中資銀行“走出去”

當(dāng)歐洲銀行仍然飽受銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)威脅之時(shí)，中資銀行卻開始了新一輪的資本擴(kuò)張。近期，建行行長(zhǎng)王洪章表示，建行正在歐洲尋找合適的并購(gòu)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今年內(nèi)能夠完成一次并購(gòu)。據(jù)了解，建行將撥出150億美元用于這次并購(gòu)行動(dòng)。如果這次并購(gòu)成功，那么它將會(huì)成為中國(guó)銀行業(yè)最大規(guī)模的一次海外并購(gòu)案。

建行的這次并購(gòu)行動(dòng)只是中國(guó)銀行加快“走出去”的縮影。在歐債危機(jī)前景尚不明朗的情況下，中國(guó)各大銀行通過自設(shè)機(jī)構(gòu)、投資并購(gòu)等方式擴(kuò)張資本。今年上半年，工行全資子公司工銀歐洲在波蘭設(shè)立分行的申請(qǐng)得到當(dāng)?shù)卣鷾?zhǔn)。而且它還收購(gòu)了美國(guó)東亞銀行80%的股權(quán)。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，在2002年至2011年10年間，中資銀行總計(jì)完成了38家海外并購(gòu)，金額高達(dá)201.6億美元。

看上去，中資銀行海外擴(kuò)張風(fēng)風(fēng)火火勢(shì)不可擋，但實(shí)際并非一帆風(fēng)順。此前，民生銀行收購(gòu)美國(guó)本土銀行聯(lián)合銀行（UCBH），該并購(gòu)案最終給民生銀行帶來8.87億美元損失；招行收購(gòu)香港一家銀行時(shí)也遭受損失。可見，“海外有風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)需謹(jǐn)慎”。要想在風(fēng)云變幻的世界銀行體系中占有一席之地，就必須仔細(xì)研究風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)制和應(yīng)對(duì)之策，這對(duì)于海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)不多的中資銀行尤為重要。

合力助推“走出去”

自2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，世界金融業(yè)遭到重創(chuàng)。然而中國(guó)銀行卻逆勢(shì)而上，依然保持良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。從盈利情況看，2008年和2009年分別實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)5800余億元和6600余億元人民幣，同比增幅分別超過30%和15%；從信貸投放看，2009年中國(guó)新增人民幣信貸投放高達(dá)9.6萬億元人民幣，超過歷史上任何一年的投放量。對(duì)于銀行業(yè)的表現(xiàn)，很多人津津樂道，這似乎又一次提振了我們的民族自豪感。然而，從另一個(gè)角度看，中國(guó)銀行業(yè)之所以受到的影響較小，很大程度上是因?yàn)樗麄儏⑴c國(guó)際市場(chǎng)的深度和廣度還很有限，而這并不利于我國(guó)銀行在未來國(guó)際金融界的競(jìng)爭(zhēng)之中搶得先機(jī)。

當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶——一大批優(yōu)秀的大中型企業(yè)，借改革開放之勢(shì)對(duì)外投資，擴(kuò)展市場(chǎng)，而企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)要想獲得成功就必須得到商業(yè)銀行的幫助。一方面，銀行可以滿足企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中所需要的資金需求。另一方面，銀行可以作為企業(yè)商業(yè)信息的重要來源，為企業(yè)提供東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、客戶的信用水平、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等各方面的資料。這就是說，銀行業(yè)“走出去”不僅能夠增強(qiáng)我國(guó)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還能服務(wù)于對(duì)外投資的中資企業(yè)，可謂一舉兩得。

事實(shí)上，我國(guó)政府對(duì)于中資銀行走出去持鼓勵(lì)態(tài)度。央行最新公布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中對(duì)于中資金融機(jī)構(gòu)海外戰(zhàn)略方面則強(qiáng)調(diào)，將完善金融機(jī)構(gòu)“走出去”相關(guān)制度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)采取行之有效的海外發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)國(guó)際型人才儲(chǔ)備，逐步發(fā)展我國(guó)大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，提升國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平，加快發(fā)展有利于出口產(chǎn)品升級(jí)換代和企業(yè)“走出去”的對(duì)外金融服務(wù)體系。完善對(duì)金融機(jī)構(gòu)海外分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，推動(dòng)建立跨境金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。

此外，歐洲銀行對(duì)外來資金的強(qiáng)烈需求是這次建行大規(guī)模并購(gòu)的重要推力。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在今年4月份發(fā)布的一份全球金融穩(wěn)定報(bào)告中指出，如果歐洲國(guó)家政府未能兌現(xiàn)承諾遏制住債務(wù)危機(jī)或者面臨歐洲金融防火墻無法抵御的沖擊，那么歐洲銀行業(yè)可能將被迫在2013年底前出售最多3.8萬億美元資產(chǎn)，并縮減放貸規(guī)模。

小步前進(jìn)

對(duì)于這次即將上演的大規(guī)模銀行并購(gòu)案，對(duì)建行而言，可謂機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。一方面，很多歐洲銀行陷入債務(wù)困境，股價(jià)非常便宜，收購(gòu)成本也因此降低；另一方面，歐洲銀行存在壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，一旦收購(gòu)前評(píng)估不足，就可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)連環(huán)效應(yīng)，加大自身風(fēng)險(xiǎn)。此外，就歐洲待出售銀行類型來看，大部分都是小銀行，業(yè)務(wù)類型單一，是否有收購(gòu)的價(jià)值也有待討論。如何趨利避害成為成為擺在建行面前的一道課題。

