調(diào)低財(cái)富增速預(yù)期

中國(guó)30年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展堪稱奇跡，創(chuàng)造了大量的財(cái)富，也催生了眾多的富人甚至超級(jí)富豪。 “發(fā)財(cái)”成了國(guó)人的慣性追求，企業(yè)家們強(qiáng)迫癥一般努力工作，永遠(yuǎn)要“更上一層樓”。部分人士對(duì)前景無限樂觀，甚至高呼中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在未來十年內(nèi)超越美國(guó)。然而虛榮下包藏著危機(jī)，展望未來，競(jìng)爭(zhēng)力下降、投資和內(nèi)需不足導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，增長(zhǎng)的代價(jià)加大、難度上升，造富速度將明顯下降。檢討過去，其實(shí)國(guó)人的物質(zhì)和精神財(cái)富質(zhì)量都差強(qiáng)人意，社會(huì)分配過程并未完結(jié)，甚至保住現(xiàn)有的財(cái)富也并非易事。降低預(yù)期，審慎管理自己的財(cái)富，尋求更實(shí)際的增長(zhǎng)模式，無論對(duì)個(gè)人和國(guó)家，恐怕都是必要的。??景興宇/文

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景如何？社會(huì)各界爭(zhēng)執(zhí)不休。認(rèn)為中國(guó)已跌入“發(fā)展中國(guó)家陷阱”的大有人在；也有人閉著眼睛唱多：中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來十年至少維持年均7%的增長(zhǎng)速度，經(jīng)濟(jì)實(shí)力在2020年超過美國(guó)。

其實(shí)根本不用在這些爭(zhēng)論上浪費(fèi)時(shí)間，實(shí)證表明，學(xué)者們的預(yù)測(cè)根本不靠譜。有人喜歡講理論，但中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不能僅用數(shù)據(jù)說話；有人喜歡引經(jīng)據(jù)典，最終卻似是而非。大多所謂知名學(xué)者都太忙了，根本沒時(shí)間深入田間地頭和基層企業(yè)，更不會(huì)探訪惡臭撲鼻的垃圾場(chǎng)，而這些才是了解真實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況、做出判斷的根本。

對(duì)那些被人遺忘的角落越熟悉，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景就越擔(dān)憂：國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降、內(nèi)需疲軟，在出口和內(nèi)需方面都不樂觀，而資源、環(huán)境、浪費(fèi)等深層次問題更讓人揪心。

國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降

海關(guān)總署公布的2011年貿(mào)易順差（1551.4億美元）比上年凈減少263.7億美元，收窄14.5%，如果考慮國(guó)人境外直接購買商品（估計(jì)2011年國(guó)民在境外購物額高達(dá)數(shù)百億美元），貿(mào)易順差減少更多。這還是政府想盡辦法刺激出口的“成果”。

筆者認(rèn)為，導(dǎo)致國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降至少有以下幾個(gè)因素：

巨大的環(huán)境壓力。中國(guó)沒有人真正對(duì)環(huán)境負(fù)責(zé)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的分析模型中根本沒有環(huán)境這個(gè)約束變量，政府工作報(bào)告中提及環(huán)境問題大多是點(diǎn)綴，環(huán)保局絕不是花瓶，但他們的目標(biāo)似乎只是收取“保護(hù)費(fèi)”，或許稱之為“稅務(wù)二局”更恰當(dāng)?？纯次覀兊哪赣H河：長(zhǎng)江中下游地區(qū)，數(shù)不清的排污管直插江心，長(zhǎng)江早已成為一條毒河，黃河則干脆斷流了事；大城市周邊的垃圾場(chǎng)無處轉(zhuǎn)移，不得不就地深埋，北京西五環(huán)的垃圾場(chǎng)就直接埋到燕西臺(tái)別墅的綠茵球場(chǎng)下。凡此種種不勝枚舉。環(huán)境惡化已經(jīng)超出社會(huì)承受能力，整治的成本最終還是要轉(zhuǎn)嫁到企業(yè)頭上。

