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    鐵礦石國際貿(mào)易價格機制及調(diào)控策略研究

    2012-07-26 08:00:10全繼業(yè)
    中國軟科學(xué) 2012年3期
    關(guān)鍵詞:鐵礦石供給進口

    朱 灝,全繼業(yè)

    (1.中南大學(xué)統(tǒng)計系,湖南長沙410075;2.寧波市科學(xué)技術(shù)局,浙江寧波315010)

    一、問題的提出

    2008年和2009年我國鐵礦石進口量分別是4.43億噸和6.33億噸,分別占世界鐵礦石貿(mào)易量的51.75%和71.1%,年增幅達43%。中國支撐著世界鐵礦石市場,但缺乏鐵礦石貿(mào)易定價影響力,我國鐵礦石年均到岸價格從2002年的24.83美元/噸升至2008年的136.47美元/噸。特別是2008年在達成漲價65%協(xié)議后,澳大利亞又破例對出口我國的鐵礦石額外加價20%,到岸價漲至8月的154.4美元/噸。2010年我國進口鐵礦石6.19億噸,進口額789億美元,年均價格同比漲幅60.5%。面對這樣不公正的市場,我國無可奈何、被動接受。這不僅直接造成我國重大貿(mào)易利益的流失,而且間接侵蝕著我國的國際尊嚴。

    2008年金融海嘯爆發(fā)后,鐵礦石價格急轉(zhuǎn)直下,我國進口到岸價格降至2009年6月的68.1美元/噸。但是,我國逐月遞增的進口需求,不僅阻止了這一價格跌勢,而且振奮了鐵礦石市場,導(dǎo)致價格協(xié)談再次陷入困局。2010年3月16日鐵礦石供給巨頭拋出了漲價90%和季度定價的方案,我國既焦急又無奈。在鐵礦石采礦成本約為10美元/噸、平均離岸成本約為20美元/噸①有關(guān)鐵礦石采礦成本,在文獻[4]第123-125頁中有比較詳細的數(shù)據(jù);我國礦業(yè)網(wǎng)上也可得到一些數(shù)據(jù),如《鐵礦石生產(chǎn)成本分析》,www.chinamining.com.cn/news/listnews.asp;根據(jù)巴西Salinas原股東VNN提供的財務(wù)顧問資料,2009年63.5%礦精粉離岸成本價估計為每噸19.66美元,http://www.niwota.com/submsg/7557095。的情況下,供給方為何有如此高的價格預(yù)期?鐵礦石貿(mào)易價格是純粹市場問題嗎?價格是否被人為扭曲了?是被誰扭曲的?我國缺乏定價權(quán)的原因到底是什么?諸此類的問題關(guān)系我國重大貿(mào)易利益,值得進行專門深入研究。

    鐵礦石是我國的重大貿(mào)易項目,可是,檢索國內(nèi)期刊論文發(fā)現(xiàn),我國對鐵礦石價格規(guī)律研究不多。周建波(2009)和徐鑫(2008)探討了鐵礦石價格的影響因素,如供方壟斷、生產(chǎn)成本、貿(mào)易政策、議價機制、經(jīng)濟增長、鋼鐵產(chǎn)能等[1-2]。朱灝(2009,2010)采用價格趨勢預(yù)測與競爭分析相結(jié)合的方法論證了鐵礦石價格波動的周期性,估測2009年我國鐵礦石進口現(xiàn)價可落入[44.3,73.7]美元/噸,事后驗證了預(yù)測的準(zhǔn)確性[3-5]②2009年到岸進口均價為79.4美元/噸,6月份均價為68美元/噸。2008年論文中明示,2009年的現(xiàn)價將高出預(yù)測價格范圍,高出的原因不是鐵礦石市場機制,而是我國不符合市場規(guī)律的經(jīng)營和內(nèi)部不合作機制。。褚永(2008)假定國際鐵礦石市場是完全競爭的,把資源稀缺性成本附加到供給函數(shù)中,論證了漲價的必然性;再通過未來替代成本折現(xiàn)的思路確定鐵礦石價格,推知鐵礦石價格上漲以市場利率為上界[6]。該文研究思路新穎,遺憾的是其假設(shè)和結(jié)論都偏離實際太遠。姚蔚(2005)從抑制鐵礦石漲價的不利條件,推斷我國鋼鐵業(yè)升級轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機遇,提出國內(nèi)聯(lián)手抗衡鐵礦石漲價的對策[7]。王建軍(2007)的基本構(gòu)思也是整合鋼鐵業(yè),提高集中程度,以形成鐵礦石需求合力,增強鐵礦石價格談判的籌碼[8]。鋼鐵業(yè)從分散轉(zhuǎn)向集中,改變的是我國鐵礦石總需求的形式,卻改變不了總需求本身,因此筆者懷疑這種調(diào)控方式的實質(zhì)性作用。

    筆者認為,造成我國定價權(quán)缺失或許有各國利益差異牽制、國際商業(yè)間諜擾亂和內(nèi)奸利益出賣等諸多原因。不過,鐵礦石貿(mào)易終究是市場行為,市場狀態(tài)特征和驅(qū)動力是更加具有決定性作用的。市場狀態(tài)特征和驅(qū)動力又取決于鐵礦石的采礦生產(chǎn)、煉鋼生產(chǎn)和鐵礦石經(jīng)營,以及它們之間的相互關(guān)系等,Micheal Porter的產(chǎn)業(yè)競爭理論適宜于分析之?;谶@樣的認識,本文試圖通過研究鐵礦石的經(jīng)營條件、供需競爭關(guān)系、市場狀態(tài)和價格規(guī)律等,以找出或創(chuàng)造有利市場條件的方式,為鐵礦石價格調(diào)控提供思路和策略。

    二、鐵礦石的外圍經(jīng)營條件

    鐵礦石的基本用途是冶煉鋼鐵,鐵礦業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)間的關(guān)系可以按照Porter產(chǎn)業(yè)競爭理論表示如圖1(出版圖見文獻[4],108)。圖1中替代品生產(chǎn)商對鐵礦業(yè)的影響是十分有限的,鐵礦業(yè)的入侵者主要是鋼鐵生產(chǎn)商,鐵礦勘探業(yè)主要也受鋼鐵業(yè)發(fā)展的影響,因此,圖1中主導(dǎo)性競爭關(guān)系取決于鋼鐵業(yè)和鐵礦業(yè)。

