投資的四種錯(cuò)誤信念

對(duì)如何才能獲得投資成功，大多數(shù)投資者都持有錯(cuò)誤的信念。像沃倫·巴菲特（被媒體稱為有史以來(lái)最偉大的投資家，依靠股票、外匯市場(chǎng)的投資成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁） 和喬治·索羅斯 （金融大鱷，通過建立和管理的國(guó)際投資資金積累了大量財(cái)產(chǎn)，他管理的量子基金被普遍認(rèn)為在其28年歷史中在全世界的任何投資基金中具有最好的業(yè)績(jī)） 這樣的投資大師是不會(huì)有這些信念的。最普遍的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)就是下面所說(shuō)的四種致命的投資信念。

致命投資信念一：要想賺大錢，必須先預(yù)測(cè)市場(chǎng)的下一步動(dòng)向

其實(shí)，在對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)上，成功的投資者并不比你我強(qiáng)。在1987年10月股市崩潰前一個(gè)月，喬治·索羅斯出現(xiàn)在 《財(cái)富》 雜志的封面上。雜志刊登了他的這樣一段話：“美國(guó)股票飆升到了遠(yuǎn)超過基本價(jià)值的程度，并不意味著它們一定會(huì)暴跌。不能僅僅因?yàn)槭袌?chǎng)被高估就斷定它不可維持?！痹?987年10月14日《金融時(shí)報(bào)》上的一篇文章中，他重申了這一看法。一星期后，索羅斯的量子基金隨著美國(guó)股市的崩盤而劇損3.5億多美元。他全年的盈利在短短幾天內(nèi)被席卷一空。索羅斯承認(rèn)：“我在金融上的成功與我預(yù)測(cè)事件的能力完全不相稱?！?/p>

巴菲特呢？他對(duì)市場(chǎng)下一步將如何變化根本不關(guān)心，對(duì)任何類型的預(yù)測(cè)也毫無(wú)興趣。對(duì)他來(lái)說(shuō)，“預(yù)測(cè)或許能讓你熟悉預(yù)測(cè)者，但絲毫不能告訴你未來(lái)會(huì)怎樣。”

成功的投資者并不依賴對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。事實(shí)上，巴菲特和索羅斯可能都會(huì)毫不猶豫地承認(rèn)：如果他們依靠的是市場(chǎng)預(yù)測(cè)，他們一定會(huì)破產(chǎn)。

致命投資信念二：相信“權(quán)威”人士的預(yù)測(cè)

請(qǐng)看這個(gè)實(shí)例：伊萊恩·葛莎莉本是個(gè)不知名的數(shù)字分析家。1987年10月12日，她預(yù)測(cè)說(shuō)“股市崩潰就在眼前”。一個(gè)禮拜后，“黑色星期一”降臨了。剎那間，她變成了媒體寵兒。而幾年之內(nèi)，她就把她的名聲轉(zhuǎn)化成了一筆財(cái)富。

她是怎么做的？遵循著她自己的建議嗎？不。實(shí)際上，資金如潮水般涌入她的互助基金，不到一年就達(dá)到了7億美元。只收1%的管理費(fèi)，她一年就入賬700萬(wàn)美元。此外，她還開始發(fā)表投資業(yè)務(wù)通訊，而訂閱者很快就增加到了10萬(wàn)人。權(quán)威地位的商業(yè)價(jià)值讓伊萊恩·葛莎莉發(fā)了財(cái)——但她的追隨者們卻沒有這么幸運(yùn)。1994年，她的互助基金的持股者們不聲不響地投票決定終止該基金的運(yùn)營(yíng)。原因是：平庸的表現(xiàn)和資產(chǎn)基數(shù)的萎縮。這項(xiàng)基金的年平均回報(bào)率是4.7%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年平均漲幅為5.8%。在一炮走紅后的第17年，伊萊恩·葛莎莉仍保留著她的權(quán)威加媒體寵兒的地位——盡管她的基金已經(jīng)失敗，她的業(yè)務(wù)通訊已經(jīng)停發(fā)，她的整體預(yù)測(cè)記錄也糟糕至極。她在1987-1996年所做的14次預(yù)測(cè)中只有5次是正確的。也就是說(shuō)，她的預(yù)測(cè)成功率是36%。就是用拋硬幣的方法，你也會(huì)預(yù)測(cè)得更準(zhǔn)——并賺更多的錢。

所以，伊萊恩·葛莎莉只是一長(zhǎng)串曇花一現(xiàn)的市場(chǎng)權(quán)威之一。媒體“權(quán)威”是靠談?wù)撏顿Y、出售建議或收取資金管理費(fèi)來(lái)賺錢的。但正如約翰·特雷恩在 《點(diǎn)石成金》 中所說(shuō)：“一個(gè)知道如何將鉛變成黃金的人是不會(huì)為每年100美元的報(bào)酬而把這個(gè)秘密告訴你的?！备鼊e說(shuō)是在電視上免費(fèi)告訴你了。

致命投資信念三：“內(nèi)部消息”是賺大錢的途徑

沃倫·巴菲特是世界上最富有的投資者，他最喜歡的投資“消息”來(lái)源通常是可以免費(fèi)獲得的：那就是公司的年報(bào)。而喬治·索羅斯于1992年用100億美元的巨額空頭沖擊英鎊時(shí)，他獲得了“擊垮英格蘭銀行的人”的稱號(hào)。他并不孤單。有眼睛的人都可以看出英鎊瀕臨崩潰的跡象。就算沒有數(shù)千，也有數(shù)百其他交易者隨著英鎊的急劇貶值發(fā)了財(cái)。但全力投入的只有索羅斯，也只有他將20億美元之多的利潤(rùn)帶回了家。

現(xiàn)在巴菲特和索羅斯都已名揚(yáng)天下，已經(jīng)有高高在上的資格了。但當(dāng)他們開始投資時(shí)，他們什么也不是，也別指望受到特別歡迎。而且，巴菲特和索羅斯在出名之前的投資回報(bào)都比現(xiàn)在要高。可見，對(duì)他們之中的任何一個(gè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在以任何方式利用內(nèi)部消息顯然不會(huì)有太多好處。

就像巴菲特所說(shuō)：“就算有足夠的內(nèi)部消息和100萬(wàn)美元，你也可能在一年內(nèi)破產(chǎn)。”

致命投資信念四：分散化投資

沃倫·巴菲特的驚人成就恰恰是靠集中投資創(chuàng)造的。他只會(huì)重點(diǎn)購(gòu)買他選定的6家大企業(yè)的股票。

根據(jù)喬治·索羅斯所說(shuō)，重要的不是你對(duì)市場(chǎng)的判斷是否正確，而是你在判斷正確的時(shí)候賺了多少錢，在判斷錯(cuò)誤的時(shí)候又賠了多少錢。索羅斯的成功要訣與巴菲特的完全一樣：用大投資創(chuàng)造遠(yuǎn)高于其他投資潛在損失的巨額利潤(rùn)。

分散化策略的效果則恰恰相反：你持有許多公司的少量股票，就算其中的一只股票瘋漲，你的總資產(chǎn)可能也變化不大。所有成功投資者都會(huì)告訴你：分散化投資是荒唐可笑的。