目前，盡管歐洲央行采取了一系列的挽救措施，歐債危機(jī)仍沒有好轉(zhuǎn)的跡象，誰都很難預(yù)測(cè)這場(chǎng)危機(jī)何時(shí)能夠完結(jié)。就當(dāng)前來看，德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好，更容易從危機(jī)中脫身，但從整體來看，歐元區(qū)仍然危機(jī)重重。所以，在收購(gòu)過程中，一定要對(duì)歐債危機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)作出全面的分析和評(píng)估，避免盲目出手，留下風(fēng)險(xiǎn)隱患。

不僅如此，建行還要對(duì)被收購(gòu)銀行的債權(quán)債務(wù)狀況作出全面評(píng)估和分析。既然掛牌出售，那么說明其本身存在一定的問題。特別像歐洲國(guó)家的銀行，不到問題十分嚴(yán)重，是不可能掛牌出售的。所以，這些銀行到底還有沒有收購(gòu)價(jià)值，債權(quán)債務(wù)是否清晰，會(huì)不會(huì)形成風(fēng)險(xiǎn)連環(huán)效應(yīng)等，都需要認(rèn)真調(diào)查研究，而不能僅僅為了擴(kuò)大規(guī)模而收購(gòu)，把風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁到自己身上。

從往常中國(guó)企業(yè)收購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)的案例來看，認(rèn)真研究和分析東道國(guó)的相關(guān)政策十分重要。拿中鋁收購(gòu)力拓為例，由于相關(guān)中資企業(yè)對(duì)相應(yīng)的政策研究不深，對(duì)各種可能出現(xiàn)的問題沒有認(rèn)真分析和研究，這次收購(gòu)結(jié)果變成了一次變相幫助力拓渡過難關(guān)的行為，使企業(yè)遭受了很大的損失。相對(duì)于企業(yè)，對(duì)銀行的收購(gòu)情況更加復(fù)雜多變。如果研究和操作不當(dāng)，不僅會(huì)使自身變成別人渡過難關(guān)的橋梁，還有可能為這樣的行為埋單。

與國(guó)內(nèi)情況不同，歐洲民眾在并購(gòu)活動(dòng)中握有相當(dāng)?shù)脑捳Z權(quán)。即便在收購(gòu)過程中，企業(yè)、政府層面的問題解決了，如果民眾和員工層面的問題不能解決好，收購(gòu)一般也難以成功。如希臘等國(guó)政府在危機(jī)中作出的被外界輿論普遍看好的決策，但卻被民眾一次次推翻。

其實(shí)，金融業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的英美等國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)為中國(guó)做出了表率。這些銀行并購(gòu)時(shí)通常會(huì)先從美國(guó)境內(nèi)的銀行開始并購(gòu)，這是因?yàn)椴①?gòu)雙方有共同的語言以及政治體制。在美國(guó)境內(nèi)并購(gòu)到一定程度之后，開始轉(zhuǎn)移到加拿大、英國(guó)、澳大利亞等國(guó)家，因?yàn)檫@些國(guó)家同美國(guó)一樣使用相同的語言，國(guó)家體制也基本區(qū)別不大。在此過程中，美資銀行會(huì)逐漸積累經(jīng)驗(yàn)，然后再進(jìn)一步向歐洲等非英語國(guó)家推進(jìn)。這就是所謂的“小步前進(jìn)”。

改革體制是關(guān)鍵

建行意圖收購(gòu)歐洲銀行消息的出現(xiàn)并沒有引起市場(chǎng)太大波動(dòng)。建行9月17日股價(jià)無升跌，收?qǐng)?bào)5.17元。根據(jù)該行半年業(yè)績(jī)報(bào)告，6月底的資本充足比率和核心資本充足比率，分別較去年底升0.14和0.22個(gè)百分點(diǎn)，至13.82%和11.19%。有專家指出建行一向?qū)Ｍ馐召?gòu)保守，經(jīng)驗(yàn)不多。而且，海外銀行的息差遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)，收購(gòu)或能提高收入，但這會(huì)犧牲息差和股本回報(bào)率，同時(shí)內(nèi)地銀行也沒有足夠?qū)I(yè)人才去管理海外銀行的營(yíng)運(yùn)。

由此看來，市場(chǎng)似乎并不對(duì)這次并購(gòu)活動(dòng)抱太大希望。的確，當(dāng)前中資銀行要走出去面臨著諸多難題，失敗的案例也存在不少，但這是不是中資銀行應(yīng)當(dāng)安于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的理由呢？當(dāng)然不是。他們當(dāng)前更應(yīng)解決的是那些阻礙“走出去”的各種內(nèi)外因素。特別是當(dāng)前中國(guó)銀行內(nèi)部的一些體制問題已經(jīng)讓中國(guó)銀行錯(cuò)失很多良機(jī)，更應(yīng)該成為關(guān)注的重中之重。

中國(guó)銀行業(yè)新一輪的海外擴(kuò)張說明他們做大的愿望在新時(shí)期更加強(qiáng)烈。然而，做大不等于做強(qiáng)，靠吃利差積累起的巨額資本亦不能保證中資銀行在海外殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中居于不敗之地，唯有堅(jiān)定不移地改革現(xiàn)有金融體制，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品才能使中國(guó)在世界金融強(qiáng)國(guó)中占得一席。