高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

徐克哲

[摘要] 高新技術(shù)企業(yè)是指在《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》內(nèi)，持續(xù)進(jìn)行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在中國(guó)境內(nèi)（不包括港、澳、臺(tái)地區(qū)）注冊(cè)一年以上的居民企業(yè)。其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來自多方面，本文在分析其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的基礎(chǔ)上，提出對(duì)策建議。

[關(guān)鍵詞] 高新技術(shù)企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 24. 021

[中圖分類號(hào)]F276.44；F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673 - 0194（2012）24- 0038- 03

1高新技術(shù)企業(yè)概述

根據(jù)科技部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局2008年4月聯(lián)合頒布的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》及《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》的規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)是指在《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》內(nèi)，持續(xù)進(jìn)行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在中國(guó)境內(nèi)（不包括港、澳、臺(tái)地區(qū)）注冊(cè)一年以上的居民企業(yè)。它是知識(shí)密集、技術(shù)密集的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。 高新技術(shù)企業(yè)主要涉及電子信息技術(shù)、生物與新醫(yī)藥技術(shù)、航天航空技術(shù)、新材料技術(shù)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、新能源與節(jié)能技術(shù)、資源與環(huán)境技術(shù)等領(lǐng)域。

2高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因

2.1 外部客觀環(huán)境等條件的影響

由于財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等，財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境則具有復(fù)雜性和多變性特征，外部環(huán)境變化既可能給企業(yè)帶來某種機(jī)會(huì)，也可能讓企業(yè)面臨某種威脅。隨著外部宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生一系列的影響，使得企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)難以適應(yīng)宏觀環(huán)境變化的要求。高新技術(shù)企業(yè)由于財(cái)力、物力、人力的限制，其財(cái)務(wù)管理不能適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)理財(cái)帶來困難。若企業(yè)的財(cái)務(wù)管理不能及時(shí)針對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境進(jìn)行改善，不能及時(shí)對(duì)外部環(huán)境中的不利因素進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，則極有可能給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來困難。

2.2 高投入引發(fā)的高投資風(fēng)險(xiǎn)

投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、最為重要的決策。投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤，一個(gè)重要的投資決策失誤往往會(huì)使一個(gè)企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。而高新技術(shù)企業(yè)更具有風(fēng)險(xiǎn)性，這是因?yàn)楦咝录夹g(shù)企業(yè)的很多創(chuàng)新技術(shù)尚不成熟，開發(fā)能否成功仍存在較大的不確定性，在試驗(yàn)轉(zhuǎn)化和換代過程中都存在失敗的可能性，況且成功研制的新產(chǎn)品能否符合市場(chǎng)需求也很難說。相比傳統(tǒng)意義上的工業(yè)企業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)在不斷開發(fā)和研制新產(chǎn)品的過程中，企業(yè)不僅需要持續(xù)、穩(wěn)定、充裕的資金保障，也同時(shí)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 高負(fù)債引發(fā)的高融資風(fēng)險(xiǎn)

高新技術(shù)企業(yè)無論是在創(chuàng)業(yè)初期還是中期研發(fā)新產(chǎn)品都需要大量的資金投入，因此容易出現(xiàn)融資難，現(xiàn)金流量不足，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模過大或者是舉債方式不合理，從而使得高新技術(shù)容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)走向衰退。我國(guó)資本市場(chǎng)尚不夠發(fā)達(dá)，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)資金投入不大，企業(yè)籌資手段不夠豐富。長(zhǎng)期以來，高新技術(shù)企業(yè)管理者們總是在為企業(yè)有技術(shù)沒資金而頭疼不已，在籌資時(shí)較少考慮資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，具有一定的盲目性。因此，企業(yè)一旦在融資過程中負(fù)債資金比例過高，方式不合理等情況，容易導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

