中國(guó)不能放棄資本爭(zhēng)奪

鈕文新

全球性金融危機(jī)已經(jīng)進(jìn)入第三個(gè)年頭了。三年中，我多次強(qiáng)調(diào)，實(shí)業(yè)資本將成為全球爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。原因很簡(jiǎn)單，美國(guó)一場(chǎng)空前的金融危機(jī)，勢(shì)必大幅削弱全世界的金融能力。過(guò)去那種依賴金融衍生品的不斷擴(kuò)張去拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)代，在全世界懷疑的目光下，一去不復(fù)返了。美國(guó)經(jīng)濟(jì)靠什么恢復(fù)？歐洲經(jīng)濟(jì)靠什么拉動(dòng)？毫無(wú)疑問(wèn)，實(shí)業(yè)。

尤其是德國(guó)的示范效應(yīng)，讓整個(gè)世界的認(rèn)識(shí)重新回歸本源，實(shí)業(yè)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)之本，金融必須為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。而過(guò)去那種金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，自我循環(huán)的方式不可持續(xù)，最終必定以危機(jī)收?qǐng)觥?/p>

必須注意，這是世界經(jīng)濟(jì)格局的又一次深刻的演變，即所謂的“否定之否定”。原始作為是各國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，產(chǎn)業(yè)齊全；“否定”階段是“全球經(jīng)濟(jì)一體化”，產(chǎn)業(yè)的全球化分工，說(shuō)好聽些，美國(guó)變成了全世界的資本提供者和服務(wù)者，而且通過(guò)各式各樣的金融衍生品、依靠不斷地提高金融效率，實(shí)現(xiàn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；現(xiàn)在不行了，這樣的發(fā)展模式無(wú)法繼續(xù)了，于是奧巴馬強(qiáng)調(diào)“歸回實(shí)業(yè)”。

奧巴馬的倡導(dǎo)，并沒(méi)有一個(gè)明晰的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，作為老牌資本主義國(guó)家，也不會(huì)刻意拉動(dòng)某些產(chǎn)業(yè)，而他們可以做的是：創(chuàng)造一切條件吸引實(shí)業(yè)資本回歸美國(guó)本土。至于該干什么，那是企業(yè)自己的事情。

實(shí)際上，事實(shí)已經(jīng)證明了我們過(guò)去的判斷。盡管“做空勢(shì)力”尚未對(duì)中國(guó)進(jìn)行強(qiáng)有力的攻擊，但中國(guó)內(nèi)需、外需經(jīng)濟(jì)同時(shí)惡化的現(xiàn)實(shí)，已經(jīng)讓部分外資停止了進(jìn)入中國(guó)的腳步，甚至已經(jīng)開始逃逸。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)外商直接投資（FDI）已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，而4月份環(huán)比減幅更高達(dá)28.54%。與此同時(shí)，央行外匯占款數(shù)據(jù)繼去年第四季度連續(xù)3個(gè)月持續(xù)減少之后，今年4月份再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，有測(cè)算說(shuō)，其中熱錢逃逸數(shù)額估計(jì)達(dá)300億美元；更進(jìn)一步的數(shù)據(jù)顯示，4月份，中國(guó)各商業(yè)銀行的外匯結(jié)售匯出現(xiàn)37億美元的逆差。

這不是資本逃逸嗎？我認(rèn)為，這是事實(shí)，不容否認(rèn)。其實(shí)，目前資本逃離新興經(jīng)濟(jì)體的態(tài)勢(shì)十分明顯。巴西、印度、墨西哥、阿根廷、俄羅斯等幾乎所有新興經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了資本逃逸，貨幣貶值在進(jìn)入5月份之后，呈現(xiàn)加速之勢(shì)。

為遏制外匯儲(chǔ)備的快速流失，5月22日，阿根廷政府采取措施，限制本國(guó)居民購(gòu)匯。但結(jié)果是，阿根廷匯市重陷“雙軌制”，官方匯率稍顯穩(wěn)定的同時(shí)，比索在黑市繼續(xù)貶值。目前，比索兌美元的黑市價(jià)格高出官價(jià)約30%。墨西哥央行也已經(jīng)開始拋售美元，以防止本幣過(guò)快貶值。實(shí)際上，過(guò)去一個(gè)月，墨西哥比索兌美元的匯率已經(jīng)貶值5.8%；同樣是過(guò)去的一個(gè)月，印度盧比貶值6%，韓元貶值4.2%。

值得注意的是，上述國(guó)家，無(wú)一例外地在金融危機(jī)期間，采取緊縮貨幣政策去應(yīng)對(duì)由于美元濫發(fā)而導(dǎo)致的、成本推動(dòng)的物價(jià)上漲。這樣的政策，嚴(yán)重地抑制了內(nèi)需經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在新一輪出口萎縮，使得這些國(guó)家一起陷入經(jīng)濟(jì)困局。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在貨幣緊縮過(guò)度的條件下低迷不振，抑制資本外逃，貨幣貶值。

中國(guó)不是嗎？如果不是，那為什么需要新一輪經(jīng)濟(jì)刺激行動(dòng)？現(xiàn)在重新恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力當(dāng)然必要，但這是又一次的亡羊補(bǔ)牢，盡管猶未為晚，但代價(jià)巨大。

我們要搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，就必須時(shí)時(shí)刻刻關(guān)注資本的動(dòng)向，時(shí)時(shí)刻刻為資本長(zhǎng)期留在中國(guó)創(chuàng)造必要的條件，否則經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)從談起。