)第三版協(xié)議規(guī)則的主要變化，探討分析武漢區(qū)域金融市場(chǎng)（中心）在創(chuàng)新發(fā)展過程中，需要深謀遠(yuǎn)慮，設(shè)計(jì)安全的危機(jī)防御基礎(chǔ)，領(lǐng)先實(shí)施新規(guī)則的必要性。

BASEL3；區(qū)域金融；金融創(chuàng)新

2010年12月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)公開發(fā)布了第三版資本協(xié)議，是繼1988年7月、2004年6月之后發(fā)布的全新架構(gòu)的協(xié)議性文件。它不僅對(duì)金融全球化趨勢(shì)產(chǎn)生重大影響，勢(shì)必也將對(duì)中國銀行業(yè)、以及區(qū)域金融體系的創(chuàng)新與發(fā)展形成深遠(yuǎn)影響。

一、巴塞爾協(xié)議：演進(jìn)與創(chuàng)新

上世紀(jì)70十年代以來，先后爆發(fā)了多次金融危機(jī)，每次危機(jī)事件都給國際金融和世界經(jīng)濟(jì)造成相當(dāng)程度的破壞，引起全球?qū)＜业母叨汝P(guān)注并一致行動(dòng)。70年代初爆發(fā)銀行信用危機(jī)，尤其是1974年德國赫施塔特銀行以及美國富蘭克林國民銀行先后倒閉，引發(fā)世界金融動(dòng)蕩，促成了巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（以下簡稱BCBS）的創(chuàng)建，次年庫克協(xié)議隆重面世，標(biāo)志著銀行業(yè)監(jiān)管的國際協(xié)作機(jī)制與框架開始形成。成立30多年來，BCBS協(xié)議文件的重大發(fā)布都與世界金融危機(jī)相關(guān)，銀行業(yè)監(jiān)管理念、監(jiān)管規(guī)則不斷地與時(shí)俱進(jìn)。1988年7月BCBS發(fā)布了《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》（以下簡稱BASEL1），是由于80年代期間爆發(fā)了國際債務(wù)危機(jī)。1997年7月，東亞金融危機(jī)使泰國、印尼、韓國遭受重創(chuàng)，BCBS很快出臺(tái)《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，并決定對(duì)BASEL1存在的缺陷進(jìn)行重大修改，BCBS先后三次（1999年6月、2001年6月、2003年4月）向全球發(fā)布征詢意見稿，終于2004年6月正式通過新資本協(xié)議《資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》（簡稱BASEL2）。

以BASEL2取代BASEL1，體現(xiàn)了BCBS對(duì)協(xié)議規(guī)則的創(chuàng)新和發(fā)展。BASEL1的主要內(nèi)容包括，銀行業(yè)資本定義為核心資本與附屬資本，信用風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)涵蓋表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)，最低資本充足比率為8%以及核心資本充足比率為4%。BASEL2新資本協(xié)議創(chuàng)建了三大支柱，最低資本要求稱為第一支柱，在保留BASEL1全部規(guī)則要求的同時(shí)，增加了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求和操作風(fēng)險(xiǎn)資本要求，引入先進(jìn)的VAR風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)，信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法提供了標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法提供了標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部模型法，操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法提供了基本指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部計(jì)量法，通過準(zhǔn)確計(jì)量三大風(fēng)險(xiǎn)，以真實(shí)有效地反映最低資本比率要求。BASEL2將監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查列為第二支柱，市場(chǎng)約束列為第三支柱，二者共同作為第一支柱的補(bǔ)充，以支持第一支柱最低資本充足率的監(jiān)管有效性。

2007年美國發(fā)生次貸危機(jī)，進(jìn)而發(fā)酵成為全球金融危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)釀成巨大創(chuàng)傷，并引發(fā)局部性的社會(huì)動(dòng)蕩。這一輪危機(jī)的持續(xù)蔓延，暴露出BASEL2（新資本協(xié)議）存在著明顯的缺陷與不足：對(duì)于銀行資本的定義不夠嚴(yán)格、過于寬松；對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、交易賬戶風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注不夠，忽略金融體系的整體監(jiān)管，致使金融風(fēng)險(xiǎn)自局部向整個(gè)體系傳遞；對(duì)于金融創(chuàng)新的能力和速度估計(jì)不足，對(duì)影子銀行活動(dòng)的監(jiān)管不夠，致使表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的暴露在所難免；BASEL2存在明顯的親周期效應(yīng)。

