金融資產(chǎn)管理公司資本監(jiān)管影響及應(yīng)對策略

【摘要】為了加強對金融資產(chǎn)管理公司的資本監(jiān)管，引導(dǎo)公司對不良業(yè)主的規(guī)范，維護金融的市場秩序，彌補金融金融市場制度存在是缺陷。銀監(jiān)會在2018年頒布了金融資產(chǎn)資本監(jiān)管的辦法，本文就資本監(jiān)管對于金融資產(chǎn)管理公司產(chǎn)生的影響做出一定的分析，并提出相應(yīng)的解決對策。

【關(guān)鍵詞】金融資產(chǎn)管理公司 ?資本監(jiān)管 ?簡述 ?影響 ?策略

隨著社會的日益發(fā)展，人們的生活水平也有了逐步的提高，甚至還有一定的富余，對于手上閑置的資金，想通過各種各樣的方式進行升值，人們有一定需要，社會中必然有興起的機構(gòu)，金融機構(gòu)也就誕生了。金融機構(gòu)的存在不僅使人們自身的利益價值提高了，同時也給金融機構(gòu)帶來了一定的收益。但是由于金融機構(gòu)后期涉及項目越來越多，面臨的問題也就越來越多。國家為了穩(wěn)定金融行業(yè)，防范金融行業(yè)的風(fēng)險，制定出規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)指導(dǎo)意見。對金融行業(yè)起到了一定的規(guī)范作用，同時也對金融行業(yè)起到了一定的沖擊作用。

一、資本監(jiān)管的簡述

資本監(jiān)管是國家監(jiān)管部門對金融機構(gòu)實行監(jiān)管的一種手段，是為了維持金融市場的穩(wěn)定，制定出的適合市場發(fā)展規(guī)則的一種監(jiān)管方法。資本監(jiān)管明確了資本管理業(yè)務(wù)的定義，只要是指銀行、證券、保險、基金這些金融機構(gòu)接受投資者委托，對投資者的資金進行再管理或者投資的一種金融服務(wù)。主要在幾個方面對金融機構(gòu)進行了制約，規(guī)定的相關(guān)資產(chǎn)公司及其母公司之間的資本管理、杠桿率、信息披露等內(nèi)容。

第一類，我國沿用國外相關(guān)資本協(xié)議監(jiān)管的框架，通過建立資本要求，監(jiān)督檢查和信息披露三方面進行資本監(jiān)管。第二類對分口徑多層次的資本充足性提高了監(jiān)管的要求，增加了資本監(jiān)管的靈活性、謹慎性，充分的保證相關(guān)資產(chǎn)的安全性。第三類在杠桿率監(jiān)管方面，我國明確規(guī)定的杠桿率計算的正確方法，從而對資本監(jiān)管的方法進行了一定的統(tǒng)一，而在這種統(tǒng)一的監(jiān)管之下，公司的對外資本管理業(yè)務(wù)將要接受杠桿的考驗。第四類對不良資產(chǎn)業(yè)主進一步的監(jiān)管，減少了金融機構(gòu)因不良資產(chǎn)所造成的損失。第五類提高對資本計量的審慎性以及風(fēng)險敏感度，按照相關(guān)指標進行一定操作，進一步降低了金融機構(gòu)在運營中所產(chǎn)生的風(fēng)險。第六類根據(jù)分類管理，分類實行政策的原則進行監(jiān)管，由于各個金融機構(gòu)之間所存在的差異性，從而這種精細化分類實行的政策更能體現(xiàn)監(jiān)管的精準性。

二、資本監(jiān)管對金融管理公司產(chǎn)生的影響

社會上存在的金融管理公司的形式多種多樣，有銀行機構(gòu)、理財機構(gòu)、證券金融機構(gòu)、公募基金、私募基金、信托等等。而資本監(jiān)管對于各個類型的金融管理公司所產(chǎn)生影響也不盡相同，本文就市場上比較熱門的幾類金融管理公司進行分析其中的影響并給出一定的解決策略。

（一）對銀行理財機構(gòu)的影響

資本監(jiān)管對商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)造成了一定的影響。相關(guān)文件的出臺，使銀行的理財業(yè)務(wù)在短期內(nèi)遭到了一定的沖擊，監(jiān)管部門對于理財各方面的監(jiān)管，銀行理財?shù)囊?guī)模無法進行擴大，或者其增速開始逐步放緩。其次監(jiān)管的一些要求，比如對凈值化的管理、單獨核算、建賬等。導(dǎo)致銀行相關(guān)利息空間被壓縮，從而進一步減少了銀行在理財方面所預(yù)計的利潤。資本管理的新規(guī)定同時還限定了理財?shù)姆菢藗鶛?quán)的投資，非上市公司股權(quán)投資等等方面，間接的阻礙了銀行發(fā)展新型的融資項目。除此之外，商業(yè)銀行還將面臨幾類資本管理業(yè)務(wù)上調(diào)整的壓力，如，凈值化、投資的范圍、盈利的模式等。資本監(jiān)管的出臺對商業(yè)銀行各個方面都造成一定的影響。