2.4 高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的高營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在開發(fā)、取得和使用技術(shù)方面的不確定性，這是高新技術(shù)企業(yè)首先遇到的風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)企業(yè)大多是技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新在其成長(zhǎng)過程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。但由于高新技術(shù)的前沿性、高投入、高競(jìng)爭(zhēng)和壽命周期的不確定等特征，導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新的不確定性。企業(yè)在技術(shù)開發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)的過程中存在著多種不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的可能性，而且一旦引發(fā)則可能連鎖地引發(fā)一系列的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終可能導(dǎo)致企業(yè)的生存風(fēng)險(xiǎn)，危及企業(yè)的生命。

2.5 高質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

相對(duì)于普通產(chǎn)品，高新技術(shù)產(chǎn)品有著前期投入高、更新?lián)Q代快兩個(gè)特征。這兩個(gè)特征都希望高新技術(shù)企業(yè)能夠迅速打開市場(chǎng)，并在短時(shí)間內(nèi)收回前期投資，迅速獲得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。這就要求企業(yè)開發(fā)出來的新技術(shù)、新產(chǎn)品具備高技術(shù)含量，在市場(chǎng)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但在實(shí)際操作過程中，由于高科技產(chǎn)品多是創(chuàng)新性產(chǎn)品，其市場(chǎng)多是潛在的、有待發(fā)掘和成長(zhǎng)的，這種特征的產(chǎn)品是否能有效滿足市場(chǎng)、在什么時(shí)候滿足、以什么方式滿足、最終能夠占有多大比例的創(chuàng)新收益，都充滿不確定性。這就意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨著潛在的不確定的風(fēng)險(xiǎn)。

3高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

3.1 要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理原則的實(shí)施

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，要嚴(yán)格按照風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬對(duì)稱原則、整體優(yōu)化原則、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與當(dāng)前利益相結(jié)合原則和彈性原則進(jìn)行。嚴(yán)格的原則實(shí)施可以為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控提供方向與方法的標(biāo)準(zhǔn)，有助于很好地進(jìn)行高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。

3.2 加強(qiáng)高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部控制

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部控制主要是針對(duì)企業(yè)外部環(huán)境變化導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)追究其外部環(huán)境產(chǎn)生變化的原因及對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響從而控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生變化的過程及產(chǎn)生財(cái)務(wù)損失的程度。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律并制訂多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 加強(qiáng)各項(xiàng)指標(biāo)測(cè)算，建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制

高新技術(shù)企業(yè)必須建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，因?yàn)榭茖W(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制是一個(gè)有機(jī)的整體，它應(yīng)包括以下內(nèi)容：①風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的組織機(jī)制建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的組織機(jī)構(gòu)，它主要由財(cái)會(huì)人員、企劃人員、企業(yè)管理部門人員參加，同時(shí)還可聘請(qǐng)企業(yè)外部管理咨詢專家。它獨(dú)立開展工作，不隸屬于任何中層機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)最高管理層負(fù)責(zé)，保證風(fēng)險(xiǎn)控制的有效性。②風(fēng)險(xiǎn)信息收集、傳遞機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控組織機(jī)構(gòu)中應(yīng)指定專人利用信息網(wǎng)絡(luò)搜集風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)所需資料，這些資料來自企業(yè)內(nèi)部與外部。前者包括財(cái)務(wù)部門提供的財(cái)會(huì)信息、營(yíng)銷部門提供的營(yíng)銷信息以及技術(shù)開發(fā)和生產(chǎn)部門提供的開發(fā)與生產(chǎn)進(jìn)度信息、人力資源部門提供的人員儲(chǔ)備信息等，后者包括相關(guān)外部市場(chǎng)信息、同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況信息、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和法規(guī)變更等信息。

