家族信托：解放高帥富？

任蕙蘭

有人開玩笑說，一個(gè)人去讀醫(yī)是為了讓下一代有錢去讀工程，讀工程是為了讓下下一代去讀金融，讀金融是為了讓再下一代有條件去讀藝術(shù)。

其實(shí)把這個(gè)說法本土化一點(diǎn)，就是上一輩人的拼搏是為了讓下一輩可以做自己想做的事，不必讓生計(jì)來決定自己的人生方向。但中國富豪辛苦創(chuàng)業(yè)，令“富二代”的人生只剩下一種可能——接班。

他們的人生可以被解放嗎？拿著家族信托的固定收益揮霍，在校園的藝術(shù)系或哲學(xué)系或考古系廝混，聽上去似乎更美。

解放“高富帥”

美國洛克菲勒、卡內(nèi)基等大家族長盛不衰的背后都有家族遺產(chǎn)信托的支撐。遺產(chǎn)信托指遺囑人立下遺囑，將自己的遺產(chǎn)設(shè)立成專項(xiàng)基金，并把它委托給受托人管理，基金收益則由受益人享有的三角關(guān)系。由于遺產(chǎn)始終是一個(gè)整體，家族企業(yè)既不會因?yàn)榉旨叶冃』蚪K止，也不會因?yàn)榇鷤鬟f而被逐漸分割成若干個(gè)部分，可以發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益。

遺產(chǎn)由管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)管理，不受繼承人直接控制，繼承人無法隨意揮霍，同時(shí)信托基金所產(chǎn)生的收益或部分本金可以按遺囑規(guī)定定期支付給繼承人，保障他們的生活。洛克菲勒家族從1934年開始為后人設(shè)立了一系列遺產(chǎn)信托，家族中有能力的人可以參與企業(yè)管理，憑自己的實(shí)力擔(dān)任一定的職務(wù)，大部分人則定期從信托基金獲得一筆生活保障金。

但中國的“富二代”卻難以享受這樣“不勞而獲”的美事。曾經(jīng)有人問娃哈哈董事長宗慶后，會不會把企業(yè)交給女兒宗馥莉？他反問了一句，我有選擇嗎？

對企業(yè)家而言，交班給子女（特別是獨(dú)生子女）是沒有選擇的選擇，而對大部分企業(yè)家子女而言，大概也想問一句“我有選擇嗎？”“很多企業(yè)家的孩子告訴老爸，錢要的，廠不要。他們實(shí)在不想做實(shí)業(yè)，就拿老爸的錢去做投資。有些富二代連老爸的錢也不要，他們喜歡藝術(shù)，只想做自己感興趣的事。信托最適合他們，不用參與企業(yè)經(jīng)營也有收益?！鄙虾＝淮蟀蔡┙?jīng)管學(xué)院余明陽教授說。交大安泰曾做過一項(xiàng)調(diào)查，采集了182個(gè)民營企業(yè)樣本，這些企業(yè)在行業(yè)中位于前三位，未來10年內(nèi)有94%的企業(yè)面臨接班，但只有12%的企業(yè)家子女愿意接班。

這其中既有年輕一代人生志向的原因，也有情感因素?！爸袊欢?0%和父親關(guān)系不佳。一是父親普遍太強(qiáng)勢，從競爭環(huán)境中殺出一條血路的成功企業(yè)家一般個(gè)性很獨(dú)裁，兒子看到老爸很害怕。二是父親太忙，沒時(shí)間和孩子交流，感情比較疏遠(yuǎn)。三是父親婚變，孩子跟著母親聽了很多苦水，從感情上傾向于母親，和父親不睦，所以更不愿意接班。”

“富二代”即便勉強(qiáng)接班，往往和父輩的理念也不同。有一次宗馥莉被問及會不會改變哇哈哈？她坦言，娃哈哈減去宗慶后等于零。企業(yè)深深刻著創(chuàng)業(yè)父輩的烙印，雖然也有像方太集團(tuán)茅忠群和茅理翔父子一樣順利銜接的例子，但在新環(huán)境中成長起來的一代和父輩之間的鴻溝卻是普遍存在。

