經(jīng)濟(jì)形勢對紡織服裝行業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的影響

汪偉 徐曉嵐

［摘要］ 營運(yùn)資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，營運(yùn)資金管理績效水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力。紡織服裝行業(yè)是一個容易受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響的行業(yè)，這使得紡織服裝行業(yè)的營運(yùn)資金管理績效也容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響。本文淺析了2010年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化給該行業(yè)營運(yùn)資金管理績效帶來的影響，以提示紡織服裝企業(yè)在制定營運(yùn)資金管理策略時應(yīng)注意宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化。

［關(guān)鍵詞］ 紡織服裝行業(yè)；營運(yùn)資金管理；營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期

1引言

營運(yùn)資金是企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的統(tǒng)稱，是資金總體中流動性最強(qiáng)的組成部分，其周轉(zhuǎn)是整個企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)和依托。中國企業(yè)營運(yùn)資金管理研究中心主任王竹泉教授從渠道管理的視角對營運(yùn)資金進(jìn)行了重新分類，將營運(yùn)資金分為經(jīng)營活動營運(yùn)資金和理財活動營運(yùn)資金，并進(jìn)一步將經(jīng)營活動營運(yùn)資金按照其與供應(yīng)鏈或渠道的關(guān)系分為營銷渠道的營運(yùn)資金（成品存貨＋應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)－預(yù)收賬款－應(yīng)交稅費(fèi)）、生產(chǎn)渠道的營運(yùn)資金（在產(chǎn)品存貨＋其他應(yīng)收款－應(yīng)付職工薪酬－其他應(yīng)付款）和采購渠道的營運(yùn)資金（材料存貨＋預(yù)付賬款－應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)）。這種分類既能夠?qū)⒏鱾€營運(yùn)資金項(xiàng)目涵蓋在內(nèi)，而且能夠清晰地反映出營運(yùn)資金在渠道上的分布狀況，從而為基于渠道管理的營運(yùn)資金管理策略和管理模式研究奠定基礎(chǔ)。

22010年紡織服裝行業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)營環(huán)境

雖受金融危機(jī)的影響比較嚴(yán)重，但在“行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變增長方式”的內(nèi)驅(qū)動力作用下，在政府提高出口退稅率、產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃等一系列利好政策的支持下，２００９年中國紡織服裝行業(yè)逐漸平穩(wěn)回升，發(fā)展逐漸向好。２００９年中國紡織的產(chǎn)值、產(chǎn)量及內(nèi)銷增速呈明顯“Ｖ”字形復(fù)蘇態(tài)勢；投資持續(xù)增長，內(nèi)銷回升明顯；消費(fèi)價格指數(shù)降幅收窄，市場消費(fèi)信心逐漸增強(qiáng)；行業(yè)利潤增速反彈顯著，就業(yè)形勢趨向緩和。但由于國際市場總體回升乏力，行業(yè)出口總額依舊底部震蕩，對美歐出口呈現(xiàn)緩慢回升，對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體出口仍舊低迷。２０１０年中國紡織服裝行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢比較復(fù)雜。國際方面，雖然國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境比2009年有所好轉(zhuǎn)，但金融危機(jī)對行業(yè)的影響并沒有消除，主要發(fā)達(dá)國家的失業(yè)率仍高居不下，消費(fèi)市場沒有發(fā)生根本性好轉(zhuǎn)，消費(fèi)信貸支持力還很弱，中美關(guān)系、美元匯率、貿(mào)易保護(hù)抬頭等一系列因素以及新經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略和政策，如平衡經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)等將對這一年中國紡織行業(yè)產(chǎn)生重要影響。其中人民幣升值直接同步影響出口型企業(yè)利潤率，即人民幣每升值１％，出口企業(yè)利潤率將下降１％左右。紡織服裝類產(chǎn)品大部分為剛性需求，海外需求逐步恢復(fù)使企業(yè)具有一定的提價能力，出口企業(yè)主要通過產(chǎn)品提價來部分緩解人民幣升值影響，這給該行業(yè)的銷售壓力是很大的。國內(nèi)方面，這一年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢將逐漸趨好，人均收入水平有了很大的提高，國家繼續(xù)執(zhí)行積極穩(wěn)健的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加大了行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，以及內(nèi)需消費(fèi)市場的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，都將成為行業(yè)發(fā)展的利好因素。但隨著國內(nèi)通貨膨脹預(yù)期加強(qiáng)，央行在２０１０年５次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率０．５個百分點(diǎn)，貨幣政策其實(shí)是趨向于緊縮微調(diào)的政策，紡織企業(yè)融資難成為一大問題。而同時國內(nèi)通貨膨脹以及原材料價格上漲、人工成本上漲的潛在風(fēng)險，將對內(nèi)需市場起一定制約作用。特別是２０１０年以棉花為代表的原材料價格持續(xù)上升，招工難以使得人工成本上升都導(dǎo)致服裝產(chǎn)品的成本持續(xù)上升，這給紡織服裝企業(yè)帶來很大的壓力。

