國投電力 馬應(yīng)龍 哈飛股份 華夏幸福 恒立油缸 合肥三洋

國投電力：震蕩向上趨勢未變

在建項目穩(wěn)步推進，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比重增加。公司目前已核準在建控股裝機容量1216萬千瓦，占公司投產(chǎn)控股裝機容量的95％，其中，水電1140萬千瓦，火電66萬千瓦，風(fēng)電4.95萬千瓦，光伏發(fā)電5.3萬千瓦。隨著水電項目的投產(chǎn)，公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比重將逐步提升。截至6月中旬，二灘公司負責(zé)建設(shè)的官地電站已經(jīng)有2臺機組投產(chǎn)，在汛期可以滿負荷發(fā)電。

水電發(fā)電量環(huán)比提升，火電發(fā)電量較為穩(wěn)定?；痣姀S中廈門華夏受水電發(fā)電量增加影響、天津北疆受檢修影響，發(fā)電量有所下降；安徽宣城、廣西北海負荷較好，發(fā)電量較好。水電5、6月份與去年持平，受一季度發(fā)電量下降影響，上半年發(fā)電量預(yù)計有小幅下降。影響二灘水電發(fā)電量的不利因素主要是負荷下降，需求不足，上游水庫蓄水減少來水量。

電煤采購價穩(wěn)步下跌，火電盈利改善預(yù)計在7、8月份。4、5月份公司電煤價格基本上與一季度持平，6月份以來，電煤采購價開始穩(wěn)步下跌。目前，公司火電廠平均存煤天數(shù)為20天左右，發(fā)電主要是用庫存煤，在庫存消耗完之后，低價電煤將帶來燃料成本的下降，火電盈利將會有明顯的改善。

操作策略：二級市場上，該股均線系統(tǒng)有發(fā)散跡象，中期趨勢震蕩向上確立，但受制于基本面改善幅度仍有限，漲升空間不可過分樂觀，宜波段操作。

馬應(yīng)龍：資金介入明顯中線有望走強

八寶古方衍生新功效。馬應(yīng)龍在創(chuàng)業(yè)之初，即是以眼藥聞名，其八寶眼粉取名貴中藥材入藥，如麝香、牛黃、珍珠、琥珀等，組方嚴謹，配伍精妙，歷經(jīng)四百余年盛久不衰，其眼藥制作技藝曾獲批國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。后來公司根據(jù)消費者的需求不斷開拓馬應(yīng)龍產(chǎn)品在去除黑眼圈和眼袋上的衍生功效，萃取八寶古方的精華，并運用現(xiàn)代制備工藝，研制出馬應(yīng)龍八寶去黑眼圈眼霜系列于并于2009年上市。

成立八寶生物，拓展藥妝產(chǎn)品。2011年末，公司成立湖北馬應(yīng)龍八寶生物科技有限公司，推廣眼妝系列產(chǎn)品，持股自然人中均為行業(yè)資深專家，以營銷專家居多，激勵充分，將加速藥妝產(chǎn)品的推廣速度。目前“瞳話”產(chǎn)品已經(jīng)有4個系列，30多個產(chǎn)品，圍繞眼部護理為中心（約占70%），其它還有袪痘等面部護理。新的產(chǎn)品六月份剛出來，目前正在鋪貨階段，未來除了進駐藥店系統(tǒng)以外，還會在其他渠道如商超以及直營店等進行推進，有利于提高藥妝產(chǎn)品的客戶認可度，實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展。

醫(yī)療服務(wù)預(yù)計仍是發(fā)展重點。2011年公司完成了沈陽醫(yī)院并購及西安醫(yī)院整合，旗下肛腸醫(yī)院已經(jīng)達到5家，其中武漢、北京、西安的醫(yī)院已盈利，初具連鎖經(jīng)營規(guī)模。

操作策略：二級市場上，該股由于有較好的基本面支撐，前期跌幅不大，近期則可觀察到有明顯的資金介入，換手有所增加，股價呈短期強勢，中線繼續(xù)走強概率較大，可把握波段交易機會。

