IT企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析體系構(gòu)建

楊術(shù)，宋苗苗，王淑華

IT企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析體系構(gòu)建

楊術(shù)，宋苗苗，王淑華

目前關(guān)于企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析方面的研究較多，但是IT行業(yè)作為新興的高科技行業(yè)之一，針對(duì)它的綜合財(cái)務(wù)分析體系并不是很多。本文著眼于信息技術(shù)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)分析體系研究，針對(duì)IT企業(yè)“高收益、高成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)”的財(cái)務(wù)特征，同時(shí)結(jié)合以往的企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系，采用理論與實(shí)證相結(jié)合的方法，通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷、對(duì)比分析等方法，運(yùn)用基于模糊偏好關(guān)系群決策的指標(biāo)篩選方法確定評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并利用層次分析法確定指標(biāo)權(quán)重，最終建立了適合信息技術(shù)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)分析體系，同時(shí)對(duì)新三板市場(chǎng)中的中科軟科技股份有限公司進(jìn)行實(shí)例分析，驗(yàn)證模型的有效性。

財(cái)務(wù)分析；層次分析；模糊偏好群決策

隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，信息技術(shù)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，信息和科技化的不斷擴(kuò)大也使得IT企業(yè)在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用越來(lái)越突出[1]。信息技術(shù)業(yè)公司數(shù)量的不斷增加導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，尤其是近幾年來(lái)隨著“新三板市場(chǎng)”的不斷發(fā)展，掛牌交易的信息技術(shù)類(lèi)企業(yè)數(shù)量也越來(lái)越多，因此，如何科學(xué)地分析IT企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，確定自己在市場(chǎng)上的地位，對(duì)一個(gè)IT企業(yè)尤其是新三板市場(chǎng)中的IT企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。

目前已有的綜合財(cái)務(wù)分析體系，如沃爾評(píng)分法等在選取指標(biāo)以及對(duì)指標(biāo)賦予權(quán)重時(shí)并沒(méi)有科學(xué)的依據(jù)[2]，因此在對(duì)這類(lèi)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合分析時(shí)，缺乏一定的合理性。由于關(guān)于IT企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)分析體系研究較少，本文在選取指標(biāo)時(shí)，采用基于模糊偏好關(guān)系群決策的方法，在確定權(quán)重時(shí)，采用層次分析法，使得體系的建立更加可靠合理。在進(jìn)行案例分析時(shí)，選取中科軟科技股份有限公司，由于該公司是新三板市場(chǎng)中的公司，目前對(duì)該種股票的研究較少，因此對(duì)其進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析，對(duì)其自身發(fā)展和投資者都有一定的指導(dǎo)意義。

一、IT企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的確立

本文在利用層次分析法建立IT企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析體系時(shí)，目標(biāo)層為IT企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析體系，準(zhǔn)則層包括盈利能力、償債能力、經(jīng)營(yíng)效率能力、投資收益能力、現(xiàn)金流量能力和成長(zhǎng)能力六個(gè)方面，每一準(zhǔn)則層下面有4到6個(gè)相對(duì)細(xì)化的指標(biāo)。從現(xiàn)有的研究中[3]我們知道，IT業(yè)在盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力等方面均有自己的特點(diǎn)，主要表現(xiàn)為“高收益、高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)”，這不僅反映了信息技術(shù)業(yè)具有獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)規(guī)律，同時(shí)也反映了本行業(yè)企業(yè)容易面臨風(fēng)險(xiǎn)的可能性。因此，在構(gòu)建IT企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系時(shí)，需要結(jié)合這幾個(gè)方面，合理篩選重要指標(biāo)，合理評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