根據(jù)交大上述調(diào)查，75%以上“富二代”在國外呆過一年以上。這一代年輕人深受西方文化影響，對職業(yè)經(jīng)理人的接受度比父輩更高?！八麄冎虚g有些人勸父親設(shè)立信托打理企業(yè)，但父親只需要一句話就能將他打回去，你對中國懂多少？”

有“信”可托？

企業(yè)家來咨詢有關(guān)遺產(chǎn)信托時(shí)，問得最多的一個(gè)問題是，信托是不是真的有“信”可托。

目前市面上沒有遺產(chǎn)信托產(chǎn)品。余明陽教授表示，企業(yè)家選擇信托來完成家族財(cái)產(chǎn)傳承，要有兩個(gè)條件，一是社會誠信機(jī)制的完備，二是企業(yè)發(fā)展進(jìn)入平臺期，資金沒什么好投向，才會找信托來管理家族財(cái)產(chǎn)。目前中國內(nèi)地這兩個(gè)條件都不是很符合。

“中國企業(yè)還在高速成長階段，盈利能力超常規(guī)發(fā)展，機(jī)會很多，企業(yè)家恨不得從外面融來資金發(fā)展?！彪m然制造業(yè)低迷，但很多制造企業(yè)僅靠實(shí)業(yè)獲得政府認(rèn)可和社會信任，真正的盈利點(diǎn)轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)和其他投資，在資本市場長袖善舞。

而國內(nèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的盈利能力普遍乏善可陳。1997年戴安娜王妃因車禍去世后，按照她的遺囑，自己去世后將遺產(chǎn)交給信托管理人管理，當(dāng)時(shí)信托基金總額為1296.6萬英鎊，而10年后大兒子威廉年滿25周歲時(shí)，該基金僅收益就已經(jīng)達(dá)到1000萬英鎊?！暗珖鴥?nèi)投資機(jī)構(gòu)的職業(yè)操守和國外差很遠(yuǎn)，公募私募基金收取很高的管理費(fèi)，但委托方資金不斷縮水，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)商業(yè)誠信不盡如人意。”

相比“賺不到”，企業(yè)更擔(dān)心“信不過”。企業(yè)通過信托方式傳承有兩種形式，一是企業(yè)家將家族財(cái)產(chǎn)成立一個(gè)基金，由信托管理公司尋找投資團(tuán)隊(duì)運(yùn)作，挑選實(shí)業(yè)公司進(jìn)行投資。管理公司和基金之間有利益激勵(lì)，虧損也會承擔(dān)一定責(zé)任。二是將企業(yè)股權(quán)托給信托機(jī)構(gòu)，企業(yè)家聘用職業(yè)經(jīng)理人體系，信托機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管，來幫助大股東監(jiān)督職業(yè)經(jīng)理人決策是否有偏差。

“黃光裕事件中，老板一有麻煩，下面人全叛變了。企業(yè)家很容易產(chǎn)生代入情緒，如果我出事了，我手下的職業(yè)經(jīng)理人還靠得住嗎？”余明陽教授表示，首先沒有合適的職業(yè)經(jīng)理人，企業(yè)家就難以考慮將企業(yè)“信而托之”。

國外職業(yè)經(jīng)理人履歷很重要，一旦有污點(diǎn)，他的誠信受損，職業(yè)聲譽(yù)就毀了。所以職業(yè)經(jīng)理人對誠信很在乎，小到銀行預(yù)支款歸還記錄、簡歷材料申報(bào)都極其嚴(yán)格。但中國職業(yè)經(jīng)理人屢屢曝出簡歷造假、信用危機(jī)，而一轉(zhuǎn)身揮揮手撇去丑聞，又光鮮亮麗地轉(zhuǎn)戰(zhàn)江湖。