二、BASEL3：主要新規(guī)則

針對(duì)本輪危機(jī)暴露出來的問題，BCBS對(duì)剛剛開始實(shí)施的BASEL2進(jìn)行重大改革，2009年發(fā)布新的系列監(jiān)管報(bào)告，經(jīng)過G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)批準(zhǔn)，委員會(huì)于2010年12月16日正式發(fā)布第三版資本協(xié)議（簡稱BASEL3）。BASEL3的主要改革精神，突出了全球資本監(jiān)管的數(shù)量和質(zhì)量并重原則，反映了微觀審慎與宏觀審慎相兼顧原則，推出了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系新價(jià)值原則。

BASEL3新規(guī)則之一，是重新定義銀行業(yè)資本。第三版資本協(xié)議將銀行業(yè)資本構(gòu)成調(diào)整為核心一級(jí)資本、一級(jí)資本、二級(jí)資本，廢除了BASEL2中用以緩沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的三級(jí)資本。核心一級(jí)資本主要是指普通股，包括留存收益，監(jiān)管要求普通股資本充足率達(dá)到4.5%，加上2.5%的留存緩沖資本要求，核心一級(jí)資本充足率必須達(dá)到7%，并且所有的扣除項(xiàng)只能通過普通股資本扣除，因此強(qiáng)化了該項(xiàng)資本吸收損失的能力。一級(jí)資本由核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本構(gòu)成，監(jiān)管要求一級(jí)資本比例為6%，加上2.5%的留存緩沖資本要求，一級(jí)資本充足率必須達(dá)到8.5%。二級(jí)資本，要求在銀行破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)能夠吸收損失，一級(jí)和二級(jí)資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率要求仍然是8%，加上2.5%的留存緩沖資本要求，因而總資本充足率最低要求達(dá)到10.5%。

BASEL3新規(guī)則之二，是設(shè)置留存緩沖資本和逆周期緩沖資本要求。留存緩沖資本規(guī)定從普通股權(quán)益中提取，最低要求逐步達(dá)到2.5%，保證銀行在經(jīng)濟(jì)下行周期能夠有效地吸收損失，限制銀行發(fā)放獎(jiǎng)金紅利等不當(dāng)行為，因此銀行的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率以及資本充足率等監(jiān)管要求分別提高到7%、8.5%、10.5%；逆周期緩沖資本規(guī)定由普通股權(quán)益和其他能夠吸收損失的資本構(gòu)成，BCBS建議各國監(jiān)管當(dāng)局可在0~2.5%區(qū)間具體實(shí)施，要求逆周期緩沖資本必須與宏觀信貸指標(biāo)相掛鉤，當(dāng)信貸過快增長時(shí)銀行應(yīng)增加超額資本達(dá)到2.5%，當(dāng)信貸增速下降時(shí)則相應(yīng)減少超額資本至0%，通過超額資本積累緩沖經(jīng)濟(jì)下行期間的風(fēng)險(xiǎn)損失。

BASEL3新規(guī)則之三，是設(shè)置杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。BCBS將杠桿率定義為普通股或一級(jí)資本除以表內(nèi)外資產(chǎn)總風(fēng)險(xiǎn)暴露，比率要求大于或等于3%，規(guī)定杠桿率指標(biāo)作為第一支柱資本充足率監(jiān)管的補(bǔ)充工具，為防止模型風(fēng)險(xiǎn)和計(jì)量錯(cuò)誤提供保護(hù)，緩沖去杠桿化過程中引起的金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)損失。