    圖1 驅(qū)動鐵礦業(yè)競爭的五大力量

    圖2 1975-2010年間鐵礦石價格周期示意圖

    1.鐵礦石的經(jīng)營價值主要來源于流轉(zhuǎn)性

    鐵礦石價位水平通常為數(shù)十美元/噸,而滯港堆存費為0.40元/噸·日??梢?,鐵礦石隨時間增值額通常補償不了長期庫存費用,轉(zhuǎn)手交易差價是主要獲利途徑。因此,只要價格適宜,鐵礦山就會開采和出售。

    2.鐵礦石價格具有28年的周期性

    文獻[3]統(tǒng)計實證了鐵礦石價格周期為28年,圖2是利用文獻[4]中的價格數(shù)據(jù)繪制的。圖2中實線表示實際價格,虛線是按周期性規(guī)律的預(yù)期價格①圖2是按2000年不變價格繪制的。第i年的不變價與當(dāng)年現(xiàn)價Pi的換算式是:^Pi=(1+r)2000-i×Pi,其中r=2.872%是根據(jù)美國統(tǒng)計局的名義GDP和實際GDP數(shù)據(jù)換算而得的。現(xiàn)價數(shù)據(jù)摘取自文獻[4]第87頁。。2003-2009年間各年份,實際價格高出預(yù)期價格的數(shù)額分別為 2.66、12.69、15.29、12.12、21.02、38.37、26.56 美元/噸,與進口量數(shù)據(jù)結(jié)合計算得:這7年我國鐵礦石進口超額支付530億美元。2010年鐵礦石價格偏高73.5美元/噸,進口期望損失450億美元。

    3.礦產(chǎn)品的價格波動具有一致性

    摘取文獻[4]第84-91頁的相關(guān)內(nèi)容整理后可知:不同礦種原油和鐵礦石不僅價格周期都為28年,而且兩者的相關(guān)系數(shù)為90.25%,據(jù)此可以假設(shè)各種礦產(chǎn)品有共同的周期。進一步研究可知,礦業(yè)周期滯后于美國經(jīng)濟周期2-3年,美國經(jīng)濟周期變化可以作為鐵礦石價格趨勢轉(zhuǎn)折的領(lǐng)先判斷依據(jù)。

    4.鐵礦業(yè)結(jié)盟鋼鐵業(yè)是互補有益的

    鋼材價格和鐵礦石價格具有互補性。鋼鐵企業(yè)收購鐵礦山有利于穩(wěn)定原料供給,提高經(jīng)營的可靠性。在28年的鐵礦石價格周期中,價位低于平均價格的時間為16年,故與下游鋼鐵企業(yè)結(jié)盟,也有益于增強鐵礦山市場穩(wěn)定性和可靠性??傊?,鐵礦業(yè)結(jié)盟鋼鐵業(yè)是礦業(yè)企業(yè)所希望的。

    三、鋼鐵業(yè)與鐵礦業(yè)之間競爭的非對稱性

    全球鐵礦石價格談判遵從長期協(xié)議定價模式。談判在鐵礦石供給方和需求方之間一對一進行,一旦首份協(xié)議達成,其它各方均遵從首先達成的價格,執(zhí)行年度統(tǒng)一貿(mào)易價格。這種定價模式形式上無顯著的不公平,但是供需雙方競爭條件不同、競爭地位有異,公平市場價格實際上是很難形成的。

    1.供給方具有更高程度的寡頭壟斷特性

    力拓、必和必拓和淡水河谷三大鐵礦石供給巨頭的銷售量占全球貿(mào)易總量的72% ~75%,其壟斷供給程度是很高的。同時,三大巨頭都是專業(yè)公司,收益主要來源于礦業(yè),并且專注于礦業(yè)經(jīng)營、從礦業(yè)經(jīng)營中的獲利動機強烈。從主要獲利途徑看,三巨頭沒有退路,只能堅決迎戰(zhàn)鋼鐵業(yè)的利益競爭。

    2.需求方分散、利益各異、相互牽制和競爭

    (1)分散程度高。根據(jù)國際鋼鐵協(xié)會(IISI)2009年1月22日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù),2008年全球粗鋼總產(chǎn)量為13.297億噸,主要產(chǎn)鋼國家和地區(qū)有67個,產(chǎn)量200萬噸以上的鋼鐵企業(yè)有129家。我國有鋼鐵企業(yè)880家,其中產(chǎn)量150萬噸以上的獨立鋼鐵企業(yè)有110家①資料來源:世界級鋼鐵企業(yè)競爭力排名,www.chinamining.com.cn/news/LISTNEWS.ASP?;2008-2009年中國鋼鐵企業(yè)前110排名,http://www.99gangtie.com.cn/show.php?id=5438。。

    (2)鐵礦石進口國之間利益差異顯著。例如,美國鐵礦石進出口數(shù)量持平,且高出低進,鐵礦石價格上升對美國是有利的。日本以往大量投資鐵礦石進口來源廠商,在鋼鐵業(yè)收益和海外鐵礦石開采投資收益之間形成互補效應(yīng),加上日本鋼鐵業(yè)技術(shù)水平高,鐵礦石在鋼鐵產(chǎn)品成本構(gòu)成中比重不大,故日本對鐵礦石進口價格高低不敏感。

    3.鐵礦石漲價對我國鋼鐵業(yè)經(jīng)營壓力不大

    根據(jù)鋼鐵冶煉技術(shù)指標(biāo),煉鋼一噸需要消耗1.65噸鐵礦石。按2007年我國鐵礦石進口到岸價格88.22美元/噸計算,鋼鐵冶煉的鐵礦石成本為989.8元/噸,鋼鐵價格約為4500元/噸,鋼鐵的鐵礦石成本率為21.32%,因此,鐵礦石成本對鋼鐵經(jīng)營壓力不大,我國鋼鐵業(yè)無抵制上游鐵礦石價格上漲的強大動力。與下游用鋼產(chǎn)業(yè)比較,鋼鐵業(yè)的寡頭壟斷地位突出、具有成本轉(zhuǎn)移的能動性。例如,我國每噸薄板的價格2004年為2700元,2005年3200元,2006年3600元,2007年4500元,2008年6月漲至8500元。鋼鐵產(chǎn)品漲價收益遠大于因鐵礦石漲價的成本增加,鋼鐵業(yè)不僅通過漲價轉(zhuǎn)嫁了鐵礦石成本增加,而且獲得額外的豐厚利益,使得我國鋼鐵業(yè)處于鐵礦石價格“外戰(zhàn)”敗北、鋼鐵銷售“內(nèi)戰(zhàn)”補償?shù)膬?yōu)越地位,根本形成不了抑制鐵礦石價格的堅定意志。政府“鐵公基”需求拉動則進一步瓦解了用鋼產(chǎn)業(yè)抵制鋼鐵漲價的市場力量。

