遠方光電:潘氏家族的提款機

李雪峰

在保薦人平安證券的描述下，作為LED產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)的遠方光電（300306）前景輝煌，但是這并不能掩蓋遠方光電在發(fā)展過程中所暴露出的種種劣跡。

經(jīng)過調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)，實際控制人潘建根、孟欣夫婦在對遠方光電進行改制的過程中，通過旗下數(shù)威軟件等公司大玩資產(chǎn)騰挪的游戲，并將遠方光電視為提款機，不斷向遠方光電借款用來炒股或自用。業(yè)內(nèi)人士指出，一旦遠方光電上市，基于LED產(chǎn)能過剩的事實，公司極有可能無限期擱置募投項目，并想法設(shè)法將募集資金轉(zhuǎn)作它用。對于潘氏夫婦而言，動用各種資源將遠方光電運作上市以實現(xiàn)資產(chǎn)暴富則是根本目的。

潘氏夫婦套現(xiàn)5000萬

在實施改制前，遠方光電與潘建根旗下的的數(shù)威軟件及遠方儀器等存在諸多關(guān)聯(lián)交易，在3家公司中，遠方儀器主要是作為遠方光電的原材料供應(yīng)商而存在的，而數(shù)威軟件除了向遠方光電銷售光學(xué)部件之外，還提供廠房租賃服務(wù)。

資料顯示，數(shù)威軟件成立于1999年，經(jīng)過十余年的發(fā)展，數(shù)威軟件非但未能在業(yè)務(wù)及技術(shù)上取得突破性進展，反而每況愈下。在2010年之前，數(shù)威軟件的主要營收來自于光譜儀的銷售，而自2010年開始，房產(chǎn)租賃等“營業(yè)外收入”則成為了數(shù)威軟件的主要收入來源。如數(shù)威軟件2010年營業(yè)收入為925萬元，與2009年持平，但房地產(chǎn)租賃收入?yún)s高達681萬元，同比大幅增長165.82%。換言之，數(shù)威軟件已經(jīng)不能為潘氏夫婦貢獻利潤，對于潘氏夫婦而言，數(shù)威軟件存在的價值并不大。不過面對盈利不振前景堪憂的數(shù)威軟件，潘氏夫婦并未舍棄，而是以高價將數(shù)威軟件分步置入遠方光電。

2010年5月，遠方光電設(shè)立全資子公司米米電子，按照遠方光電的說法，米米電子的主營業(yè)務(wù)是從事光電部件的研發(fā)和加工制造。米米電子以387萬元的對價收購數(shù)威軟件光電部件生產(chǎn)設(shè)備及相關(guān)存貨，該價格溢價近20%。至此，數(shù)威軟件僅擁有土地及房產(chǎn)等資產(chǎn)，相當(dāng)于空殼。值得一提的是，截至2011年9月末，米米電子的凈利潤不足百萬元，業(yè)內(nèi)人士指出，米米電子并未承接數(shù)威軟件的業(yè)務(wù)，而僅僅收購了數(shù)威軟件的資產(chǎn)。潘氏夫婦設(shè)立米米電子的目的無非是借助遠方光電順利變賣數(shù)威軟件而已。

數(shù)威軟件的經(jīng)營性資產(chǎn)被米米電子收購之后，遠方光電又于2011年6月以4568萬元的價格收購了數(shù)威軟件的土地及房產(chǎn)，其中土地使用權(quán)較賬面價值增值131.01%，而房產(chǎn)增值28.54%。頗有意思的是，數(shù)威軟件曾就前述資產(chǎn)咨詢過評估師，口頭報價高達7000萬元，不過遠方光電并未以7000萬元作為收購的對價。據(jù)記者了解，若非《證券期貨法律適用意見第3號》規(guī)定標(biāo)的資產(chǎn)總值不應(yīng)超過收購方近兩個會計年度總資產(chǎn)的50%，潘氏夫婦不大可能摒棄7000萬元的收購方案，因為遠方光電2009年總資產(chǎn)僅為1.04億元。

遠方光電先是經(jīng)由子公司收購數(shù)威軟件的經(jīng)營性資產(chǎn)，再直接收購數(shù)威軟件的土地等資產(chǎn)，通過這種方式，潘氏夫婦在遠方光電上市之前即順利套現(xiàn)近5000萬元，而一旦遠方光電成功上市，則潘氏夫婦的身家將暴漲。

遠方光電成“提款機”

對于“垃圾”資產(chǎn)，潘氏夫婦想方設(shè)法變廢為寶，利用遠方光電套取大筆現(xiàn)金，實際上，潘氏夫婦套現(xiàn)的伎倆并不止于此，資料顯示，二人先后多次以公司、個人、親屬名義向遠方光電借款，儼然將遠方光電當(dāng)作提款機。

資料顯示，數(shù)威軟件于2010年1月26日向遠方光電借入800萬元用來進行新股申購，遠方儀器亦于同一天向遠方光電借入600萬元用來申購新股，且均于2010年5月份還本付息。記者無從得知數(shù)威軟件與遠方儀器2010年炒股的收益，不過基本可以確定的是，兩家公司并未以高于銀行貸款利率的標(biāo)準(zhǔn)向遠方光電借款。數(shù)威軟件和遠方儀器的實際控制人均為潘氏家族，不難想象，潘氏夫婦是幕后的操盤手。

此外，潘建根2010年3月3日以臨時周轉(zhuǎn)為由向遠方光電借款100萬元，盡管3月11日即償還本金，但并未支付利息，更未形成正式的文字說明。孟欣于2008年之前向遠方光電借入560萬元用來購買住房，且采取分期還款的形式向遠方光電還款，也未形成正式的合同文件。除潘氏夫婦外，孟欣之弟孟拯也曾于2008年之前向遠方光電借入80萬元用來購買住房，同樣采取的是分期還款的方式。

炒股和購買住房是潘氏夫婦借款的名目之一，建筑工程借款、流動資金周轉(zhuǎn)則是數(shù)威軟件等公司的借款理由，潘氏夫婦巧立名目，在沒有任何法律手續(xù)的情況下屢次向遠方光電借款，已將后者當(dāng)作了實質(zhì)意義的取款機。

以此邏輯推斷，一旦遠方光電上市，面對巨量募集資金，潘氏夫婦完全有可能動用一切手段將募集資金移作它用，上市之前的遠方光電是潘氏家族的專用提款機，上市之后的遠方光電恐怕也改變不了這樣的事實，畢竟潘氏家族一股獨大，中小投資者無法左右潘氏家族的意愿。

另外一個不容爭議的事實則是，去年以來，LED行業(yè)產(chǎn)能過剩極為嚴(yán)重，而遠方光電只不過是從事LED檢測設(shè)備的生產(chǎn)，嚴(yán)重依賴于LED芯片及封裝廠家。在LED主流廠商尚且自顧不暇的背景下，遠方光電更無力改變行業(yè)現(xiàn)狀，其高調(diào)拋出的募投項目勢必將加重產(chǎn)能過剩。因此，不難預(yù)測，遠方光電的募投項目極有可能被無限期擱置，其作用主要是用來掩人耳目沖刺上市。