私募鵬城論劍:情況會(huì)比去年好

王柄根

2012年一季度的行情運(yùn)行跌宕起伏，當(dāng)市場(chǎng)充滿悲觀的時(shí)候，行情開始逐漸轉(zhuǎn)暖；而當(dāng)市場(chǎng)充滿樂(lè)觀，并期待繼續(xù)上行的時(shí)候，調(diào)整則不期而至。市場(chǎng)后續(xù)行情將如何演進(jìn)？

第六屆私募基金高峰論壇于三月末在深圳舉行，來(lái)自全國(guó)各地的私募精英齊聚一堂，就2012年投資方向、行情發(fā)展等話題展開了討論。盡管各私募大佬的觀點(diǎn)不盡一致，但在分歧中亦能找到諸多共同點(diǎn)。“大牛市的可能性不大”與“2012年行情會(huì)比去年好”成為兩個(gè)最大的共識(shí)。

大牛市還沒(méi)來(lái)盤整可能性大

天馬資產(chǎn)董事長(zhǎng)康曉陽(yáng)表示：“可能性比較大的一種可能是不太可能有牛市，因?yàn)榕Ｊ幸邆浜芏鄺l件，這些條件不具備，其他的東西我就很難判斷。”同時(shí)，康曉陽(yáng)認(rèn)為，未來(lái)沒(méi)必要把精力放在太多的研究整個(gè)宏觀的大市場(chǎng)，還是要把機(jī)會(huì)放在公司、放在個(gè)股上，未來(lái)肯定會(huì)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

東方港灣資產(chǎn)董事長(zhǎng)鐘兆民則認(rèn)為“牛熊不可預(yù)測(cè)”，但有一點(diǎn)是肯定的，即牛熊是交替的，投資要逆向思維——“是不是大牛市不知道，真的企業(yè)很好，研究的很透，我覺(jué)得是敢買的。未來(lái)更大的機(jī)會(huì)在消費(fèi)升級(jí)、制造業(yè)”。

新價(jià)值投委會(huì)主席羅偉廣亦不認(rèn)為2012年會(huì)有大牛市行情，市場(chǎng)維持橫盤整理的可能性比較大。羅偉廣表示：“從市場(chǎng)規(guī)律來(lái)看，市場(chǎng)畢竟已經(jīng)調(diào)整了5年的時(shí)間。個(gè)股起碼比過(guò)去兩年好，經(jīng)過(guò)去年泡沫的破裂，現(xiàn)在十幾倍的市盈率很高，詢價(jià)都詢到動(dòng)態(tài)20倍，起碼有機(jī)會(huì)賺點(diǎn)錢?！?/p>

情況會(huì)比去年好

在對(duì)“大牛市”暫不抱期望的情況下，各私募基金亦并非看空市場(chǎng)，而是在“情況會(huì)比去年好”上達(dá)成了共識(shí)。

深圳金中和的研究總監(jiān)吳蕊即表示對(duì)未來(lái)行情相對(duì)樂(lè)觀，原因在于大盤股目前的估值確實(shí)處在歷史最低的水平：“站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)我們說(shuō)還有牛市的話，可能確實(shí)經(jīng)受了一些考驗(yàn)，我們覺(jué)得這里有風(fēng)險(xiǎn)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是政策應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，1、2月份工業(yè)增加值在11%，政府會(huì)不會(huì)出現(xiàn)利好的措施，這也是我們拭目以待的?！?/p>

去年的私募冠軍呈瑞投資則傾向于認(rèn)為2012年是“見(jiàn)底之年”，呈瑞投資研究總監(jiān)李世全表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)從改革開放以來(lái)演變的走勢(shì)來(lái)看，基本上有5年周期的規(guī)律，上一波峰值出現(xiàn)在2007年，根據(jù)5年的調(diào)整周期，基本上今年應(yīng)該是見(jiàn)底的，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大格局。根據(jù)對(duì)每一個(gè)5年規(guī)劃固定資產(chǎn)投資的增速觀察，每一個(gè)5年規(guī)劃的第二年，固定資產(chǎn)的投資速度明顯超過(guò)第一年，雖然目前整個(gè)經(jīng)濟(jì)還處在下滑的進(jìn)程當(dāng)中，但相信在今年很有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?！?/p>

私募基金業(yè)：挑戰(zhàn)與機(jī)遇

對(duì)于私募基金面臨的行業(yè)發(fā)展困境，私募大佬們也表達(dá)了自己的觀點(diǎn)，大部分私募基金認(rèn)為，未來(lái)一個(gè)時(shí)期行業(yè)發(fā)展是“挑戰(zhàn)中存在機(jī)遇”。

景良投資總經(jīng)理廖黎輝對(duì)私募行業(yè)的發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，他認(rèn)為私募行業(yè)目前像春秋戰(zhàn)國(guó)的格局，應(yīng)該是“百花齊放，各顯其能”。

廖黎輝表示：“如果我們把私募行業(yè)和公募行業(yè)做個(gè)對(duì)比的話，可能這幾年日子真正最難過(guò)的是公募行業(yè)，私募行業(yè)是大發(fā)展的，由于碰到了熊市行情，在熊市行情當(dāng)中如果有這種勢(shì)頭，經(jīng)歷一些周期，有比較大的一波牛市行情的話，這個(gè)行業(yè)可能會(huì)得到更大的發(fā)展。”

翼虎投資總經(jīng)理余定恒認(rèn)為，私募基金或早或晚都要進(jìn)入到對(duì)沖基金時(shí)代，而目前情況下，不管產(chǎn)品對(duì)不對(duì)沖，思路一定要對(duì)沖，考慮投資的時(shí)候不能再是單邊，不能僅僅是買入持有的單一策略，需要做創(chuàng)新。

“這種創(chuàng)新就是因?yàn)槲覀冇泻芏嗟奶魬?zhàn)、困難時(shí)，市場(chǎng)倒逼導(dǎo)致的，但對(duì)于未來(lái)私募之路我們充滿信心。”余定恒表示。