海思科:深耕渠道的領(lǐng)先醫(yī)藥企業(yè)

投資要點(diǎn)：

1、立足點(diǎn)清晰，深耕醫(yī)藥渠道市場(chǎng)，定位研發(fā)處方藥新產(chǎn)品創(chuàng)新仿制，成長(zhǎng)迅速；

2、中國(guó)漸入人口老齡化社會(huì)，公司極大得受益于市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大；

西藏海思科藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱：海思科，代碼002653）于12月27日刊登招股說明書，即將登陸A股市場(chǎng)。公司是一家以化藥制劑及原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主業(yè)的公司。

海思科成立以來，立足于市場(chǎng)導(dǎo)向下的處方藥新產(chǎn)品創(chuàng)新仿制，專研市場(chǎng)需求量巨大、療效顯著的各種特效治療藥物，通過幾年的努力，公司形成為3大類、5個(gè)品種主導(dǎo)產(chǎn)品，分別在在腸外營(yíng)養(yǎng)藥、特色抗感染用藥以及肝膽疾病用藥領(lǐng)域居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)顯示，2008-2010年三年公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近8億元，為西藏自治區(qū)2009年非公有制企業(yè)納稅百?gòu)?qiáng)第一名、2009年度納稅百?gòu)?qiáng)企業(yè)第二名，2010年度西藏自治區(qū)納稅百?gòu)?qiáng)企業(yè)第一名。

定位清晰成長(zhǎng)迅速

海思科堅(jiān)持以新產(chǎn)品研發(fā)作為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，經(jīng)過多年積累與實(shí)踐，公司已建立120余人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)技術(shù)水平、團(tuán)隊(duì)人數(shù)在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)處于領(lǐng)先水平。公司堅(jiān)持處方藥新產(chǎn)品的創(chuàng)新仿制，一方面通過市場(chǎng)調(diào)研，遴選產(chǎn)品線及開發(fā)領(lǐng)域；另一方面，通過建立藥品研發(fā)情報(bào)信息收集系統(tǒng)，實(shí)時(shí)跟蹤國(guó)內(nèi)外的新藥研發(fā)動(dòng)態(tài)及相關(guān)專利信息。公司實(shí)施“以市場(chǎng)為導(dǎo)向，多系列多品種組合開發(fā)”的研發(fā)模式，有效控制了研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，提高了研發(fā)效率。自2000年以來，公司已累計(jì)成功開發(fā)新藥22個(gè)（含已進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)品），獲發(fā)明專利授權(quán)3項(xiàng)。由于上市產(chǎn)品多為首家創(chuàng)新仿制，公司在銷售體系構(gòu)建中處于強(qiáng)勢(shì)地位。

這種以市場(chǎng)銷售量巨大、醫(yī)療顯著的處方藥新產(chǎn)品創(chuàng)新仿制的研發(fā)方向，通過率先完成國(guó)際到期專利藥或國(guó)內(nèi)特色處方藥的創(chuàng)新仿制取得了技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。仿制藥的成功帶來了巨大的銷售量，而且療效顯著的處方藥新產(chǎn)品往往會(huì)有較高的毛利率，正是憑借這種研發(fā)及市場(chǎng)導(dǎo)向，公司快速在行業(yè)中積累了強(qiáng)大的資本和行業(yè)地位。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)首個(gè)非專利藥進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，其價(jià)格僅比專利藥略低，保持了較強(qiáng)的盈利能力；而當(dāng)?shù)诙€(gè)非專利藥上市時(shí)，平均價(jià)格僅為專利藥的一半。因此，率先完成仿制并上市對(duì)于非專利藥企業(yè)的盈利能力至關(guān)重要。

醫(yī)藥市場(chǎng)前景廣闊

醫(yī)藥行業(yè)是按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)劃分的15類國(guó)家化產(chǎn)業(yè)之一，是世界貿(mào)易增長(zhǎng)最快的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)之一，也是一個(gè)弱周期性行業(yè)。根據(jù)中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)資料，2000-2008年全球藥品市場(chǎng)銷售額年均增長(zhǎng)9.83%，遠(yuǎn)高于同期世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。根據(jù)全球醫(yī)療保健產(chǎn)品市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IMS Health統(tǒng)計(jì)：到2013年，市場(chǎng)銷售額將突破9，750億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率將維持在4%-7%之間。

從未來的醫(yī)療需求來看，我國(guó)醫(yī)藥藥業(yè)在未來的較長(zhǎng)一段時(shí)間仍有望保持較快的增長(zhǎng)速度。根據(jù)全國(guó)老齡工作委員會(huì)預(yù)測(cè)，到2020年，我國(guó)老年人口將達(dá)到2.48億。老齡人口數(shù)量增多將有效刺激醫(yī)藥行業(yè)需求。

海思科并未止步于當(dāng)前的研發(fā)水平和銷售優(yōu)勢(shì)，此次登陸A股市場(chǎng)全部募集資金將投資于新產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、多烯磷脂酰膽堿原料藥擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、夫西地酸鈉原料藥擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目以及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展項(xiàng)目。據(jù)悉，目前公司全部在研品種達(dá)33個(gè)，其中1類新藥2個(gè)，2類新藥1個(gè)，3類新藥21個(gè)。隨著公司募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)及新品的投放，海思科將邁入更加輝煌的發(fā)展歷程。