    4.鐵礦石供給方具有較大的競爭優(yōu)勢

    在國際鐵礦石市場中,鐵礦石的供給方數(shù)量少、壟斷程度高、利益動機強烈、協(xié)調(diào)一致性好;需求方數(shù)量多、競爭程度高、利益動機不強、內(nèi)部矛盾多、指向不一、相互傾覆搗亂。在這樣的市場條件下,根據(jù)Porter的產(chǎn)業(yè)競爭理論知,鐵礦石供給方具有市場競爭優(yōu)勢,更有討價還價能力,有條件從鋼鐵業(yè)攫取額外的利益。此外,我國缺乏鋼鐵漲價的制衡力量,這又間接擴大了國際鐵礦業(yè)的攫取空間。

    四、鐵礦石的價格機制分析

    1.鐵礦石市場供需函數(shù)特征

    鐵礦石市場需求函數(shù)特征主要取決于煉鋼生產(chǎn)的特征,供給函數(shù)特征則主要取決于鐵礦的采礦生產(chǎn)特征。以下主要根據(jù)煉鋼生產(chǎn)和采礦生產(chǎn)的特征來推測鐵礦石市場需求和供給的函數(shù)特征。

    (1)鐵礦石市場需求函數(shù)特征。一個鋼鐵廠的生產(chǎn)能力通常在一定范圍內(nèi)波動。在這個范圍內(nèi),鋼鐵生產(chǎn)彈性決定鐵礦石的需求彈性;超出這個范圍,鐵礦石需求剛性程度就提高了。由鋼鐵產(chǎn)量可以折算出對應(yīng)的鐵礦石需求量,簡記之為區(qū)間數(shù)[dmin,dmax]。累加所有鋼鐵廠的產(chǎn)能就是社會鋼鐵產(chǎn)能,對應(yīng)可得鐵礦石市場總需求[d,D]。

    圖3 鐵礦石市場的供給特征和需求特征示意圖

    由于煉鋼鐵停爐成本巨大,即使鐵礦石價格偏高,短期內(nèi)也得維持連續(xù)生產(chǎn)的下限e。此外,由于鋼鐵生產(chǎn)建設(shè)期長投資大,即使鐵礦石價格低了,短期內(nèi)難突破生產(chǎn)上限f。故鐵礦石短期實際需求量滿足 x∈[e,f]。在[e,f]范圍內(nèi),鐵礦石需求具有價格彈性。[d,D]中超出[e,f]的范圍就得煉鋼停爐或者超設(shè)計發(fā)揮,短期內(nèi)實現(xiàn)是十分困難的,故價格大幅變動也只能引起鐵礦石需求的微量改變,而呈現(xiàn)出價格剛性??傊?,曲線D具有圖3所示的特征,鐵礦石需求在e和f處發(fā)生突變,這是曲線D的兩個拐點。

    (2)鐵礦石市場供給函數(shù)特征。同理,采礦選礦的生產(chǎn)能力可能得到部分發(fā)揮,也可能超額發(fā)揮,與實際生產(chǎn)能力對應(yīng)的鐵礦石供給量隨鐵礦石價格高昂而增產(chǎn),隨價格低落而減產(chǎn)。不過,超出一定范圍,繼續(xù)增產(chǎn)就十分困難;過度減產(chǎn)將導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金斷流,經(jīng)營難以為繼??梢姡髽I(yè)的采礦選礦生產(chǎn)能力難以超出特定的范圍,為簡約起見,記這個范圍為一個區(qū)間數(shù)[Smin,Smax]。累加所有企業(yè)的采礦選礦生產(chǎn)能力就是鐵礦石社會生產(chǎn)能力,對應(yīng)鐵礦石市場總供給[s,S]。

    類似鐵礦石需求特性,從短期看,[g,h]是適宜生產(chǎn)組織的,鐵礦石供給具有價格彈性。[s,S]中超出[g,h]的部分,就受到了鐵礦石生產(chǎn)的剛性制約,產(chǎn)量增減都將遭遇生產(chǎn)技術(shù)條件的剛性制約,在g和h處發(fā)生供給突變,從而使得鐵礦石市場供給函數(shù)具有圖3中曲線S的函數(shù)特征,g和h是曲線S的拐點。

    (3)鐵礦石需求函數(shù)和供給函數(shù)之間的關(guān)系。由于采礦選礦是間歇生產(chǎn)系統(tǒng),停啟生產(chǎn)的成本不大,因此,與鋼鐵生產(chǎn)比較,采礦選礦生產(chǎn)能力發(fā)揮彈性較大,滿足條件:(1)f-e<h-g;(2)(f-e)/(f+e)>(h-g)/(h+g)。據(jù)此可知,市場機制對鐵礦石供給的傳導(dǎo)作用更強,降價時更容易引致供給各方的內(nèi)部競爭,漲價時更容易引致供給各方增加生產(chǎn)。這一市場規(guī)律十分有利于需求方調(diào)控鐵礦石貿(mào)易價格。

    2.鐵礦石市場的四種典型情形

    假設(shè)鐵礦石市場供給不變,需求增加a,圖3顯示,曲線由D(x)移至D(x-a),鐵礦石均衡價格由P0升至P1。顯然,供求均衡量變化與均衡價格變化并非處處一致,均衡量的價格彈性在有的區(qū)域是平穩(wěn)變化的、在有的區(qū)域則趨于0或∞,故鐵礦石價格變化規(guī)律需要區(qū)分鐵礦石市場狀態(tài)的不同情形分別討論。分析可知,根據(jù)供給曲線拐點和需求曲線拐點,恰好就能區(qū)分出供需市場狀態(tài)的典型情形。

