基于風(fēng)險(xiǎn)投資視角的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)制研究

摘要：伴隨社會的快速發(fā)展及知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，知識的重要性逐步顯現(xiàn)，成為第一生產(chǎn)要素，高科技產(chǎn)業(yè)逐步發(fā)展為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增產(chǎn)的核心產(chǎn)業(yè)，也從根本上實(shí)現(xiàn)了科技成果到生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化。現(xiàn)階段，我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的核心是通過有效的風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高科技業(yè)全面轉(zhuǎn)化。文章基于風(fēng)險(xiǎn)投資視角對高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)制作了簡要的分析、探討。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；高科技產(chǎn)業(yè)；發(fā)展機(jī)制；資本市場培育；投融資

中圖分類號：F276文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1009-2374（2012）15-0001-03

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種創(chuàng)新性投資，而高科技產(chǎn)業(yè)也是創(chuàng)新性較強(qiáng)，高投入、高收益的行業(yè)，二者存在天然的有機(jī)的聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)投資對高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有較強(qiáng)的推動作用，同時(shí)，高科技產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展對風(fēng)險(xiǎn)投資的繁榮有一定的促進(jìn)作用，二者相互促進(jìn)、相互依存、相互制約，隨著知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的發(fā)展，形成了特殊的產(chǎn)融結(jié)合模式，以現(xiàn)代科技為基礎(chǔ)，快速推動了高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

1高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的催化作用機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種商業(yè)投資行為，是通過對具有較大失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域的投資，在取得成功后獲得高資本收益的行為。風(fēng)險(xiǎn)投資定義多種多樣，其中，經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織定義較為寬泛，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資是在高新技術(shù)及知識的基礎(chǔ)上，對生產(chǎn)、經(jīng)營密集型的創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù)進(jìn)行的投資。而全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資是職業(yè)金融家對新興的、快速發(fā)展的、競爭潛力巨大的企業(yè)的股權(quán)資本投入。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資相互依存，形成了新型的互動關(guān)系，為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造了巨大市場。二者相互依賴、相互制約，風(fēng)險(xiǎn)投資為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的經(jīng)濟(jì)技術(shù)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資機(jī)制要符合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)動態(tài)過程的經(jīng)濟(jì)學(xué)特征，并以此作為目標(biāo)，高科技產(chǎn)業(yè)具有特殊性，也決定了融資的特殊性，具有金融價(jià)值多元性、投融資結(jié)構(gòu)耦合性及投融資金融工具多樣性的特點(diǎn)。由高科技及創(chuàng)新產(chǎn)品高投資風(fēng)險(xiǎn)的特性界定，投資整體成功率較低，一般為20%左右，區(qū)別于銀行貸款的低風(fēng)險(xiǎn)性目標(biāo)，高科技產(chǎn)業(yè)具有較高投資風(fēng)險(xiǎn)，造成高科技企業(yè)從正常金融渠道融資困難，決定了高科技產(chǎn)業(yè)化本身資金來源的特殊性，必須通過風(fēng)險(xiǎn)投資資金注入實(shí)現(xiàn)。在高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，風(fēng)險(xiǎn)投資主要針對產(chǎn)業(yè)化早起及研究開發(fā)后期環(huán)節(jié)進(jìn)行投融資，對高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展既有較強(qiáng)的推動作用。具體表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)動機(jī)功能；對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化制度功能的實(shí)現(xiàn)具有一定的促進(jìn)作用；能夠有效的篩選市場，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散，發(fā)揮政府導(dǎo)向性，起到資金放大器的作用；有效激勵高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新功能的實(shí)現(xiàn)。

2完善風(fēng)險(xiǎn)投資，建立高科技產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展機(jī)制

2.1財(cái)務(wù)稅收的優(yōu)惠機(jī)制

國家稅收政策對風(fēng)險(xiǎn)投資者預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)具有較大影響，由此決定，許多國家及地區(qū)政府為促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的繁榮發(fā)展，都制定了較為優(yōu)惠的稅收政策。例如，美國政府為更好的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，鼓勵私人投資，政府降低了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所得稅比例，由1970年的49%調(diào)整為1980年的20%，下調(diào)幅度明顯。風(fēng)險(xiǎn)投資所得額中的60%不予征收所得稅，剩余40%風(fēng)險(xiǎn)投資所得額減半征收。1985年，法國政府對風(fēng)險(xiǎn)投資公司非上市股票獲得的收益或資本凈收益免征所得稅，最高免稅額能夠達(dá)到企業(yè)收益的三分之一。英國政府1994年頒布了《創(chuàng)業(yè)投資信托法》，為鼓勵風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展，對符合該法要求的“創(chuàng)業(yè)投資信托”實(shí)行了全面稅負(fù)豁免及優(yōu)惠政策，其中包含了基金公司資本利得稅、個人投資者收入稅、資本利得稅及其他稅負(fù)減免等優(yōu)惠。