哈飛股份：調(diào)整蓄勢擇機而動

萊格賽600/650公務(wù)機未來有望具有較好發(fā)展前景。公司參股的哈爾濱安博威飛機公司組裝生產(chǎn)萊格賽600/650公務(wù)機項目已獲得國家發(fā)改委批復(fù)。公司與工銀金融租賃公司簽署了10架萊格賽650公務(wù)機協(xié)議，計劃首架公務(wù)機于2013年底交付。Legacy600是發(fā)展自ERJ-145系列飛機的公務(wù)機，造價為2700萬美元。目前，Legacy600的全球交付量已有200架。Legacy650公務(wù)機是巴西航空公司公務(wù)機產(chǎn)品系列中的最新機型，可搭載13名乘客，價格約為3000萬美元。

安博威有望再度為公司帶來可觀的投資收益。安博威之前銷售ERJ145飛機，給哈飛股份帶來了較大投資收益，最高時安博威給哈飛帶來的投資收益占哈飛凈利潤比例高達30%。去年安博威交付完ERJ145訂單后，已無新訂單，萊格賽600/650項目的獲批將為安博威提供新的發(fā)展機遇，并有望2013年為哈飛帶來投資收益。10架萊格賽650的收入為3億美元，假設(shè)凈利率為5%，將給哈飛帶來約2300萬元的投資收益。

未來10年預(yù)期是我國公務(wù)機發(fā)展的黃金時期。目前，中國公務(wù)機保有量規(guī)模比例偏低，已經(jīng)使用以及即將交付的公務(wù)機數(shù)量為100-200架。近幾年，隨著國內(nèi)公務(wù)機市場的逐步升溫，公務(wù)機的數(shù)量呈快速增長之勢。

操作策略：二級市場上，該股在5月末一度表現(xiàn)強勢，此后表現(xiàn)較為疲軟，但聯(lián)系更長周期的走勢來看，在經(jīng)過一定時間盤整換手后，有望借機發(fā)起上行攻勢。

華夏幸福：業(yè)績將支撐股價保持強勢

產(chǎn)業(yè)新城模式獨領(lǐng)風(fēng)騷。公司采用“工業(yè)園區(qū)開發(fā)運營+房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)”的產(chǎn)業(yè)新城模式，簡單點說就是以園區(qū)開發(fā)項目立項、地產(chǎn)開發(fā)跟進、園區(qū)開發(fā)經(jīng)營與地產(chǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。這種模式在國內(nèi)上市房地產(chǎn)公司中十分獨特，在國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)商中也鮮有匹敵。

相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力、財務(wù)指標表現(xiàn)優(yōu)異。公司2009—2011年的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進入高速成長期，主要財務(wù)指標呈現(xiàn)大幅度增長，銷售面積和銷售收入的復(fù)合增長率分別達103.52%和51.52%，這為公司進行土地儲備、擴張工業(yè)園區(qū)開發(fā)規(guī)模奠定了堅實的基礎(chǔ)。公司未來的業(yè)務(wù)增長亮點也將體現(xiàn)在園區(qū)的土地整理、招商引資方面。去年公司共實現(xiàn)營業(yè)收入77.9億元，比上年增長76.22%，實現(xiàn)營業(yè)利潤17.5億元，比上年增長180.80%，毛利率和凈利率分別為41.9%和16.4%，真實資產(chǎn)負債率也在上市房企中位于極低水平。

園區(qū)模式復(fù)制性強，成功進軍東北和長三角。截止2012年6月，公司已經(jīng)簽約的園區(qū)項目達到14個，預(yù)計委托開發(fā)面積為522平方公里，已簽約項目的總投資額超過500億元。繼沈陽、青島項目后，今年6月19日公司公告顯示與無錫市南長區(qū)簽訂整體合作開發(fā)建設(shè)經(jīng)營約定區(qū)域的合作協(xié)議。