（二）對證券公司的影響

資本管理新規(guī)定進行出臺之后，對證券公司造成了不小的影響，主要體現(xiàn)在規(guī)模和收入兩方面。由于證券公司資本管理中大部分都是資金池業(yè)務(wù)，而新規(guī)出臺以后，證券公司的規(guī)模受到了一定的限制，從而其增速也開始下滑。而由于證券公司操作過程中的費用較低，同時也造成收入的嚴重下降。當然對于證券公司最主要的影響還是在于對業(yè)務(wù)管理的規(guī)模上，新規(guī)規(guī)定證券機構(gòu)不可以向其他金融機構(gòu)提供監(jiān)管所不允許的資產(chǎn)管理的產(chǎn)品。資產(chǎn)管理的產(chǎn)品可以再一次的投資資產(chǎn)管理的產(chǎn)品，但是不可以對公募證券以外的基金投資。新規(guī)對于非標準債權(quán)資產(chǎn)的結(jié)束時間進行了規(guī)定，不可以比資本管理的產(chǎn)品日期還要晚。這一規(guī)定將會對非標融資起到一定的限制作用，證券者會更偏向于時間較長的債券進行融資。

（三）資本監(jiān)管對于信托的影響

（1）通道業(yè)務(wù)萎縮。資本管理的相關(guān)辦法指出，資產(chǎn)管理的產(chǎn)品可以再進行一次資產(chǎn)管理的產(chǎn)品投資，但是所投資的產(chǎn)品必須是公募證券基金。而且要求傳達給投資者，但是如果過公募性質(zhì)的銀行理財不能對私募性質(zhì)的信托進行投資，那么，信托的投資通道將進行減少，其來源將會大規(guī)模的進行萎縮。

（2）信托零售端銷售量下降。很多投資者習(xí)慣了保本的投資項目，而對于凈值型的產(chǎn)品接受度還是比較差，需要一定的時間進行教育普及，通過時間來轉(zhuǎn)換相關(guān)投資者對于凈值型產(chǎn)品的態(tài)度。而從短期來看，零售端的銷售量必然會遭到一定的萎縮。而信托公司原有的客戶包含高凈值的客戶，其所能承受的風(fēng)險能力也較強，對于凈值化產(chǎn)品所能接受的時間較少，但總體上而言，政策的指導(dǎo)意見導(dǎo)致了信托產(chǎn)品造成了巨大的壓力。

（3）限制了對信托產(chǎn)品的投資。政策對于期限錯配的監(jiān)管限制了相關(guān)非標準債券資產(chǎn)的選擇。其主要內(nèi)容是在資產(chǎn)管理產(chǎn)品的時間和投資所標準的時間要一致。對非標準債券資產(chǎn)的要求是不能晚于最后一次開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的開放日。而非標準債券資產(chǎn)一般都是在一至兩年以上，而對于信托產(chǎn)品而言，就要發(fā)行與此時間相匹配的產(chǎn)品?；蛘呤欠菢藴蕚Y產(chǎn)較少時間，對應(yīng)選擇時間較短的產(chǎn)品。第一種難度明顯大于第二種，但是第二種將會導(dǎo)致投資的范圍縮小。

三、金融資產(chǎn)管理公司資本監(jiān)管的應(yīng)對策略

（一）銀行理財業(yè)務(wù)方面的應(yīng)對策略

首先從負債端來看，銀行理財無論采用何種預(yù)估價值的方式，凈值化是其轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。銀行需要做一定的準備，具有優(yōu)勢的產(chǎn)品要做到及時的供給，對在理財中分流出來的投資資金做好一定的承接，以滿足客戶的需求，達到銀行的穩(wěn)定。為此可以根據(jù)市場的情況，靈活對產(chǎn)品進行定價，對產(chǎn)品發(fā)行的節(jié)奏進行把控，最終為回流資金者提供標準化的投資產(chǎn)品奠定基礎(chǔ)。另外，在資產(chǎn)端方面，需要嚴格對非目標投資進行把控，主要對提高固定收益進行策劃。在未來如何對于實名股權(quán)實際債類資產(chǎn)，非目標性資產(chǎn)進行承接是一個大難題。對此商業(yè)銀行更應(yīng)該將標準化債權(quán)和權(quán)益類資產(chǎn)兩者的比例進行合理的配置，進一步加快非目標資產(chǎn)向目標資產(chǎn)的過度。主要可以通過債券投資，表內(nèi)貸款，ABS等手段來進行轉(zhuǎn)變，通過這些手段不僅可以改善銀行資產(chǎn)負債的結(jié)構(gòu)，同時也可以提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的能力。在銀行固定收益上，可以增加多層次的產(chǎn)品，比如純收益。來擴充銀行自身的實力。