資源成本高企。石油、天然氣、鐵礦石、銅甚至糧食，太多的戰(zhàn)略物資須依賴進(jìn)口，原材料成本遠(yuǎn)高于很多國(guó)家。中國(guó)沒有實(shí)力像美國(guó)那樣以政治和武力方式搶奪資源，而日本人“悄悄地進(jìn)村”，通過市場(chǎng)行為控制了全球礦產(chǎn)、林業(yè)、土地資源時(shí)，我們的輿論還在嘲笑其GDP被中國(guó)超越。國(guó)有資本的跨國(guó)操作笨拙而且古怪，從中投認(rèn)購黑石股票到利比亞的“勝利”大撤退，納稅人的錢就這樣白白損失，控制資源定價(jià)權(quán)的期待甚為渺茫。

勞動(dòng)力成本上升。本世紀(jì)以來中國(guó)出現(xiàn)了史上罕見的用工荒，有人將其歸咎于計(jì)劃生育導(dǎo)致的人口負(fù)紅利，這是本末倒置。我們認(rèn)為，潛在原因是新的勞動(dòng)力思維模式的轉(zhuǎn)變，被現(xiàn)實(shí)熏陶的“90后”思想已經(jīng)提前與西方接軌，不再接受父輩幼時(shí)所受的勤勞節(jié)儉的美德教育，他們追求高薪、追求閑暇、追求享受，希望不勞而獲卻無法接受加班，更不要說容忍被企業(yè)主剝削，而“及時(shí)”出臺(tái)的新《勞動(dòng)法》更起到了助推作用。由于沒有定價(jià)權(quán)，勞動(dòng)力性價(jià)比下降導(dǎo)致成本略微的上升一下子就把企業(yè)的利潤(rùn)擠掉了。

稅費(fèi)負(fù)擔(dān)超重。中國(guó)的稅費(fèi)到底是不是全世界最重的？誰也說不清楚，連到底有多少公務(wù)員都說不清楚（有人說“中國(guó)以占全球20%的人口背負(fù)著全球60%的公務(wù)員”引發(fā)爭(zhēng)議），那么多那么復(fù)雜的稅費(fèi)種類誰能說得清？除了種類繁多的稅種，殘疾人保障金、城建費(fèi)、附加費(fèi)、路橋費(fèi)、垃圾處理費(fèi)等，更是數(shù)不勝數(shù)，不超重才怪。更有意義的問題在于：中國(guó)是高稅收+低轉(zhuǎn)移支付。大家都知道發(fā)達(dá)國(guó)家稅率高，但轉(zhuǎn)移支付率同樣很高，所以福利極好，多繳稅也值得。我們?cè)谛挛魈m投資的第一家酒店由于沒有盈利，當(dāng)年政府就補(bǔ)貼了2萬多新西蘭元的稅款。中國(guó)也有退稅制度，但稅務(wù)局會(huì)執(zhí)行嗎？難！

缺乏必要的創(chuàng)新和法律環(huán)境。中國(guó)創(chuàng)業(yè)成本之高對(duì)國(guó)家前途的影響不遜于稅費(fèi)之重，以在號(hào)稱“中國(guó)硅谷”的中關(guān)村創(chuàng)辦一家5名員工的小公司為例，僅首年開辦費(fèi)（包括注冊(cè)、驗(yàn)資、房租、財(cái)務(wù)、審計(jì)、殘疾人保證金等）就高達(dá)5萬元，比硅谷不知高出多少，而且工商稅務(wù)方面耗時(shí)費(fèi)力，一不小心就遭處罰。中國(guó)出了騰訊和阿里巴巴，無數(shù)人羨慕著馬化騰、馬云，殊不知有多少創(chuàng)業(yè)的?；v、牛云倒下。知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力，“盜版”遍地，剿滅外資品牌的同時(shí)，也剿滅了自己的未來。如此，我們?cè)趺纯赡芘囵B(yǎng)國(guó)民的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新精神？