3.4 規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，不斷完善管理模式

高新技術(shù)企業(yè)可以在經(jīng)營(yíng)方式上不斷創(chuàng)新，大膽嘗試，積極推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)壯大。比如引進(jìn)項(xiàng)目發(fā)展模式，即借用項(xiàng)目管理的思路，對(duì)企業(yè)的新產(chǎn)品、新市場(chǎng)、新業(yè)務(wù)、新訂單等進(jìn)行“項(xiàng)目”管理，待時(shí)機(jī)成熟后再“轉(zhuǎn)制”為子公司或者分公司的企業(yè)發(fā)展模式。這個(gè)過程中，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)在于控制投資風(fēng)險(xiǎn)及籌資風(fēng)險(xiǎn)。在前期經(jīng)濟(jì)可行性論證的基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)核心團(tuán)隊(duì)很有必要制訂一份完整且切實(shí)可行的企業(yè)發(fā)展計(jì)劃書，涵蓋以下內(nèi)容：①項(xiàng)目技術(shù)方案；②項(xiàng)目產(chǎn)品化實(shí)施計(jì)劃；③企業(yè)投資預(yù)算及融資計(jì)劃；④項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)；⑤商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式。對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)的分析，應(yīng)考慮產(chǎn)品的主要用途及經(jīng)濟(jì)壽命期，調(diào)查國(guó)內(nèi)外主要對(duì)手的研制、開發(fā)及投產(chǎn)情況，依據(jù)數(shù)據(jù)分析本企業(yè)未來產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)占有率。

3.5 不斷地完善融資體系

利用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)控制負(fù)債規(guī)模及比例，合理安排資本結(jié)構(gòu)，可使財(cái)務(wù)杠桿利益抵消風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來的不利影響。確定合理的融資策略。高新技術(shù)企業(yè)在確定融資方式時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)成長(zhǎng)階段，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力、所需資金的數(shù)量、利息水平、收益情況等確定合理的融資策略，并根據(jù)各宗融資方式的特點(diǎn)選擇合理的融資方式。拓寬融資渠道，緩解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要通過內(nèi)部融資和外部融資兩種渠道。關(guān)于內(nèi)部融資，一方面，要完善資本經(jīng)營(yíng)，即要盤活企業(yè)存量資本，降低資本閑置率，提高資本利用率；用好企業(yè)增量資本，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，取得最大規(guī)模經(jīng)濟(jì)；優(yōu)化企業(yè)資本配置，通過組合優(yōu)化企業(yè)資源，使得最少的投入獲得最大的產(chǎn)出；做好企業(yè)資本收益配置，制定合理的收益分配標(biāo)準(zhǔn)、分配政策，以利于企業(yè)未來發(fā)展。另一方面，要合理運(yùn)用資本杠桿，通過企業(yè)兼并、收購、合資特許經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)租賃等方式，完成資本積累，提高資本運(yùn)營(yíng)效率。關(guān)于外部融資，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)往來，多方爭(zhēng)取國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持，尋求風(fēng)險(xiǎn)資本的參與。做好還款計(jì)劃和準(zhǔn)備，加快資金周轉(zhuǎn)，適當(dāng)增大流動(dòng)比率，使企業(yè)擁有更多的營(yíng)運(yùn)資金，提高償債能力，并建立風(fēng)險(xiǎn)基金，以備不時(shí)之需。合理確定期限、還款方式及時(shí)間，對(duì)未來現(xiàn)金流入量與流出量進(jìn)行分析，選擇適宜的還款方式。

3.6 注重知識(shí)產(chǎn)權(quán)，提高產(chǎn)品質(zhì)量

對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)而言，無形資產(chǎn)是高新技術(shù)企業(yè)生存和發(fā)展的核心資產(chǎn)， 占有非常重要的地位。無形資產(chǎn)是保證企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的關(guān)鍵所在。但有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料表明，68% 的高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例低于3%，為此，2008年印發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法中將是否擁有核心技術(shù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，作為認(rèn)定企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)的硬性條件，明確規(guī)定核心技術(shù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)是指：在中國(guó)境內(nèi)，近3年內(nèi)通過自主研發(fā)、受讓、受贈(zèng)、并購等方式，或通過5年以上獨(dú)占許可方式，對(duì)其主要產(chǎn)品（服務(wù)） 的核心技術(shù)擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。為此，高新技術(shù)企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的研發(fā)與投入，提高企業(yè)的核心技術(shù)含量，減小由于高質(zhì)量引起的高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面， 從企業(yè)內(nèi)部改進(jìn)和完善無形資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)量的評(píng)估方法，從而為無形資產(chǎn)作為質(zhì)押憑證提供依據(jù)。

主要參考文獻(xiàn)

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