金融業(yè)對(duì)外開放加速倒逼轉(zhuǎn)型

吳加倫

近期，中國(guó)金融業(yè)開放新政接連出臺(tái)。10月11日，證監(jiān)會(huì)對(duì)取消證券公司、基金管理公司外資股比限制的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行了進(jìn)一步明確，將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時(shí)點(diǎn)，提前到2020年。10月15日，國(guó)務(wù)院公布《國(guó)務(wù)院關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例〉和〈中華人民共和國(guó)外資銀行管理?xiàng)l例〉的決定》，進(jìn)一步優(yōu)化了外資金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大了外資銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)范圍和空間。

5月以來，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)從取消外資股比限制、放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入條件等方面，提出的12條銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)新開放政策措施，到7月，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室推出的包括放寬外資保險(xiǎn)公司準(zhǔn)入條件在內(nèi)的11條新開放政策措施，再到近期密集出臺(tái)的新政。可以看出，中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放正在不斷加速。陸續(xù)出臺(tái)的開放新政也將對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生影響。

短期內(nèi)對(duì)銀行業(yè)沖擊較小

公開資料顯示，截至2019年二季度末，外資銀行在華共設(shè)立了41家外資法人機(jī)構(gòu)、116家外國(guó)銀行分行和151家代表處。外資銀行的參與為我國(guó)銀行業(yè)注入了新鮮血液，有效發(fā)揮“鲇魚效應(yīng)”，促進(jìn)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升。

本次《外資銀行管理?xiàng)l例》主要從四個(gè)方面進(jìn)行了修改：一是放寬對(duì)擬設(shè)外資銀行的股東以及擬設(shè)分行的外國(guó)銀行的條件;二是放寬對(duì)外國(guó)銀行在中國(guó)境內(nèi)同時(shí)設(shè)立法人銀行和外國(guó)銀行分行的限制;三是進(jìn)一步放寬對(duì)外資銀行業(yè)務(wù)的限制;四是調(diào)整對(duì)外國(guó)銀行分行營(yíng)運(yùn)資金的監(jiān)管要求。

司法部立法二局局長(zhǎng)劉長(zhǎng)春表示，外資銀行管理?xiàng)l例的修改進(jìn)一步擴(kuò)大了外資銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，降低了部分業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件，為外資銀行展業(yè)提供了更有利的條件，比如允許外資銀行開業(yè)時(shí)即可同步開展本外幣業(yè)務(wù)等，有助于現(xiàn)有外資機(jī)構(gòu)拓展發(fā)展空間，提高經(jīng)營(yíng)活力。

此次修改使得外資銀行得到平等的國(guó)民待遇，可以在競(jìng)爭(zhēng)中性的制度環(huán)境下開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，為其在華開展業(yè)務(wù)提供了法治保障。這將吸引更多外資銀行來華經(jīng)營(yíng)，使中國(guó)銀行市場(chǎng)變得更加多元，這也有利于國(guó)內(nèi)銀行業(yè)激發(fā)自身活力，加快推進(jìn)改革發(fā)展和經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，提升經(jīng)營(yíng)效率，倒逼中資銀行提升競(jìng)爭(zhēng)能力。

此外，更多外資銀行的進(jìn)入以及中外合資銀行的設(shè)立，可以使雙方發(fā)揮各自長(zhǎng)處，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和互利共贏。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在業(yè)務(wù)層面，中資銀行可以利用自身客戶基礎(chǔ)好的優(yōu)勢(shì)，外資銀行則可以發(fā)揮業(yè)務(wù)模式更加成熟的優(yōu)勢(shì);在股權(quán)層面，外資銀行通過持股比例的提高，可以進(jìn)一步提升其參與管理的話語權(quán)，這也有利于中國(guó)銀行業(yè)進(jìn)一步改善和優(yōu)化公司治理，未來中外資銀行機(jī)構(gòu)合作的空間和基礎(chǔ)更加廣闊。