BASEL3新規(guī)則之四，是建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，包括兩個(gè)監(jiān)管指標(biāo)、五個(gè)監(jiān)測(cè)工具。流動(dòng)性覆蓋比率（LCR），指優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備與未來30日資金凈流出量之比大于100%，用以衡量銀行體系在短期壓力情景下應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力；凈穩(wěn)定融資比率（NSFR），指銀行可用的穩(wěn)定資金除以業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金，用于評(píng)估銀行資產(chǎn)發(fā)展所需的長期穩(wěn)定資金是否足夠，比率要大于100%，防止銀行在市場(chǎng)繁榮、流動(dòng)性充裕時(shí)期過度依賴短期批發(fā)性融資，減少資產(chǎn)負(fù)債的期限錯(cuò)配，提高銀行體系應(yīng)對(duì)中長期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力；BCBS還提出了包括合同期限錯(cuò)配、融資集中度、可用的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)、分幣種流動(dòng)性覆蓋率、與市場(chǎng)有關(guān)的監(jiān)測(cè)手段等五項(xiàng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)工具，目的在于加強(qiáng)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的連續(xù)監(jiān)測(cè)，促進(jìn)各國當(dāng)局對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的交流協(xié)作。①

三、BASEL3：武漢區(qū)域金融創(chuàng)新與發(fā)展

BASEL3正式發(fā)布后，中國銀監(jiān)會(huì)（CBRC）于2011年5月、8月迅速出臺(tái)了實(shí)施指導(dǎo)意見和資本管理辦法，并部署自2012年1月1日起正式實(shí)施，與BASEL3比較起來要求略高，因而被稱為BASEL3的中國版。從國際形勢(shì)來看，BASEL3對(duì)發(fā)達(dá)國家和全球性銀行的影響最大，據(jù)測(cè)算達(dá)到三類資本充足率新規(guī)則要求還相差1~2個(gè)百分點(diǎn)，因而面臨巨大的融資壓力，其發(fā)展模式、經(jīng)營戰(zhàn)略、競(jìng)爭(zhēng)格局也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。從國內(nèi)情況來看，BASEL3新規(guī)則對(duì)國內(nèi)銀行業(yè)當(dāng)前影響較小，而長遠(yuǎn)影響很大。據(jù)測(cè)算，國內(nèi)五大銀行三類資本充足率和杠桿率均符合新規(guī)則要求，而股份制銀行只有核心資本充足率、杠桿率符合新規(guī)則要求，同時(shí)股份制銀行也面臨相對(duì)較大的增資壓力（巴曙松、朱元倩，2011）。

武漢城市圈自2007年獲批為全國兩型社會(huì)試驗(yàn)區(qū)以來，省市兩級(jí)政府齊心協(xié)力，基本實(shí)現(xiàn)三年階段性戰(zhàn)略目標(biāo)。以構(gòu)建武漢區(qū)域金融市場(chǎng)為中心，通過金融體制創(chuàng)新發(fā)展，驅(qū)動(dòng)城市圈經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面發(fā)展。到目前為止，武漢地區(qū)銀行業(yè)省級(jí)和分支機(jī)構(gòu)已達(dá)28家，外資銀行機(jī)構(gòu)7家，證券期貨機(jī)構(gòu)106家，保險(xiǎn)市場(chǎng)主體48家（孔祥福、譚親璐，2011）。簽約入駐的金融機(jī)構(gòu)后臺(tái)服務(wù)中心已達(dá)25家，超過上海位居全國前列，業(yè)已成為中部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)種類最全、密度最大、開放度最高的城市。然而，武漢區(qū)域金融市場(chǎng)（中心）及其服務(wù)體系能否影響全國、聯(lián)系世界，需要以開放的胸懷高瞻遠(yuǎn)矚、審時(shí)度勢(shì)，響應(yīng)國際新規(guī)則新趨勢(shì)，摒棄粗放式擴(kuò)張，深化集約式發(fā)展，創(chuàng)建全國領(lǐng)先的區(qū)域金融創(chuàng)新與發(fā)展示范區(qū)。

