如何找出高收益公司?

那些創(chuàng)下新高的股票往往會在隨后幾年贏得市場

“星巴克在舊店的洗手間里又開了一家新店”，從1998年夏天，話題辛辣、愛挖苦人的《洋蔥報》（The Onion）的這條頭條報道以來，星巴克就成了連鎖行業(yè)開玩笑的對象。但其股票卻一再創(chuàng)下新高，投資者已經(jīng)賺到了約五倍的收益。 當(dāng)然，在1998年星巴克還不是隨處可見。自那以后，它在美國本土和海外開了成千上萬的連鎖店，通過與食品雜貨商和快餐連鎖店合作，星巴克學(xué)會了如何推銷更多的咖啡和咖啡豆。 星巴克咖啡的連鎖店是否已經(jīng)飽和？顯然還沒有。它最近的季度銷售額增長了9%，這還不算新店的業(yè)績。 這對投資者的教訓(xùn)就是：有時候，接下來最重要的事就是當(dāng)前最重要的事，買下一只正在創(chuàng)下新高的股票沒什么不對。如果其他情況如常，股票新高總是有前途的標(biāo)志。根據(jù)托馬斯·喬治在休斯頓大學(xué)的研究報告顯示，那些創(chuàng)下新高的股票往往會在隨后幾年贏得市場。那么投資者在選擇股票時，要關(guān)注哪些因素呢？ 首先，高買，在更高點賣掉。聰明的經(jīng)理人會制造上升空間。對投資者而言，最重要的是公司為他們在資本市場的投資所賺得的回報。在過去的5年里，星巴克的平均投資回報率在20%左右，而過去的一年甚至超過了25%。 第二，要看公司擴(kuò)張的財務(wù)承受能力。標(biāo)準(zhǔn)普爾500公司緊緊盯住的是大量的現(xiàn)金數(shù)據(jù)。有些富裕公司為了獲得低利率的好處而從外部借錢，結(jié)果就是這些公司的數(shù)據(jù)不總是表現(xiàn)良好。因此要留意那些有大量活動現(xiàn)金流入的公司。 第三，要合理評估。星巴克股價達(dá)到了預(yù)計收益的27倍，是標(biāo)普公司中位數(shù)的15倍。下面這些公司的股價相對利潤而言是比較低的，而且有大量活動現(xiàn)金。每個公司最近股價都達(dá)到了歷史新高，而且每個公司也似乎有很好的成長空間，被認(rèn)為具有高收益。 蘋果公司（Apple）擁有美國最大的股票市值，然而股價卻不高。其股票達(dá)到了盈利預(yù)期的12倍，而且該公司擁有大量的現(xiàn)金和投資。那些尋找放緩跡象的投資者在iPhone制造商最近的季度報告中會毫無收獲，其銷售增長了73%，收益超過華爾街的預(yù)期如此之多，以至于使這個數(shù)字看起來像一個印刷錯誤。 盡管住房市場低迷，Bed Bath Beyond公司并沒有拼命去賣家具，它那些經(jīng)年歷久的商店最近上升了4個百分點，在最近結(jié)束的財政年度要求每股增長26%到28%。這家公司擁有超過1000家門店，但其蓬勃發(fā)展的61家Buy Buy Baby連鎖店還有成長空間。股票已經(jīng)供應(yīng)不足，在過去的三個季度Bed Bath回購了6%。 去年11月，當(dāng)沃倫·巴菲特被問及為何在一個歷史新高購買了IBM時，他說他做的事與鐵路公司和保險公司過去做的事情一樣。到目前為止，這次購買為伯克希爾哈撒韋公司取得了15%的收益，而IBM的股價看起來仍然十分合理，大約是今年預(yù)計收益的13倍。由于專業(yè)的數(shù)據(jù)中心和其他高利潤工作的貢獻(xiàn)，IBM每銷售一美元就有20美分的經(jīng)營利潤，而其他多元化電腦公司平均不足8美分。（編譯/張馨）