    (1)情形1。供需基本平衡的市場狀態(tài),滿足條件:[e,f]∩[g,h]≠φ。

    在這種狀態(tài)下,市場供需雙方都富有彈性,價格上升時,需求減少、供給增加;價格下降時,需求增加、供給減少。在這一正常的市場狀態(tài)下,市場機制可以自發(fā)地實現(xiàn)市場均衡。均衡數(shù)量Q滿足:Q∈[e∨g,f∧h],稱之為公共彈性域。在此區(qū)域內(nèi),由于鐵礦石供給價格彈性大于需求價格彈性,故最終成交價格將相對有利于需求方。

    (2)情形2。供不應(yīng)求的市場狀態(tài),滿足條件:h≤e。

    當(dāng)h≤e時,需求出現(xiàn)剛性,價格上漲時鐵礦石需求量幾乎不減,以維持鋼鐵生產(chǎn)的持續(xù)。在供需關(guān)系上,供給方可操控市場,需求方處于被動地位。供給方更優(yōu)策略不是增產(chǎn)以滿足市場需求,而是控制增產(chǎn)幅度以維持市場稀缺狀態(tài)不變,同時加速漲價,實現(xiàn)少賣多賺的利益攫取效果。2005年世界鐵礦石市場就進入到這種市場狀態(tài),面對供給方諸多無理要求,需求方并無實質(zhì)有效的反制措施。

    (3)情形3。供過于求的市場狀態(tài),滿足條件:g≥f。

    當(dāng)g≥f時,供給出現(xiàn)剛性,價格下降時鐵礦石供給量不能減少,以維持鐵礦山生產(chǎn)的持續(xù)。供需關(guān)系上,鐵礦石供給方處于被動地位,為了維持礦山運營,即使有所虧損也只能銷售,而增加供給又使得價格迅速下減,收入不增反減。

    (4)情形4。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)被迫調(diào)整的市場狀態(tài),滿足條件:S<e和s>f。

    當(dāng)S<e時,供給方無法短期增加供給,需求方處于極端惡劣的市場狀態(tài),只能關(guān)閉一些鋼鐵企業(yè)。與之對應(yīng)的是當(dāng)s>f時,需求方無法增加短期需求,供給方處于極端惡劣的市場狀態(tài),只能關(guān)閉一些采礦企業(yè)。情形4是供給方或需求方過度操控市場后的極端結(jié)果,一旦發(fā)生,市場的另一方就無法正常生存、必須重組再生,市場狀態(tài)將急劇變化,操控一方也將反受其亂。這種情形屬于長期問題,本文不做具體探討。

    3.鐵礦石市場供需參數(shù)的確定

    上述分析顯示,鐵礦石市場基本特征取決于四個拐點參數(shù)e,f,g,h及其關(guān)系。準(zhǔn)確估算出參數(shù)值有利于確定鐵礦石市場狀況,指導(dǎo)經(jīng)營操作,估算工作需要由掌握數(shù)據(jù)并且有能力的研究者來專門精心完成。由于在拐點左右兩側(cè),函數(shù)異向變化,我們可以據(jù)此利用貿(mào)易的價格彈性來估算參數(shù)值。

    從n到n+1年間的平均價格彈性計算式為:

    為簡單起見,令h和e的估算式分別為:

    選取澳大利亞鐵礦石出口價格為代表,計算鐵礦石海運貿(mào)易價格彈性E以及參數(shù)估計值??紤]到鋼鐵原料有廢鋼鐵等非礦石、國內(nèi)非貿(mào)易鐵礦石和海運貿(mào)易鐵礦石,參數(shù)f可以采取貿(mào)易需求量=(鋼鐵產(chǎn)量-非礦石產(chǎn)鋼量)對應(yīng)的鐵礦石需求量扣除非貿(mào)易鐵礦石需求量來估算。參數(shù)g與h有比例關(guān)系,比例的大小應(yīng)與價格漲幅負相關(guān),據(jù)此可以估計出g的值。參數(shù)估算結(jié)果見表1。

    表1的數(shù)據(jù)顯示,2004年開始滿足h≤e,國際鐵礦石市場進入供不應(yīng)求的市場狀態(tài)情形2,海運貿(mào)易量趨于價格剛性。2004年以來歷年供不應(yīng)求的程度(e-h)/h=0.0%,13.9%,11.5%,11.5%,11.9%,9.42%,2.41%,從增強轉(zhuǎn)趨緩解。鐵礦石貿(mào)易具有“貿(mào)易量增加,價格上升;貿(mào)易量減少,價格下降”的顯著特征。2010年我國的進口量首次出現(xiàn)負增長,這預(yù)示著“貿(mào)易量減少,價格下降”的新階段即將到來,我國調(diào)控鐵礦石貿(mào)易價格的戰(zhàn)略機遇期開始形成了。

    4.鐵礦石漲價的主要推動力

    鐵礦石貿(mào)易價格決定取決于多方面的原因,有自發(fā)規(guī)律,也有人為因素。對價格調(diào)控而言,最值得重視的是國內(nèi)人為因素,發(fā)展選擇和自我管制等都屬于國內(nèi)人為因素。

    表1 鐵礦石海運貿(mào)易價格彈性和參數(shù)估算結(jié)果表

    (1)周期規(guī)律是鐵礦石漲價成因之一。90年代世界經(jīng)濟進入高增長期,世界鋼鐵產(chǎn)量從1990年的7.73億噸增加到2002年的9.04億噸,年均增長率為1.31%,鐵礦石處于價格低谷期,我國鐵礦石進口到岸價格從35.28美元/噸降至24.83美元/噸。此后,世界鋼鐵產(chǎn)量加速擴產(chǎn)至2008年的13.3億噸,2002年以來的年均增長率為6.64%,帶動鐵礦石價格逐年上漲而進入價格高峰期。

