金融危機(jī)后香港商業(yè)銀行監(jiān)管舉措及效果分析

○霍錦柱

（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國際工商管理學(xué)院上海 200433）

2007年由美國次貸危機(jī)引起的全球金融危機(jī)，對全球的金融活動(dòng)造成了重大的影響。香港作為全球最發(fā)達(dá)的金融中心之一，其商業(yè)銀行首當(dāng)其沖，也受到較大的金融沖擊。香港商業(yè)銀行由大量的外商銀行組成，在香港金融領(lǐng)域扮演著重要的角色，為香港的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重要的貢獻(xiàn)。金融危機(jī)期間，在中央政府的政策扶持下，香港商業(yè)銀行采取了一系列果斷的監(jiān)管措施，這些政策的實(shí)施也取得了一定的效果。

一、香港商業(yè)銀行受全球金融危機(jī)的影響

在本次全球金融危機(jī)之前，香港商業(yè)銀行曾經(jīng)歷過四次銀行金融危機(jī)。1840—1950年，香港絕大多數(shù)銀行規(guī)模小、管理不完善。1961—1965年的銀行倒閉風(fēng)潮使香港銀行業(yè)更重視風(fēng)險(xiǎn)控制。1978以后，香港政府采取了一系列的金融自由化政策，1982—1986年華資銀行危機(jī)后，香港對金融業(yè)的監(jiān)管提高到國際水平。1991—1992年的外資銀行危機(jī)進(jìn)一步加強(qiáng)了香港銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)。1998年的亞洲金融危機(jī)，香港商業(yè)銀行以較為完善的信貸政策和監(jiān)管體系，安全地度過了，且表現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)于東南亞的其他各國。之前的四次銀行危機(jī)逐步強(qiáng)化香港銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制。從香港戰(zhàn)后四次銀行危機(jī)看，房地產(chǎn)市場衰退只是銀行危機(jī)的導(dǎo)火索，銀行危機(jī)出現(xiàn)的根本原因是銀行激進(jìn)的信貸和投資方式，以及公眾對銀行的信心不足。

在這次金融危機(jī)之前，香港商業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)管制度已經(jīng)在歷次危機(jī)中較為完善地建立起來，但是巨大的金融沖擊，使香港商業(yè)銀行面臨著一些新老問題。這些問題導(dǎo)致了香港整個(gè)銀行金融體系受到很大的影響，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是國際炒家的炒作影響了港幣的穩(wěn)定。香港實(shí)行的是聯(lián)系匯率，港元與美元掛鉤。1998年的亞洲金融危機(jī)中，國際炒家是賭港元貶值，采用的手法是同時(shí)沽空港元和港股。這次國際炒家采取的炒作手法則正好相反，是同時(shí)買入港元和港股，賭的是港元升值。2007年港幣兌換美元的匯率為7.80，下降為2008年的7.786，到了2009年更是降為7.75。二是銀行的非傳統(tǒng)金融服務(wù)需求急降，非利息收入大減，金融創(chuàng)新受到很大限制。與內(nèi)地銀行不同的是，香港銀行的盈利當(dāng)中，非息差收入占比頗高，有50%～65%之強(qiáng)。受累于金融危機(jī)，各大銀行紛紛調(diào)整金融理財(cái)業(yè)務(wù)，拖累盈利大幅倒退。最具代表性的是雷曼迷你債券事件，涉及金額高達(dá)156.43億港元，波及中銀香港、東亞銀行、花旗銀行等20家銀行和金融機(jī)構(gòu)，購買人數(shù)超過4.3萬人。三是整個(gè)銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)大幅提高。受金融危機(jī)的影響，香港股票市值由2008年的16261.4億美元降為2009年的14896.4億美元，降幅為8.4%。股票價(jià)格的下跌給香港整個(gè)銀行體系帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。受財(cái)務(wù)出現(xiàn)危機(jī)等傳言影響，香港東亞銀行連續(xù)兩天出現(xiàn)擠兌事件。受此事件影響，東亞銀行股價(jià)在當(dāng)天午后開市即急挫11%，收市亦跌近7%。

