我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展研究

○曾小燕

（廣州華南商貿(mào)職業(yè)學院 廣東 廣州 510650）

一、供應(yīng)鏈金融的起源

20世紀70年代以來，企業(yè)生產(chǎn)分工逐漸從企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)—供—銷一條龍模式，轉(zhuǎn)化為不同企業(yè)間的產(chǎn)—供—銷專業(yè)化分工。正是在這種新的生產(chǎn)組織體系中，大批中小企業(yè)與供應(yīng)鏈中核心企業(yè)建立了供銷合作關(guān)系，獲得了大量的商業(yè)機會。但是，生產(chǎn)分工增加了交易環(huán)節(jié)、貿(mào)易規(guī)模和頻率，進而增大了資金的需求和相應(yīng)的成本。而核心企業(yè)因其處于供應(yīng)鏈上的核心地位，往往通過不平等的貿(mào)易條件，將資金占用和財務(wù)成本轉(zhuǎn)移給供應(yīng)鏈上下游的中小型企業(yè)，特別是我國大部分企業(yè)都處于供應(yīng)鏈的末端，受核心企業(yè)的擠壓更為嚴重。根據(jù)傳統(tǒng)的銀行信貸實踐，這些資金需求迫切的中小企業(yè)屬于高風險客戶群體，根據(jù)風險定價原則，需要支付較高的融資成本，甚至可能會因為銀行的信貸配給而根本貸不到款。然而由于上游供應(yīng)商決定著核心企業(yè)的原材料供應(yīng)，下游經(jīng)銷商決定著企業(yè)產(chǎn)品的銷售，因此核心企業(yè)的市場反應(yīng)能力在很大程度上取決于供應(yīng)商的供應(yīng)能力和經(jīng)銷商的銷售能力，而供應(yīng)商的供應(yīng)能力和經(jīng)銷商的銷售能力又離不開作為“金融血液”的銀行資金的支持，為了提供供應(yīng)鏈的整體競爭力，核心企業(yè)有必要為上下游配套企業(yè)解決融資難的問題。供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式的出現(xiàn)正好適應(yīng)了這一背景，供應(yīng)鏈金融指借助核心企業(yè)的信用實力，以企業(yè)商品交易項下應(yīng)收應(yīng)付、預收預付和存貨為對象，通過對信息流、物流、資金流的有效控制或?qū)τ袑嵙﹃P(guān)聯(lián)方的責任捆綁，針對核心企業(yè)上下游長期合作的供應(yīng)商、經(jīng)銷商提供的融資服務(wù)，其目標客戶群主要為處于供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)。

二、供應(yīng)鏈金融在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)的歷史，最早可追溯到20世紀20年代上海銀行出現(xiàn)的產(chǎn)品，如存貨抵押貸款。進入20世紀90年代中期，由于中小商業(yè)銀行之間的競爭不斷凸現(xiàn)，迫使其持續(xù)創(chuàng)新，使得存貨融資業(yè)務(wù)在我國逐漸成長起來。近年來，供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)在我國有了大量實踐，一大批融資難的中小型企業(yè)獲得了銀行資金的支持，而銀行以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為主體，向企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，降低了向中小企業(yè)提供貸款的風險，拓展了業(yè)務(wù)渠道。

目前，在我國已經(jīng)發(fā)展起來的典型供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式大體可以分為預付類、庫存類、應(yīng)收類。預付類模式解決企業(yè)采購環(huán)節(jié)所需的資金問題，典型的有保稅倉、訂單融資。如以中石油和中石化為核心的油品貿(mào)易鏈，從源頭來講每筆貿(mào)易需要的資金通常在5000—6000萬元，對于很多在此行業(yè)的中小型企業(yè)來說，單靠自有資金顯然難以為繼，不過由于他們都是在跟中石油和中石化這樣資信條件很好的大型企業(yè)做生意，從貿(mào)易融資的角度來評估，基本上可以保證規(guī)避交易環(huán)節(jié)和付款環(huán)節(jié)的潛在風險。因此，深發(fā)廣州分行最早抓住這一機遇，為以中石油和中石化為核心的中小企業(yè)提供油品貿(mào)易的預付款融資服務(wù)，從1999年到現(xiàn)在，已經(jīng)有200多家從事油品生意的中小型企業(yè)得到了深發(fā)廣州分行的貸款支持。而隨著物流與金融業(yè)務(wù)的有效整合，預付類融資業(yè)務(wù)，特別是訂單融資業(yè)務(wù)在我國獲得了較大發(fā)展。