（一）確立科學(xué)的資本管理機(jī)制。科學(xué)的資本管理機(jī)制，其理念是在實(shí)施成本考量的必要前提下，內(nèi)源資本與外源資本合理分布，以側(cè)重內(nèi)部利潤積累，形成銀行堅(jiān)實(shí)而穩(wěn)定的資本供給機(jī)制；同時(shí)，穩(wěn)定而持久的盈利能力，決定著內(nèi)源資本供給的成效，也決定著股東收益的水平，從而影響著外源資本的融資效率和成本。國內(nèi)上市公司（包括銀行）重融資輕積累、多增發(fā)少分紅現(xiàn)象較為普遍，投資者遭遇掠奪而兩手空空，這樣的功利動(dòng)機(jī)和短期行為，注定了不可持續(xù)發(fā)展，不會(huì)走得太遠(yuǎn)。武漢區(qū)域金融市場(chǎng)，目前已經(jīng)完成改制重組的漢口銀行、湖北銀行、武漢市農(nóng)村商業(yè)銀行等一百多家本地法人銀行機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)率先實(shí)施（BASEL3和CBRC的）資本新規(guī)則。其一，按照三類要求，重新厘定銀行資本結(jié)構(gòu)，特別注意核心一級(jí)資本（普通股權(quán)）在新規(guī)則中的功能要求，以及經(jīng)過嚴(yán)格扣除后的凈損失吸收能力。重視二級(jí)資本的結(jié)構(gòu)性功能與合格要求，有計(jì)劃地增持合格的二級(jí)資本工具。其二，制定資本充足計(jì)劃，有目的、按條件、分步驟實(shí)現(xiàn)資本充足率達(dá)標(biāo)。本地法人銀行機(jī)構(gòu)，均屬中小銀行，按照新規(guī)則，應(yīng)當(dāng)滿足4.5%核心一級(jí)資本充足率、6%一級(jí)資本充足率、8%資本充足率、2.5%留存緩沖資本、0~2.5%逆周期緩沖資本、以及1%杠桿率等要求，可以看出，幾乎所有要求都與普通股權(quán)相關(guān)。其三，不斷加強(qiáng)盈利能力，以擁有豐厚的利潤為核心，培育內(nèi)部積累長效機(jī)制，提高資本管理的科學(xué)水平。

（二）密切關(guān)注系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。次貸危機(jī)引起美國整個(gè)金融體系流動(dòng)性的極度短缺，陷入困境的金融機(jī)構(gòu)不斷增多，雷曼的倒閉成為美國爆發(fā)金融危機(jī)的標(biāo)志性事件，300多家金融機(jī)構(gòu)的倒閉，引發(fā)實(shí)體企業(yè)破產(chǎn)和全球性危機(jī)，各大經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)了劇烈震動(dòng)和嚴(yán)重衰退。這樣由局部地區(qū)向全球范圍快速蔓延的風(fēng)險(xiǎn)就是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。武漢區(qū)域金融市場(chǎng)中，非本地法人的全國性銀行一級(jí)分行14家，其中包括監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)定的6家SIFIS（系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)），這些機(jī)構(gòu)大約擁有本地金融資產(chǎn)份額62%。從2009、2010、2011三年來看，湖北省金融機(jī)構(gòu)（本外幣）各項(xiàng)貸款余額與2008年相比，分別增長1.38、1.67、1.87倍，同比增幅分別比2008年高出21、4.7、1.5個(gè)百分點(diǎn)；在金融機(jī)構(gòu)（本外幣）各項(xiàng)貸款余額中，中長期貸款余額占比高達(dá)60%多，中長期貸款增加額占比達(dá)到80%左右②。三年間信貸擴(kuò)張投放，已經(jīng)觸發(fā)CPI指數(shù)猛漲，全社會(huì)承擔(dān)著嚴(yán)峻的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)壓力，政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)過一兩年的累積過程，會(huì)逐漸發(fā)酵而浮出水面，不良貸款規(guī)模和不良比率在往后的年份都會(huì)“雙升”。一般來說，區(qū)域金融市場(chǎng)中的所有金融機(jī)構(gòu)，自然而然地會(huì)構(gòu)成為一個(gè)完整鏈條，雖然各自獨(dú)立但又彼此關(guān)聯(lián)，若是出現(xiàn)某一節(jié)點(diǎn)故障，或是沒能及時(shí)干預(yù)，則整個(gè)鏈條必然斷裂；如果出問題的機(jī)構(gòu)是全國性銀行或者SIFIS，那么系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不可避免，金融危機(jī)會(huì)隨時(shí)爆發(fā)。對(duì)于區(qū)域內(nèi)的監(jiān)管當(dāng)局來說，需要有針對(duì)性地實(shí)施留存緩沖資本和逆周期緩沖資本監(jiān)管，特別是SIFIS附加資本要求。本地法人機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)容易防控，而非本地法人的全國性銀行以及SIFIS金融風(fēng)險(xiǎn)難以防控，需要密切關(guān)注，若有閃失，后果不堪設(shè)想。