本文在篩選指標(biāo)時(shí)，采用基于模糊偏好關(guān)系的群決策方法。首先結(jié)合相關(guān)書(shū)目[4]以及文獻(xiàn)的研究，在盈利能力方面選取了9個(gè)指標(biāo)，償債能力、經(jīng)營(yíng)效率能力、現(xiàn)金流量能力以及成長(zhǎng)能力方面選取了10個(gè)指標(biāo)，投資收益能力方面選取了8個(gè)指標(biāo)，再請(qǐng)4位在中科軟科技股份有限公司從事多年IT財(cái)務(wù)分析的專(zhuān)家，對(duì)每個(gè)準(zhǔn)則層指標(biāo)建立互補(bǔ)的模糊判斷矩陣，然后判斷其一致性，對(duì)不一致的矩陣，通過(guò)｛1，2…，n｝進(jìn)行變換，可以得到相應(yīng)的互補(bǔ)一致性矩陣，然后利用可求得對(duì)應(yīng)矩陣的距離，再根據(jù)公式，可求得各專(zhuān)家的權(quán)重，據(jù)此可列出指標(biāo)的群組判斷矩陣，最后根據(jù)公式可得到各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重值，選取前五或前四個(gè)指標(biāo)作為IT企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，可得到指標(biāo)體系為：目標(biāo)層A、準(zhǔn)則層B、指標(biāo)層C、方案層D。

二、利用層次分析法確立指標(biāo)權(quán)重

層次分析法的一般步驟是先利用satty的9級(jí)標(biāo)度法對(duì)指標(biāo)對(duì)上級(jí)元素相對(duì)重要性進(jìn)行調(diào)查，然后將調(diào)查表轉(zhuǎn)換成判斷矩陣，再利用方根法確定主特征向量，以此來(lái)確定各指標(biāo)權(quán)重，進(jìn)而通過(guò)歸一化處理，確定最終的權(quán)重向量。然后通過(guò)計(jì)算λmax，據(jù)此可求得一致性指標(biāo)通過(guò)查表可得到平均隨機(jī)一次性指標(biāo)R I，再由CR=是否小于0.1判斷該權(quán)重值是否具有滿(mǎn)意的一致性。根據(jù)各指標(biāo)權(quán)重及準(zhǔn)則層的權(quán)重，可計(jì)算出指標(biāo)層各指標(biāo)的權(quán)重，并利用同樣的方法檢驗(yàn)其一致性。

根據(jù)選取的指標(biāo)的結(jié)構(gòu)體系，利用satty的9級(jí)標(biāo)度法，構(gòu)建準(zhǔn)則層及指標(biāo)層的判斷矩陣，計(jì)算出其權(quán)重、最大特征根和一致性指標(biāo)。計(jì)算結(jié)果表明，CR均小于0.1，通過(guò)一致性檢驗(yàn)。根據(jù)以上結(jié)果，可以計(jì)算出各指標(biāo)的綜合權(quán)重為：

A=(0.107，0.019，0.044，0.013，0.069，0.042，0.026，0.06 7，0.016，0.010，0.020，0.007，0.003，0.012，0.011，0.005，0. 003，0.027，0.018，0.010，0.047，0.028，0.016，0.159，0.10 1，0.039，0.018，0.063)T

再進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，結(jié)果為：

CI=0.252×0.028+0.160×0.017+0.042×0.015+0.064×0.037 +0.101×0.011+0.381×0.024=0.023

三、實(shí)例研究及分析

在第一部分所建立的綜合分析體系中，當(dāng)方案層各方案為同一公司歷年的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，可據(jù)此縱向分析并比較該IT企業(yè)各年的綜合財(cái)務(wù)狀況，了解其發(fā)展變化情況；如果上述分析指標(biāo)體系中方案層各方案為同一年度多個(gè)IT公司，則該體系可橫向比較該公司的財(cái)務(wù)狀況，確定該公司在同類(lèi)企業(yè)中的大致位置，分析其原因，并為改善狀況提出建議，也可以為廣大信息技術(shù)業(yè)投資者提供一定的參考。