“《企業(yè)法》中關(guān)于職業(yè)經(jīng)理人的規(guī)定并不完善，企業(yè)盈虧對職業(yè)經(jīng)理人的激勵(lì)沒有保障，所以職業(yè)經(jīng)理人的忠誠度和誠信也不高。企業(yè)家會認(rèn)為，我把企業(yè)交給兒子，兒子笨一點(diǎn)，但十年內(nèi)敗不完我的財(cái)產(chǎn)，我交給職業(yè)經(jīng)理人，可能三年企業(yè)就不知道姓什么了。所以企業(yè)家寧愿相信血緣關(guān)系。即便聘請職業(yè)經(jīng)理人也是為了幫助孩子接班，給孩子打工，把孩子扶上去。”余明陽表示。

繞道海外

隨著近年來國內(nèi)遺產(chǎn)稅呼聲漸高，避稅考慮讓遺產(chǎn)信托納入企業(yè)家的視野。遺產(chǎn)信托中，繼承人因未直接接受遺產(chǎn)而不必繳納高額遺產(chǎn)稅。臺灣臺塑集團(tuán)董事長王永慶于2008年10月身故，因此適用舊制遺產(chǎn)稅，依50%稅率課征，相關(guān)遺產(chǎn)稅高達(dá)119億新臺幣，這筆稅金創(chuàng)下臺灣史上最高遺產(chǎn)稅紀(jì)錄。而臺灣新光集團(tuán)創(chuàng)始人吳火獅先生去世時(shí)留下數(shù)百億元遺產(chǎn)，因?yàn)檫M(jìn)行了遺產(chǎn)信托，繼承人僅繳納了2億元遺產(chǎn)稅。國內(nèi)財(cái)產(chǎn)繼承環(huán)節(jié)的稅賦尚沒有明確法律規(guī)定，處于灰色地帶，是征收所得稅或遺產(chǎn)稅，對現(xiàn)金還是股份征稅，尚在法律界熱議之中。

一些有前瞻眼光的企業(yè)家選擇繞道海外機(jī)構(gòu)設(shè)立家族信托。龍湖地產(chǎn)董事長吳亞軍設(shè)立了幾只家族信托管理財(cái)產(chǎn)，受益對象則包括吳亞軍在內(nèi)的其他若干家族成員。玖龍紙業(yè)張茵通過澤西島上的一家信托公司BNP Paribas Jersey Trust Coporation Limited設(shè)立了幾只家族信托。

“雖然現(xiàn)在每年有20萬企業(yè)家移民國外，但大部分企業(yè)家是中國國籍，主要經(jīng)營范圍也在國內(nèi)，境內(nèi)外資金流動(dòng)受到外匯管理?xiàng)l例限制，所以在海外設(shè)立家族信托還有很多局限?！倍鴩夤芾頇C(jī)構(gòu)雖然職業(yè)誠信很好，但是對中國企業(yè)不了解，難以監(jiān)管企業(yè)經(jīng)營。如果信托是在國外做純投資，世界三大經(jīng)濟(jì)體低迷，回報(bào)率也難以和從前相比。

無論信托是不是一條可行之路，子承父業(yè)的模式肯定越來越難以為繼。宗申集團(tuán)董事長左宗申把企業(yè)交給女兒左穎，這個(gè)經(jīng)常在網(wǎng)上曬靚照的80后女孩在外界看來沒有表現(xiàn)出足夠的強(qiáng)干，最后父親不放心又把企業(yè)收回去。浙江恒安集團(tuán)在處理接班問題時(shí)，最后父親給了幾個(gè)孩子各一筆錢，企業(yè)交給一個(gè)跟隨老總打拼多年的遠(yuǎn)房親戚。

“家族信托是未來發(fā)展方向，讓最合適的人做最合適的事，在西方證明是家族企業(yè)發(fā)展路子。企業(yè)家要有觀念上轉(zhuǎn)變。不是家族成員管理企業(yè)最好。如果讓一個(gè)沒有能力打理家產(chǎn)的孩子去接班，對企業(yè)和對子女本身都不好?！庇嗝麝柦淌诒硎?。