庫存類模式解決企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存占用資金問題，典型的有融通倉、倉單融資、存貨質(zhì)押。如2004年，江鈴汽車經(jīng)銷商之一濟南魯中江鈴汽車銷售服務(wù)有限公司采用經(jīng)銷商庫存融資貸款，公司付出融資費用350萬元的年貸款利息24.16萬元，而融資350萬元帶來的毛利為342.74萬元。由此可見，庫存融資給中小型企業(yè)的發(fā)展帶來的助力相當之大。又如2010年4月，四川省射洪縣超強肉類食品公司急需資金投入經(jīng)營，但因該企業(yè)固定資產(chǎn)不足而存貨較多，無法提供抵押物。針對超強食品公司的現(xiàn)狀，射洪縣聯(lián)社創(chuàng)新性地采取了以存貨質(zhì)押的方式，讓該企業(yè)以庫存貨物為抵押進行貸款，為超強食品公司發(fā)放貸款480萬元，解決了公司生豬收購困難，保證了生產(chǎn)經(jīng)營正常進行。

應(yīng)收類模式解決企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)買方付款賬期占壓資金問題，典型的有應(yīng)收賬款融資，如采用應(yīng)收賬款融資服務(wù)。如海爾可以發(fā)貨后10天之內(nèi)拿到客戶的回款，對比之前未采用這項業(yè)務(wù)的120天，縮短了整整12倍。又如，貸款是華為海外拓展的重要資金來源之一。2004年，華為將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給國開行，以獲得貸款。國開行協(xié)議在未來5年內(nèi)向華為提供100億美元融資額度。華為則正是將100億美元的融資額度基本上用于海外戰(zhàn)略推進中的出口和提供買方、賣方信貸，幫助其拓展海外市場。另外，鑒于是對應(yīng)收賬款十分專業(yè)的銀行和保險公司來幫助管理，海爾的風險降到了最低，亦實現(xiàn)了零風險的海外增長目標。

三、我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展出現(xiàn)的問題

從供應(yīng)鏈金融的階段性發(fā)展來看，我國供應(yīng)鏈金融仍處于起步階段，并且由于我國市場環(huán)境和制度環(huán)境等方面的原因，我國供應(yīng)鏈金融，特別是具體到供應(yīng)鏈企業(yè)運作層面的發(fā)展面臨如下問題：第一，雖然銀行方面已經(jīng)積極開展供應(yīng)鏈金融方面的業(yè)務(wù)，但是大都還處于摸索階段，缺乏經(jīng)驗上的總結(jié)以及理論上對企業(yè)融資行為的統(tǒng)一引導，大部分中小企業(yè)對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)仍不是很熟悉，有些企業(yè)雖然知道該業(yè)務(wù)，但本身已有較為熟悉的融資渠道，故不愿意嘗試新的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式；第二，由于我國供應(yīng)鏈管理起步比較晚，使得企業(yè)的供應(yīng)鏈管理觀念比較薄弱，如核心企業(yè)對供應(yīng)鏈成員的管理缺乏制度化的手段，導致了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中對核心企業(yè)資信的引入缺乏利益激勵，同時成員企業(yè)由于對核心企業(yè)的歸屬感不強，也導致了基于供應(yīng)鏈的信譽鏈效應(yīng)降低，使得企業(yè)違約的可能性增大，這就使得銀行可選擇開發(fā)的供應(yīng)鏈條有限，業(yè)務(wù)開展較慢；第三，雖然我國已新頒布了《物權(quán)法》，在動產(chǎn)擔保制度方面取得了一定的突破，但是由于法律可操作性和執(zhí)行力的問題，動產(chǎn)擔保物權(quán)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實踐中仍存在種種不確定性，造成銀行資金回收困難。

四、我國發(fā)展供應(yīng)鏈金融的重要性

首先，能夠解決我國中小企業(yè)融資難的問題。據(jù)2008年國家商務(wù)部的調(diào)查報告顯示，我國中小企業(yè)總數(shù)已占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上，提供的就業(yè)崗位達75%以上，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，在繁榮經(jīng)濟、推動創(chuàng)新、擴大出口、增加就業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用。然而，在中小企業(yè)迅速發(fā)展的同時也遇到許多問題，其中融資難的問題尤為突出，已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。雖然政府出臺了很多扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策，但在實踐中商業(yè)銀行仍然是“想貸不敢貸”，其根本原因在于中小企業(yè)信用級別低，可用來作為抵押品的固定資產(chǎn)普遍較少。但在現(xiàn)實中小企業(yè)運營周轉(zhuǎn)過程中有相當規(guī)模的動產(chǎn)，如原材料、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款等，這些動產(chǎn)滯留在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，占用資金分散、資金量大，但發(fā)展貸款業(yè)務(wù)的市場和潛力大。據(jù)中國人民銀行研究局與世界銀行合作的研究報告，2005年我國中小企業(yè)的資產(chǎn)50%以上是以應(yīng)收賬款和存貨的形式存在，其中應(yīng)收賬款3276億元，存貨為30326億元，而供應(yīng)鏈金融作為商業(yè)銀行的一種新的金融服務(wù)，根據(jù)不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點設(shè)計不同的業(yè)務(wù)模式，將應(yīng)收賬款等動產(chǎn)盤活為動產(chǎn)抵押物，向中小企業(yè)提供貸款，將大大緩解和改善中小企業(yè)融資難的局面。

