論企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與管理決策

楊簫 李雨亭

將企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與管理決策結(jié)合起來(lái)，具有重大的戰(zhàn)略意義。因?yàn)樵谪?cái)務(wù)數(shù)據(jù)的背后，往往蘊(yùn)藏著非常豐富的經(jīng)營(yíng)和管理信息。通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，有利于了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，思考企業(yè)面臨的問(wèn)題，從而采取相應(yīng)的對(duì)策。

一、財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)環(huán)境（行業(yè)狀況）

家電行業(yè)呈現(xiàn)供大于求的市場(chǎng)特征，可以利用波特五力分析模型來(lái)分析家電企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。五力分別是：現(xiàn)有公司間的競(jìng)爭(zhēng)、新進(jìn)入者威脅、替代產(chǎn)品的威脅、購(gòu)買方的談判能力、供貨方的談判能力。

就家電行業(yè)而言，其產(chǎn)銷增長(zhǎng)幅度趨緩，城鎮(zhèn)市場(chǎng)已趨飽和，而農(nóng)村市場(chǎng)的消費(fèi)能力增長(zhǎng)有限，因而現(xiàn)有公司間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。由于各大電器已樹立了自己的品牌形象，所以新進(jìn)入者也很難在這已瓜分殆盡的市場(chǎng)中再分一杯羹，因而新進(jìn)入者的威脅較小。不過(guò)，隨著電腦、手機(jī)等產(chǎn)品的飛速發(fā)展，家電企業(yè)的有些產(chǎn)品如電視機(jī)也受到了不小的沖擊，本來(lái)整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品更新快，所以創(chuàng)新顯得尤為重要。至于家電企業(yè)的談判能力，其上游購(gòu)買方主要是鋼鐵行業(yè)，這個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，所以與供應(yīng)商有一定的談判能力，然而，其下游購(gòu)買方主要是國(guó)美、蘇寧等經(jīng)營(yíng)大賣場(chǎng)，渠道力量強(qiáng)大，因而與下游的談判能力相當(dāng)弱。

從企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中分析行業(yè)狀況：企業(yè)的毛利率很低，表明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈；應(yīng)收賬款、存貨很高，表明與購(gòu)買方的談判能力較弱；應(yīng)付賬款較高，所以面對(duì)供應(yīng)商更有談判能力。

二、財(cái)務(wù)分析與戰(zhàn)略選擇

一個(gè)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一定帶著行業(yè)的烙印，也帶著公司自身戰(zhàn)略的烙印。公司戰(zhàn)略分為成本領(lǐng)先戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略。成本領(lǐng)先戰(zhàn)略即同樣的產(chǎn)品或服務(wù)成本低；差異化戰(zhàn)略是在顧客可接受的價(jià)格下提供獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)。

一般相較同行業(yè)而言，公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映出低毛利率、高周轉(zhuǎn)率的特征，表明公司薄利多銷，以速度取勝，效率高，效益低，這就是采取了成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略。另一方面，公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出高毛利率、低周轉(zhuǎn)率的特點(diǎn)，表明公司價(jià)格高，有特色，效益高、效率低，這就是采取了差異化的戰(zhàn)略。

如果選擇成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，這就要求企業(yè)達(dá)到規(guī)模效益、高效率的生產(chǎn)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單并且嚴(yán)格的成本控制。而差異化的戰(zhàn)略要求企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量突出、種類豐富、優(yōu)質(zhì)的顧客服務(wù)、注重創(chuàng)造性、投資于品牌形象和研究開發(fā)。

三、財(cái)務(wù)分析與公司能力

決定一個(gè)公司的好壞取決于公司戰(zhàn)略執(zhí)行的能力。以家電企業(yè)為例，建立多樣化的分析模式。

（一）以財(cái)務(wù)報(bào)表為模板進(jìn)行分析

“財(cái)務(wù)報(bào)表集中反映了企業(yè)在過(guò)去一段時(shí)間（月、季、半年、年）的財(cái)務(wù)狀況，是企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)管理成果的集中體現(xiàn)，也是企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)管理決策的重要依據(jù)。”

1.損益分析

家電企業(yè)的收入構(gòu)成主要是家電產(chǎn)品銷售收入，其他收入比例很小，收入分析主要是對(duì)銷售家電產(chǎn)品收入展開分析；家電產(chǎn)品收入分析必然要對(duì)銷售量及其單價(jià)進(jìn)行分析，對(duì)銷售量又可以按照分類產(chǎn)品銷售量結(jié)構(gòu)、分地區(qū)銷售量結(jié)構(gòu)進(jìn)行分類分析。