3２０１０年經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對紡織服裝行業(yè)上市公司的影響

由于紡織服裝行業(yè)的產(chǎn)品是與人民生活息息相關(guān)的日常用品，與居民的生活相聯(lián)系，于是居民的收入水平及消費(fèi)傾向就直接決定了行業(yè)的國內(nèi)銷售水平，國際經(jīng)濟(jì)形勢以及人民幣匯率的變化也直接決定了行業(yè)的出口總額。而居民的收入水平以及消費(fèi)傾向受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的影響，出口總額受國際經(jīng)濟(jì)形勢的影響，所以該行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的直接影響。

２０１０年經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化給紡織服裝企業(yè)既帶來了利好的消息也帶來了不利的影響。利好的消息是：①由于國外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇使得我國紡織服裝的出口量有很大的提升，出口形勢繼續(xù)向好；②由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，２０１０年國內(nèi)消費(fèi)市場繼續(xù)保持增長態(tài)勢，內(nèi)銷市場恢復(fù)高增長，利潤實(shí)現(xiàn)較快回升；③由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，紡織服裝皮毛行業(yè)面臨的需求量增長，于是主要產(chǎn)品的產(chǎn)量也有很大的增長；④在國家穩(wěn)健的財政政策以及寬松的貨幣政策的影響下，紡織行業(yè)投資增速加快，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長。不利的影響有：①以棉花和棉紗為代表的原材料價格快速上漲，給行業(yè)經(jīng)營帶來了較大的壓力，主要體現(xiàn)在棉花價格在高位持續(xù)波動，采購和儲備生產(chǎn)所需棉花的風(fēng)險增大，從而影響銷售訂單的獲得。②２０１０年，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，沿海企業(yè)用工緊張問題日益突出，中國多個城市提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，對于紡織服裝類勞動密集型企業(yè)來說勞動力成本上升會擠壓企業(yè)的利潤率。③在匯率方面，２０１０年６月我國啟動二次匯改以來至１２月３０日，人民幣對美元匯率升值幅度為３．１３％。據(jù)專家測算，人民幣匯率每升值１％，紡織服裝企業(yè)的利潤將至少降低６％，這對平均利潤率不到１０％的傳統(tǒng)紡織服裝企業(yè)來說是雪上加霜。在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的背景下，增大貿(mào)易摩擦成為美國的經(jīng)濟(jì)和政治需求，各種技術(shù)性貿(mào)易壁壘、召回通報等貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象極大增加了我國紡織品服裝的出口成本。

4紡織服裝行業(yè)營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀

本文以紡織服裝行業(yè)６７家上市公司為樣本按照基于渠道管理的營運(yùn)資金管理績效評價體系的計算方法得出近3年來紡織服裝行業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的統(tǒng)計數(shù)據(jù)（如表１）。