其次，能夠轉(zhuǎn)變我國物流企業(yè)的發(fā)展方式。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年我國社會物流總額達125萬億元，比2005年增長1.6倍，年均增長21%。然而，隨著物流業(yè)的發(fā)展，其行業(yè)間的競爭也越發(fā)激烈，一些基礎(chǔ)性的物流業(yè)務(wù)，如倉儲、運輸?shù)?，其利潤率下降到平均只?%左右，已沒有進一步提高的可能性。因此，物流的主要利潤來源必須轉(zhuǎn)向各種增值服務(wù)。而企業(yè)也越來越關(guān)注物流企業(yè)是否能提供更多的增值服務(wù)，企業(yè)對第三方物流企業(yè)的依賴，以及物流外包的趨勢，使得第三方物流企業(yè)在客戶的物流環(huán)節(jié)扮演獨立管理人的角色，這種角色正好為銀行提供了供應(yīng)鏈金融代理人的理由。如中遠物流依托中國遠洋集團的良好信譽和業(yè)界聲望，與深發(fā)展銀行、民生銀行等十三家銀行結(jié)成了戰(zhàn)略聯(lián)盟，積極投身供應(yīng)鏈金融服務(wù)，為有潛力的客戶提供金融信貸支持，參與到供應(yīng)鏈金融服務(wù)中來，獲得增值服務(wù)。在中遠物流的示范帶動下，中外運、中儲、中海、中鐵等國有大型物流企業(yè)也開始發(fā)展類似業(yè)務(wù)。

再次，能夠為我國銀行帶來新的利潤增長點。對我國銀行業(yè)而言，經(jīng)營特色不明顯，目標市場高度重疊的現(xiàn)象非常普遍，存貸差仍然是主要的利潤來源。然而，隨著資本市場的不斷發(fā)展，金融脫媒、市場利率化趨勢等宏觀形勢的轉(zhuǎn)變，使得銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)市場日漸萎縮；同時，隨著我國金融市場的逐步對外開放，外資銀行開始不斷進入，使得銀行間的競爭更加激烈，國內(nèi)銀行若不及時改善傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，將會在激烈的競爭中處于弱勢地位。而供應(yīng)鏈金融作為銀行的一種新的金融服務(wù)，已成為很多國外銀行的新的利潤增長點。通過提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)，不僅解決了供應(yīng)鏈中流動資金的缺口問題，提高了整體的運作效率和協(xié)調(diào)能力，而且在無形之中擴展了銀行業(yè)務(wù)，并培育了忠誠的客戶群體。

最后，能夠促使我國供應(yīng)鏈管理的發(fā)展。我國的“十一五”規(guī)劃把加快實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式作為“十一五”經(jīng)濟工作的主線，而供應(yīng)鏈生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變正是經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的基本內(nèi)容之一。然而，我國企業(yè)供應(yīng)鏈管理的意識比較薄弱，中小企業(yè)對供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的歸屬感不強，而供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)能夠在一定程度上加快我國供應(yīng)鏈管理的發(fā)展。一方面，由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是以供應(yīng)鏈交易項下的業(yè)務(wù)為對象，對圍繞供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的上下游企業(yè)進行融資。因此，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式將使中小企業(yè)依附所在鏈上的核心企業(yè)，從而加強核心企業(yè)對中小企業(yè)的管理，形成穩(wěn)定可靠的信譽鏈條；另一方面，由于信譽鏈條的形成使供應(yīng)鏈上所有企業(yè)的“邊際信譽度”被提高到同一水平，金融機構(gòu)可將以此水平作為貸款業(yè)務(wù)的依據(jù)，對供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)進行融資。中小企業(yè)融資能力的提升，將加大其對生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的投入，使得作為上游供應(yīng)商的中小企業(yè)供應(yīng)能力增強，作為下游經(jīng)銷商的中小企業(yè)經(jīng)銷能力得到提升，進而使核心企業(yè)的最終產(chǎn)量獲得提高，最終使得整條供應(yīng)鏈得以全面提升和發(fā)展。

[1]余劍梅：以供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資難問題[J]．經(jīng)濟縱橫，2010（3）．

[2]深圳發(fā)展銀行—中歐國際工商學院“供應(yīng)鏈金融”課題組：供應(yīng)鏈金融[M]．上海遠東出版社，2009．

[3]胡躍飛：供應(yīng)鏈金融——極富潛力的全新領(lǐng)域[J]．我國金融，2007（22）.

[4]胡躍飛、黃少卿：供應(yīng)鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定[J]．金融研究，2009（8）．