以上這些問題的出現(xiàn)仍然暴露了香港商業(yè)銀行監(jiān)管體系存在的一些問題，如組合營銷能力不強(qiáng)，業(yè)務(wù)流程冗長低效，信貸資產(chǎn)定價(jià)能力弱，市場信息不靈敏、應(yīng)變能力差，內(nèi)控管理還存在一些薄弱環(huán)節(jié)等。

二、香港商業(yè)銀行在金融危機(jī)期間所采取的監(jiān)管措施

香港商業(yè)銀行針對金融危機(jī)所暴露出的一系列問題，從信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制設(shè)計(jì)和各項(xiàng)管理措施的創(chuàng)新上實(shí)施了一些政策措施。一是銀行財(cái)務(wù)管理體系創(chuàng)新。香港商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)在同業(yè)中具有領(lǐng)先地位和先發(fā)優(yōu)勢，系統(tǒng)的推廣應(yīng)用填補(bǔ)了財(cái)務(wù)信息化的空白，標(biāo)志財(cái)務(wù)管理電子化邁出了第一步，對推動(dòng)農(nóng)行財(cái)務(wù)改革，全面提升財(cái)務(wù)管理水平具有里程碑式的重要意義。財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)上線后，財(cái)務(wù)管理工作正式步入信息化管理時(shí)代，借助統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理信息平臺(tái)，實(shí)施了一系統(tǒng)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新，包括財(cái)務(wù)預(yù)算管理創(chuàng)新、財(cái)務(wù)決策管理創(chuàng)新和財(cái)務(wù)成本管理創(chuàng)新。二是強(qiáng)化銀行業(yè)務(wù)執(zhí)行和監(jiān)管。對于銀行客戶來說，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)水平和業(yè)務(wù)能力往往是決定銀行吸引力的一個(gè)重要因素。特別是當(dāng)銀行面臨信用風(fēng)險(xiǎn)和信用危機(jī)時(shí)，銀行的業(yè)務(wù)管理體系構(gòu)建就顯得尤為重要。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)執(zhí)行的好壞除了需要強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)之外，需要充分發(fā)揮銀行資源在業(yè)務(wù)領(lǐng)域的有效配置。這些舉措包括：圍繞核心客戶和核心業(yè)務(wù)強(qiáng)化競爭實(shí)力；圍繞核心業(yè)務(wù)把握發(fā)展之源；發(fā)揮資源在業(yè)務(wù)經(jīng)營中的促進(jìn)作用；培訓(xùn)和提高各級(jí)財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平。三是銀行內(nèi)部管理制度的創(chuàng)新。銀行除了在業(yè)務(wù)管理方面的舉措之外，內(nèi)部管理制度的創(chuàng)新也是必要的。在這方面，香港商業(yè)銀行本著創(chuàng)新是發(fā)展的不竭動(dòng)力和源泉的理念，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、柜面流程、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、員工隊(duì)伍建設(shè)以及執(zhí)行制度等方面進(jìn)行了一定程度的創(chuàng)新，以達(dá)到轉(zhuǎn)型和優(yōu)化的目標(biāo)，進(jìn)一步應(yīng)對各種市場風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)。具體包括：緊貼客戶需求以全面提升創(chuàng)新能力；落實(shí)精細(xì)管理全面提升銀行轉(zhuǎn)型質(zhì)量；營造合規(guī)氛圍全面提升執(zhí)行力；抓好隊(duì)伍建設(shè)全面提升軟實(shí)力；強(qiáng)化內(nèi)部管理提高監(jiān)管準(zhǔn)確度。

三、香港商業(yè)銀行監(jiān)管舉措的效果分析

香港商業(yè)銀行的一系列金融舉措，對改進(jìn)銀行經(jīng)營、降低銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等方面具有很大的作用，這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面的成效。