投資和消費(fèi)動(dòng)力不足

面對(duì)出口端日益嚴(yán)峻的壓力，政府和金融界均把更多的期望寄托在投資和消費(fèi)上，但這兩駕經(jīng)濟(jì)馬車的效果也絕不樂觀。

投資，效率實(shí)在太低。從上世紀(jì)90年代以來，公共投資的規(guī)模一直很大，但在一定程度上拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也滋生了一些腐敗現(xiàn)象。公路、高鐵、樓堂館所都成了重災(zāi)區(qū)，鐵道部劉志軍、張曙光兩案只是冰山一角。刺激經(jīng)濟(jì)的四萬億與“大躍進(jìn)”如出一轍，把地方政府?dāng)R在墻上，進(jìn)退維谷。熱點(diǎn)之一的濱海新區(qū)的“十大戰(zhàn)役”打響不久就遭遇地產(chǎn)調(diào)控，房市降到冰點(diǎn)，大開發(fā)陷入僵局，數(shù)以千億計(jì)的銀行貸款、城投債出現(xiàn)償付困難。

消費(fèi)，恐怕空間不大?；仡欉^去十年，房地產(chǎn)壓倒性地成為拉動(dòng)內(nèi)需的火車頭，直接相關(guān)的鋼材、水泥、家電、燈飾、裝修等行業(yè)均為房地產(chǎn)業(yè)的受益者，汽車消費(fèi)的興起亦緣于房地產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)，房?jī)r(jià)上漲的財(cái)富效應(yīng)刺激了老百姓的消費(fèi)信心。房地產(chǎn)價(jià)格被飆升的地價(jià)迅速推高，但隨著供求趨于均衡，國(guó)民在住房上的新增投入將迅速減少，行業(yè)大發(fā)展難以為繼。

從1978年至2008年的30年里，城鎮(zhèn)人均住房面積從6.7平方米增至28.3平方米，農(nóng)村人均住房面積從8.1平方米增加到32.4平方米，都增長(zhǎng)了4倍多。我們估計(jì)至2011年底中國(guó)人均住房面積已經(jīng)超過34平方米，并于2015年達(dá)到40平方米左右，達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，甚至超過英法等國(guó)。未來房地產(chǎn)的增量主要來自于改善性需求，這無法支持產(chǎn)業(yè)像過去一樣的大發(fā)展。可以說，房地產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入下半場(chǎng)。

截至2011年底，中國(guó)的機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)2.3億輛，汽車保有量達(dá)1.1億輛，超過日本成為僅次于美國(guó)（約2.4億輛）的第二大汽車保有國(guó)。其中私家汽車保有量達(dá)到8000萬輛，每百戶家庭汽車保有量已達(dá)20輛（根據(jù)國(guó)際通用的標(biāo)準(zhǔn)，每百戶家庭擁有16輛汽車即進(jìn)入汽車社會(huì)）?，F(xiàn)實(shí)而論，繼續(xù)超高速的發(fā)展不合國(guó)情。

發(fā)展動(dòng)力難以為繼

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在前進(jìn)，我們認(rèn)為發(fā)展的真正動(dòng)力來自于三個(gè)方面：

明顯的外部性使成本虛低。為了追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)資源和環(huán)境的損毀不計(jì)代價(jià)。短期行為扭曲了資源配置，貌似成本具有競(jìng)爭(zhēng)力，但實(shí)際上是不可持續(xù)的。

產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。中國(guó)有些產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)集群，使企業(yè)運(yùn)營(yíng)極富效率。典型的例子如深圳的電子、中山的燈具、東莞的家具。中山市古鎮(zhèn)是名副其實(shí)的燈飾之都，企業(yè)之密集、效率之高，令人驚嘆。我曾隨一家燈具廠老板到古鎮(zhèn)落實(shí)新產(chǎn)品開發(fā)，一天之內(nèi)走訪了十幾家零配件企業(yè)，所有的考察、設(shè)計(jì)、談判都在當(dāng)天完成，第二天就拿到了所有的樣品。

國(guó)民的拼搏進(jìn)取精神。17世紀(jì)的荷蘭憑借其強(qiáng)烈的“愛財(cái)之心”一躍成為全球第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。今天的中國(guó)人奉行更極端的功利主義，愛財(cái)之心有過之而無不及。無論什么行業(yè)，一旦出現(xiàn)新的商業(yè)模式，很快就會(huì)有無數(shù)的效仿者，在最短的時(shí)間內(nèi)陷入惡性競(jìng)爭(zhēng)。走遍全世界，除了日本之外恐怕再找不出第二個(gè)比中國(guó)更努力的國(guó)家。民營(yíng)企業(yè)和白領(lǐng)階層已經(jīng)形成明顯的工作強(qiáng)迫癥，無時(shí)無刻不在奔著“更上一層樓”。