（三）健全完備流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。CBRC（中國銀監(jiān)會(huì)）對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是這樣描述的：商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時(shí)獲得充足資金或無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以分為融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。武漢區(qū)域金融市場(chǎng)中，無論是全國性銀行機(jī)構(gòu)還是本地銀行機(jī)構(gòu)，同質(zhì)化經(jīng)營很普遍，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在諸多問題。從銀行內(nèi)部來看，傳統(tǒng)經(jīng)營模式下的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。負(fù)債業(yè)務(wù)主要是存款，資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要是貸款，銀行收益來源于存貸利差，只有提高中長期貸款占比才能擴(kuò)大利差增加收益，這將導(dǎo)致嚴(yán)重的期限錯(cuò)配。由于貸款的變現(xiàn)力急劇下降而無法滿足到期存款的支付，銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)陡然上升。然而正是由于業(yè)務(wù)形式單一，其他可供變現(xiàn)的資產(chǎn)較少，可供選擇的融資工具也很有限，銀行難以獲得必要的現(xiàn)金，而將陷入流動(dòng)性危機(jī)。本省銀行中長期貸款余額占比高達(dá)60%多，中長期貸款增加額占比達(dá)到80%左右，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不可低估。從銀行外部來看，雖然未實(shí)施存款保險(xiǎn)制度，但是存在政府對(duì)銀行業(yè)的隱形擔(dān)保，銀行機(jī)構(gòu)普遍懷有依賴麻痹思想，認(rèn)為有政府做后盾不用擔(dān)心什么問題，因而喪失流動(dòng)性管理的本能，不會(huì)積極主動(dòng)響應(yīng)監(jiān)管當(dāng)局的政策要求，長此以往這將是很可怕的道德危害。另一方面當(dāng)前實(shí)行的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)太簡單，不僅同一化，而且大多是存量指標(biāo)，不能全面反映銀行資產(chǎn)負(fù)債的流動(dòng)性狀況。這些問題迫在眉睫，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)如不能有效控制，將有可能損害商業(yè)銀行的清償能力，威脅本區(qū)域金融市場(chǎng)的安全穩(wěn)定。因此，武漢區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展，應(yīng)當(dāng)按照新規(guī)則要求，健全實(shí)施先進(jìn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)LCR和NSFR掌握五個(gè)監(jiān)測(cè)工具持續(xù)關(guān)注流動(dòng)性變化狀態(tài)，逐步提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