（二）對證券公司的影響所提供的建議

（1）擴大負債資金來源。證券機構(gòu)可以通過部分企業(yè)和相關(guān)投資行業(yè)部門的關(guān)系，為企業(yè)提供一定的資金管理以及增值業(yè)務(wù)。其次與自身業(yè)務(wù)部門相互合作，利用業(yè)務(wù)部門客戶資源，以及業(yè)務(wù)人員與客戶的良好關(guān)系，發(fā)展一些資產(chǎn)雄厚的客戶，同時向客戶推薦自身資本管理的產(chǎn)品。利用電子商務(wù)技術(shù)，在第三方的銷售平臺進行銷售產(chǎn)品，從而進一步擴大自身的資金來源。

（2）加強證券投研的能力。首先可以對證券機構(gòu)自身的投研部進行人才的擴充，對外招募對證券行業(yè)的人才，同時可以利用一定的證書來衡量相關(guān)員工的能力，調(diào)動員工的積極性。其次投研部門相關(guān)人員更應(yīng)該立足于金融市場，根據(jù)市場的相關(guān)調(diào)研，數(shù)據(jù)進行分析，從而進一步加強證券投研人員的能力。根據(jù)其所進行調(diào)研的結(jié)果，不斷的發(fā)現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)，給機構(gòu)尋求價值。

（3）提前布局公募ABS業(yè)務(wù)。在相關(guān)政策的調(diào)整下，未來將會較少較少資金獲得高收益的情況，開始支持對實體業(yè)的投資。因此提前布局ABS業(yè)務(wù)可能對于證券機構(gòu)而言是個機會，政府一旦重點推崇這個業(yè)務(wù)，這將是一個新的藍圖。很多資金的限制都會給公募ABS帶來一定的前景。

（三）監(jiān)管對信托影響的相關(guān)策略

（1）回歸實體經(jīng)濟。按照資本管理的新規(guī)定法，市場中絕大多數(shù)的通道項目都存在一定的問題，也對信托業(yè)務(wù)在未來順利實施通道業(yè)務(wù)起到了一定的阻礙作用，因此回歸實體經(jīng)濟，在此資本管理新規(guī)定與自身磨合的重要階段，提早放棄對通道項目的依賴，對管理部門進行培訓(xùn)，提高相關(guān)投資標的的能力，從而度過信托機構(gòu)艱難的時段。

（2）尋找符合監(jiān)管方向的相關(guān)業(yè)務(wù)。信托機構(gòu)相關(guān)管理人員，可以根據(jù)法規(guī)尋找相關(guān)符合監(jiān)管方向的業(yè)務(wù)，結(jié)合市場的相關(guān)經(jīng)濟，充分發(fā)揮自身的想象力和創(chuàng)造力，為信托機構(gòu)在夾縫中生存提高一絲生機。業(yè)務(wù)是公司的獲得收益的來源，因此發(fā)掘新的符合監(jiān)管方向的業(yè)務(wù)才是信托機構(gòu)的當務(wù)之急。

（3）加強人才的培養(yǎng)。人才是一個信托機構(gòu)的靈魂。優(yōu)秀的人才可以為機構(gòu)獲得巨大的收益。因此信托機構(gòu)可以定期進行人才的培訓(xùn)，也可以通過其他的招募方式，引進金融行業(yè)的管理性人才，為信托機構(gòu)的發(fā)展貢獻一份力量。

資產(chǎn)管理辦法的順利頒布與實行，進一步對我國金融市場進行的規(guī)范和控制，同時也深化了我國的金融改革，根據(jù)金融市場統(tǒng)一的監(jiān)管要求，實施公平的市場準入機制和監(jiān)管，促進金融資產(chǎn)管理公司的良性發(fā)展，消除了一定的監(jiān)管套利。同時也增加了實體經(jīng)濟的融資機會，降低了其融資的成本，促進了金融市場的良性發(fā)展。

參考文獻：

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[2]李永華.新資本監(jiān)管框架下金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展策略研究[J].新金融，2018，（04）.

作者簡介：張琪，女，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員。