    (2)我國鐵礦石需求是漲價的主要推動力。由表1的數(shù)據(jù)計算得,2003-2010年間,中國鐵礦石進口量占世界鐵礦石海運貿(mào)易總量的60%,中國以外其他國家減少進口0.94億噸,我國增加進口4.71億噸。2003-2008年間的世界經(jīng)濟正常年份,中國以外的國際鐵礦石海運貿(mào)易量從每年3.7億噸增至4.12億噸,年均增幅0.088億噸;同期我國進口量從1.48億噸增至4.43億噸,年均進口增量0.59億噸。特別是遭遇金融風(fēng)暴后的2009年,其它國家減少鐵礦石進口1.75億噸,我國卻增加進口1.9億噸。無論世界經(jīng)濟是正常還是非常,中國都是支撐國際鐵礦石市場的中流砥柱。1990年以來,我國鋼鐵產(chǎn)量年均增長率達12%,造成我國進口鐵礦石數(shù)量巨大、增幅穩(wěn)定,超過了國際鐵礦石產(chǎn)能和擴充速度,最終致使原本供過于求的國際鐵礦石市場狀態(tài)被扭轉(zhuǎn)成為供不應(yīng)求的市場狀態(tài),從而有力地推動鐵礦石貿(mào)易價格的上升。簡言之,我國鐵礦石進口需求是推高鐵礦石貿(mào)易價格的主要動力,是陷自己于鐵礦石供不應(yīng)求市場狀態(tài)的主要原因。

    (3)我國進口價格混亂,引致低價出口國提高出口價格。筆者整理了《2004-2005年我國鐵礦石進口來源和價格統(tǒng)計情況表》(見文獻[4]第127頁),表中數(shù)據(jù)顯示,2004年我國進口63.5%品位鐵礦石的平均價格為61.03(美元/噸),低價位來源國是新西蘭27.68,越南30.32和菲律賓37.35,高價位來源國是加拿大111.12、烏克蘭108.18和美國103.27。與2004年比較,2005年我國進口鐵礦石平均價格為66.75(美元/噸),調(diào)價規(guī)律是,高價的下降、低價的上升,反映出鐵礦石差別價格的合理回歸趨勢。此后年份的價格變動,同樣依此規(guī)律回歸。鐵礦石進口差別價格所釋放的市場信號是,中國可以接受更高的鐵礦石價格。如此放任管理是令人費解的。

    (4)鐵礦石漲價預(yù)期的自我實現(xiàn)。預(yù)期鐵礦砂價格會上漲,于是加速擴大進口,結(jié)果發(fā)現(xiàn)鐵礦砂果真漲價了,這樣就自我實現(xiàn)了預(yù)期。反復(fù)如此預(yù)期的自我實現(xiàn),在漲價和預(yù)期漲價之間相互循環(huán)增強,就會形成漲價慣性。在國際商業(yè)間諜誘導(dǎo)下,一些人自覺地參與鐵礦砂漲價預(yù)期的自我實現(xiàn),形成一定氛圍后就能帶動更多的人如此自發(fā)地預(yù)期,結(jié)果就形成并不斷加強漲價態(tài)勢。鋼鐵業(yè)的膨脹和缺乏秩序的進口管理,不僅為漲價預(yù)期的產(chǎn)生創(chuàng)造了條件,而且讓對手輕易且精準(zhǔn)地掌握了我國鐵礦石需求的規(guī)律和“底牌”,使我國在鐵礦石貿(mào)易價格博弈中處于劣勢。從博弈條件看,增強我國鐵礦石貿(mào)易定價權(quán),能改變的條件不是供給商的圖利企圖,而是我國自身的發(fā)展選擇、進口管控和需求導(dǎo)向等。換個角度看,正是自己的原因,“人無遠慮,必有近憂”。我們未作遠慮、才有鋼鐵業(yè)的畸形膨脹;缺乏統(tǒng)籌、才有經(jīng)濟布局上的過度集中;輕視協(xié)調(diào)、才有鐵礦石進口價格管理上的混亂。只要加強自我管控,就能在相當(dāng)程度上有效調(diào)控國際鐵礦石貿(mào)易價格。

    五、鐵礦石貿(mào)易價格的調(diào)控策略

    調(diào)控價格不僅要實現(xiàn)目的,而且要節(jié)約調(diào)控成本。利用和順應(yīng)市場機制,不僅能增進調(diào)控效率,而且能極大地降低調(diào)控成本,反之就得承受市場的持續(xù)沖擊并因此發(fā)生的費用。所以,在可能的范圍內(nèi),我們應(yīng)該選擇市場化的價格調(diào)控方略。調(diào)控的基本思路是,通過改變不利的市場條件、營造有利的市場條件,推動市場狀態(tài)的有利轉(zhuǎn)變,并在此基礎(chǔ)上借助市場機制的力量自發(fā)實現(xiàn)調(diào)控的目的。為此,我們不僅要明確調(diào)控意圖,而且要確定合理的目標(biāo)價位和必要的調(diào)控代價。

    1.明確預(yù)期價位目標(biāo)

    鐵礦石貿(mào)易價格受供求關(guān)系、貨幣幣值、經(jīng)濟狀況等多重因素的影響??鄢泿刨H值因素的影響后,鐵礦石的不變價格可以分解成為趨勢性變化部分,周期性變化部分和隨機性變化部分。假設(shè)美元年折現(xiàn)率為r,則第i年的鐵礦石價格Pi為:

    表2 2009-2028年間國際鐵礦石市場價格的周期平移法預(yù)測結(jié)果表

    其中v代表鐵礦石不變價格的趨勢變化部分,T代表周期變化部分,ε代表隨機變化部分。一般地,ε:N(0,σ2),它的期望值 E(ε)=0。

    (1)按周期規(guī)律預(yù)測期望價格。根據(jù)文獻[4]和[5],當(dāng)r=2.872%作為鐵礦石美元不變價折現(xiàn)率時,可令v為常數(shù),特別地可令v=0。此時,鐵礦石期望價格僅呈現(xiàn)有周期性波動規(guī)律,第i年的鐵礦石期望價格Pi完全由對應(yīng)年份的周期價格平移和貨幣貶值率確定,表2是利用公式(5)計算的一些預(yù)測結(jié)果。

    (2)按周期均價預(yù)測期望價格區(qū)間。利用周期均價預(yù)測鐵礦石價格,預(yù)測較粗糙,但穩(wěn)定性更高,可以作為鐵礦石長期價格的參照。根據(jù)文獻[4]和[5],在鐵礦石 28 年的價格周期中,周期平均2000年不變價格為42.1美元/噸,其中有13年低于周期平均價格10%以上,這13年平均不變價格為30.6美元/噸;有9年高于周期平均價格10%以上,這9年平均不變價格為65.9美元/噸,換算而得2010年預(yù)期價格的上下線為41.2美元/噸和87.5美元/噸,同理可得,2013年的預(yù)期價格區(qū)間是[44.85,95.26]。