（四）有必要監(jiān)管影子銀行活動(dòng)。影子銀行體系是指游離于監(jiān)管體系之外的，吸納未經(jīng)保險(xiǎn)的短期資金進(jìn)行運(yùn)作，廣泛采用創(chuàng)新型融資手段的非銀行金融機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)持有或買賣大量股票、債券以及復(fù)雜金融工具，能夠在杠桿水平和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)兩方面制造爆炸性增長。其參與主體主要是投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券保險(xiǎn)公司、私人股本集團(tuán)、結(jié)構(gòu)性投資工具、非銀行抵押貸款機(jī)構(gòu)等（劉雯文、高平，2010）。其特點(diǎn)是高杠桿、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)、衍生性、監(jiān)管少。影子銀行的高杠桿性、高衍生性，是引燃美國金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?。目前，武漢地區(qū)證券期貨機(jī)構(gòu)106家，保險(xiǎn)市場(chǎng)主體48家；獨(dú)立法人保險(xiǎn)公司1家，獨(dú)立法人集團(tuán)財(cái)務(wù)公司2家，還有其他信托投資公司、金融租賃公司等。這些非銀行金融機(jī)構(gòu)，也就是本地影子銀行，其市場(chǎng)表現(xiàn)雖不能和歐美機(jī)構(gòu)相比，但也是相當(dāng)活躍。隨著國內(nèi)金融衍生工具業(yè)務(wù)的起步，影子銀行系統(tǒng)衍生品業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)在利率匯率類基礎(chǔ)掉期及遠(yuǎn)期工具上面，以及與國際市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)相掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品方面。目前其市場(chǎng)交易規(guī)模不足為慮，但其長遠(yuǎn)影響不可低估。國內(nèi)影子銀行的經(jīng)營活動(dòng)，更多的是通過與商業(yè)銀行、或與其他非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)施戰(zhàn)略合作，如銀信通、銀證通等。在貨幣信貸市場(chǎng)上利用監(jiān)管制度漏洞，使商業(yè)銀行系統(tǒng)受到監(jiān)控的信貸資金暗度陳倉，經(jīng)過影子銀行運(yùn)作，繞過監(jiān)管指令，通過不同管道，流向各類市場(chǎng)，這就是為什么貨幣政策調(diào)控效果總是存在偏差，為什么房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)和民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的控制手段總是軟弱無力。因此，武漢區(qū)域金融市場(chǎng)在創(chuàng)新和發(fā)展過程中，要注意修補(bǔ)當(dāng)前金融監(jiān)管制度上的漏洞，建立完備的交易登記制度，完善信息披露機(jī)制，加強(qiáng)非銀行機(jī)構(gòu)的資本監(jiān)管，實(shí)施銀行、證券、保險(xiǎn)三部門的協(xié)調(diào)聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制，切實(shí)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。完成兩型社會(huì)改革使命，實(shí)現(xiàn)中部崛起戰(zhàn)略目標(biāo)，武漢中心呼之欲出。武漢區(qū)域金融的凝聚能力，必將帶動(dòng)人力資源和科技資源的聚集，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)向更高層次邁進(jìn)；武漢區(qū)域金融的輻射能力，決定著武漢在中部崛起過程中的龍頭戰(zhàn)略地位，決定著武漢對(duì)全國經(jīng)濟(jì)的影響力度、以及受到國際市場(chǎng)的關(guān)注程度；武漢區(qū)域金融的危機(jī)防控能力，從根本上決定著兩型社會(huì)改革成敗、中部崛起戰(zhàn)略目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。因此，遵循巴塞爾委員會(huì)和中國銀監(jiān)會(huì)的新規(guī)則監(jiān)管要求，建議盡快實(shí)施科學(xué)的資本率管理機(jī)制，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力，關(guān)注影子銀行市場(chǎng)活動(dòng)，有效防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，打造中部金融安全示范區(qū)。

（注：本文系武漢市科技局“金融服務(wù)創(chuàng)新與武漢兩型社會(huì)發(fā)展”研究項(xiàng)目提供資助，項(xiàng)目編號(hào)：201052399659）

注 釋：

① 參閱中國銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站《巴塞爾委員會(huì)公布資本和流動(dòng)性等監(jiān)管新規(guī)并評(píng)估對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響》。

② 根據(jù)中國人民銀行武漢分行 《湖北金融運(yùn)行報(bào)告》（2008、2009、2010）數(shù)據(jù)計(jì)算。

[1]巴曙松，朱元倩.巴塞爾資本協(xié)議三研究[M].中國金融出版社，2011-05.

[2]孔祥福，譚親璐.武漢闊步邁向區(qū)域金融中心[J].湖北日?qǐng)?bào)，2011-11-15.

[3]劉雯文，高平.影子銀行體系的崩塌對(duì)中國信托業(yè)的啟示[J].上海金融，2010，（7）.

[4]中國銀監(jiān)會(huì).危機(jī)以來國際金融監(jiān)管改革綜述[Z].2011-02.

[5]中國銀監(jiān)會(huì).關(guān)于中國銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見[Z]. 2011-04.

[6]中國銀監(jiān)會(huì).商業(yè)銀行資本管理辦法（意見稿）[Z].2011-08.

[7]中國銀監(jiān)會(huì).商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引[Z].2009-10.