2.2現(xiàn)代化人才的培養(yǎng)機(jī)制

高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)具備持續(xù)的創(chuàng)新精神及良好的企業(yè)經(jīng)營理念，目前我國“應(yīng)試”教育對學(xué)生創(chuàng)新性的發(fā)展具有較大的阻礙，所學(xué)知識較為單一，學(xué)科設(shè)置不科學(xué)，理論學(xué)習(xí)與實(shí)踐學(xué)習(xí)相脫離，導(dǎo)致教育人才與企業(yè)需求存在較大矛盾。因此，應(yīng)全加強(qiáng)教育體制改革，努力培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)造性思維，為企業(yè)提供高素質(zhì)、綜合性人才，并鼓勵海外人員歸國發(fā)展，吸取國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)企業(yè)長足發(fā)展。

2.3制度化風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資對制度化創(chuàng)新具有巨大的推動作用，具體表現(xiàn)為：進(jìn)行有效的市場篩選，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)分散，發(fā)揮政府導(dǎo)向性，起到資金放大器作用，實(shí)現(xiàn)要素集成，不斷激勵創(chuàng)新，促進(jìn)相互合作、全面降低成本，全面提升創(chuàng)新觀念。其中，激勵創(chuàng)新及降低交易成本作用較為明顯。風(fēng)險(xiǎn)投資在高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展中承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)，這是一種冒險(xiǎn)精神，能夠有效地實(shí)現(xiàn)激勵創(chuàng)新。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、人員相互協(xié)作也起到了一定的積極作用。

2.4構(gòu)建法制保障機(jī)制

在鼓勵風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的同時(shí)，政府應(yīng)針對技術(shù)開發(fā)進(jìn)行法律法規(guī)的制定，并有針對性地進(jìn)行部門建設(shè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展提供支持?，F(xiàn)階段，我國在以風(fēng)險(xiǎn)投資為調(diào)節(jié)對象的法律建設(shè)方面存在較大缺失，同時(shí)《證券法》、《公司法》中也存在不利于風(fēng)險(xiǎn)投資體系形成的內(nèi)容，在此方面，日本和韓國的做法值得我們學(xué)習(xí)借鑒。1980年，日本風(fēng)險(xiǎn)投資剛剛發(fā)展，政府就出臺了《新工業(yè)技術(shù)大綱》、《高級技術(shù)工業(yè)密集區(qū)開發(fā)促進(jìn)法》等法律法規(guī)，日本風(fēng)險(xiǎn)投資在1986年實(shí)現(xiàn)了迅猛發(fā)展，創(chuàng)造了90億日元的好成績，這都是政府支持的具體體現(xiàn)。1986年韓國也相繼頒布了《新技術(shù)財(cái)政資助條例》、《中小企業(yè)創(chuàng)立支持法》，全面的促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展，目前，韓國風(fēng)險(xiǎn)投資公司已經(jīng)有58家，整體資本達(dá)713億美元。

2.5國家宏觀調(diào)控的政策機(jī)制

現(xiàn)階段，我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)還處于發(fā)展的初級階段，應(yīng)大力加強(qiáng)政府職能建設(shè)，采取直接撥款的方式有效刺激風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的快速發(fā)展，發(fā)揮政府導(dǎo)向作用，鼓勵風(fēng)險(xiǎn)投資行為，制定促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)政策，對風(fēng)險(xiǎn)投資者及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行無償補(bǔ)助。英國及新加坡政府在扶持風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展方面成績較為突出，而我國還存在較多不足。英國政府大力支持發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，將支付款中33%的資金用于高技術(shù)發(fā)展，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)費(fèi)用所占比例高達(dá)20%。新加坡政府出臺了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資政策，向高技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資并連續(xù)虧損3年者，能夠得到50%的政府投資補(bǔ)貼。但從根本上講，政府不應(yīng)過多的參與市場，應(yīng)通過法律法規(guī)建設(shè)有效規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，保障其穩(wěn)定發(fā)展，改善風(fēng)險(xiǎn)投資外部環(huán)境，為風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展?fàn)I造良好的投資氛圍。

2.6經(jīng)濟(jì)與科技互動的綜合機(jī)制

不斷促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與科技的互動，有效建立產(chǎn)學(xué)研全面結(jié)合的綜合機(jī)制。努力實(shí)現(xiàn)部門相互協(xié)作，共同發(fā)揮作用，發(fā)揮企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者及科學(xué)家的積極性與創(chuàng)新性。加強(qiáng)企業(yè)信用體系建設(shè)，有效降低風(fēng)險(xiǎn)投資中的人為風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮資金、信息、政策、國家信用體系、中介服務(wù)的綜合作用，全面推動我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的快速發(fā)展，并為高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

3結(jié)語

綜上所述，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)、隱患。對此，我國政府機(jī)構(gòu)與企業(yè)自身應(yīng)給予足夠的重視，切實(shí)采取有效措施，促進(jìn)并完善風(fēng)險(xiǎn)投資，由此才能進(jìn)一步推動高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

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作者簡介：陳景福（1960-），男，山東臨清人，山東省工程咨詢院高級工程師，碩士，研究方向：高科技產(chǎn)業(yè)化及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育與發(fā)展。

（責(zé)任編輯：王書柏）