當(dāng)然，事物具有兩面性。更多的外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)在利好我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也加劇了行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)。不過，由于我國(guó)銀行業(yè)開放較晚，中資銀行在國(guó)內(nèi)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，外資銀行的進(jìn)入總體而言不會(huì)構(gòu)成較大沖擊。有關(guān)專家認(rèn)為，銀行業(yè)是一個(gè)區(qū)域性還有地域性差異化比較大的服務(wù)性行業(yè)，中國(guó)本土銀行雖然在管理上和海外還是有一定差距，但是在過去這么多年，其競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力很高。所以，從這個(gè)層面來講，外資銀行進(jìn)入中國(guó)，對(duì)中資銀行形成全面競(jìng)爭(zhēng)在短期內(nèi)應(yīng)該是很難的。從長(zhǎng)期來看，更多是在一些差異性的領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)，因此對(duì)于中資銀行來講，在短期內(nèi)的沖擊其實(shí)并不是很大。

促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)

具體來看，修改后的《外資保險(xiǎn)公司條例》放寬了外資保險(xiǎn)公司準(zhǔn)入限制，對(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立外資保險(xiǎn)公司的外國(guó)保險(xiǎn)公司，取消“經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)30年以上”和“在中國(guó)境內(nèi)已經(jīng)設(shè)立代表機(jī)構(gòu)2年以上”的條件。同時(shí)，允許外國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)公司在中國(guó)境內(nèi)投資設(shè)立外資保險(xiǎn)公司，允許境外金融機(jī)構(gòu)入股外資保險(xiǎn)公司。此次修訂鼓勵(lì)更多有經(jīng)營(yíng)特色和專長(zhǎng)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，并進(jìn)一步豐富外資保險(xiǎn)公司的股東類型，激發(fā)市場(chǎng)活力，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

資料顯示，截至6月末，境外保險(xiǎn)公司在我國(guó)一共設(shè)立59家外資保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)和131家代表處。目前已進(jìn)入中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的外資股東，大部分都是國(guó)際保險(xiǎn)巨頭，其中不乏百年老店。放開30年經(jīng)營(yíng)年限的門檻要求，對(duì)于目前的市場(chǎng)格局影響不大。有關(guān)人士表示，進(jìn)一步的開放降低門檻，更多將吸引一些小而美的新興保險(xiǎn)公司，比如在健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、健康管理公司、細(xì)分領(lǐng)域的新能源汽車保險(xiǎn)公司等在專業(yè)領(lǐng)域有特色的公司進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這同時(shí)也是保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的需要。尤其是擁有科技競(jìng)爭(zhēng)壁壘的新興公司如果進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，可能會(huì)產(chǎn)生新的“鯰魚效應(yīng)”。預(yù)計(jì)2020年后會(huì)有更多外資保險(xiǎn)公司進(jìn)場(chǎng)。外資保險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額有望提升，預(yù)計(jì)會(huì)加速保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品供給。

中信建投認(rèn)為，金融業(yè)加速對(duì)外開放后，市場(chǎng)參與主體增加，外資公司市場(chǎng)份額有望提升，外資險(xiǎn)企在產(chǎn)品研發(fā)、客戶服務(wù)、營(yíng)銷體系、管理經(jīng)驗(yàn)方面具有較大優(yōu)勢(shì)，預(yù)期會(huì)加速保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品供給，預(yù)期外資險(xiǎn)企在養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康險(xiǎn)以及非車業(yè)務(wù)細(xì)分險(xiǎn)種方面將重點(diǎn)布局。

此外，外資保險(xiǎn)公司具有雄厚的資金實(shí)力、良好的信譽(yù)，具備先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)知識(shí)和優(yōu)秀人才，更多優(yōu)秀企業(yè)的進(jìn)入，將為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)展提供有益借鑒，有利于中國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)審視自身不足，加快改革發(fā)展。不僅如此，外資保險(xiǎn)公司擁有更加先進(jìn)的理念和經(jīng)驗(yàn)，特別是在審慎經(jīng)營(yíng)以及金融創(chuàng)新方面。因此，隨著外資保險(xiǎn)公司向中國(guó)市場(chǎng)不斷的滲透，其先進(jìn)的理念與經(jīng)驗(yàn)將在中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展融合。