1、經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率

經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率（RAROC）是指銀行經(jīng)營所取得的經(jīng)濟(jì)利益與各項(xiàng)資產(chǎn)（業(yè)務(wù)）面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)總額的比值，反映的是經(jīng)濟(jì)資本的使用效率。計(jì)算公式為：經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率=賬面利潤÷經(jīng)濟(jì)資本占用額×100%。經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率是銀行經(jīng)營績效考評的重要指標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率作為影響最大、應(yīng)用最廣泛的衡量股東價(jià)值創(chuàng)造水平的指針，是企業(yè)價(jià)值競爭能力最直接體現(xiàn)。受長期以來規(guī)模情結(jié)和速度偏好的影響，以往北京銀行經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)水平并不理想。2009年，香港商業(yè)銀行（A行）經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率25.20%，系統(tǒng)內(nèi)排名第6，進(jìn)步較大。下面通過與系統(tǒng)中占平均水平的B行比較進(jìn)行說明，如表1所示。

表1 2009年A行與B行經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率比較

通過對杜邦模型分解，B行資產(chǎn)利潤率與A銀行絕對差距較大，不僅抵消了權(quán)益乘數(shù)優(yōu)勢，還直接導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)水平低。進(jìn)一步分解可知，資產(chǎn)利潤率水平低主要受資產(chǎn)收入率和收入利潤率的雙重影響，其中資產(chǎn)收入率為2.64%，比北京銀行低0.99個(gè)百分點(diǎn)；收入利潤率為46.60%，比香港商業(yè)銀行低5.77個(gè)百分點(diǎn)。

2、總資產(chǎn)回報(bào)率

總資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo)。計(jì)算公式為：總資產(chǎn)匯報(bào)率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額×100%。其中，利潤總額指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的全部利潤，包括企業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外支出凈額等項(xiàng)內(nèi)容，如為虧損，則用“－”號(hào)表示。利息支出是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實(shí)際支出的借款利息、債權(quán)利息等。利潤總額與利息支出之和為息稅前利潤，是指企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的全部利潤與利息支出的合計(jì)數(shù)。平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值?？傎Y產(chǎn)回報(bào)率作為資產(chǎn)營運(yùn)效率指標(biāo)，能夠反映出資產(chǎn)創(chuàng)利的競爭能力水平?？傮w來看，得益于生息資產(chǎn)收益水平提高和中間業(yè)務(wù)超常規(guī)發(fā)展，北京銀行總資產(chǎn)回報(bào)率穩(wěn)步回升，與同業(yè)差距逐步減少。2009年，香港商業(yè)銀行總資產(chǎn)回報(bào)率為1.80%。

表2 邊際貢獻(xiàn)及邊際貢獻(xiàn)率情況表（單位：億元、%）

3、邊際貢獻(xiàn)

邊際貢獻(xiàn)又稱邊際利潤，是運(yùn)用盈虧分析原理反映經(jīng)營杠桿水平的指標(biāo)。邊際貢獻(xiàn)一般可分為單位產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)和全部產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)，其計(jì)算方法為：單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本；全部產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=全部產(chǎn)品的銷售收入－全部產(chǎn)品的變動(dòng)成本。

很顯然，邊際貢獻(xiàn)越大越好，在訂價(jià)決策中，必首先保證邊際貢獻(xiàn)不為負(fù)數(shù)，其次應(yīng)考慮，全部產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)應(yīng)足以彌補(bǔ)固定成本，并仍有一定的積余。而在特殊訂價(jià)中，邊際貢獻(xiàn)保持正數(shù)是接受與否的底線。

2007年金融危機(jī)之后，香港商業(yè)銀行進(jìn)行了一系列監(jiān)管舉措的創(chuàng)新，在銀行經(jīng)營方面取得了一定的成效。表2為香港商業(yè)銀行與銀行系統(tǒng)平均水平的邊際貢獻(xiàn)及邊際貢獻(xiàn)率的比較情況表。由表2可以看出，香港市行業(yè)銀行（A行）總體的經(jīng)營業(yè)績比同行的平均水平（B行）較高。具體來看，2008年，B行邊際貢獻(xiàn)為94.77億元，比香港商業(yè)銀行低22.4億元；2009年，B行邊際貢獻(xiàn)為80.29億元，比香港商業(yè)銀行低28.9億元；2010年上半年B行邊際貢獻(xiàn)為62.63億元，比香港商業(yè)銀行低5.7億元。