家電企業(yè)的成本費(fèi)用構(gòu)成主要包括營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，可以進(jìn)行成本結(jié)構(gòu)分析。營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用可以按照產(chǎn)品、部門和地區(qū)分類分析，從而更好地進(jìn)行成本控制。

2.資產(chǎn)分析

在家電企業(yè)中，存貨和應(yīng)收賬款所占比例較大，所以分析原材料和產(chǎn)成品的庫(kù)存合理性以及應(yīng)收賬款的有效管理就尤為重要。由于下游渠道的強(qiáng)勢(shì)，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不夠高，因而打通銷售渠道是當(dāng)務(wù)之急，這也有利于降低銷售費(fèi)用。另外，家電企業(yè)的固定資產(chǎn)比例較高，因而固定資產(chǎn)分布和利用合理性對(duì)企業(yè)的效益有著重大影響，可以防止產(chǎn)能過(guò)剩和資產(chǎn)閑置。

3.比率分析

可以利用一些比率指標(biāo)來(lái)綜合分析公司的能力。為了分析企業(yè)的長(zhǎng)、短期償債能力，可以利用流動(dòng)比率、利息倍數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿的財(cái)務(wù)指標(biāo)；而存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的指標(biāo)可以反映企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力；另外，通過(guò)毛利率、凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)可以了解到企業(yè)的盈利能力。

（二）通過(guò)杜邦體系進(jìn)行分析

“杜邦分析法就是利用財(cái)務(wù)比率（指標(biāo)）之間的內(nèi)在聯(lián)系，據(jù)以建立財(cái)務(wù)比率分析的綜合模型來(lái)綜合分析和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的方法?！?/p>

杜邦分析體系中的幾個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系是：

凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)×總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益比率

總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/銷售收入×銷售收入/總資產(chǎn)=凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

利用杜邦分析體系來(lái)分析公司是否有效的執(zhí)行戰(zhàn)略，例如公司的戰(zhàn)略定位是成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，那么可以分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是否提高，即在現(xiàn)存資產(chǎn)基礎(chǔ)上增加收入，或在現(xiàn)有收入基礎(chǔ)上減收資產(chǎn)；并且分析成本是否降低，確保銷售收入的增加幅度高于成本費(fèi)用的增加幅度。通過(guò)杜邦體系的細(xì)化，分析出哪些因素促進(jìn)戰(zhàn)略的有效執(zhí)行，哪些因素阻礙戰(zhàn)略有效執(zhí)行。

（三）利用SWOT模型進(jìn)行分析

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映的是過(guò)去的信息，而在做決策的時(shí)候，需要預(yù)測(cè)未來(lái)。利用SWOT模型可以有效地將財(cái)務(wù)分析和管理決策結(jié)合起來(lái)。

在SWOT模型中，S表示企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，W表示企業(yè)的劣勢(shì)，O表示市場(chǎng)中的機(jī)遇，T表示市場(chǎng)中的挑戰(zhàn)。通過(guò)財(cái)務(wù)分析，我們往往可以分析出企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，如資金是否充裕、市場(chǎng)占有率等。

將優(yōu)劣勢(shì)放在市場(chǎng)環(huán)境中，分析哪些優(yōu)勢(shì)可以發(fā)揮出來(lái)給公司帶來(lái)機(jī)會(huì)，哪些優(yōu)勢(shì)不能發(fā)揮出來(lái)，就可能讓公司面臨威脅；哪些劣勢(shì)可以規(guī)避，可能會(huì)有新的機(jī)會(huì)，哪些劣勢(shì)不能規(guī)避，可能面臨更加嚴(yán)峻的調(diào)整。從而把優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)變成對(duì)未來(lái)機(jī)遇和威脅的判斷，促進(jìn)公司戰(zhàn)略和決策的制定。

由上可見(jiàn)，根據(jù)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的目標(biāo)，調(diào)整和制定相對(duì)正確的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)政策，通過(guò)報(bào)表等財(cái)務(wù)分析幫助企業(yè)的戰(zhàn)略決策，將財(cái)務(wù)與管理密切結(jié)合起來(lái)，能夠更好地為公司規(guī)劃未來(lái)。以家電企業(yè)的財(cái)務(wù)分析為例，希望能夠?yàn)槠髽I(yè)的戰(zhàn)略決策提供思路。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：楊簫（1992-），漢族，四川資陽(yáng)人，就讀于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)人文學(xué)院，研究方向：財(cái)經(jīng)新聞；李雨亭（1990-），漢族，新疆烏魯木齊人，就讀于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)人文學(xué)院，研究方向：財(cái)經(jīng)新聞。

（責(zé)任編輯：劉晶晶）