中國(guó)式的發(fā)展是鋒利的雙刃劍，國(guó)家和民眾都付出了慘重的代價(jià)，勞動(dòng)者的健康被損毀，自然資源被耗竭。這種發(fā)展是毀滅性的，不具備可持續(xù)性。

實(shí)業(yè)基礎(chǔ)衰弱

筆者曾任工廠廠長(zhǎng)，深知企業(yè)的疾苦。企業(yè)是經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，實(shí)業(yè)的興衰真正決定著國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。細(xì)心觀察中國(guó)企業(yè)的動(dòng)向，令人憂慮。

外資企業(yè)陸續(xù)退出中國(guó)。從技術(shù)型企業(yè)到資源型企業(yè)，甚至勞動(dòng)力密集型企業(yè)都在轉(zhuǎn)移，向東南亞轉(zhuǎn)移，向南亞、南美、澳大利亞和俄羅斯轉(zhuǎn)移，乃至退回歐美國(guó)家。

民營(yíng)企業(yè)大量倒閉或轉(zhuǎn)型。作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)聚集區(qū)的東南沿海調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將民營(yíng)企業(yè)擠出市場(chǎng)，“退二進(jìn)三”、“騰籠換鳥”，籠子越來越空，但政府追求的“高級(jí)”產(chǎn)業(yè)并沒有興起。很多民營(yíng)企業(yè)原有業(yè)務(wù)難以為繼，不得不尋求轉(zhuǎn)型，企業(yè)家各展神通，或明修棧道，或暗渡陳倉，涌入暴利的房地產(chǎn)和金融領(lǐng)域，導(dǎo)致“全民房地產(chǎn)”和“全民PE”。

中國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境實(shí)在算不上很好，即便在偷排、漏稅和雇傭廉價(jià)勞動(dòng)力的前提下，最常掛在企業(yè)家們嘴邊的一句話仍是“做實(shí)業(yè)太辛苦，不掙錢”。優(yōu)質(zhì)企業(yè)開始走出國(guó)門，到新興市場(chǎng)甚至發(fā)達(dá)國(guó)家建廠和并購。

財(cái)富管理應(yīng)更謹(jǐn)慎

永續(xù)增長(zhǎng)當(dāng)然是不可能的，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)在高速軌道持續(xù)奔跑了多年，國(guó)人已經(jīng)習(xí)慣了大發(fā)展、高增長(zhǎng)，習(xí)慣了股市上漲、房?jī)r(jià)上漲、物價(jià)上漲，也習(xí)慣了自己賬戶中的數(shù)字上漲。不要說對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退缺乏心理準(zhǔn)備，哪怕對(duì)增長(zhǎng)放緩都難以容忍，連中央政府也強(qiáng)調(diào)8%的GDP增速是保證穩(wěn)定的基本前提。

增長(zhǎng)幻覺埋下巨大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)家厭倦個(gè)位數(shù)的利潤(rùn)率，投資者對(duì)收益率的要求至少在兩位數(shù)以上，追逐上市、追逐房地產(chǎn)暴利、追逐三分利以上的高利貸、追逐連年翻番的藝術(shù)品投資。對(duì)財(cái)富的追逐使人們脫離實(shí)業(yè)，價(jià)格脫離基本面。

3月5日，力主“保八”的國(guó)務(wù)院總理溫家寶在政府工作報(bào)告中宣布，2012年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%，從這個(gè)8年來首次低于8%的新目標(biāo)中可以洞見本屆政府的無奈。

高增長(zhǎng)已成明日黃花，投資者應(yīng)降低財(cái)富增速預(yù)期，更加審慎地管理自己來之不易的財(cái)富。我們認(rèn)為，那些價(jià)格合理、收益穩(wěn)定、具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力的投資領(lǐng)域是值得關(guān)注的。

無論是個(gè)人還是國(guó)家，都有必要回歸理性，為秋天的到來做好準(zhǔn)備。