武漢大學(xué)國(guó)際金融法教授李仁真認(rèn)為，此次條例的修改有助于打造中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放新格局。當(dāng)前，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)已形成國(guó)有、民營(yíng)和外資等參與的股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化市場(chǎng)主體。這兩個(gè)條例的修改有利于構(gòu)建公平一致的市場(chǎng)環(huán)境，使內(nèi)外資機(jī)構(gòu)在同一規(guī)則下開展合作和充分競(jìng)爭(zhēng);有利于優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，規(guī)范股東行為;有利于形成多層次、合理化的市場(chǎng)體系，開創(chuàng)“多贏”格局。

券商行業(yè)面臨分化

券商行業(yè)對(duì)外開放加速明顯。此次證監(jiān)會(huì)明確表示，自2020年12月1日起，在全國(guó)范圍內(nèi)取消證券公司外資股比限制。這也將對(duì)國(guó)內(nèi)券商行業(yè)格局產(chǎn)生影響。在放開限制后，大量外資券商將進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)，且在沒有股比限制的情況下，外資券商在決策與經(jīng)營(yíng)上擁有了充分的自主權(quán)，那些在國(guó)際市場(chǎng)上有著巨大成功經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)秀外資機(jī)構(gòu)，將與國(guó)內(nèi)券商直接競(jìng)爭(zhēng)，形成“鯰魚效應(yīng)”，雙方公平競(jìng)爭(zhēng)，可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)券商提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。競(jìng)爭(zhēng)的加劇對(duì)國(guó)內(nèi)大型證券公司等影響不大，但會(huì)對(duì)中小型公司形成沖擊，一些競(jìng)爭(zhēng)力不足的券商可能會(huì)遭到淘汰。

有關(guān)專家認(rèn)為，隨著更多外資券商進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，形成的競(jìng)爭(zhēng)壓力將倒逼國(guó)內(nèi)券商進(jìn)行兼并重組，少數(shù)落后的券商最終將不可避免地被兼并或收購，有利于國(guó)內(nèi)券商優(yōu)勝劣汰，有利于頭部機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)，有助于提升中介機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力與抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力。

面對(duì)外資券商大量進(jìn)入帶來的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)券商要積極學(xué)習(xí)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)模式和理念，重視人才培養(yǎng)。此外，應(yīng)加強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，包括投研能力的建設(shè)，注重發(fā)展強(qiáng)化特色化、差異化服務(wù)，避開與國(guó)際大型公司的正面競(jìng)爭(zhēng)。業(yè)內(nèi)人士表示，在2020年全面取消外資入股限制還有1年左右的時(shí)間，對(duì)于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)來說，目前存在的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、盈利能力不足等問題，因此必須要大力發(fā)展差異化、多元化發(fā)展，通過整合優(yōu)質(zhì)資源發(fā)揮本土優(yōu)勢(shì)，形成業(yè)務(wù)核心增長(zhǎng)點(diǎn)，這樣才能在即將到來的國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)激烈競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

新時(shí)代證券認(rèn)為，外資券商的進(jìn)入，對(duì)國(guó)內(nèi)券商產(chǎn)品創(chuàng)新能力以及服務(wù)意識(shí)也會(huì)帶來一定考驗(yàn)。國(guó)內(nèi)券商應(yīng)積極應(yīng)對(duì)：一是積極轉(zhuǎn)型，擺脫對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依賴，布局特色產(chǎn)業(yè);二是加速國(guó)際化步伐，重點(diǎn)服務(wù)境內(nèi)企業(yè)“走出去”和國(guó)內(nèi)居民資產(chǎn)海外配置;三是創(chuàng)新發(fā)展資管業(yè)務(wù)，回歸本源服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì);四是探索金融科技服務(wù)新模式。