操作策略：二級市場上，該股累計漲幅較大，但多頭趨勢未變，資金關(guān)注度較高。公司良好的業(yè)績預(yù)期能夠支撐股價的上行。

恒立油缸：市場占有率持續(xù)提升

恒立油缸占有率有望繼續(xù)提升。恒立油缸的客戶包括：柳工，三一，徐工，玉柴，力士德，中聯(lián)重科，山東臨工，山重建機，福田雷沃等國內(nèi)著名挖掘機品牌的主要油缸供應(yīng)商，并成功進入卡特彼勒，神鋼，久保田，洋馬，加藤，日立和沃爾沃等國際著名挖掘機品牌的供應(yīng)商體系，成為國內(nèi)四大挖掘機專用油缸供應(yīng)商之一，并為其中唯一一家國內(nèi)自主品牌企業(yè)。公司在國內(nèi)挖掘機專用油缸市場占有率2010年達20%，2011年達23%左右。2012年三一重工將小挖和大挖油缸訂單轉(zhuǎn)向三一，同時中挖的高壓動臂油缸、斗桿油缸（2只/臺）也部分轉(zhuǎn)向恒立油缸，因此上半年恒立對三一的供貨仍有增長，預(yù)計占挖掘機油缸的28%左右。

恒立挖掘機油缸產(chǎn)能增長。2012年恒立利用超募資金3億元，建設(shè)年產(chǎn)12萬只挖掘機專業(yè)高壓油缸技術(shù)改造項目,中型挖掘機專用油缸7.5萬只，中大型挖掘機專用油缸4.5萬只，2012年將達到8條生產(chǎn)線，約30萬只的生產(chǎn)能力。

2012年特種油缸占比將提高。在特種油缸領(lǐng)域，公司定位技術(shù)難度較高的海事船舶、盾構(gòu)機、太陽能追蹤系統(tǒng)公司等，2011年收入占比為21%。與重型裝備制造企業(yè)建立了配套供應(yīng)關(guān)系。

操作策略：二級市場上，該股估值具備較強吸引力，但目前仍未完全走出下行通道，中線投資者可逢低逐步吸納，短線介入則有待趨勢進一步明朗。

合肥三洋：洗衣機行業(yè)率先回暖

洗衣機定位中高端，享節(jié)能補貼比例高。滾筒洗衣機占比約20%，單臺盈利是普通洗衣機3倍；波輪洗衣機中高端銷量占比約45%，銷售額占比約55%。洗衣機中滿足節(jié)能補貼要求比例估計超過60%。

洗衣機行業(yè)率先回暖。洗衣機行業(yè)出貨量1-4月累計增長0.94%，率先回暖，預(yù)期下半年明顯反轉(zhuǎn)。公司前4月出貨量增長15.99%，考慮到渠道收入確認和去年高基數(shù)，預(yù)計公司洗衣機收入全年保持8%左右低速穩(wěn)健增長。

冰箱業(yè)務(wù)拉升營收規(guī)模。冰箱2月下旬投入市場，已銷售十幾萬臺，以三四級市場為主，一二級市場仍在拓展中，預(yù)計全年貢獻收入7-8億元，考慮到折舊等因素，今年較難貢獻利潤，未來有望放量。

具備洗衣機變頻技術(shù)優(yōu)勢。洗衣機直流變頻化符合節(jié)能升級發(fā)展趨勢，公司具備領(lǐng)先優(yōu)勢，是業(yè)內(nèi)極少數(shù)實現(xiàn)變頻電機自產(chǎn)自用廠商，目前變頻洗衣機產(chǎn)能100萬臺，變頻電機產(chǎn)能200萬臺。未來有望重啟定增或自用資金擴大兩者產(chǎn)能，前景發(fā)展看好。

強勢推出“帝度”，多品牌運作。三洋品牌續(xù)約概率大，打造“帝度”有利于冰箱等產(chǎn)品系列發(fā)展，便于開拓國際高端市場，并順利實現(xiàn)品牌承接和延續(xù)，為長期可持續(xù)發(fā)展提供品牌保障。

操作策略：二級市場上，該股中線多頭格局基本確立，目前量能平和，其股價運行特征仍為波段式上行，可把握階段性的建倉良機。