    (3)按方差確定合理的預(yù)測價位區(qū)間??紤]到鐵礦石價格具有隨機性,我們可以假設(shè)實際價格偏離預(yù)測價格的程度服從正態(tài)分布N(0,σ2),σ2的統(tǒng)計估計量見(6),90%精度的價格預(yù)測區(qū)間見(7)。

    計算得 σ2=18.362,查表得 F0.05=1.645,利用公式(7)求得2009年90%精度價格預(yù)測區(qū)間為[50.29,110.71]美 元/t,2010 年 為 [45.69,106.11],2011 年為[41.98,102.4],2012 年為[36.34,96.76],2013 年為[36.46,96.88]。

    (4)預(yù)期目標(biāo)價位。結(jié)合期望價格區(qū)間和由方差確定的預(yù)測價位區(qū)間,2010年它們的共性價格區(qū)間是[45.69,95.26]。由于價格區(qū)間中值減為52.15、加為88.75,故65%可能性的預(yù)測價格區(qū)間是[52.15,88.75]。同理可得,2013年65%可能性的預(yù)測價格區(qū)間是[52.2,89.2],鐵礦石預(yù)期價格不高于85美元/噸的概率為0.86,這是一個大概率事件,因此,這可以作為我們的第一價位目標(biāo)。實際情況是,月均進口價格從2008年8月的154/噸就曾降至2009年6月的68/噸,年均進口價格從2008年136/噸降至2009年80美元/噸,這說明第一價位目標(biāo)是可以實現(xiàn)的。我們相信,通過進一步努力,鐵礦石貿(mào)易價格甚至可以調(diào)降至55美元/噸,這可以作為我們的理想目標(biāo)價位。

    在確定預(yù)期目標(biāo)價位時,假定我國不做違背調(diào)控鐵礦石價格意圖的事情。但是,事實上,2009年我國“四萬億救市”和十大產(chǎn)業(yè)振興計劃都是與鐵礦石價格調(diào)控相反的事情。2010年我國也未有效調(diào)控,進口均價達127.5美元/噸。2011年上半年與2010年同期比較,進口量增加9.33%,單價提高了55.08%,依然未做有利于鐵礦石價格調(diào)控的事情。但是,只要我國積極有效的調(diào)控3年,就能迫使鐵礦石價格跌至合理的預(yù)期價位。另外,2010年我國大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤897億元,行業(yè)盈利水平低,多數(shù)企業(yè)處于微利或虧損狀態(tài)①資料來源:中國鋼鐵業(yè)去年盈利水平不樂觀,寶鋼利潤約占26%,www.chinanews.com/cj/2011/02-16/2848218.shtml 2011-2-16。,假設(shè)我國鐵礦石進口量增速穩(wěn)定,則2011年我國將進口鐵礦石6.76億噸,與期望價格比較,將多支出486億美元。初略匡算,假設(shè)少進口6000萬噸鐵礦石,就能減少出口支出568億美元,這是我國鋼鐵行業(yè)利潤的4.1倍,經(jīng)濟上的利弊得失已經(jīng)顯而易見。因此,調(diào)控鐵礦石貿(mào)易價格已經(jīng)無可回避,已經(jīng)找上門來,在鋼鐵生產(chǎn)創(chuàng)利和鐵礦石貿(mào)易圖利之間已經(jīng)可以簡單選擇了。

    2.扭轉(zhuǎn)鐵礦石供不應(yīng)求的市場狀態(tài)

    (1)明確改變市場狀態(tài)的任務(wù)。從技術(shù)角度看,調(diào)控鐵礦石貿(mào)易價格的技術(shù)性關(guān)鍵是縮小eh的值,使之滿足e<h,而不是相反。

    (2)弄清楚改變市場狀態(tài)的機遇和條件。2004-2010年間的 值分別為 0.0、0.85,0.80、0.85、0.95、0.83、0.23,可見鐵礦石市場供不應(yīng)求的數(shù)量正在減少。特別地,若扣除中國因素,早就是負值了。因此,調(diào)控鐵礦石價格的國外條件已經(jīng)充分具備,中國利用市場機制的有利條件也在形成和加強之中,中國正面臨低成本調(diào)控鐵礦石貿(mào)易價格的極佳市場機遇。

    (3)改變市場狀態(tài)要從大處著眼。調(diào)控鐵礦石價格必然需要調(diào)整當(dāng)前的利益格局,維持利益格局不變的調(diào)整策略是不存在的。調(diào)整鐵礦石價格盡管需要支付代價,卻是利益多損失少。2009年中國占全球鐵礦石貿(mào)易的71.1%,2010年占69.1%。按現(xiàn)有鐵礦石進口規(guī)模估算,只要鐵礦石價格下跌10%,我國就能每年減少鐵礦石貿(mào)易支付100億美元;只要不讓鐵礦石漲價,就能每年減少貿(mào)易支付380億美元;實際上,按85美元/噸的期望價格估算,我國可以減少鐵礦石貿(mào)易支付486億美元,調(diào)控鐵礦砂價格的意義是顯然的。實踐證明,通過持續(xù)擴大需求,違背了鐵礦石貿(mào)易量與價格變化方向一致性規(guī)律的應(yīng)用原則,難以贏得國際鐵礦石市場定價權(quán)。只有主動抑制國內(nèi)用鋼需求,才能震撼國際鐵礦石市場、迫使價格跌回到合理范圍。抑制國內(nèi)用鋼需求并非屬于鋼鐵-鐵礦石領(lǐng)域內(nèi)的事情,而是全國的事情。因此,只有落實科學(xué)發(fā)展觀、“調(diào)結(jié)構(gòu)”和發(fā)展轉(zhuǎn)型,才能改善鐵礦石市場狀態(tài),并通過市場機制自發(fā)調(diào)控鐵礦石貿(mào)易價格。