4、中間業(yè)務(wù)收入占比

中間業(yè)務(wù)收入占比情況不僅關(guān)系到業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和資本消耗的降低，同時(shí)也直接影響到市凈率（P/B）估值和市場價(jià)值水平。中間業(yè)務(wù)收入占比情況也是反映銀行創(chuàng)新能力的體現(xiàn)，是對銀行多元化戰(zhàn)略的度量。對于國際化的香港商業(yè)銀行來說，提高中間業(yè)務(wù)收入占比情況也是分散銀行市場風(fēng)險(xiǎn)、提高銀行應(yīng)對金融危機(jī)的重要的結(jié)構(gòu)性舉措。當(dāng)然，中間業(yè)務(wù)收入占比在不同環(huán)境和不同國家以及不同性質(zhì)的銀行之間，差別較大。

目前，國際先進(jìn)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比一般均在40%～50%，甚至是70%～80%，金融危機(jī)期間，這一比例有很大程度的下跌。雖然，2009年來香港商業(yè)銀行通過加大市場營銷、緊抓收費(fèi)定價(jià)管理和完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，使中間業(yè)務(wù)收入占比同比提升較快。2009年，香港商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入37.56億元，占營業(yè)凈收入的17.84%，比上年提高6.2個(gè)百分點(diǎn)；2010年上半年，香港商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入29.57億元，占營業(yè)凈收入的22.87%，比去年提高5.1個(gè)百分點(diǎn)。但是，總體來看，香港商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比還是較低，因此，這將是香港商業(yè)銀行未來戰(zhàn)略的調(diào)整方向之一。

5、其他效益指標(biāo)

盡管香港商業(yè)銀行通過一些具體的監(jiān)管舉措進(jìn)行創(chuàng)新，但是由于監(jiān)管戰(zhàn)略還沒有完整系統(tǒng)地制定，在取得一定成效的同時(shí)，也存在一些不足。比如在成本收入比和人均與點(diǎn)均指標(biāo)方面均略遜于行業(yè)平均指標(biāo)。

（1）成本收入比。成本收入比率是銀行營業(yè)費(fèi)用與營業(yè)收入的比率，反映出銀行每一單位的收入需要支出多少成本，該比率越低，說明銀行單位收入的成本支出越低，銀行獲取收入的能力越強(qiáng)。因此，成本收入比率是衡量銀行盈利能力的重要指標(biāo)。計(jì)算公式：成本收入比率=營業(yè)費(fèi)用/營業(yè)收入×100%。其中，營業(yè)費(fèi)用是指按金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度要求編制的損益表中營業(yè)費(fèi)用；營業(yè)收入是指按金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度要求編制的損益表中利息凈收入與其他各項(xiàng)營業(yè)收入之和；成本收入比是反映價(jià)值創(chuàng)造中成本消耗的水平。香港商業(yè)銀行的成本收入比較同業(yè)偏高，2009年底，A行成本收入比為31.71%，分別比B、C、D三行高3.37、2.6、3.37個(gè)百分點(diǎn)。2010年上半年，成本收入比為27.01%，分別比 B、C、D 三行高 5.24、5.95、0.92 個(gè)百分點(diǎn)。

（2）人均與點(diǎn)均指標(biāo)。由于香港商業(yè)銀行人員、機(jī)構(gòu)數(shù)量較多（均居同業(yè)前列），存貸款的規(guī)模效益尚未充分發(fā)揮，人均、點(diǎn)均創(chuàng)造價(jià)值能力不強(qiáng)。從分項(xiàng)效率指標(biāo)看，2010年上半年，香港商業(yè)銀行人均貸款、產(chǎn)值、中間業(yè)務(wù)收入和撥備前利潤相當(dāng)于其他行平均值的83%、84%、70%和81%，人均存款指針居第2；點(diǎn)均存款、貸款、產(chǎn)值、中間業(yè)務(wù)收入和撥備前利潤相當(dāng)于其他三行平均值的82%、67%、68%、56%和62%，點(diǎn)均存款指針居第4。