1.縱向比較。由于2007年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則開(kāi)始實(shí)行，本文選取中科軟科技股份有限公司2007-2010四年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在計(jì)算時(shí)利用Excel建立模型，分別計(jì)算出四年各指標(biāo)的數(shù)值，由于指標(biāo)含義不同，一個(gè)指標(biāo)的變化可能會(huì)引起綜合值的大幅變化，因此我們對(duì)正向的數(shù)據(jù)利用yij=（xij-m inxij）／（maxxij-m inxij）進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，對(duì)負(fù)向指標(biāo)通過(guò)yij=（maxxij-xij）／（maxxij-m inxij）進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，再利用上節(jié)所計(jì)算出的權(quán)重，得到中科軟2007到2010年的綜合財(cái)務(wù)評(píng)分值分別為：0.466，0.503，0.496，0.671。由此可以看出，公司這四年中，2010年的綜合財(cái)務(wù)狀況相對(duì)最好，2006年的綜合財(cái)務(wù)狀況相對(duì)最差。經(jīng)過(guò)分析可知，中科軟是一個(gè)不斷成長(zhǎng)的企業(yè)，盈利能力和資產(chǎn)管理水平也在不斷提高，有很好的發(fā)展前景；同時(shí)，公司也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流量的使用情況，以保證企業(yè)的發(fā)展需要，同時(shí)應(yīng)注重企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的加強(qiáng)。

2.橫向比較。由于IT業(yè)下包括很多具體的公司種類(lèi)，中科軟主要以系統(tǒng)集成項(xiàng)目為主，財(cái)訊網(wǎng)將其歸類(lèi)為計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)，本文在進(jìn)行橫向比較時(shí)，考慮數(shù)據(jù)的可獲得性，選擇了25家計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)的上市公司，對(duì)其四年數(shù)據(jù)進(jìn)行分析比較，經(jīng)過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化處理后得到的綜合財(cái)務(wù)評(píng)分值。從計(jì)算結(jié)果上分析，整體上來(lái)說(shuō)，中科軟的綜合分?jǐn)?shù)排名呈上升趨勢(shì)，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力在同行業(yè)中有較大優(yōu)勢(shì)，盈利能力也在不斷提高，經(jīng)營(yíng)效率能力相比同行業(yè)企業(yè)也有一定優(yōu)勢(shì)，但是2010年中科軟處于同行業(yè)第二之后，與行業(yè)前列的公司相比仍稍有劣勢(shì)。同時(shí)，企業(yè)的成長(zhǎng)能力和現(xiàn)金能力相對(duì)同行業(yè)其他公司稍微有所不足，信息技術(shù)業(yè)作為新興的行業(yè)，處于快速發(fā)展領(lǐng)域，因此要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不落伍，應(yīng)注重其成長(zhǎng)性，在保證公司正常盈利水平下，不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)市場(chǎng)占有率。獲取現(xiàn)金的能力反映了企業(yè)投入與產(chǎn)出的能力，也反映了企業(yè)在有突發(fā)資金需求時(shí)的應(yīng)變能力，企業(yè)在關(guān)注自身盈利能力和運(yùn)營(yíng)能力時(shí)，也應(yīng)充分了解同行業(yè)中其他企業(yè)的發(fā)展方向，不斷提高各個(gè)方面的能力，從而提高自己的綜合水平，不斷地向行業(yè)前列邁進(jìn)。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文利用基于模糊判斷矩陣群決策的指標(biāo)篩選方法，比較科學(xué)地確立了IT企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，然后利用層次分析法確定了各指標(biāo)的權(quán)重，最后對(duì)中科軟進(jìn)行實(shí)例分析，這能夠?qū)χ锌栖浖邦?lèi)似企業(yè)在進(jìn)行管理時(shí)提供一定的指導(dǎo)，對(duì)投資者也有一定的指導(dǎo)意義。由于IT業(yè)是一個(gè)不斷發(fā)展的新興行業(yè)，在今后的研究中，應(yīng)將分析體系擴(kuò)展至非財(cái)務(wù)指標(biāo)，更加全面的評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合狀況，使管理者和投資者對(duì)企業(yè)有更深入的了解。參考文獻(xiàn)：

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責(zé)任編輯：姚旺

F275

B

1671-6531（2012）07-0075-02

楊術(shù)/吉林大學(xué)東北亞研究院在讀碩士（吉林長(zhǎng)春130012）；宋苗苗/日出東方太陽(yáng)能股份有限公司職員（江蘇連云港222243）；王淑華/吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心副研究員（吉林長(zhǎng)春130012）。