    (4)調(diào)控操作必須清晰、堅定、協(xié)調(diào)。2008年金融風(fēng)暴的發(fā)生,帶動國際鐵礦石市場陷入低迷,若我國順勢繼續(xù)“調(diào)結(jié)構(gòu)”、抑制用鋼需求,就能借助當(dāng)時的市場力量加速鐵礦石價格下滑,短期內(nèi)就能造就國際鐵礦石需求方市場態(tài)勢??墒?,四萬億“鐵公基”救市方案和十大產(chǎn)業(yè)振興計劃產(chǎn)生巨大的鋼鐵需求,拉動鋼鐵業(yè)的發(fā)展,推動我國2009年增加進口1.9億噸鐵礦石,不僅抵消了當(dāng)時有利的市場力量,而且讓國際鐵礦石重回供不應(yīng)求的市場狀態(tài),把鐵礦石進口價格從2009年中的68美元/噸推高到年末的86美元/噸,并因此告吹了“中鋁195億美元收購力拓案”、導(dǎo)致2009年鐵礦石貿(mào)易價格談判受挫,并且誘發(fā)了三巨頭2010年大幅漲價的欲望,對價格談判更加有恃無恐。2011年我國繼續(xù)擴大鐵礦石進口,帶來了鐵礦石價格的進一步高漲。近兩年來,世界經(jīng)濟處于相對低迷,可是世界鐵礦石市場火熱,中國不僅支撐起世界鐵礦石市場,而且不斷創(chuàng)造鐵礦石市場的價格奇跡,既損失了利益又損失了面子。中國企圖通過救世來救己,實際效果是救市害己。這樣的教訓(xùn)我們一定要汲取,中國應(yīng)該救己以救世,首先弄明白自己想要什么,目標(biāo)是什么,應(yīng)該干什么,長期的發(fā)展戰(zhàn)略是什么,使自己的經(jīng)濟發(fā)展步驟和政策措施更加清晰協(xié)調(diào)、堅定明確。作為大國,中國不應(yīng)該只是順應(yīng)機遇,更應(yīng)該創(chuàng)造機遇;中國沒有理由總是處于應(yīng)急之中,更不應(yīng)該應(yīng)他人之急。

    3.投資國際鐵礦勘探和開采,增強鐵礦石供給競爭

    (1)投資國際鐵礦石開采的作用。其主要作用有兩個方面:其一是直接增加鐵礦石供給,增強鐵礦石供給競爭,短期內(nèi)降低鐵礦石供給價格;其二是拉升鐵礦資源價值、推高鐵礦探礦權(quán)價值,從而推高鐵礦石開采成本,長期來看,間接推高鐵礦石價格。鐵礦石價格的最終變化趨勢則要看這兩股力量哪個更強。鐵礦開采投資的主要作用可用圖4簡約表示。

    (2)補貼勘探,促進鐵礦資源供給的競爭性。為了抑制國際鐵礦石開采成本的提高,我國需要同時投資國際鐵礦石勘探,以增加國際鐵礦資源供給,使鐵礦石資源供給加強競爭,從而抑制鐵礦資源價值的提高??碧酵顿Y的主要作用可用圖5簡約表示。

    圖4 國際鐵礦采礦投資收益作用路徑示意圖

    圖5 國際鐵礦勘探投資收益作用路徑示意圖

    勘探投資主要是戰(zhàn)略性的而非經(jīng)濟性的,政府應(yīng)從國家戰(zhàn)略出發(fā)予以政策性補貼和支持。比較采礦投資,勘探投資規(guī)模不大但收益期長,是政府投資領(lǐng)域而非企業(yè)投資領(lǐng)域。至于后端的采礦投資,更多是經(jīng)濟性的,應(yīng)發(fā)揮市場機制的主導(dǎo)作用。政府以市場引導(dǎo)的方式對鐵礦業(yè)予以間接支持,降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、提高企業(yè)的期望收益;但政府不可直接介入,以免擾亂市場秩序。

    (3)開采投資具有杠桿放大效應(yīng)。我國投資國際鐵礦開采,無需完全替代進口,甚至無需替代進口的大部分。統(tǒng)計結(jié)論是,只要我國自主開采量替代進口量的10%——約為0.5-0.7億噸,國際鐵礦石市場狀態(tài)就從h<e扭轉(zhuǎn)成為h>e,賣方市場就轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬韪偁幨袌隽?,市場機制就能發(fā)揮有效的作用了,三巨頭就得進行供給競爭了。

    (4)“扶小抑大”促進鐵礦石供給競爭。在國際鐵礦石開采業(yè)中扶弱抑強,扶小抑大,喂大三巨頭的競爭對手,目的是動搖三巨頭的壟斷根基,其市場效果類似我國投資海外鐵礦開采和勘探。有人擔(dān)心這會引來三巨頭的市場報復(fù),不過沒這樣做之前我們已經(jīng)遭受到三巨頭的市場欺凌,市場規(guī)則也已經(jīng)被三巨頭打亂。經(jīng)驗表明,面對壟斷者一味退卻不行!更何況這是市場經(jīng)濟問題,三巨頭畢竟是要市場的。若我們加速扶持其它廠商,減少對三巨頭的采購,三巨頭供給地位不就下降了嗎?對此,三巨頭若傲慢則市場份額流失、壟斷地位動搖;若協(xié)作則市場狀態(tài)改善、價格降低。我國處于或是長期有利或是短期有益的市場格局中。特別地,若我國意圖堅定明確、手段穩(wěn)健的話,甚至可以讓對手連市場報復(fù)的膽量和時間都沒有。

    4.標(biāo)本兼治創(chuàng)造有利的市場狀態(tài)

    調(diào)控國際鐵礦石市場的戰(zhàn)略基礎(chǔ),不在國外而在國內(nèi),要點是克服短期買漲殺跌的自我期許,樹立長期經(jīng)營的價值基準(zhǔn)。短期治標(biāo)措施是強化進口管理,形成一致對外的進口競爭力;長期治本戰(zhàn)略是加速發(fā)展轉(zhuǎn)型,減少用鋼和鐵礦石的國內(nèi)需求。

    (1)打破鐵礦石價格上升自我預(yù)期的實現(xiàn)。推動鐵礦石價格持續(xù)上升的一個重要機制是,預(yù)期鐵礦石價格上升與眾多進口商擴大購買之間相互循環(huán)增強。在這一機制下,帶頭攪局進口秩序者有了先見之明,理性經(jīng)營者倍顯無能。若政府開拓用鋼市場,就是對這一惡行的遷就,就無法制止進口商之間的這種惡性競爭,也就無法讓人明白國內(nèi)合作有什么價值。政府必須堅決地讓錯誤預(yù)期的企業(yè)陷入經(jīng)營困境而不救,無論是國有的還是民營的企業(yè),都讓其承受市場的報復(fù),才能打破這種預(yù)期的自我實現(xiàn),維護好正常的經(jīng)濟秩序。

