從東西方應(yīng)對危機(jī)的差異看不同經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)

從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，無論是海外，還是國內(nèi)，經(jīng)濟(jì)運行都明顯好于預(yù)期。歐元區(qū)內(nèi)部財政改革取得重大進(jìn)展、德國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁；美國的房地產(chǎn)、消費、以及就業(yè)市場均出現(xiàn)明顯改善。而中國，硬著陸的風(fēng)險也在降低。

回顧過去，不難發(fā)現(xiàn)，東西方在應(yīng)對危機(jī)的哲學(xué)方面卻有著很深刻的不同之處。歐美決策層往往注重先解決最深層矛盾，特別是德國，始終將歐元區(qū)財政框架重塑、債務(wù)國縮減赤字作為獲得援助的必要內(nèi)容。然而，如此苛刻的條件，某種程度上也加劇了歐債危機(jī)的惡化。經(jīng)濟(jì)下滑，甚至衰退成為了改革必須承受之痛。

中國往往更加注重在增長中解決矛盾，先易后難。盡管經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，但結(jié)構(gòu)性問題矛盾更加突出。歐元區(qū)的整體債務(wù)情況為87%左右，遠(yuǎn)好于美國的100%，以及日本的233%。并且歐元區(qū)沒有貿(mào)易順差，靠內(nèi)部無需通過海外救助便可以化解危機(jī)。但為何歐債問題越演越烈？關(guān)鍵就在于歐元區(qū)是貨幣同盟而非財政同盟這一內(nèi)生缺陷。

根據(jù)《馬斯特里赫特條約》規(guī)定，各國財政必須協(xié)調(diào)一致，將財政赤字率控制在3%以內(nèi)，國債負(fù)擔(dān)率控制在60%以內(nèi)，并且加入歐元區(qū)的國家需要經(jīng)過一定時間考察。

然而，即便存在此規(guī)定，依舊“魚龍混雜”，希臘通過數(shù)據(jù)造假，而進(jìn)了歐元區(qū)。而一旦進(jìn)入，其財政問題引發(fā)的危機(jī)卻需要整個歐元區(qū)去救助，否則歐元區(qū)可能面臨解體。

看到缺乏財政同盟是歐元區(qū)框架的內(nèi)生缺陷，德國人自危機(jī)爆發(fā)以來，便希望能夠從源頭上解決這一問題。因此，德國一直反對發(fā)行共同債券、反對歐洲央行過度介入，強(qiáng)調(diào)將債務(wù)國縮減赤字作為獲得援助的必要內(nèi)容等，都意在如此。

可以看到，經(jīng)過了長期的艱苦談判，德國人的努力已有所成效，歐元區(qū)正朝著財政一體化的路徑邁進(jìn)。1月底，德國、法國等25個歐盟成員國在比利時首都布魯塞爾通過“財政契約”草案。這項旨在強(qiáng)化財政紀(jì)律的政府間條約有望在3月初的歐盟峰會上簽署，以期避免債務(wù)危機(jī)重演。

而在財政重塑之余，目前歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也并不悲觀。1月歐元區(qū)PMI終值從去年12月的46.9升至48.8，盡管該數(shù)據(jù)仍低于50的榮枯分水嶺，但創(chuàng)下五個月來最佳表現(xiàn)。

德國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)突出，1月德國制造業(yè)PMI指數(shù)報51，高于去年12月的48.4。失業(yè)率由去年12月的6.8%降至6.7%，創(chuàng)1998年以來新低。這樣來看，如果德法經(jīng)濟(jì)沒有大問題，就有較大空間保持歐元區(qū)增長。

值得肯定的是，歐洲央行已經(jīng)改變了早前的“動作過小”，轉(zhuǎn)為更加積極，量化放松的態(tài)度也已經(jīng)十分明顯。去年年底，歐洲央行決定向歐元區(qū)銀行提供4891.9億歐元的貸款，有利于為銀行提供流動性，試圖避免大銀行倒閉引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。另外，第二輪LTRO也有望在2月底啟動，屆時抵押品的標(biāo)準(zhǔn)可能放寬，期限也可能將延長。二級市場上，歐洲央行也正在研究國債購買計劃的備選方案。

與歐洲人的做法不同，中國解決問題的哲學(xué)往往更類似于中醫(yī)療法。正如中國決策層在國際上的多次表態(tài)，要在經(jīng)濟(jì)增長中解決問題。而這一方式，也得到了國際上大部分國家的認(rèn)同。2008年金融危機(jī)以后，面對出口下滑、失業(yè)提高、經(jīng)濟(jì)下滑的影響，中國政府率先提出4萬億元救市政策，暫時緩解了危機(jī)。當(dāng)然，很多深層次的矛盾并未化解，只是有所拖延。

目前來看，中國硬著陸的風(fēng)險不大。從三大需求來看，預(yù)計未來一定階段，中國的消費仍有較大潛力，主要有以下幾點原因：一是劉易斯拐點出現(xiàn)以后，工資呈現(xiàn)趨勢性上漲；二是轉(zhuǎn)移支付的加大；三是中國的消費率與金磚四國相比，仍處于較低水平。而伴隨著城市化與工業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)、區(qū)域政策與重點產(chǎn)業(yè)政策的落實、保障房建設(shè)、農(nóng)田水利等基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資加大，投資回落有限。進(jìn)出口方面，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，以及進(jìn)口與出口同樣回落的局面，預(yù)計中國不會出現(xiàn)出口大幅下滑而導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的局面?？傊?，東西方化解危機(jī)的方式都各有長處和短處，可以相互借鑒，避免過度而走向極端。