    (2)治標(biāo)之策是強化鐵礦石進口管理。從短期看,加強鐵礦石進口商之間的協(xié)調(diào),改變進口價格混亂的局面,能減少內(nèi)部惡性競爭、拱手讓利于外商的丑劇,使我國鐵礦石進口商集體獲利。這就要求政府加強鐵礦石進口管理,鼓勵守法、打擊違規(guī)。我國現(xiàn)有112家鐵礦石進口商,兼并重組進口商,增強進口商個體力量是進口管理的措施之一。但是,增強進口壟斷并不改變我國鐵礦石需求本身,壟斷企業(yè)也并非天然地就能為國謀利;管理不當(dāng),壟斷企業(yè)更能擾亂國內(nèi)市場秩序。政府絕不可只圖省事而僅考慮組織問題,而要從維護市場秩序的角度出發(fā),加強對它們的進口秩序管理、使之行善易而為惡難。

    (3)治本之策是落實科學(xué)發(fā)展觀,推進發(fā)展轉(zhuǎn)型。抑制鐵礦石價格的根本途徑是,降低我國對鐵礦石的實際需求以及需求的可預(yù)測性。只要我國加速經(jīng)濟社會發(fā)展轉(zhuǎn)型,減少基本建設(shè)投資,大力發(fā)展低碳經(jīng)濟,就可以降低經(jīng)濟增長與鋼鐵需求增加的相關(guān)度、減少鋼鐵用量。2008年我國占世界經(jīng)濟總量的5.4%,鋼鐵產(chǎn)量占世界的37.5%,其中建筑用鋼占世界的43.5%,我國經(jīng)濟比例關(guān)系被嚴重扭曲是顯而易見的,減少鋼鐵用量已經(jīng)成為我國優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的標(biāo)志。如果我國鋼鐵需求增速低于世界鐵礦石擴產(chǎn)增速,國際鐵礦石市場就會日趨有利需求方,市場機制就能伴隨市場狀態(tài)的改善而自發(fā)地迫使鐵礦石價格回落并難以回彈。

    六、結(jié)論和問題

    利用市場機制調(diào)控鐵礦石貿(mào)易價格的根本大法是,改變鐵礦石市場環(huán)境條件,逆轉(zhuǎn)供不應(yīng)求的市場狀態(tài)。從市場供需特征看,我國調(diào)控國際鐵礦石貿(mào)易價格并非走投無路,而是出路就在前方。從市場條件看,逆轉(zhuǎn)國際鐵礦石供不應(yīng)求市場態(tài)勢正在形成并逐步增強,供不應(yīng)求的程度已經(jīng)大幅度降低而趨于基本平衡。特別是我國鐵礦石進口增速開始趨緩,鐵礦石開采和勘探的海外投資正在增加,若因此增加5000-7000萬噸的調(diào)控量,就能使供不應(yīng)求的鐵礦石市場扭轉(zhuǎn)成為供過于求的市場。一旦出現(xiàn)這種情況,市場機制就能發(fā)揮自發(fā)調(diào)節(jié)作用,迫使鐵礦石價格下降,我國調(diào)控鐵礦石貿(mào)易價格的目標(biāo)就能自發(fā)實現(xiàn)。

    2003年前鐵礦石市場長期處于低迷狀態(tài),此后其它國家鐵礦石進口年均減少0.13億噸,我國年均增加進口0.67億噸。我國鐵礦石過度進口是造成國際鐵礦石供不應(yīng)求的主要原因、拉動鐵礦石貿(mào)易價格攀升的主要動力。不改變我國的這一情況,國際鐵礦石市場條件就不可能根本改善。因此,調(diào)控國際鐵礦石市場價格的關(guān)鍵在國內(nèi)而不在國外。從戰(zhàn)略上落實科學(xué)發(fā)展觀,實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型,就能從根本上改善國際鐵礦石市場環(huán)境;改善鐵礦石市場環(huán)境的兩個互補增強的策略是,在國內(nèi)抑制鐵礦石需求,在國外增加鐵礦石供給。

    抑制國內(nèi)鐵礦石需求需要標(biāo)本兼治,互補增強。策略上強化進口管理、打擊進口競爭,形成聯(lián)合對外的進口競爭合力。戰(zhàn)略上則要“調(diào)結(jié)構(gòu)”,加速發(fā)展轉(zhuǎn)型,從根本上改變我國對鐵礦石的需求膨脹。增加國外鐵礦石供給有兩個切入點,其一是戰(zhàn)略投資海外鐵礦石開采和勘探,其二是策略性地在國際鐵礦業(yè)內(nèi)“扶小抑大”、“扶弱抑強”,以此增加市場供給,有效引發(fā)供給競爭,削弱三巨頭的壟斷供給地位,陷它們于長短期利益的兩難選擇之中,然后分化利用之。

    價格調(diào)控既要順應(yīng)市場,更要創(chuàng)新市場。作為鐵礦石需求大國,中國有責(zé)任創(chuàng)新市場態(tài)勢,打破寡頭壟斷的盤剝,維護好國際鐵礦石貿(mào)易市場。最低水平也要學(xué)會自我控制,順應(yīng)有利市場狀態(tài)的自發(fā)形成。中國決不能成為國際鐵礦石供不應(yīng)求市場的維護者、支持者。2008年9月開始鐵礦石貿(mào)易價格慣性下跌,我國的救市和產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃,卻不合時宜地大力拉動用鋼需求和鐵礦石進口,最終維護了國際鐵礦石供給方市場,卻陷自己于此后長期不利地位。這一案例說明,在國家戰(zhàn)略、貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間如何協(xié)調(diào)配合、形成互補增強的對外力量等方面,我們實在研究太少、表現(xiàn)得太不適宜。

    本文提出國際鐵礦石市場價格形成機制的一個分析框架,給出供需曲線拐點參數(shù)是應(yīng)用的技術(shù)性要點。文中的參數(shù)估算是粗糙的,實踐需要時,有關(guān)參數(shù)確定及供需變化規(guī)律,都需要更細致嚴謹?shù)臏y算,以提高準(zhǔn)確性。希望具有數(shù)據(jù)條件的研究者能予以深化。筆者更希望,承受得起百億美元損失的我國,切莫吝資于超前的市場研究。面對每噸鐵礦石價格從2003年32.78美元到當(dāng)前2011年4月160美元的上漲趨勢以及如此長期的無可奈何,我們實在有太多之處值得反思。

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